愛華網(wǎng)? 我們將機構(gòu)投資者定義為，從事相對較大金額投資的以各種法律形式存在的金融中介。本章之前討論的所有機構(gòu)投資者（養(yǎng)老金基金、基金會、捐贈基金、保險公司和銀行）都有明確的投資目標(biāo)。例如，銀行吸收存款并放出貸款；基金會提供退休金。由投資公司組成的另一種形式的機構(gòu)投資者在金融市場上是十分重要的，投資公司包括投資工具如共同基金（開放式投資公司）、封閉基金（封閉式投資公司）、信托公司和利率互換基金四大類。所有這些投資工具代表著投資者向股份和固定收益市場注入的資金。在某種意義上，投資公司是單純的投資工具，因為除了投資別無他用。我們也可以稱它們?yōu)橥顿Y中介。不同的投資公司選擇各自的投資目標(biāo)，并且將這些目標(biāo)、約束和花費陳述為適當(dāng)?shù)姆尚问?，吸引期望同時實現(xiàn)多項目標(biāo)的投資者將它們所持有的資金投入公司。產(chǎn)品池提供相似的目的，但是它主要活躍在期貨市場而不是股票和固定收益市場。對沖基金是另一種投資工具，也被歸入機構(gòu)投資者的名下。對沖基金不同于投資公司，因為它們?yōu)槠渌臋C構(gòu)投資者提供服務(wù)而將高凈值的個人投資者排除在外；此外，它們極少受到法律監(jiān)管。我們不能假設(shè)一個投資中介將服務(wù)所有的人群，而一般化定義某一投資中介類型的投資目標(biāo)和約束條。例如，共同基金包含了所有股權(quán)和固定收益投資的形式；但我們不能像處理像壽險公司等其他機構(gòu)投資者那樣在總體上定義"共同基金"的收益率要求和風(fēng)險承受度。從事管理股權(quán)或固定收益共同基金的讀者可以在本章中找到分別關(guān)于股票投資組合管理和固定收益投資組合管理的相關(guān)指導(dǎo)意見。非金融公司（即商業(yè)公司），雖然不是金融中介，但卻是貨幣市場（money market，一年期或更短投資期的固定債券流通的市場）的主要投資者：它們通過在貨幣市場的操作以保有自身的現(xiàn)金敞口。"現(xiàn)金"，當(dāng)然包括"流動現(xiàn)金"，如基金儲蓄和極短期的貨幣市場債券，以及"長期"或"核心"現(xiàn)金，它們被用以投入長期貨幣市場工具。這些投資是現(xiàn)金管理運行的一部分，因此被歸在公司財務(wù)主管的責(zé)任范圍內(nèi)。對于大多數(shù)公司，流動性和安全性原則是現(xiàn)金管理中首要的考量因素。擁有大量現(xiàn)金敞口的公司，會積極管理與預(yù)期現(xiàn)金需要（包括季節(jié)性需要）、國外現(xiàn)金需要和與稅收需要正相關(guān)的現(xiàn)金敞口?，F(xiàn)金管理，對于上述的所有機構(gòu)投資者乃至政府部門而言都是極其重要的（關(guān)于現(xiàn)金管理的更多內(nèi)容，參見Kallberg與Parkinson（1993）。）。
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