愛華網(wǎng)壞現(xiàn)象跟錢一起到來？ “融資是一個興奮劑，對企業(yè)來說，它是一個外部的因素，這個因素可以把企業(yè)帶好，也可以把企業(yè)帶壞。”高勇說。 融資前后公司能否保持穩(wěn)定，取決于現(xiàn)有的股東或者管理團(tuán)隊是不是對這個企業(yè)未來充滿信心。“這個很重要?！备哂抡f。合伙人對企業(yè)發(fā)展目標(biāo)要基本趨同，他們之間的分工、角色、能力都要匹配好，否則融資時就會出現(xiàn)問題，“融資某種程度上意味著企業(yè)要上一個新臺階，但并不是所有創(chuàng)業(yè)的兄弟都能爬上來，這是能力的問題。另外一個，并不是所有人都愿意陪你爬這個臺階，這是他的價值觀的問題。有一些老股東不想這么累，他想干點別的，借勢退出公司，這是完全有可能的?！?p> “這跟人的生活方式、價值取向有關(guān)，很多人說我為什么要干得這么累？掙錢圖個什么？所以他就借勢退出了?！?p> 高勇說，融資是一個興奮劑，錢進(jìn)來以后，更容易使人心態(tài)失衡。如果幾個合伙人之間的品牌、影響力差不多，在融資的時候，有野心的人想借勢上位，主導(dǎo)這個企業(yè)，這是完全有可能8202;的。 另外，因為錢進(jìn)來以后，公司在機(jī)制上、體制上比以前更科學(xué)，會進(jìn)一步想辦法劃清一些東西，但也有可能劃不清，這樣就會對有的人產(chǎn)生影響。 “因為企業(yè)一上臺階的話，合伙人之間就會有差距。以前內(nèi)部比較不出來，融資實際上使企業(yè)越來越透明，越來越容易跟外部去對比。在這種情況下，大家視野要比以前更開闊，標(biāo)準(zhǔn)也比以前更高，有的人可能能力上不去，那就要降低他的位子。當(dāng)初哥幾個帶著兄弟們?nèi)?chuàng)業(yè)，大家都是一樣的，如今要排出個三六九等。所以在那個時候，勢必就有進(jìn)有退。這個東西都很難拿捏，就得看人的心態(tài)了?！?p> “一個好的企業(yè)的成長，跟股權(quán)細(xì)微的變化是有關(guān)系的?！备哂掠X得，企業(yè)的股權(quán)不能固定不動，在科銳內(nèi)部，四個合伙人里面，曾經(jīng)有一個合伙人的股份最小，為了平衡這種關(guān)系，他們通過提供內(nèi)部交易，讓這個人的股份越來越大。 “公司里有能力的人，如果他愿意為這個企業(yè)貢獻(xiàn)，愿意去拼，你一定要把他推上去，一定要想辦法讓他施展，在允許的情況下，股權(quán)也要做一些調(diào)整，不能停留不放。中國人比較含蓄，沒有人站出來說覺得自己虧了，但是等他站出來說的時候，可能事情已經(jīng)晚了?！备哂聦Υ丝吹煤苊靼?，“為什么大家要融資、要上市呢？不僅僅是為了圈錢，上市不是終極目的，第一輪融資也不是目的，目的是為了企業(yè)的長治久安?！?p> 融資可能把企業(yè)帶好，也可能把企業(yè)帶壞，但沒融到資，對一個企業(yè)的影響是顯而易見的。從2006年開始，因為要找企業(yè)融資，高勇見了各式各樣的投資公司，其中在2007年和一個外資公司深度接觸，但最終因為客觀原因未能合作，“來來回回花去了一年的時間，天天法律文件，動不動就聊一聊，花得精力太多了。” 辛苦雖辛苦，但高勇屬于苦盡甘來，世紀(jì)電器網(wǎng)董事長王治全就沒那么幸運了。2008年，世紀(jì)電器網(wǎng)銷售額達(dá)到了一個億，一直靠自有資金滾動發(fā)展，雖然被同學(xué)告誡“VC是最貴的融資方式”，王治全也不愿融資，但現(xiàn)實逼迫著他開始和各種VC接觸。一接觸先被來了個下馬威。 “我知道公司需要這么多錢，但這個錢是用什么方式測算出來，我說不清楚，因為做了這么長時間，我們更多靠的是經(jīng)驗。但是對VC來講，他們用另外一套語言體系，你要把他翻譯成一個財務(wù)語言，必須具體到我說的那個財務(wù)模型。你明年增加幾個人，每個人的工資是多少，要添哪些硬件，預(yù)計明年的哪個品類銷售多少，每一個區(qū)域銷售多少，那是一個很龐大的量。這些東西我都是后來才知道的，前面我就是憑經(jīng)驗給人說，說了沒用，包括商業(yè)計劃書怎么做我都不知8202;道?！?p> 王治全懵懵懂懂，見到了很多VC，什么情況都遇到了。 “有的VC純粹就是對電子商務(wù)有興趣，但是自己研究太慢，把你叫過去，說是跟你談，實際上是普及一下他這方面的知識。一下午聊了半天根本問不出來什么問題，居然還會第二次回訪，也沒有什么太挑戰(zhàn)的問題，順著我的話說，你做得也不錯，我一聽就知道沒戲了?！蓖踔稳娏耸畮准襐C，其中有一半屬于這種情況。 也有相談甚歡的。2009年，一家中國最早做投資的公司負(fù)責(zé)人，和王治全坐在北京老四合院的漂亮建筑物里聊了一個下午，“當(dāng)時說得也很熱鬧，說我們倆一定會再見面的，回頭也沒有消息了?！蓖踔稳较峦ㄟ^熟人打聽，說現(xiàn)在公司的錢不是很充裕。 “什么上個廁所就決定投資，講究磁場，講究見面感覺很好，我覺得這都是江湖傳言。我碰到這么多家都沒有找到感覺，難道是我這個磁場有問題？” 也有開出條件特別好的，一個家電廠商想投資，控股世紀(jì)電器網(wǎng)，但是王治全卻不愿意，他擔(dān)心會改變公司的方向。 一圈接觸下來，王治全身心俱疲，2009年9月，他決定不再主動去跟VC接觸了?！爸袊娮由虅?wù)現(xiàn)在是看得多，投得少。2009年B2C這幾家?guī)缀醵紱]拿到錢，只有一家拿到了錢?！?p> “而且談融資對創(chuàng)業(yè)者來講太勞神了，我在公司里還要管事情，我的工作不是只做融資這件事，它是頭等大事，但不是唯一的事。有人說見VC要見四五十家，那是什么概念？你要搭多大的工夫？而且見一家，不可能見一面就能談成，你還有第二輪的事情，還要再見面，再準(zhǔn)備，再折騰，可能要搭個半年到一年的工夫，只能做這一件事，那啥事都別干了?！?p> “融不到資，最大的問題是你可能喪失了很多的機(jī)會。有錢在手里的時候，你可能會做一些試錯的事，但沒錢的時候就謹(jǐn)慎多了?！?王治全借朋友的錢，借銀行的錢，已經(jīng)投入自有資金1000萬，但資金仍然不夠，世紀(jì)電器網(wǎng)跟一些地方上強(qiáng)勢的社區(qū)合作，都談得很好，就是因為價錢談不攏，喪失了很多機(jī)會，影響了公司速度。2009年國慶，王治全跟供應(yīng)商談了很好的價格，供應(yīng)商要求他一次進(jìn)很大的量，但因為沒有資金，也被迫放棄。值得高興的是，最近有一家VC開始和他們密切接觸，已經(jīng)談到第四輪了，這家VC和他之前接觸的很不一樣，王治全抱有很大的希望。
他的苦惱也是所有想融資創(chuàng)業(yè)者的苦惱?；燮稚裢偛米＝裨?007年也開始找錢，見了十幾家之后，也有些心灰意冷，心力交瘁。 “聽說盛大當(dāng)初見了三四十家VC才談下來，我一聽就傻掉了，我哪有空去談啊？我現(xiàn)在只能坐在辦公室里，VC來，一家一家地談，讓他們來判斷我這個產(chǎn)品，判斷我這個人，判斷我這個市場。”祝建民還委托了專業(yè)人士幫他去找VC。 一些VC的態(tài)度也讓祝建民很不爽，有的VC說自己特別忙，我發(fā)個短信，連回都不回，一個電話打過去，總是說，我在開會，我在開會。這種VC靠得住嗎？ 臨門一腳再變卦 乾龍創(chuàng)投合伙人查立曾經(jīng)在博客里寫道：拿到風(fēng)投的termsheet（意向書），猶如突破了諾曼底防線，是融資“死亡行軍”的一次重大突破。但是也只是一個突破，即使拿到意向書，即使通過了盡職調(diào)查，最后死在沙灘上，融資泡湯的事兒也不勝枚舉。 湯雪梅周圍就有好多人，在和風(fēng)投談到中后期階段無疾而終。她有一位朋友，在和風(fēng)投簽署了termsheet之后，委托她的公司做一個調(diào)查，評估他們的產(chǎn)品市場，“當(dāng)時價格什么都談了，后來調(diào)查報告出來后問他，他說已經(jīng)放棄融資了。”一個做風(fēng)投的朋友告訴她，他們公司簽了termsheet之后沒有投的項目，比例占到四分之一。 “因為在開始階段，你還不是那么明晰，所以覺得還可以往下走。但是真正懂得多了以后，談得越深入，你會越慎重。我周圍很多人，前期都談得差不多了，但到最后還是終止了，因為有些東西自己并沒有想得非常明白?！?p> 估值是一個焦點問題。太空板業(yè)2000年就做完了股改，很多風(fēng)投對他們都很感興趣，但遲遲未能融資，其原因就在董事長樊志總覺得風(fēng)投對公司估值太低。 “我們有五十幾個專利，這筆無形資產(chǎn)就值好幾個億。很多網(wǎng)站還沒贏利呢，每股就多少錢，我很不平衡，我這個年年贏利，贏利了這么多年了，業(yè)績翻一番地往上走，為什么你給我的估值就這么低呢？”樊志說。 2008年，樊志和一家投資公司談好了價格，準(zhǔn)備簽合同，從美國飛來一個董事長，“他說最后我再問你一句話，你這企業(yè)真的像你說的那么賺錢嗎？我立刻說不簽了，我賺錢不賺錢你都不知道，你應(yīng)該比我還清楚，然后再決定投不投錢?！?p> 創(chuàng)業(yè)者忽然變卦拒絕融資，風(fēng)投最后決定不投的案例也不少。 查立曾看到一個非常好的團(tuán)隊，公司業(yè)務(wù)非常好，他們很想投，但是做盡職調(diào)查時發(fā)現(xiàn)了一個問題：那個公司每年有上千萬的收入，但是這些收入沒有進(jìn)入公司賬號，為了避稅，他們?nèi)看虻搅藗€人卡上。 “當(dāng)然它里面做了兩本賬，一本賬是真實的，另外一本賬是假的，顯示公司收入很少。像這種情況，我們通常會敦促他補一部分稅，這樣業(yè)績看起來會好點，我們也不要求他100%的補稅，但象征性地補一點，比如你把去年下半年的稅補一點。因為要融幾千萬的錢，你要拿出點成本來。而且我們做投資也要對投資人負(fù)責(zé)，投的是怎樣一個公司，幾千萬的估值投你的公司，賬面上只有幾萬塊錢收入，那說不過去。”查立說，但是那家公司就是不愿意補稅。 “它不愿意這么做，后來我們就沒有投了，非?？上?。這位創(chuàng)業(yè)者不想再多花一分錢，也不想在過去舊賬、爛賬方面花任何精力配合投資8202;人?！?p> 查立還曾經(jīng)看過一家做手機(jī)軟件應(yīng)用的公司，公司的團(tuán)隊、產(chǎn)品都還不錯，對方告訴他，公司核心團(tuán)隊有七個人，但是在做盡職調(diào)查時，他們發(fā)現(xiàn)公司所有的東西全部掌握在CEO一個人手里，對方當(dāng)初所描述的團(tuán)隊，實際上都是他臨時找來的。 “因為要融資，他就臨時組一個團(tuán)隊，表面上說這個團(tuán)隊占40%，他自己占60%，其實這個團(tuán)隊沒有任何股份，他自己占了100%?！?p> 查立希望在投資之前，這位CEO能把事情解決掉，把團(tuán)隊的股份給出去。但對方并不想這么做，“他的出發(fā)點就是用團(tuán)隊的名義把投資人的錢拿到，然后就我行我素，想干什么就干什么。”查立最終也沒有向這家公司投資。 而湯雪梅和王治全，才剛剛越過了諾曼底，正在另一道防線上奔突前進(jìn)。 ?。ǜ鶕?jù)被采訪對象要求，文中部分人物名為化名）
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