愛華網(wǎng)?? 1月17日，新華都購物廣場股份有限公司(以下簡稱“新華都購物”)發(fā)布公告稱，陳發(fā)樹的兩個兄弟減持了其名下新華都所有股份，而此前新華都高管已多次減持。此舉動不禁讓外界猜測萬分。 “那說明他們對公司的前景不看好，用腳投了一票?！?連云港云泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司董事長李永國在接受本報采訪時說，其實(shí)際情況比報表可能更糟糕 。 陳氏的帝國 記者查閱新華都控股企業(yè)新華都購物的招股書發(fā)現(xiàn)，其中最引人矚目的莫如陳氏家族的股權(quán)掌握圖譜。 當(dāng)時新華都購物以每股1.00元發(fā)行股數(shù)2680萬股。新華都的第一大股東為新華都集團(tuán)，持股比例58.69%，新華都投資為第二大股東，其余投資全來自于28名自然人。 而這28名自然人幾乎均與陳發(fā)樹息息相關(guān)。陳志勇、陳志程、陳云嵐與公司實(shí)際控制人陳發(fā)樹之間是兄弟關(guān)系；陳耿生是陳云嵐的兒子；劉國川是陳發(fā)樹姐姐的女婿。
記者注意到，招股書中寫著在2007年2月25日，福建新華都投資將其持有的5%股權(quán)以400.40萬元價格轉(zhuǎn)讓給自然人陳志勇。值得一提的是，此次轉(zhuǎn)讓的400.40萬元資金來源于新華都購物，同時凈資產(chǎn)由約為1.09元/出資額轉(zhuǎn)讓，卻變成1.00元/出資額，新華都招股書中解釋為考慮到對管理層的激勵作用，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格參照公司凈資產(chǎn)值做略微折讓。 這到底是對股東的激勵作用呢，還是存在著某些不可告人的內(nèi)幕交易？若是對股東的激勵作用，為何僅激勵陳志勇一人？ 李永國表示，這正是家族企業(yè)存在的問題。 “家族企業(yè)的治理上會有一定弊端。CEO無法從根本上改變企業(yè)模式?！痹摻?jīng)濟(jì)學(xué)老師說道，“這種模式就好比當(dāng)年銀河證券胡關(guān)金的“百日維新”，這種企業(yè)模式要改變現(xiàn)狀是相當(dāng)難的?！?p> 嚴(yán)義明律師認(rèn)為，實(shí)際控制人能否真正做到家族成員分管各自的業(yè)務(wù)，是否有關(guān)聯(lián)交易，利潤是否會轉(zhuǎn)移到外面去，這個是值得注意的。 除了新華都購物之外，新華都集團(tuán)、新華都投資等也都是陳家的天下。 新華都集團(tuán)75.87%的股權(quán)是陳發(fā)樹直接持有，通過自然人獨(dú)資公司新華都咨詢持有新華都集團(tuán)16.83%的股權(quán)，為實(shí)際控制人。另外，陳志勇持股4.09%，而陳志程、劉曉初、葉蘆生均持股1.00%，陳耿生為0.07%。 在新華都投資中，新華都集團(tuán)出資比例為56.21%，陳發(fā)樹個人出資38.17%，陳志程為5.62%。 公開資料顯示，陳發(fā)樹及其兄弟均在新華都集團(tuán)下屬的其他控股或參股公司里占有一席之地。如廈門華都百貨公司及其下屬的新華都實(shí)業(yè)、新華都百貨、紫金礦業(yè)第三大股東金山貿(mào)易等公司都有陳氏家族成員的股份。 在這樣龐大家族企業(yè)的背后，中小股東的權(quán)益該如何保障？ 李永國認(rèn)為新華都很有可能存在著忽略中小股東話語權(quán)的問題，“尤其在當(dāng)前監(jiān)管形同虛設(shè)的情況下，廣大中小股東往往是最后的知情者，這是中國特色??！” 李永國表示，對于陳氏家族牢牢控制的新華都來說，“問題是多多的，虧損是可能的，長遠(yuǎn)看，關(guān)張是必然的！” 擴(kuò)張的背后 從當(dāng)日的雜貨店，到今天龐大的商業(yè)帝國；從白手起家，到商業(yè)巨腕，無論是新華都，還是陳發(fā)樹，都在一系列的瘋狂擴(kuò)張中走到了今天。 迄今為止，新華都集團(tuán)的爪牙已經(jīng)伸到了包括零售業(yè)、采礦業(yè)、旅游業(yè)、工程施工業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域企業(yè)的投資。目前新華都集團(tuán)除了擁有本公司58.69%的股權(quán)外，還擁有新華都投資56.21%股權(quán)、新華都管理64.54%股權(quán)、港澳資訊51.70%的股權(quán)、華福大酒店51.00%的股權(quán)、重慶駿樹50.00%股權(quán)、香港華誠100.00%股權(quán)、紫金礦業(yè)11.89%股權(quán)及武夷山旅游35.00%股權(quán)。 對于新華都的快速擴(kuò)張，李永國認(rèn)為：“他的戰(zhàn)略是從經(jīng)營型公司朝管理型和投資控股型公司轉(zhuǎn)型，但能否成功，拭目以待?！?p> 《新華都2012年第三季度季報點(diǎn)評》中指出，新華都2012 年前三季度營業(yè)收入49.47 億元，同比增長17.24%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.17 億，同比增長3.38%。其中第三季度營業(yè)收入同比增長20.84%，歸母公司凈利潤同比下降19.33%。 收入增長了，利潤卻下降了。有投行人士認(rèn)為或與其三季度新開門店產(chǎn)生大量開辦費(fèi)等費(fèi)用所致。日信證券研究報告指出，新華都去年新開門店17家左右（包括新開6家易買得門店，關(guān)閉2家易買得門店），預(yù)計未來它仍將保持每年新開20家門店的擴(kuò)張速度。 新華都的招股書中清楚地寫著：隨著未來公司經(jīng)營規(guī)模和區(qū)域范圍不斷擴(kuò)大，公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和人員逐漸分散的特征越發(fā)明顯，供應(yīng)商關(guān)系日益復(fù)雜、顧客需求層次更加廣泛，對公司的采購供應(yīng)環(huán)節(jié)、銷售環(huán)節(jié)和物流配送環(huán)節(jié)提出了更高的要求，公司經(jīng)營的決策、實(shí)施和風(fēng)險控制難度將增加。 而此前曾有評論員說，新華都并購易買得六店后整合乏力，稱“看上去很累！” 該經(jīng)濟(jì)學(xué)老師則認(rèn)為新華都擴(kuò)張的速度“有點(diǎn)著急了”，會導(dǎo)致公司業(yè)績的不穩(wěn)定。 這樣的瘋狂擴(kuò)張給新華都帶來巨大收益的同時，也讓其吃足了苦頭。 事情回到2003年底，福建紫金礦業(yè)H股在香港高調(diào)上市，陳發(fā)樹從此走入公眾視線。他是最大的自然人股東，一夜間身家遽增14億港幣。 有多大的收益就有多大的風(fēng)險。2010年7月3日紫金礦業(yè)發(fā)生銅酸水滲漏事故，事故造成汀江部分水域嚴(yán)重污染。據(jù)測算，紫金礦業(yè)當(dāng)時直接損失約8 億。這還沒有加上品牌、聲譽(yù)上的潛在損失,以及環(huán)保、證監(jiān)部門的罰單。“城門失火，殃及池魚”，作為第二大股東機(jī)構(gòu)的新華都自然是被連累得不輕，甚被質(zhì)疑為企業(yè)誠信問題。 而另一個讓陳發(fā)樹頭疼不已的則是他與紅塔集團(tuán)于2009 年9月10日簽訂的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，協(xié)議規(guī)定后者將其持有的全部云南白藥國有股份轉(zhuǎn)讓給陳發(fā)樹，陳發(fā)樹一次性支付股份轉(zhuǎn)讓款逾22 億元。然而相關(guān)股權(quán)交割轉(zhuǎn)讓協(xié)議卻一直處于待批準(zhǔn)狀態(tài)。苦等兩年，等來的竟是中國煙草總公司“為確保國有資產(chǎn)保值增值，防止國有資產(chǎn)流失”為由，拒絕此次交易的批復(fù)。 此前有分析人士稱，陳發(fā)樹此次不僅未能登上云南白藥二股東的位置，本該收入囊中的云南白藥股份市值瞬間蒸發(fā)，而且賠上了此前支付的約22 億元收購資金的巨額利息。陳發(fā)樹可謂是“賠了夫人又折兵”。 “快速擴(kuò)張存在的最大風(fēng)險就是企業(yè)的戰(zhàn)略?！?正在新華都商學(xué)院讀MBA的獨(dú)立財經(jīng)評論員蒙瑋在接受本報記者采訪時表示，“多元化發(fā)展分散了精力，偏離了它的主業(yè)，是有很大風(fēng)險的，在企業(yè)的經(jīng)營和管理上也存在一定的短板問題。” “理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。有想法，還要有方法?！崩钣绹f道，“新華都碰到了天花板，需要體制創(chuàng)新和流程整合甚至再造?！?p> 大佬出山？ 時至今日，新華都與唐駿，唐駿與陳發(fā)樹，他們之間的恩怨糾葛，誰人能解？ 在中國的民營企業(yè)中，“默默無聞”的遠(yuǎn)比“出名”的多。唐駿的加盟讓先前還甚少人知道的“新華都集團(tuán)”名聲大震。不得不說，如果這是打的公關(guān)牌，那這一局真是贏得漂亮。 好久不長，“假學(xué)歷”事件使唐駿身陷囹圄。2010年7月1日，唐駿被方舟子揭露“學(xué)位造假”，并證其獲得的文憑學(xué)歷為美國野雞大學(xué)文憑，同時網(wǎng)友也展開調(diào)查發(fā)現(xiàn)唐駿的履歷和個人經(jīng)歷多處造假，輿論公眾對此事進(jìn)行了激烈的討論。這場“學(xué)歷風(fēng)波”無疑已經(jīng)影響到了新華都。 而此前，唐駿承諾3年內(nèi)推動新華都旗下5家子公司上市，到現(xiàn)在還沒有一家企業(yè)上市。反而是“聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)”還沒有開發(fā)出一款產(chǎn)品，盈利能力不強(qiáng)，唐駿因而拋空了所持有的聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)股票，并于2011年9月30日從聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)董事會辭職。 不僅如此，新華都集團(tuán)的實(shí)業(yè)經(jīng)營也不盡如人意。 2008年7月31日掛牌交易的新華都，首日開盤暴漲136.1％，成為當(dāng)月開盤漲幅最大的上市新股，但令人大跌眼鏡的是，其2007-2009年的每股收益分別為0.91元、0.71元、0.64元，呈現(xiàn)逐年遞減之勢。 “兩人走的路線不一樣，思考問題的思維能力不同，在企業(yè)管理上、在戰(zhàn)略上，兩個人肯定是有分歧的?！泵涩|表示，“特別是以廣東人、福建人為主的這種家族企業(yè)，在骨子里，對自己家族企業(yè)的期望還是非常高，職業(yè)經(jīng)理人接班的話，特別是以草根起家的這種，要接受還是要有一定的過程?！?p> 今天似乎可以在唐駿身上看到當(dāng)年胡關(guān)金的影子。胡關(guān)金當(dāng)年接手銀河證券之初，也雄心勃勃要打造中國本土的高盛。而最后一紙辭呈，宣告其4個月的維新失敗。 蒙瑋認(rèn)為：“唐駿的多次草率投資行為，導(dǎo)致了新華都集團(tuán)整體業(yè)績下滑比例較大，與之前的投資預(yù)期距離有較大距離，其很可能將于近期淡出新華都管理層崗位?！辈⒄J(rèn)為，新華都實(shí)施“以退為進(jìn)”的策略，陳發(fā)樹將再次出山掌管整個新華都的所有業(yè)務(wù)。
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