愛(ài)華網(wǎng)???? 市場(chǎng)資金“饑渴癥”愈演愈烈，金融租賃已然成為眼下最賺錢(qián)的行當(dāng)之一。 繼華夏銀行申報(bào)金融租賃方案獲批之后，浙商銀行等多家銀行也瞄上了這塊“肥肉”。然而，據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解，金融租賃行業(yè)的快速擴(kuò)張目前受制于資本金壓力，融資方面很大程度上倚賴(lài)“拼爹”。但在部分周期性行業(yè)身陷危機(jī)的同時(shí)，部分租賃公司的不良也頗令人擔(dān)憂(yōu)。風(fēng)險(xiǎn)一旦大規(guī)模爆發(fā)，難免會(huì)拖累銀行。 融資渴求 受資本充足率的約束，金融租賃公司對(duì)資本的渴求越來(lái)越迫切。 2012年，金融租賃行業(yè)的增速就超過(guò)了50%。而在上海自貿(mào)區(qū)等概念的推動(dòng)下，增長(zhǎng)不可能止步于此。為了保持增速，金融租賃啟動(dòng)了一輪又一輪的融資。 工商銀行不久前發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)已經(jīng)通過(guò)向工銀租賃增資人民幣30億元的議案。而此次增資完成后，工銀租賃的注冊(cè)資本金將由80億元增加到110億元，這一增資尚需銀監(jiān)會(huì)的審批。 實(shí)際上，工銀租賃并不是唯一一個(gè)今年補(bǔ)充資本的金融租賃公司。今年1月份，交銀金融租賃率先獲得30億元的增資計(jì)劃。增資計(jì)劃方案顯示，交銀租賃今年先擴(kuò)增資本金20億元，2014年再擴(kuò)增10億元，而兩項(xiàng)增資完成后，交銀租賃的注冊(cè)資本將增至70億元。 今年2月份，興業(yè)金融租賃也獲得興業(yè)銀行15億元的增資，其注冊(cè)資本增加到60億元。 除了直接增資，通過(guò)境外貸款也成了金融租賃公司降低監(jiān)管紅線(xiàn)的方式。近日，有消息顯示，民生金融租賃股份有限公司的首宗兩年期境內(nèi)貸款規(guī)模定為1.75億美元，該筆貸款的最高綜合收益為260基點(diǎn)，利率為較倫敦銀行間拆放款利率加碼250個(gè)基點(diǎn)。值得注意的是，早在4個(gè)月前，民生租賃才剛剛簽署一筆6.6億元人民幣的境外貸款。 “前幾年金融租賃一直以奔跑的速度發(fā)展，尤其是以大飛機(jī)、大船舶為主要業(yè)務(wù)的金融租賃，在資金的需求上比較大，交易周期長(zhǎng)，因此通過(guò)各種方式補(bǔ)充資本金，已經(jīng)成為了金融租賃公司現(xiàn)在最主要的任務(wù)之一。”一位不愿透露姓名的金融租賃人士表示。 “由于金融租賃公司的增速較快，受資本充足率和杠桿的約束，對(duì)資本的渴求越來(lái)越迫切?！?國(guó)際融資租賃聯(lián)盟主席楊海田說(shuō)。 上海某融資租賃機(jī)構(gòu)人士也持同樣觀點(diǎn)，“沒(méi)有哪個(gè)行業(yè)像它們那樣需要源源不斷地補(bǔ)充大額資本?！备鼮橹匾氖?，對(duì)于融資租賃公司來(lái)說(shuō)，資金來(lái)源主要是股東的資本金，項(xiàng)目資金則多數(shù)來(lái)自銀行短期貸款，占比高達(dá)80%以上，利率成本在7%上下。 根據(jù)《金融租賃管理辦法》內(nèi)容顯示，金融租賃公司的租賃資產(chǎn)規(guī)模不得超過(guò)其注冊(cè)資本的12.5倍。同時(shí)，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定，金融租賃公司資本充足率需達(dá)到8%，核心資本充足率達(dá)到4%，流動(dòng)性比例達(dá)到25%。 然而，根據(jù)各個(gè)金融租賃公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，國(guó)銀金融租賃資本充足率接近監(jiān)管紅線(xiàn)，為8.88%，中國(guó)外貿(mào)金融租賃為9.36%。工銀租賃資本充足率為10.1%，其余還有5家銀行系金融租賃公司資本充足率在10%左右。 對(duì)此，楊海田表示，無(wú)論是可用杠桿，還是滿(mǎn)足增長(zhǎng)消耗資本的速度，金融租賃整體均面臨資金掣肘。 “拼爹” 國(guó)內(nèi)金融租賃業(yè)務(wù)主要融資方式仍是銀行貸款，資產(chǎn)證券化、發(fā)債、信托等融資渠道雖然有所嘗試，但未成為市場(chǎng)主流。 對(duì)于背靠大樹(shù)的銀行系金融租賃公司來(lái)說(shuō)，資金的壓力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于地方金融租賃公司。事實(shí)上，這也是一場(chǎng)“拼爹”的游戲。 據(jù)了解，對(duì)于金融租賃公司來(lái)說(shuō)，直接補(bǔ)充資本金最直接，而通過(guò)母行直接注資，也是金融租賃公司最為有效的手段。 “正所謂：背靠大樹(shù)好乘涼。這就好比老爸和兒子的關(guān)系，兒子缺錢(qián)了，和老爸伸手總是最不需要理由的。”業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示。 然而，對(duì)于金融租賃公司來(lái)說(shuō)，除了享受母行直接注資的便利，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)商，也享有一條“VIP”的綠色通道。 據(jù)金融租賃公司內(nèi)部知情人士透露，金融租賃都偏好一些大飛機(jī)、大船舶等大型租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。但不可回避的是，由于航空運(yùn)輸企業(yè)的設(shè)備（飛機(jī)）投資巨大，更新周期較短，負(fù)債壓力加大，使得對(duì)資金的需求大量增加。其中，最為主要的是飛機(jī)租賃需要消耗大量美元資金，而國(guó)內(nèi)美元存量日益減少，價(jià)格持續(xù)上升，因此，對(duì)于金融租賃公司來(lái)說(shuō)，所要付出的資金成本也較大。 “受益于母行的便利條件，國(guó)內(nèi)金融租賃業(yè)務(wù)的主要融資方式仍是銀行貸款。而資產(chǎn)證券化、發(fā)債、信托、理財(cái)、私募基金等融資渠道雖然有所嘗試，但未成為市場(chǎng)主流?！蹦辰鹑谧赓U公司知情人士告訴記者。 頗為巧合的是，在金融租賃公司財(cái)務(wù)報(bào)表上，我們看到的負(fù)債來(lái)源九成都是銀行借款，并且絕大多數(shù)是短期借款。 以民生租賃為例，我們可以看到，民生金融租賃采取的策略是不斷提高中長(zhǎng)期資金在負(fù)債盤(pán)子中的占比，目前中長(zhǎng)期借款已經(jīng)占到整個(gè)負(fù)債比重的26%，這一比例在整個(gè)金融租賃業(yè)中是最高的，并完全覆蓋了經(jīng)營(yíng)性租賃項(xiàng)目。為此，民生金融租賃每年要多付出的財(cái)務(wù)成本高達(dá)1億多元人民幣。 “既要堅(jiān)持不斷提高中長(zhǎng)期資金占比，又要保證現(xiàn)有項(xiàng)目的正常進(jìn)行，民生金融租賃在資金的需求度上極高?！敝槿耸客嘎丁?p> 根據(jù)記者獲得的金融租賃2013年上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年中，20家金融租賃公司二季度末實(shí)收資本678.17億元，總資產(chǎn)規(guī)模是實(shí)收資本的13.3倍，較一季度末，繼續(xù)呈上行趨勢(shì)。其中民生租賃達(dá)到20.89倍，國(guó)銀租賃達(dá)到17.29倍。金融租賃公司資本壓力凸顯。 隱患 金融租賃公司一般項(xiàng)目的時(shí)限都在三年以上，上限通?？梢宰龅绞昶谙蓿@也給項(xiàng)目留下了很多的不確定性。 上市公司、證券公司短時(shí)間內(nèi)紛紛涉足金融租賃，不少行業(yè)人士對(duì)此表示擔(dān)憂(yōu)。一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，可能銀行也會(huì)深陷其中。 據(jù)本報(bào)記者了解，金融租賃公司為了降低資本監(jiān)管紅線(xiàn)，開(kāi)始大規(guī)模與銀行等機(jī)構(gòu)合作，通過(guò)買(mǎi)入返售應(yīng)收租賃款，以減輕資本消耗。 天津某金融租賃人士向本報(bào)記者透露，由于租賃業(yè)務(wù)大多有穩(wěn)定收益，把債權(quán)賣(mài)給銀行，反映在銀行為買(mǎi)入返售同業(yè)業(yè)務(wù)模式，在回購(gòu)發(fā)生前，租賃公司的資產(chǎn)就消腫了一大塊，只占用“承諾”部分的資本，資本占用遠(yuǎn)低于租賃貸款。 “再加上券商、基金等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始介入資產(chǎn)管理，融資租賃資產(chǎn)無(wú)疑會(huì)成為最佳選擇。而對(duì)于租賃資金來(lái)源和債權(quán)出表又多了一個(gè)渠道?！鄙鲜鲋槿耸勘硎?。 據(jù)記者了解，目前已經(jīng)有券商、信托公司在和金融租賃公司聯(lián)系相應(yīng)業(yè)務(wù)，其本質(zhì)就是將租賃公司的債權(quán)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。因此，“資金+租賃=雙贏”，更是銀行業(yè)、金融租賃行業(yè)人士均認(rèn)可的答案。 “從行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，融資租賃資產(chǎn)占比較經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)占比差距進(jìn)一步拉大，融資租賃資產(chǎn)8039.01億元，占比89.1%，而經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)僅667.49億元，占比7.4%?！睒I(yè)內(nèi)知情人士表示，而其中大部分資金來(lái)源都來(lái)源于銀行，這也是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。 “目前金融租賃大多數(shù)業(yè)務(wù)都是一種類(lèi)貸款模式，也就是金融租賃公司從銀行獲得資金，然后將資金放貸到企業(yè)的一條途徑，其中的風(fēng)險(xiǎn)隱患不小，也更加隱蔽?！币患毅y行系大型金融租賃公司人士稱(chēng)。 他告訴記者，由于市場(chǎng)資金價(jià)格的差異，部分金融租賃公司甚至做了很多房地產(chǎn)企業(yè)的融資項(xiàng)目?！坝觅Y金買(mǎi)地租售，這種模式衡量的是房地產(chǎn)企業(yè)需求和企業(yè)實(shí)力，卻少了一些對(duì)地價(jià)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。但是，地價(jià)下跌之后，房地產(chǎn)企業(yè)是否購(gòu)回，就是風(fēng)險(xiǎn)所在?！?p> 更重要的是，金融租賃融資與銀行貸款的模式最大區(qū)別在于時(shí)限上。據(jù)該人士透露，金融租賃公司一般項(xiàng)目的時(shí)限都在三年以上，上限通?？梢宰龅绞昶谙蓿@也給項(xiàng)目留下了很多的不確定性。 “在金融租賃的融資中，通常采取的方式是每年還利息，最后期限還本付息。但是，一旦行業(yè)或者企業(yè)出現(xiàn)不好的狀況，只要能通過(guò)融資還上利息，表面上是很難看出風(fēng)險(xiǎn)的。這個(gè)項(xiàng)目還是能夠維持好幾年。”上述人士稱(chēng)，金融租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)有一個(gè)延時(shí)的效果。 他告訴記者，“不久前，一些輪船航運(yùn)公司倒閉，對(duì)于沒(méi)有倒閉的公司，只要能付利息，租賃公司都不會(huì)回收資金或?qū)嵨?。即使明知?huì)有風(fēng)險(xiǎn)，租賃公司其實(shí)是不愿意終止合同的，因?yàn)樽赓U公司也不愿意拿到實(shí)物，而拿回實(shí)物的做法可能就是‘壓死駱駝’的最后一根稻草?！?p>
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