愛華網(wǎng)?? 早在5年前，“金融大部制”就已開始各種猜想。然而，由于混業(yè)經(jīng)營的市場基礎(chǔ)及法律框架仍有待完善，金融大部制在2008年成為了一場“傳說中的神話”。 5年之后，中國一大批金融控股公司脫穎而出，加上金融業(yè)并購行為的頻頻發(fā)生，以及國際金融公司在本土市場的介入，混業(yè)經(jīng)營的市場基礎(chǔ)已初現(xiàn)雛形。與此同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始在混業(yè)經(jīng)營的法律政策方面進(jìn)行先期的探索，“金融業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管問題”被給予越來越多的重視。 金融業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管到底離我們有多遠(yuǎn)？來自中央機(jī)構(gòu)編制委員會(huì)的相關(guān)人士向《中國經(jīng)營報(bào)》記者透露，從目前以及2013年的情況來看，金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的問題仍未提上議程。 混業(yè)經(jīng)營倒逼改革 分業(yè)監(jiān)管問題多多 2012年底，建設(shè)銀行和工商銀行正在申請(qǐng)A股承銷牌照的消息，再次引發(fā)了市場對(duì)于金融業(yè)是否需要混業(yè)經(jīng)營的討論。事實(shí)上，在此之前，平安集團(tuán)在保險(xiǎn)、銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，即已引發(fā)了人們對(duì)于當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管所面臨挑戰(zhàn)的關(guān)注。 伴隨中國金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營漸漸進(jìn)入深水區(qū)，分業(yè)監(jiān)管的問題已日漸突出。 早在2007年，由祁斌，王歐在其譯著的世界銀行報(bào)告中就指出“機(jī)構(gòu)監(jiān)管的主要潛在問題是不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于不同金融機(jī)構(gòu)相類似的金融業(yè)務(wù)可能采取不同的監(jiān)管體制和標(biāo)準(zhǔn)，造成過度監(jiān)管或監(jiān)管缺位現(xiàn)象的產(chǎn)生，并導(dǎo)致監(jiān)管套利的出現(xiàn)?！?p> “同時(shí)，隨著混業(yè)經(jīng)營的日益普遍，機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式與金融市場和金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展趨勢日益顯出明顯差距，造成金融監(jiān)管與金融市場發(fā)展的脫節(jié)，不利于金融市場的穩(wěn)定發(fā)展?！?p> 2008年金融危機(jī)及其引發(fā)的全球性金融震蕩，更是引發(fā)了人們對(duì)分業(yè)監(jiān)管弊端的關(guān)注，以及對(duì)于統(tǒng)一監(jiān)管體制的研究和探索。 在這場金融海嘯中，眾多發(fā)達(dá)國家的金融巨艦傾覆，華爾街五大獨(dú)立投行更是全軍覆沒，但秉承審慎和保守理念的日本金融機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)卻令人刮目相看，三菱UFJ集團(tuán)購入摩根士丹利20％的股份，野村證券公司以2.25億美元的價(jià)格收購美國雷曼兄弟公司歐洲及亞洲地區(qū)的業(yè)務(wù)。 對(duì)此，中國法學(xué)會(huì)證券法學(xué)研究會(huì)會(huì)長、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授郭鋒指出：“我國金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展和金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢將對(duì)現(xiàn)有的金融監(jiān)管模式和金融法治提出新的挑戰(zhàn)。此次危機(jī)雖未對(duì)我國的金融安全和金融體系造成大的影響，但從長遠(yuǎn)戰(zhàn)略來看，探討金融商品的橫向統(tǒng)一規(guī)制、資本市場統(tǒng)合立法具有重要意義?！?p> 安徽大學(xué)齊美東教授則表示，“伴隨金融業(yè)競爭的加劇，金融業(yè)的并購將不再是簡單的同業(yè)合并，而是銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等跨行業(yè)的優(yōu)勢互補(bǔ)的并購，這就導(dǎo)致分業(yè)經(jīng)營已然舉步維艱，分業(yè)監(jiān)管更是難上加難。” “在面對(duì)金融創(chuàng)新的時(shí)候，只要某個(gè)產(chǎn)品牽涉到兩個(gè)或兩個(gè)以上部門，監(jiān)管持續(xù)時(shí)間長，監(jiān)管成本增加，其監(jiān)管效率就大大降低。金融監(jiān)管體制改革必須從系統(tǒng)論出發(fā)，實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，以降低交易成本?！饼R美東教授表示。
除了對(duì)金融創(chuàng)新的約束之外，法律與標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一也正影響到企業(yè)的經(jīng)營行為。舉例來說，一家橫跨銀行、保險(xiǎn)行業(yè)的金融企業(yè)在資本市場進(jìn)行再融資的時(shí)候，會(huì)面臨證監(jiān)會(huì)增發(fā)審批、保監(jiān)會(huì)募集資金用途、銀監(jiān)會(huì)收購審核等一系列審核，由于監(jiān)管差異性的要求，企業(yè)很可能在信息披露上存在這樣那樣的問題，稍有不當(dāng)，就會(huì)影響到企業(yè)的投資者關(guān)系。 同時(shí)，在金融業(yè)相關(guān)部門法的修訂過程中，如何與未來混業(yè)經(jīng)營趨勢配套并銜接也成為備受關(guān)注的焦點(diǎn)，在2012年證券法的修訂中， 郭鋒教授就指出：“證券法修改應(yīng)從‘明確混業(yè)經(jīng)營，功能監(jiān)管’‘市場化方向和私法自治’‘改革現(xiàn)行的IPO審核制度’‘引入風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管原則’等四個(gè)方面進(jìn)行松綁和創(chuàng)新?！?p> 此外，從整個(gè)金融體系監(jiān)管看，隨著國際競爭和技術(shù)創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)之間的界限越來越模糊，金融機(jī)構(gòu)往往同時(shí)經(jīng)營多種業(yè)務(wù)，如銀行并購保險(xiǎn)公司從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司都開展基金管理業(yè)務(wù)等等，容易出現(xiàn)監(jiān)管盲區(qū)或重復(fù)監(jiān)管的情況。 專注于國際金融領(lǐng)域的律師則告訴記者，“當(dāng)前一些國際金融機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)主要工作就是發(fā)現(xiàn)一國金融監(jiān)管的盲區(qū)，或者重復(fù)監(jiān)管可能產(chǎn)生的利益沖突，進(jìn)而尋求監(jiān)管套利的機(jī)會(huì)?！?p> 事實(shí)上，這樣的案例已然發(fā)生過，荷蘭國際集團(tuán)于1993年下半年始在中國布局，到2005年3月悄然成為全面涉及銀行、證券、保險(xiǎn)的金融集團(tuán)，在中國提前實(shí)現(xiàn)了“金融控股”。在中國金融行業(yè)對(duì)外開放程度逐漸增加的背景下，這一趨勢尤其值得關(guān)注，而更為復(fù)雜的金融布局則更需要監(jiān)管層的審慎處理。 統(tǒng)一監(jiān)管仍存問題 既然分業(yè)監(jiān)管之于混業(yè)經(jīng)營的趨勢逐漸顯現(xiàn)出了這樣那樣的問題，那么，是不是金融業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管就會(huì)呼之欲出呢？ 來自世界銀行的報(bào)告指出:“一方面，如果存在金融監(jiān)管方面的規(guī)模經(jīng)濟(jì)（economy of scale）和范圍經(jīng)濟(jì)（economy of scope），統(tǒng)一監(jiān)管可能會(huì)降低監(jiān)管成本。但另一方面，如果統(tǒng)一監(jiān)管部門的監(jiān)管理念、監(jiān)管措施不適應(yīng)市場發(fā)展的需要，反而可能在很大程度上加大監(jiān)管成本，造成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。” 這意味著，即使需要統(tǒng)一監(jiān)管，但從制度成本角度來考慮，混業(yè)經(jīng)營仍然需要達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)，這也將是新的法律政策的市場基礎(chǔ)。 不僅如此，統(tǒng)一監(jiān)管絲毫也不能回避分業(yè)監(jiān)管所面臨的問題，相反，這些問題的解決可能更會(huì)迫在眉睫。比如“分業(yè)監(jiān)管體系必須應(yīng)對(duì)金融集團(tuán)所提出的挑戰(zhàn)；它們也必須努力統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以有效抑制監(jiān)管套利；而統(tǒng)一監(jiān)管模式同樣要建立在不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間有效溝通和協(xié)調(diào)的機(jī)制。” 信息科技成為支撐銀行發(fā)展的重要因素，對(duì)于未來三年信息科技建設(shè)投入，69.1%的銀行家選擇“加速信息系統(tǒng)建設(shè)，大幅增加投入”。 事實(shí)上，采用一致的參數(shù)和方法衡量各類金融機(jī)構(gòu)同一類型的風(fēng)險(xiǎn)，是實(shí)現(xiàn)從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管過渡的前提，但如果監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不能統(tǒng)一，那么統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會(huì)流于形式。 除此之外，適應(yīng)性的法律框架仍然是有待提上議事日程的重要方面。 值得注意的是，來自最高層面的立法雖然仍未破冰，金融監(jiān)管層（一行三會(huì)）卻已經(jīng)在進(jìn)行實(shí)踐上的探索，打開一行三會(huì)的網(wǎng)站，在其法規(guī)的征求意見版塊中，不難看到很多跨界監(jiān)管的政策。 比如2012年的11月20日證監(jiān)會(huì)就《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)銷售證券投資基金管理暫行規(guī)定》征求意見的通知，2012年8月20日證監(jiān)會(huì)關(guān)于就修改《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》征求意見的通知等。 而在保監(jiān)會(huì)，則有對(duì)《保險(xiǎn)公司委托金融機(jī)構(gòu)代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》以及就《關(guān)于外資保險(xiǎn)公司與其關(guān)聯(lián)企業(yè)從事再保險(xiǎn)交易有關(guān)問題的通知（征求意見稿）》的相關(guān)通知，銀監(jiān)會(huì)更是在2012年12月7日發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》。 對(duì)于未來混業(yè)監(jiān)管的模式，有知情人士表示，“或采用常設(shè)性的部際聯(lián)席會(huì)議模式，條件成熟的時(shí)候也可能會(huì)在國務(wù)院下專設(shè)副總理級(jí)的相關(guān)委員會(huì)來進(jìn)行監(jiān)管，而這種部際聯(lián)席會(huì)議可能包括一行三會(huì)、發(fā)改委、財(cái)政部的相關(guān)金融管理部門參加，除了建立經(jīng)常性會(huì)議制度外，還會(huì)建立更為剛性的責(zé)任制度?！?p> “盡管金融業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管還很難說會(huì)在近期提上議程，但最近兩年來，中央高層對(duì)金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的調(diào)研在不斷增加，這將為未來的統(tǒng)一監(jiān)管鋪就更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！鄙鲜鲋槿耸肯蛴浾咄嘎?。
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