愛華網(wǎng)???? 經(jīng)歷一段時(shí)間，低位的CPI重新回到了“3”時(shí)代，面對(duì)依然較大的上漲壓力，未來(lái)國(guó)家的貨幣政策將存在多種可能。 油條1元、胡辣湯2.5元、豆?jié){1.5元、豆腐腦2.5元…… 這是西安城區(qū)內(nèi)一家早餐攤點(diǎn)上的價(jià)格表。 一位就餐的市民說，去年吃早餐兩根油條一碗豆腐腦，花2.5元就夠，如今同樣的食物，需要花4.5元。 春節(jié)過后，關(guān)于價(jià)格的問題已經(jīng)成為熟人朋友間見面時(shí)經(jīng)常談及的話題?！案杏X什么都在漲?！焙芏嗳硕紩?huì)這么抱怨一句。 而來(lái)自官方的統(tǒng)計(jì)也驗(yàn)證了老百姓的感受。數(shù)據(jù)顯示，2013年2月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.2%。2月份，陜西居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.8%。其中，食品價(jià)格漲幅較高，環(huán)比上漲3.8%，為近一年來(lái)環(huán)比價(jià)格最大漲幅。 經(jīng)歷一段時(shí)間低位的CPI重新回到了“3”時(shí)代。 與此同時(shí)，央行近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額99.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.2%。2月中國(guó)廣義貨幣M2余額進(jìn)一步逼近百萬(wàn)億大關(guān)，3月打破已無(wú)懸念。 在不少學(xué)者看來(lái)，在通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間“度”的把握，考驗(yàn)著中國(guó)貨幣政策制定者的智慧。 上漲壓力依然較大
“今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境變化包括固定投資資產(chǎn)、投資規(guī)模都有所下降，通脹的整體水平不會(huì)太高?！蔽靼步煌ù髮W(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院教授馮濤認(rèn)為，今年的物價(jià)總水平有望控制在3.5%左右。 “但是實(shí)際收入的增長(zhǎng)與通脹水平相比，老百姓從生活中的感受要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實(shí)際的數(shù)據(jù)?！瘪T濤說。 對(duì)于2月份的CPI數(shù)據(jù)，陜西省社科院宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任馬建飛分析認(rèn)為，2013年2月份CPI出現(xiàn)較大漲幅，主要原因是春節(jié)因素?！按汗?jié)期間物價(jià)的環(huán)比上漲是長(zhǎng)期以來(lái)形成的規(guī)律。今年的春節(jié)在2月份，而去年的春節(jié)在1月份，這種時(shí)差造成CPI同比數(shù)據(jù)也出現(xiàn)較大漲幅?！?p> “盡管存在春節(jié)消費(fèi)旺季的因素，但是考慮到社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速的放緩，我認(rèn)為CPI增長(zhǎng)并不能完全通過季節(jié)性因素來(lái)解釋?！惫谕ㄆ谪浭紫治鰩熗鯇m分析說。 數(shù)據(jù)顯示，2013年1月—2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額37810億元，同比名義增長(zhǎng)12.3%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.4%。其中，限額以上企業(yè)（單位）消費(fèi)品零售額18001億元，增長(zhǎng)10.2%。 “社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長(zhǎng)下滑令人備感意外。”王宮說，春節(jié)因素往往能夠帶動(dòng)消費(fèi)的快速上漲，春節(jié)所在月份及之前一個(gè)月的社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速一般顯著高于全年平均水平，而春節(jié)過后則成為消費(fèi)的淡季，消費(fèi)增速顯著回落。 但2013年包含春節(jié)的2月及此前的1月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增速僅為12.3%，較上年同期低2.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年低2.9個(gè)百分點(diǎn)。 “如果考慮到春節(jié)后的消費(fèi)淡季因素，我們認(rèn)為3月和4月的該數(shù)據(jù)很可能處于10%上下的水平，這將是近5年以來(lái)的最低增速。”王宮認(rèn)為，消費(fèi)的疲軟不僅給出口乏力的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沉重打擊，同時(shí)也不利于剛剛起步的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，“這可能迫使政府重新采用偏重投資的方式來(lái)穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，而這樣的政策可能助推資產(chǎn)泡沫的形成，并可能在數(shù)年后引發(fā)債務(wù)危機(jī)?！?p> “從目前的形勢(shì)看，農(nóng)副產(chǎn)品方面的價(jià)格壓力將是今年通脹面臨的首要壓力?！瘪T濤分析說，現(xiàn)在是農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型期，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整的勢(shì)頭還沒有結(jié)束。 “其次就是勞動(dòng)力成本?！彼J(rèn)為，包括今年在內(nèi)，今后一段時(shí)期，中國(guó)工資成本都是一個(gè)持續(xù)增加態(tài)勢(shì)。 “另外就是資源價(jià)格的上漲。像煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)開始慢慢復(fù)蘇，其他像有色金屬料等產(chǎn)品價(jià)格都會(huì)有不同程度上漲?！瘪T濤說，這個(gè)因素將成為今年控制通脹面臨的壓力。 貨幣政策繼續(xù)穩(wěn)健 在兩會(huì)期間的記者招待會(huì)上，央行行長(zhǎng)周小川也指出，2月份CPI增長(zhǎng)高于預(yù)期，表明通貨膨脹需要高度警惕。央行歷來(lái)高度重視消費(fèi)物價(jià)指數(shù)?！拔覀兇蛩阃ㄟ^貨幣政策等措施，穩(wěn)定物價(jià)和通脹預(yù)期?！?p> 王宮分析說，從兩會(huì)制定的CPI增長(zhǎng)目標(biāo)看，下半年的通脹壓力將會(huì)明顯增加?！皬腜PI數(shù)據(jù)看，環(huán)比增長(zhǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，未來(lái)將擺脫此前CPI正增長(zhǎng)，PPI負(fù)增長(zhǎng)的局面，有望出現(xiàn)全面的價(jià)格反彈，這將給央行帶來(lái)更大的政策壓力。我們認(rèn)為針對(duì)當(dāng)前的通脹形勢(shì)，央行最快將于二季度提高基準(zhǔn)利率。” 回顧之前的的調(diào)控手段，自2011年11月開始，連續(xù)三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此后自2012年5月份以來(lái)再?zèng)]有變化。利率自2012年6月下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)后也再無(wú)變化。 2013年1月份中央銀行采用逆回購(gòu)手段投放資金，2月份開始連續(xù)5次采用正回購(gòu)手段回籠資金，但總額只有860億元。 “力度不大，總體上國(guó)家貨幣政策較為平穩(wěn)。”馬建飛說。 “社會(huì)對(duì)通脹問題抱怨情緒很大。這導(dǎo)致了無(wú)論是誰(shuí)制定貨幣政策，都要保持穩(wěn)定性。保持穩(wěn)健貨幣政策是2013年的基本基調(diào)。” 周小川說，貨幣政策保持低通脹、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)、保持國(guó)際收支基本平衡這四個(gè)目標(biāo)有時(shí)相互間會(huì)不一致，需要權(quán)衡。 “政府工作報(bào)告提出M2增長(zhǎng)13%的目標(biāo)代表了穩(wěn)健的貨幣政策?！敝苄〈ㄕf，從數(shù)量上看，M2預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)與前兩年相比趨于更緊一點(diǎn)，更強(qiáng)調(diào)保持物價(jià)穩(wěn)定。 他認(rèn)為，中國(guó)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要保持平穩(wěn)，才能在中期或長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)較快、質(zhì)量較好的發(fā)展。 同時(shí)他也指出，除了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)高峰期有一些特殊政策，央行強(qiáng)調(diào)貨幣政策保持平穩(wěn)。信貸增長(zhǎng)要和GDP增長(zhǎng)目標(biāo)以及控制物價(jià)水平目標(biāo)相匹配，并要給改革以及結(jié)構(gòu)調(diào)整留有空間。 “2013年將繼續(xù)保持信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)。還要保持社會(huì)融資總量的增長(zhǎng)大體平穩(wěn)?！敝苄〈ㄕf。 未來(lái)調(diào)控多種可能 “事實(shí)上，目前的貨幣政策的調(diào)控比較微妙?！瘪T濤說，根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，貨幣政策需要做出一些調(diào)整，“尤其是存款準(zhǔn)備金率，保持在20%左右這樣的水平，這在全世界范圍內(nèi)都是比較高的?！?p> “貨幣政策其實(shí)在2010年左右有一個(gè)非常好的調(diào)整期，但遲遲沒有調(diào)整，造成了目前的尷尬局面，你不調(diào)，央行就面臨比較大的財(cái)政壓力。但如果下調(diào)的話，釋放出來(lái)的信號(hào)會(huì)給物價(jià)帶來(lái)很大的壓力?！瘪T濤說。 從政府工作報(bào)告給出的數(shù)字指標(biāo)看，2013年擬安排創(chuàng)歷史新高的財(cái)政赤字1.2萬(wàn)億元，比去年增加4000億元；同時(shí)廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)擬定為13%左右，比去年降低一個(gè)百分點(diǎn)。 “上半年從形勢(shì)上看，降準(zhǔn)的可能性很小，降低利息的可能性還有。”馮濤說，“我主張，貨幣政策調(diào)整中，降息要優(yōu)先。” 他說，降準(zhǔn)是釋放貨幣的流動(dòng)性，會(huì)給通脹帶來(lái)壓力，“降息則是刺激了貨幣的需求，同時(shí)也降低了投資成本，有利于投資。經(jīng)濟(jì)不太理想的時(shí)候，適當(dāng)采取降息政策，有利于刺激消費(fèi)和投資，但是沒有增加貨幣供應(yīng)量?！?p> “假如說物價(jià)壓力不是太大，比較溫和的情況下，可以適當(dāng)?shù)夭扇〗禍?zhǔn)措施。”馮濤說。 而王宮認(rèn)為央行目前仍面臨兩難的抉擇：“公開市場(chǎng)方面，春節(jié)后央行還未進(jìn)行過逆回購(gòu)操作，盡管正回購(gòu)規(guī)模極為有限，但是央行收緊流動(dòng)性的意圖仍然十分明顯?！?p> 他分析說，迅速反彈的CPI和快速上漲的房?jī)r(jià)可能終止央行在2012年下半年適度寬松的做法，而央行手中的政策工具仍然是相當(dāng)充裕的?！白罱K將采用何種方式收緊流動(dòng)性，還需要關(guān)注局勢(shì)的發(fā)展?！?p> 馬建飛則認(rèn)為：“中央銀行出臺(tái)緊縮性貨幣政策的可能性不大?！彼f，根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及中央政府的發(fā)展思路，“預(yù)計(jì)2013年財(cái)政政策和貨幣政策在平穩(wěn)的主基調(diào)上，都將會(huì)有微調(diào)性質(zhì)的寬松?！?p> 不過馮濤強(qiáng)調(diào)：“目前的發(fā)展階段，保持物價(jià)適度的穩(wěn)定，是一個(gè)重大的民生問題?！?p> 他說，通脹在調(diào)整價(jià)格壓力的下始終存在，“那么，既要看到價(jià)格轉(zhuǎn)型的必要性，但是還要看到老百姓承受的能力。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下，要把調(diào)整物價(jià)始終作為一個(gè)首選目標(biāo)。” “2013年總的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，CPI還仍然保持一個(gè)適度的壓力，但控制在3.5%左右，還是有希望的?！瘪T濤說，貨幣政策要穩(wěn)健地推進(jìn)，“既不敢緊縮，更不敢放開，從而決定了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度應(yīng)該說保持在適度的增速上，今年政府提的目標(biāo)是7.5%，我認(rèn)為實(shí)際的增速應(yīng)該是在7.8到8.2之間?！?p>
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