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? R.查爾斯·提斯查普頓

CFA協會　紐約，紐約州

勞倫斯 B.西格爾

福特基金會　紐約，紐約州

迪安 J.高橋

耶魯大學　紐黑文，康涅狄格州

約翰 L.馬金

馬金聯合公司　奧馬哈，內布拉斯加州

美國機構投資者占比《投資組合管理：動態(tài)過程》　第3章　機構投資者的投資組合管理

? 我們將機構投資者定義為，從事相對較大金額投資的以各種法律形式存在的金融中介。本章之前討論的所有機構投資者（養(yǎng)老金基金、基金會、捐贈基金、保險公司和銀行）都有明確的投資目標。例如，銀行吸收存款并放出貸款；基金會提供退休金。

?? 壽險投資環(huán)境的一個主要特征，就是它對利率相關的風險的敞口。除了固定收入的投資組合的收入和損失與利率變動相關，許多壽險公司的負債（如年金合約），對利率波動也是十分敏感的。此外，保險人還面臨著非中介化（去中介化（disintermediatio

?? 捐贈基金在維持當今慈善事業(yè)的生命力和延續(xù)力方面扮演著至關重要的角色。作為一個非營利組織的長期投資組合，捐贈基金為大學、私立學校、醫(yī)院、博物館和宗教組織提供了大量的預算支持。捐贈基金同時兼有兩個相關但是不同的意義

?? 基金會和捐贈基金，是為現在社會上各種樂善好施的慈善活動提供慈善資助的基金?；饡╢oundation）是典型的由公益資助機構捐贈和投資的資產。捐贈基金（endowment）從另一方面看是一種長期基金，通常屬于非營利性機構，如

?? 在20世紀90年代，許多雇主發(fā)現無論是傳統的固定收益計劃還是固定繳款計劃都無法精確地實現他們的養(yǎng)老金計劃目標，因此結合兩類計劃特點的混合型基金（在1985年財富排行榜上前100的公司僅有1%提供混合型基金；到2002年，這一比例增至33%