愛華網(wǎng)系列專題：《投資智慧：大師的投資習慣》
那似乎是公司能夠保持長期增長的重要原則，我補充說。但是過了這么多年，商業(yè)原則肯定已經(jīng)發(fā)生一些變化。他對此怎么看呢？ “不，商業(yè)原則就是原則，偏離這些原則是很危險的。有些人足夠精明，可以做到這一點，例如快進快出，但這樣的人很少。我看過一個研究證券交易保證金賬戶平均壽命的報告。這些賬戶的平均壽命只有兩三年。曾有一位客戶堅持了13年才輸光所有的錢，而他的起步資金是幾百萬美元”。
關于投資原則，卡雷特有12條格言：① 1. 持有10只以上的股票，而且這些股票必須能覆蓋5個不同行業(yè)。 2. 每6個月對所持有的每種證券至少做一次重估。 3. 必須保證占總資產(chǎn)一半以上的證券出現(xiàn)盈利。 4. 在分析任何股票時都要將收益作為最后才考慮的因素。 5. 處理虧損的頭寸果斷，但有盈利的頭寸不要急于平倉。 6. 不要把多于25%的資金投入到你還了解得不夠詳細的證券上。 7. 像躲避瘟疫一樣躲避“內(nèi)部信息”。 8. 尋找事實，而不是別人的意見。 9. 做證券估價時不要過分依賴那些呆板的公式。 10. 當股市高位運行、利率上漲、經(jīng)濟繁榮時，至少應把一半資金投在短期債券上。 11. 盡量少借錢或只在股市低迷、利率很低或正在下跌、經(jīng)濟不景氣時借錢。 12. 要用適當比例的資金購買前景十分樂觀的公司的長期股票看漲期權。 了解管理層 他總是親自去了解管理層嗎？“我希望如此。但一天只有那么多小時，一年又只有那么多天。我的股票太多了，根本無法逐一了解這些公司管理層或股東。我要說的是，年報中董事長致股東的信中總是過分樂觀，這讓我感到非常失望。如果上市公司的董事長在信中能稍微悲觀一點，這對我而言是一個好兆頭。我很贊同一家公司首席執(zhí)行官的觀點，他曾對我說他寧愿從下屬那里聽到壞消息，而不是好消息。好消息并不那么重要?！绻夷茉琰c知道壞消息，’他說，‘那么就能及早采取補救措施?！Z曼?文森特?皮爾（Norman Vincent Peale）①曾遇到一個人說他總是被一個又一個的問題所困擾。皮爾回答說他剛從一個地方來，那里的60 000人沒有任何問題。那人聽了非常興奮：‘我想去那里！’‘我想你不會去，’皮爾回答道，‘它是伍德勞恩墓地?！?p> 作為投資者的醫(yī)生 “我有一位朋友，他是優(yōu)秀的醫(yī)生，但是在做投資時他總是改變主意。一次他對我說，‘股市就是地獄。以后我絕不會再買股票了?！麤Q定用這部分資金購買西切斯特的房產(chǎn)，然后就靠租金收回投資。我就問他如果半夜被電話叫醒說水管凍住了，他會怎樣做。聽了這話后，他放棄了購買房產(chǎn)的打算，于是他跑到了美林證券公司。當他看到巨大的大廳內(nèi)都是些年輕人在工作，就又回來對我說：‘我不能把錢交給那些毛頭小子們。你愿意幫我理財嗎？’我告訴他我不愿意?！蠓?，’我說，‘你主意變得太快了。’醫(yī)生通常都是很差的投資者”。
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