愛華網(wǎng)???? 1 遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的定義 商業(yè)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)是指客戶與銀行協(xié)商簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限。在交割日當(dāng)天，客戶可按照遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同所確定的幣種、金額、匯率向銀行辦理結(jié)匯或售匯。通俗地講就是把實(shí)際外匯收支發(fā)生在后的結(jié)售匯業(yè)務(wù)在事前鎖定（而即期結(jié)售匯中兩者是同時(shí)發(fā)生的）。 2 遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程 1997年4月1日中國人民銀行允許中國銀行首家試點(diǎn)辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù),當(dāng)時(shí)僅有美元一個(gè)幣種,最長期限為4個(gè)月。隨后,在2003年4月和2004年10月遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)分別經(jīng)歷了兩次擴(kuò)大試點(diǎn),有4家國有商業(yè)銀行和3家股份制商業(yè)銀行獲準(zhǔn)開辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)。截至2009年末,全國共有271家中外資銀行獲準(zhǔn)即期結(jié)售匯業(yè)務(wù)經(jīng)營資格，其中,67家銀行獲準(zhǔn)對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)經(jīng)營資格。除外資銀行、全國性大型商業(yè)銀行之外,上海銀行、廈門國際銀行、深圳市商業(yè)銀行、北京銀行、寧波銀行等中小商業(yè)銀行也已開辦遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。2010年《國家外匯管理局關(guān)于合作辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》（ 匯發(fā)[2010]62號(hào)）進(jìn)一步擴(kuò)大了遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的辦理主體，不具備經(jīng)營遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格的銀行及其分支機(jī)構(gòu)可以與具備經(jīng)營遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格的銀行及其分支機(jī)構(gòu)合作為客戶辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯相關(guān)業(yè)務(wù)。
3 遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀 目前，商業(yè)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯已經(jīng)成為各銀行為企業(yè)提供的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中最為傳統(tǒng)、最為成熟的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)成為企業(yè)鎖定當(dāng)期成本，保值避險(xiǎn)的首選金融產(chǎn)品。遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的適用客戶包括在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的企事業(yè)單位、國家機(jī)關(guān)、社會(huì)團(tuán)體、部隊(duì)等，包括外商投資企業(yè)?？蛻艨上蜚y行申請(qǐng)辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)包括：貿(mào)易項(xiàng)下的收支、非貿(mào)易項(xiàng)下的收支、償還銀行自身的境內(nèi)外匯貸款、償還經(jīng)國家外匯管理局登記的境外借款、經(jīng)外匯局批準(zhǔn)的其他外匯收支。目前各行可以辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的幣種一般包括美元、港幣、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元、加拿大元、新加坡元；遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的交割期限分為固定期限和擇期期限兩種；固定期限的遠(yuǎn)期結(jié)售匯又分為規(guī)則期限和不規(guī)則期限的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，規(guī)則期限的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)有7天、20天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月至12個(gè)月，共14個(gè)期限檔次，不規(guī)則期限的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的則可由客戶自行選擇交割期限，只要該期限在銀行營業(yè)日內(nèi)而且在交易之后的兩個(gè)工作日后即可；交割也可以是非固定期限交易，即擇期交易，客戶可以自行選擇在一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割。 案例：以客戶出口收匯為例，某客戶預(yù)計(jì)在6個(gè)月后將收到1000萬美元。此時(shí)美元即期售匯價(jià)為6.3125，客戶為了防范人民幣升值造成的匯兌損失，便可通過中國建設(shè)銀行等銀行的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)來固定其6個(gè)月后的換匯成本。假設(shè)中國建設(shè)銀行6個(gè)月遠(yuǎn)期美元對(duì)人民幣的報(bào)價(jià)為6.3345，則客戶在同中國建設(shè)銀行簽訂了遠(yuǎn)期合同后，便可于6個(gè)月后按1美元兌6.3345元人民幣的價(jià)格向中國建設(shè)銀行賣出美元1000萬，同時(shí)收入人民幣6334.5萬元。一旦此筆交易成交，則6個(gè)月后無論即期結(jié)售匯市場(chǎng)美元兌人民幣的匯率如何，客戶都將按該合同價(jià)格進(jìn)行交割。這樣，客戶不但提前進(jìn)行了貨幣保值，而且一旦交易完成便可按6.3345的匯價(jià)收入進(jìn)行賬務(wù)處理，提前安排財(cái)務(wù)預(yù)算。從上例可以看出，遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)具有讓客戶鎖定成本的優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)客戶也可能會(huì)讓客戶失去到期以更好的價(jià)格成交的機(jī)會(huì)，從而產(chǎn)生了一定的機(jī)會(huì)成本。 2005年的第一次匯改至2012年10月17日，人民幣兌美元的升值幅度和最高、最低價(jià)的波動(dòng)幅度均接近30%。在這樣大幅的波動(dòng)下，越來越多的企業(yè)開始接觸和頻繁地使用遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，各個(gè)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯的業(yè)務(wù)量也呈現(xiàn)井噴狀態(tài)，2011年底和2012年截至8月份遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約額分別達(dá)到了3871億和2303億美元，對(duì)應(yīng)期限的進(jìn)出口總額分別為36421和24976億美元，遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)簽約額在進(jìn)出口總量中的占比分別達(dá)到了10.63%和9.22%，而2003年遠(yuǎn)期交易額只有不足90億美元，2003-2005年遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)簽約額在進(jìn)出口總量中的占比均不足1.3%。2005年之后，遠(yuǎn)期結(jié)售匯的交易量與即期結(jié)售匯業(yè)務(wù)量的比例也得到了極大的提升。以四大國有商業(yè)銀行中的中國建設(shè)銀行為例，2009、2010、2011年遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)量分別為239、425、591億美元，對(duì)應(yīng)的即期結(jié)售匯交易量分別為1789、2386、2722億美元，比例最高的為2011年，達(dá)到了21.72%，遠(yuǎn)高于之前幾年的不足10%的占比。各銀行為吸引企業(yè)的業(yè)務(wù)量同時(shí)也為了提升自身業(yè)務(wù)量和經(jīng)營收入，還把遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、存款產(chǎn)品和代付產(chǎn)品結(jié)合從而產(chǎn)生組合型的套利產(chǎn)品，這些套利產(chǎn)品雖各行賦予的產(chǎn)品名字各不一樣，產(chǎn)品設(shè)計(jì)原理無外乎利用存款利率高于代付利率為客戶賺取利差同時(shí)利用人民幣的升值預(yù)期為客戶節(jié)約購匯成本從而達(dá)到利率、匯率雙套利的目的，這些組合型產(chǎn)品使得遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的鎖定未來的功能得到了深度的挖掘。 4 遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì) 人民幣國際化是我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力提升的必然結(jié)果。隨著我國綜合國力的不斷增強(qiáng)，2010年末，我國GDP已經(jīng)位居世界第二，成為世界上僅次于美國的第二大經(jīng)濟(jì)體，我國在世界上的貿(mào)易比重也在不斷增加，作為國家經(jīng)濟(jì)代言的貨幣國際化也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，人民幣作為支付和結(jié)算貨幣已被許多國家所接受，事實(shí)上，人民幣在東南亞的許多國家或地區(qū)已經(jīng)成為硬通貨，進(jìn)入21世紀(jì)以來，人民幣在部分發(fā)達(dá)國家和地區(qū)也開始使用。隨著中國游客的不斷增多，在歐洲一些國家和美國、加拿大等國的機(jī)場(chǎng)以及飯店也開展了人民幣兌換業(yè)務(wù)。如紐約的機(jī)場(chǎng)、唐人街以及部分華人比較集中的地區(qū)。在日本華人比較集中的地區(qū)也已經(jīng)開始收人民幣?？梢哉f中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程就是人民幣流通擴(kuò)大的過程。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度越快，流通的范圍就越廣、數(shù)量就越大。越來越多的企業(yè)選擇以人民幣簽約，從源頭規(guī)避了外匯兌人民幣波動(dòng)帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。而商業(yè)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)是我國結(jié)售匯制度下的產(chǎn)物，該業(yè)務(wù)在人民幣持續(xù)升值或者人民幣兌外匯的雙向波動(dòng)中發(fā)揮了其避險(xiǎn)的作用，人民幣跨境的進(jìn)程加快在一定程度上勢(shì)必會(huì)弱化遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用和地位，未來當(dāng)人民幣完全國際化的時(shí)候，遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)也許將光榮地完成歷史使命從而退出歷史舞臺(tái)。
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