愛(ài)華網(wǎng)? ? ? 頂著“中國(guó)B2C第一股”光環(huán)的麥考林，已逼近被收購(gòu)的邊緣。
麥考林在春節(jié)期間宣布，多家股東已于2014年1月29日與商圈網(wǎng)達(dá)成了確定的股票收購(gòu)協(xié)議，后者擬以約3900萬(wàn)美元的現(xiàn)金價(jià)格從麥考林多家當(dāng)前股東手中收購(gòu)2.905億股普通股，占麥考林已發(fā)行并流通普通股的63.7%；據(jù)悉，這一交易將于2014年二季度完成。
相比三年前，麥考林的價(jià)值可謂大幅縮水，2011年3月，麥考林在納斯達(dá)克掛牌交易后不久，新浪曾斥資6600萬(wàn)美元購(gòu)入麥考林19%股份，這筆錢如今已經(jīng)足以買下整個(gè)麥考林。
麥考林價(jià)值幾何？
在滿足特定的完成條件，包括中國(guó)政府部門(mén)的批準(zhǔn)之后，麥考林的控制權(quán)即將轉(zhuǎn)移。
相比于曾經(jīng)名利雙收的麥考林，坐落在南京的商圈網(wǎng)盡管名不見(jiàn)經(jīng)傳，但其背后的股東卻個(gè)個(gè)是“土豪級(jí)”企業(yè)。公開(kāi)資料顯示，其股東包括三胞集團(tuán)、雨潤(rùn)集團(tuán)（中央商場(chǎng)）、金鷹國(guó)際、德基集團(tuán)（德基廣場(chǎng)）等，目前是一家定位區(qū)域市場(chǎng)O2O的企業(yè)。
商圈網(wǎng)新聞發(fā)言人朱偉表示，收購(gòu)麥考林是商圈網(wǎng)多家股東綜合人才、業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略等多項(xiàng)因素后的共同決定，通過(guò)收購(gòu)可以更快地拓展市場(chǎng)。同時(shí)，麥考林本身是一家多個(gè)渠道共存的電商公司，線下的實(shí)體店有相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)人才和經(jīng)驗(yàn)，具備未來(lái)做O2O的基因。“未來(lái)商圈網(wǎng)的定位肯定不止局限在南京這個(gè)區(qū)域，其目標(biāo)是全國(guó)市場(chǎng)?！?br>
盡管并購(gòu)方看起來(lái)胸有成竹，但是業(yè)內(nèi)人士對(duì)其并購(gòu)前景并不完全看好。
電商觀察員魯振旺在微博上直言，當(dāng)初融資1.13億美元的麥考林，2013年第三季度財(cái)報(bào)顯示，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物只有640萬(wàn)美元，幾年敗光億萬(wàn)身家的麥考林已步入“垂死”狀態(tài)，已經(jīng)沒(méi)有太大收購(gòu)價(jià)值了。
而在地歌網(wǎng)創(chuàng)始人余德看來(lái)，麥考林或?qū)?duì)商圈網(wǎng)背后的大股東三胞集團(tuán)帶來(lái)業(yè)務(wù)協(xié)同，后者擁有宏圖高科（600122.SH）、南京新百（600682.SH）兩家上市公司平臺(tái)，而宏圖高科旗下的全資子公司宏圖三胞，主營(yíng)IT及消費(fèi)類電子產(chǎn)品零售，曾一度在行業(yè)里保持領(lǐng)先地位；但是在電商化浪潮的沖擊下，其業(yè)績(jī)和門(mén)店數(shù)已經(jīng)持續(xù)萎縮。
余德表示，若宏圖三胞未來(lái)真有像蘇寧一樣轉(zhuǎn)身電子商務(wù)的決心，那么收購(gòu)麥考林確實(shí)值得一試。首先，雖然麥考林近段時(shí)間管理人員流失嚴(yán)重，但其仍然儲(chǔ)備了電子商務(wù)的專業(yè)人才和技術(shù)，而這是傳統(tǒng)企業(yè)做電商通常最為缺乏的兩個(gè)因素。其次，傳統(tǒng)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)的方式做電商，可能比自己白手起家遇到的內(nèi)部阻力要小一些。
資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)此的期待，自商圈網(wǎng)收購(gòu)麥考林的消息公布后，宏圖高科的股價(jià)已經(jīng)連漲4天，2月12日更是以漲停收盤(pán)。
不過(guò)麥考林的“剩余價(jià)值”是否能夠擔(dān)此重任尚不得而知，電商業(yè)某資深人士就認(rèn)為，麥考林如今無(wú)論從品牌、渠道、或是供應(yīng)鏈的角度看，都已無(wú)太大的收購(gòu)價(jià)值，唯一值得國(guó)內(nèi)企業(yè)去投資的就是其“第一家”的光環(huán)和殼資源。（詳見(jiàn)本報(bào)2013年8月26日《“三駕馬車”皆失靈 麥考林或淪為“殼資源”》）因此收購(gòu)?fù)瓿珊?，其主營(yíng)業(yè)務(wù)或?qū)l(fā)生轉(zhuǎn)折性的變化。
朱偉并未否認(rèn)上述說(shuō)法。但同時(shí)他表示目前公司正在著手長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃的制定，至于“收購(gòu)?fù)瓿珊篼溈剂值臉I(yè)務(wù)方向”及“麥考林現(xiàn)有的管理團(tuán)隊(duì)是否會(huì)發(fā)生變化”則尚無(wú)定論可以發(fā)布。
這也讓行業(yè)人士對(duì)這場(chǎng)并購(gòu)行為產(chǎn)生質(zhì)疑，認(rèn)為這可能從頭到尾只是一場(chǎng)資本游戲，“否則很難解釋收購(gòu)方對(duì)麥考林的用途至今仍是需要‘做長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃’。”
尷尬處境
麥考林遭遇尷尬處境并非突然，而緣于其赴美上市前后的多次錯(cuò)誤決策。
麥考林2013年三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，凈營(yíng)業(yè)收入為2140萬(wàn)美元，同比下降了40.5%；毛利為950萬(wàn)美元，同比下降了27.6%；第三季度凈虧損為500萬(wàn)美元，電子商務(wù)渠道、自營(yíng)及加盟店凈營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下滑。此外，其從麥當(dāng)勞引入的CFO張磅也在該季度離職。
有麥考林新近離職的高管表示，除了較早時(shí)電子商務(wù)和實(shí)體店兩個(gè)渠道左右手互博、影響了公司的發(fā)展之外，麥考林后期較為看重的電子商務(wù)業(yè)務(wù)遲遲未能做起來(lái)的原因，與其在商品選擇和供應(yīng)鏈管理上的決策失誤也有很大關(guān)系。
該離職高管表示，最初上市融到資金以后，麥考林在實(shí)體店渠道上花了太多的精力和資源，為了匹配實(shí)體店的發(fā)展速度，公司還新建了多個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)物流中心；但由于業(yè)務(wù)量遠(yuǎn)不及預(yù)期，很多投資的倉(cāng)儲(chǔ)中心得不到有效利用，最后只能分銷給其他商家以攤薄成本。
之后麥考林改弦易轍，逐步減少對(duì)實(shí)體店的投入，轉(zhuǎn)而專心發(fā)展電商渠道；但這一過(guò)程又遇到了與凡客類似的瓶頸：在自營(yíng)商品和開(kāi)放平臺(tái)的選擇中徘徊不定。由于一段時(shí)間內(nèi)其自營(yíng)品牌歐夢(mèng)達(dá)（Euromoda）和蘭沛琪（Rampage）的發(fā)展勢(shì)頭不錯(cuò)，以至于麥考林對(duì)做開(kāi)放平臺(tái)猶豫不決，錯(cuò)過(guò)了吸引其他優(yōu)質(zhì)商品和品牌的機(jī)會(huì)。
而在此過(guò)程中，諸如股價(jià)暴跌、供應(yīng)商催款等諸多負(fù)面事件的爆發(fā)，由于未得到公司及時(shí)有力的處理而導(dǎo)致品牌力下滑，同時(shí)其商品的客單價(jià)一直上不去，也逐漸失去了大批原先培養(yǎng)起來(lái)的忠實(shí)用戶?！胞溈剂值默F(xiàn)狀，要么等投資方進(jìn)來(lái)重組，要么就只能等死了?！濒斦裢f(shuō)。
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