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? ? ? “在中國市場(chǎng)要混得好就得聯(lián)合‘地頭蛇’，尤其是有國字號(hào)背景的”
不得不說，法國達(dá)能對(duì)多美滋可謂用心良苦。
2月12日，蒙牛與達(dá)能聯(lián)合對(duì)外宣布，雙方簽署認(rèn)購協(xié)議，蒙牛向達(dá)能定向增發(fā)相當(dāng)于其總股本6.6%的股份，達(dá)能為此支付51.53億港元。配售完成后，達(dá)能持有的蒙牛股本由之前的4.0%增至9.9%，從而成為蒙牛第二大股東。
達(dá)能表示此舉意在中國酸奶市場(chǎng)，但分析人士指出，達(dá)能之所以選擇“放低姿態(tài)”與中國乳業(yè)巨頭蒙牛深度合作，與蒙牛背后大股東中糧集團(tuán)的國企地位密不可分，以期尋求庇佑，并激活多美滋的渠道信心，盤活達(dá)能系奶粉資產(chǎn)。
溢價(jià)認(rèn)購開啟再度合作
據(jù)了解，達(dá)能以每股42.5港元的價(jià)格認(rèn)購上述增發(fā)股份，較蒙牛在2月11日36.85港元的收市價(jià)溢價(jià)15.3%。
對(duì)于此次合作，達(dá)能董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官法蘭克·里布表示：“這次交易完全符合達(dá)能的策略，即通過增持蒙牛股權(quán)、加強(qiáng)合作，進(jìn)一步開發(fā)中國酸奶市場(chǎng)的巨大潛力?！泵膳９俜揭仓赋觯舜谓灰资请p方合作意愿的延續(xù)，而合作所得款項(xiàng)將用以償還公司之前的貸款及債務(wù)，以改善蒙牛的資本結(jié)構(gòu)。
蒙牛在2013年大事不斷，花錢無數(shù)。為了更好地控制優(yōu)質(zhì)奶源，蒙牛于2013年5月8日對(duì)外宣布增持現(xiàn)代牧業(yè)，持股比例從原有的1%增至28%，成為后者最大單一股東，涉及金額約32億港元。緊接著，蒙牛又向雅士利所有股東發(fā)出要約收購，涉及資金124.6億港元，最終實(shí)際持股76.58%。
蒙牛內(nèi)部人士告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，蒙牛具有健康的現(xiàn)金流，企業(yè)資信良好，很多銀行都希望與其合作，愿意提供貸款業(yè)務(wù)。也就是說，蒙牛為此欠下了很多債務(wù)，而此次增發(fā)融資的51億港元在很大程度上緩解了其財(cái)務(wù)壓力。
中投顧問食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛華向記者分析稱，雙方合作后在酸奶領(lǐng)域的市場(chǎng)地位會(huì)顯著提高，對(duì)其他對(duì)手會(huì)是一個(gè)不小的沖擊。未來達(dá)能將借助蒙牛的渠道資源，而蒙牛借助達(dá)能的技術(shù)資源，增強(qiáng)兩者在酸奶領(lǐng)域的發(fā)展實(shí)力。
盤活奶粉資產(chǎn)之外
盡管達(dá)能與包括蒙牛在內(nèi)的多家國內(nèi)企業(yè)都有不歡而散的歷史，但此次合作普遍被業(yè)內(nèi)看好。
早在2006年12月，雙方即宣布組建合資公司，致力于酸奶等產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售。蒙牛擁有合資公司51%的股權(quán)，達(dá)能持股49%，達(dá)能甚至還將授權(quán)光明乳業(yè)使用的其旗下著名的酸奶品牌“碧悠”拿回，交由蒙牛運(yùn)作。然而，雙方的愛情并未修成正果。2007年12月19日，雙方宣布：由于外部合作條件不成熟，以及有關(guān)出資的先決條件未能在雙方約定的時(shí)間前完成，雙方同意于2007年12月18日起自動(dòng)終止合作。
北京志起未來營銷咨詢集團(tuán)董事長(zhǎng)李志起曾在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，達(dá)能與中國企業(yè)的合作，留下很多矛盾與糾紛，但是經(jīng)過與娃哈哈的戰(zhàn)爭(zhēng)后，其在中國市場(chǎng)的策略也在調(diào)整，“它應(yīng)該也意識(shí)到，中國市場(chǎng)和中國企業(yè)這幾年的實(shí)力都上了一個(gè)臺(tái)階，他作為一個(gè)合作伙伴的心態(tài)會(huì)更為平和一些，而不會(huì)再像過去那樣表現(xiàn)得強(qiáng)勢(shì)和咄咄逼人?！?br>
中北藍(lán)海FMCG品牌營銷策劃?rùn)C(jī)構(gòu)首席項(xiàng)目運(yùn)營總監(jiān)王子恒則向本報(bào)記者分析稱，2006年的合作，對(duì)達(dá)能來講只是一個(gè)戰(zhàn)術(shù)決定的，此番合作則是戰(zhàn)略層面的意義了。“當(dāng)時(shí)的戰(zhàn)術(shù)只是權(quán)宜之計(jì)，跟光明散伙后，找到的蒙牛。這次是上升到戰(zhàn)略了，可以說達(dá)能在布一盤很大的棋?！?br>
乳業(yè)分析師宋亮也指出，除了加快低溫產(chǎn)品的市場(chǎng)開發(fā)之外，達(dá)能增持蒙牛還有另外一個(gè)目的，就是通過與中糧和蒙牛的合作為其奶粉重新發(fā)展贏得機(jī)會(huì)。
博蓋咨詢總經(jīng)理高劍鋒告訴記者，目前達(dá)能在華的業(yè)務(wù)只有休閑食品、飲用水和飲料、酸奶及嬰幼兒營養(yǎng)品，而每一個(gè)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)情況都不是太理想，在與國內(nèi)品牌的對(duì)抗中并沒有十分明顯的優(yōu)勢(shì)，而且越來越邊緣化。但是其在嬰幼兒乳粉領(lǐng)域占據(jù)很大的優(yōu)勢(shì)，可以說多美滋是其在華最重要的利潤(rùn)來源。
但是這塊利潤(rùn)2013年在中國市場(chǎng)接連受挫，反壟斷調(diào)查、恒天然肉毒桿菌烏龍事件、第一口奶賄賂案，以及向恒天然的天價(jià)索賠官司等，都令達(dá)能在中國市場(chǎng)受損，亟須走出市場(chǎng)困局。數(shù)據(jù)顯示，達(dá)能集團(tuán)2013年三季度營養(yǎng)品業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑明顯，預(yù)估僅肉毒桿菌事件致使其全年銷售額損失3.5億歐元（約合人民幣28.90億元），利潤(rùn)損失2.8億歐元（約合人民幣23.12億元）。除了財(cái)務(wù)上的損失，達(dá)能方面更憂心對(duì)品牌和市場(chǎng)的傷害。
一位乳業(yè)從業(yè)人士曾向本報(bào)記者透露，多美滋品牌受損嚴(yán)重，業(yè)績(jī)極速下滑，并出現(xiàn)大量裁員的現(xiàn)象，裁員比例高達(dá)40%。
這才是真正令達(dá)能傷筋動(dòng)骨的，王子恒認(rèn)為，達(dá)能在嬰幼兒營養(yǎng)品板塊輸不起，在事件發(fā)生后，通過換帥、市場(chǎng)運(yùn)作，都很難扭轉(zhuǎn)多美滋的市場(chǎng)頹勢(shì)，此番與蒙牛、中糧的深度合作，是想尋得中糧這個(gè)央企的庇佑，激活其在中國乳業(yè)板塊的市場(chǎng)。
“現(xiàn)在對(duì)多美滋來講，損傷最大的是渠道，經(jīng)過政策打壓后，它的渠道信心嚴(yán)重不足，都不知道他未來的走向，而合作信息的釋放就會(huì)重建渠道信心，再去整合多美滋就容易多了?！蓖踝雍阏f。
而與此同時(shí)，蒙牛不算強(qiáng)勢(shì)的奶粉地位也給達(dá)能的進(jìn)入提供了機(jī)會(huì)，王子恒判斷，“達(dá)能介入后有可能在未來滲透到經(jīng)營管理層面。而且達(dá)能或許會(huì)改變將寶全部押在多美滋身上的戰(zhàn)略，通過引入沒有受過傷害的品牌，形成品牌組合，來更穩(wěn)妥地?fù)屨际袌?chǎng)?！?br>
“在中國市場(chǎng)要混得好就得聯(lián)合‘地頭蛇’，尤其是有國字號(hào)背景的。”王子恒指出，此前與蒙牛從合作走向分手就與蒙牛的身份不無關(guān)系，現(xiàn)在蒙牛背靠國企中糧，達(dá)能一定會(huì)與其更加緊密地合作，因?yàn)椤八K于找到了一個(gè)保護(hù)傘”。
達(dá)能在華進(jìn)退表
1992年3月
達(dá)能和光明乳業(yè)以50%∶50%的股權(quán)結(jié)構(gòu)投資390萬美元成立合資公司，開始酸奶業(yè)務(wù)的合作；2007年10月15日，雙方終止合作。
1996年
娃哈哈與達(dá)能公司、香港百富勤公司共同出資建立5家公司，生產(chǎn)以“娃哈哈”為商標(biāo)的包括純凈水、八寶粥等在內(nèi)的產(chǎn)品。娃哈哈持股49%，亞洲金融風(fēng)暴之后，百富勤將股權(quán)賣給達(dá)能，達(dá)能躍升到51%的控股地位。2007年10月1日，達(dá)能同意將其在各家達(dá)能—娃哈哈合資公司中51%的股權(quán)出售給中方合資伙伴。
2001年
達(dá)能以1.5億元收購上海正廣和飲用水公司50%股份，并最終掌握其經(jīng)營控制權(quán)。2011年7月份，達(dá)能宣布將正廣和飲用水股份轉(zhuǎn)讓給中方合資伙伴，退出正廣和的經(jīng)營管理。
2006年
達(dá)能集團(tuán)攜手美國華平投資集團(tuán)、荷蘭發(fā)展銀行及香港惠理基金共同投資2.225億美元持有匯源35%股權(quán)，其中達(dá)能持有匯源22.18%股權(quán)。2010年7月28日和9月6日，達(dá)能分兩步出售所持匯源股份，結(jié)束雙方合作。
2006年12月
達(dá)能和蒙牛成立合資公司，分別持股49%和51%，進(jìn)行酸奶生產(chǎn)銷售方面的合作，2007年4月初，達(dá)能將原本托付光明打理的酸奶子品牌“碧悠”轉(zhuǎn)交蒙牛生產(chǎn)銷售。2007年12月19日，雙方宣布：由于外部合作條件不成熟，以及有關(guān)出資的先決條件未能在雙方約定的時(shí)間前完成，雙方同意于2007年12月18日起自動(dòng)終止合作。
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