發(fā)布時(shí)間：2024年11月06日 17:17:02分享人:歌盡桃花來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)24
???? 我們想知道分析師或基金經(jīng)理會(huì)不會(huì)利用理性的估值模型來(lái)為極高的股價(jià)辯護(hù)。幾乎所有人都說(shuō)他們會(huì)，但是基本面模型可以允許的最大價(jià)格和市場(chǎng)最終的高價(jià)之間的巨大差別，讓這個(gè)問(wèn)題變得清晰，如表2-1所示，模型實(shí)際上并不會(huì)成為可接受的估值技術(shù)。看一看近些年那么多分析師推薦的天價(jià)股票，格雷厄姆知道了肯定會(huì)搖頭。格雷厄姆是對(duì)市盈率和其他價(jià)值比率極端保守的人，通常只要市盈率高于20倍，不管股票的遠(yuǎn)景怎樣，他都不建議人們買，因?yàn)樗麍?jiān)信“市場(chǎng)先生”，這是他為很快會(huì)走向極端的市場(chǎng)所杜撰的稱號(hào)。擁有一般前景的股票的市盈率通常在12～15倍，具有高于平均收益增長(zhǎng)預(yù)期的公司的市盈率應(yīng)該在25～35倍，而那些極具成長(zhǎng)性的公司的市盈率在40～50倍。那么，我們?nèi)绾谓忉寣?shí)際上被分析師推薦的很多股票，其股價(jià)高于收益100～1000倍呢？
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???? 另辟蹊徑的金融投資理論探索濃縮了半個(gè)多世紀(jì)的華爾街征戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn) 擺在讀者面前的這本書是全球“逆向投資之父”大衛(wèi)·德雷曼（David Dreman）的傳世經(jīng)典之作——《逆向投資策略》的第4版。這部著作問(wèn)世于1979年，早已風(fēng)靡全世
???? 你還記得過(guò)去把投資當(dāng)作一件趣事的那些日子嗎？我記得。對(duì)我來(lái)說(shuō)，20世紀(jì)60年代末的紐約金碧輝煌，那時(shí)我20來(lái)歲，正當(dāng)年。我是在股市泡沫破滅（Go-Go Bubble）的前一年開(kāi)始從事分析師的工作。我們購(gòu)買的所有股票都在上漲，而且不只上
???? 前面指出，投機(jī)熱潮的一個(gè)最值得注意的特點(diǎn)是，不同時(shí)代的投機(jī)熱潮總是很相似，即使它們發(fā)生的時(shí)間相距幾百年。絕大部分泡沫最重要、具有毀滅性的共性是信用的過(guò)度使用。讓我們?cè)俅魏?jiǎn)要回顧1929年和2007～2008年的大股災(zāi)，同過(guò)去的
???? 在成為時(shí)髦理論之前，適用于市場(chǎng)行為的當(dāng)代心理學(xué)觀點(diǎn)早在170年前就出現(xiàn)了。與化學(xué)、醫(yī)學(xué)或其他科學(xué)領(lǐng)域一樣，其在科學(xué)方法上邁出的第一步是精確觀察。回到19世紀(jì)40年代，蘇格蘭的新聞工作者查爾斯·麥基（Charles Mackay）用他超
???? 解釋那些持續(xù)的、可預(yù)測(cè)的錯(cuò)誤行為的心理學(xué)研究，很大程度上是起始于20世紀(jì)70年代。這項(xiàng)研究最終吸引了兩個(gè)領(lǐng)軍人物的加盟——丹尼爾·卡尼曼(Daniel Kahneman)和弗農(nóng)·史密斯（Vernon Smith），2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主。在我
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