愛華網(wǎng)?????? “金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心”，這個論斷普適而常新。?近代以來，由于危機(jī)和丑聞周期性頻發(fā)，金融家和金融行為曾廣受詬病，這個“門口的野蠻人”在每次大危機(jī)中總被視為一切禍患的罪魁。但是，歷經(jīng)顛撲、洗禮，從產(chǎn)業(yè)資本時代走來的金融浪潮，雖百轉(zhuǎn)千回，也未改變奔涌向前、發(fā)展壯大的趨勢，在與實體經(jīng)濟(jì)的融合互動中終成國民經(jīng)濟(jì)的樞紐鎖鑰。在我國改革開放歷程中，伴隨著有中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)的建立和發(fā)展，我國金融體系的發(fā)展和開放持續(xù)深入，金融對國民經(jīng)濟(jì)的支持和促進(jìn)作用愈發(fā)突出。特別地，金融之于國民經(jīng)濟(jì)的媒介，尤以金融市場的作用為重！近些年來，我國金融市場發(fā)展迅猛，規(guī)模迅速擴(kuò)大，創(chuàng)新步伐加快，廣度深度不斷拓展，市場參與者日益豐富，基礎(chǔ)設(shè)施和運行機(jī)制進(jìn)一步完善。不斷發(fā)展的金融市場為國家實施宏觀調(diào)控提供了新的平臺，為市場主體進(jìn)行投融資和風(fēng)險管理提供了更為豐富的渠道和手段，使社會資源得到了更為合理、有效的配置，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融體系中的地位和作用日益增強(qiáng)。高速發(fā)展中的中國金融市場，既以“潤物細(xì)無聲”的姿態(tài)飛入尋常百姓家，影響著國計民生建設(shè)，更以挺立潮頭、博采眾長的謙遜態(tài)度與國際接軌，穩(wěn)步對外開放，在推動我國經(jīng)濟(jì)“走出去”的同時，將各種有益的國際經(jīng)驗“引進(jìn)來”。斯是譯叢，也正是向國際金融市場發(fā)展經(jīng)驗學(xué)習(xí)中所進(jìn)行的一點點努力。?在不同的發(fā)展時期，金融市場都有著鮮明的特點。從國際實踐看，固定收益市場因其規(guī)模大、產(chǎn)品豐富、易于衍生和機(jī)構(gòu)交易等特性，已經(jīng)成為成熟金融市場重要組成部分，特別在以直接金融為主要融資渠道的“市場主導(dǎo)型”國家（如美、英等國），債券市場支持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心作用絕非傳統(tǒng)信貸融資模式可以比擬！毫無疑問，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，債券市場發(fā)展是多層次資本市場建設(shè)的至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。在此基礎(chǔ)上應(yīng)當(dāng)看到，市場的發(fā)展總是依循其內(nèi)在規(guī)律前行，債券市場因其固定收益和個性化特征，適合詢價交易，適宜面向機(jī)構(gòu)投資者，因此場外市場是債券市場的主體，以場外市場（即銀行間債券市場）為主、場內(nèi)市場（即交易所債券市場）為輔，兩個市場分工合作、相互補(bǔ)充、互通互聯(lián)的債券市場發(fā)展道路已通過各國市場實踐廣為證明。?債券市場體系建設(shè)對于我國要發(fā)展直接融資、完善金融體系、分散過度集中的銀行信貸風(fēng)險具有重要的借鑒意義和啟示。在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制建立的過程中，發(fā)展債券市場、推進(jìn)金融市場建設(shè)、完善金融體系是一項波瀾壯闊的偉大事業(yè)。我們有幸能夠見證并親身參與這項工作。中國銀行間市場交易商協(xié)會（NAFMII）自2007年9月成立以來，不斷充實和發(fā)揮市場自律管理職能，大力推動銀行間債券市場發(fā)展。我們建立了非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊機(jī)制，提高市場管理效率。自2008年4月15日至2011年7月31日,NAFMII接受非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊總額度為 43[＝7]248.17 億元，累計發(fā)行總額為38[＝7]828.2億元，占我國非金融企業(yè)直接債務(wù)融資產(chǎn)品（包括非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債、可分離交易債）的 71.17%；未到期余額總量為 25[＝7]947.35 億元，占全部余額的 57.7%以上。我們以市場需求為依托，大力推動了非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的創(chuàng)新。在自律管理模式下，NAFMII組織市場成員相繼推出了中期票據(jù)、中小企業(yè)短期融資券、含權(quán)中期票據(jù)、美元中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、超短期融資券等創(chuàng)新產(chǎn)品，受到市場參與者的普遍歡迎和廣泛好評。我們有效推動了場外金融市場標(biāo)準(zhǔn)文本制定和應(yīng)用。在成立之初即推出了《NAFMII主協(xié)議（2007版）》，并于2009年3月16日發(fā)布了與《CFETS主協(xié)議》合并后的《NAFMII主協(xié)議（2009版）》，確立了中國場外金融衍生產(chǎn)品市場的統(tǒng)一“標(biāo)準(zhǔn)”。以此為依托，經(jīng)過長時間的研發(fā)，特別是認(rèn)真觀察國際金融危機(jī)中CDS市場的變化規(guī)律，推出了中國的信用風(fēng)險緩釋工具（CRM）。此外，我們在發(fā)行承銷、信息披露、信用評級和市場交易等領(lǐng)域發(fā)布了一系列的規(guī)則指引，開展了大量自律管理工作，有效推動了市場的規(guī)范發(fā)展。?然而，事非經(jīng)過不知難，我們也必須承認(rèn)，由于起步晚、市場體制建設(shè)滯后等原因，我國債券市場和金融市場的發(fā)展還遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家。發(fā)展，依然是我國債券市場建設(shè)的第一要義。國際金融危機(jī)的爆發(fā)，為我們提供了一個難能可貴的分析研究案例，我們看到了一場由金融市場引發(fā)的令人震撼的“繁榮危機(jī)”，對于金融市場的發(fā)展，是進(jìn)行“飛蛾撲火”式的大發(fā)展，還是“荷戟獨彷徨”而躊躇不前？如何在積極推進(jìn)市場創(chuàng)新的同時，避免脫離實體經(jīng)濟(jì)“實需原則”的“創(chuàng)造性毀滅”？現(xiàn)在已到了積極開展思想突破和理論創(chuàng)新的關(guān)鍵時刻！協(xié)會應(yīng)該在這方面更好地發(fā)揮作用，加強(qiáng)場外金融市場知識和理念的普及，加深相關(guān)金融理論的研究，積極借鑒國外發(fā)展的經(jīng)驗，為我所用，努力在全社會營造加快場外金融市場發(fā)展的氛圍，不斷推進(jìn)金融市場建設(shè)。?與我國國民經(jīng)濟(jì)改革開放其他領(lǐng)域一樣，“摸著石頭過河”和向國際經(jīng)驗學(xué)習(xí)是我國債券市場建設(shè)的重要經(jīng)驗。在未來的發(fā)展中，我們需要更進(jìn)一步吸收來自成熟市場的理念和思想，通過揚棄從中汲取營養(yǎng)壯大自己。在廣泛調(diào)查、研究和甄選的基礎(chǔ)上，通過審慎、細(xì)致的翻譯和研校，我們決定出版“NAFMII金融譯叢”系列圖書，將國外優(yōu)秀的金融學(xué)教材引入中國，讓國內(nèi)讀者有機(jī)會接觸到國際最經(jīng)典和前沿的理論知識。國外的金融教材浩瀚無邊，但誠如詩人所寫“觸目橫斜千萬朵，賞心只有三兩枝”，我們秉承了“優(yōu)中選優(yōu)”的原則，從金融學(xué)的圖書海洋中，精選出國際上享有盛譽(yù)的經(jīng)典力作奉獻(xiàn)給讀者?！癗AFMII金融譯叢”系列所入選的圖書包括三類：在金融領(lǐng)域有著廣泛影響力的權(quán)威之作，國外最暢銷的金融學(xué)教材，著名金融專家的最新力作。它們的共同特點在于體系嚴(yán)密，深入淺出，非常適合金融學(xué)相關(guān)專業(yè)本科生、研究生作為教材或研究參考書；同時，由于理論與實踐并重，它們對金融行業(yè)從業(yè)人員也有較高的參考價值。“NAFMII金融譯叢”是一個開放的系列，在叢書編委會的精心挑選和嚴(yán)格把關(guān)下，我們會有越來越多的國外優(yōu)秀金融教材納入其中，期待各位讀者給我們提出寶貴的意見和建議，也衷心希望該系列叢書，能為金融市場從業(yè)人員厘清概念，為培養(yǎng)現(xiàn)代化的金融人才作出貢獻(xiàn)。?然而，我要強(qiáng)調(diào)的是，“紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行”，理論是灰色的，實踐之樹長青，希望吾輩同儕特別是青年人加入到推進(jìn)債券市場建設(shè)、完善我國金融體系的事業(yè)中來！
??2012年7月
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