愛華網(wǎng)系列專題：《后金融危機(jī)時(shí)代必讀書：下一輪全球金融》
基本面非常簡單：二十世紀(jì)五十和六十年代，與外界隔絕和受壓抑的金融自由化導(dǎo)致了重重危機(jī)，這些危機(jī)往往都非常深重。這些危機(jī)由于金融體系和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的相互作用而被放大，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的匯率體制安排以及貨幣和財(cái)政政策影響特別深遠(yuǎn)。大多數(shù)最嚴(yán)重的危機(jī)以及所有被證實(shí)無法被國內(nèi)權(quán)威掌控的危機(jī)都是發(fā)生在新興經(jīng)濟(jì)中，無法控制的原因主要是他們都陷入了大量外債中。
本章將討論哪些地方出了問題，尤其是在新興經(jīng)濟(jì)的金融體系中。本章開始列出了自由化過程中犯下的12條基本錯(cuò)誤；之后將審視危機(jī)的頻率和成本，以及他們是如何發(fā)生的；（幸運(yùn)的是現(xiàn)在我們比當(dāng)時(shí)有更清晰的認(rèn)識。）最后，本章掃視了危機(jī)的遺留問題。本章為第四章做了鋪墊，后者將深入闡述新興市場經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)如何開始進(jìn)入我們現(xiàn)在的世界——即一個(gè)“全球失衡”的世界。 各種錯(cuò)誤的清單 為什么這些危機(jī)的規(guī)模如此廣泛？這里列出了所謂的第二次全球化的12條不幸特征以幫助解釋危機(jī)的災(zāi)害： 1. 自由化使金融機(jī)構(gòu)、投資人和監(jiān)管者置身于一個(gè)完全陌生的環(huán)境，甚至在那些相對于成熟和先進(jìn)的國家如日本、瑞典或美國。這種陌生感使得他們易犯錯(cuò)誤——就像它們應(yīng)該這么做似的； 2. 政策制定者和投資人完全不理解各機(jī)構(gòu)根本沒有什么能力來承擔(dān)金融部門或央行所做決策所產(chǎn)生的各種責(zé)任。不僅公共部門的銀行機(jī)構(gòu)是這樣，很多私人機(jī)構(gòu)也同樣如此； 3. 在許多國家里，金融體系仍然是在大量心照不宣的規(guī)章或在沒有盈利壓力或者風(fēng)險(xiǎn)的情況下運(yùn)行的； 4. 很多國家的法律體系仍然不健全，產(chǎn)權(quán)保護(hù)沒有效力而且破產(chǎn)程序幾乎不存在； 5. 許多國家對金融業(yè)或明或暗的政府保障實(shí)際上都是沒有限制的； 6. 對投資人（或監(jiān)管者）而言，管制行為幾乎是不可能的，因?yàn)檫@么做要求對于金融體系（含帳外和海外交易）、官方儲備（含期貨交易）、公共財(cái)政（含或有負(fù)債）和非金融企業(yè)界的資產(chǎn)負(fù)債表（含外幣風(fēng)險(xiǎn)）正在發(fā)生什么都有所了解；
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