愛華網(wǎng)???? 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的加深，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式正向產(chǎn)融結(jié)合轉(zhuǎn)變。2007年11月，中石油出資20億元取得珠海商業(yè)銀行絕對(duì)控股權(quán)，將產(chǎn)融結(jié)合熱推向了一個(gè)小高峰，國(guó)企的產(chǎn)融結(jié)合之路也越來越受到關(guān)注。 一、國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合之路 國(guó)企產(chǎn)融結(jié)合主要有兩種途徑：一是參股金融企業(yè)；二是組建自己的金融企業(yè)。目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合主要有三種模式：第一，“產(chǎn)業(yè)+商業(yè)銀行”模式。該模式是指國(guó)企通過參股或新成立商業(yè)銀行來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。如首鋼集團(tuán)成立華夏銀行。第二，“產(chǎn)業(yè)+保險(xiǎn)公司”模式。該模式是指企業(yè)參股或自身成立保險(xiǎn)公司的產(chǎn)融結(jié)合模式。如2007年3月，國(guó)家電網(wǎng)集團(tuán)發(fā)起籌建英大泰和財(cái)險(xiǎn)公司和英大泰和產(chǎn)險(xiǎn)公司。第三，“產(chǎn)業(yè)+財(cái)務(wù)公司”模式。該模式是指國(guó)企設(shè)立的為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)融結(jié)合模式。據(jù)中國(guó)財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2007年底國(guó)企創(chuàng)辦的財(cái)務(wù)公司已經(jīng)有88家。 二、產(chǎn)融結(jié)合的含義及動(dòng)因 產(chǎn)融結(jié)合是指產(chǎn)業(yè)投入產(chǎn)出過程與金融業(yè)融通資金過程的結(jié)合。這種結(jié)合既包括不同部門企業(yè)間的相互滲透與結(jié)合,也包括企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)務(wù)的拓展與整合。國(guó)有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)因主要有： 1.資本逐利性是國(guó)企走產(chǎn)融結(jié)合道路的根本原因 由于我國(guó)金融業(yè)長(zhǎng)期處于相對(duì)壟斷地位，一直能夠獲得高于一般行業(yè)的豐厚收益。根據(jù)馬克思關(guān)于社會(huì)平均利潤(rùn)率的形成原理，金融企業(yè)較高的利潤(rùn)率必然吸引產(chǎn)業(yè)資本，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。 2.國(guó)家相關(guān)政策的推動(dòng) 中國(guó)加入WTO以后，國(guó)企面臨來自全球更多大型企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。為此，黨中央、國(guó)務(wù)院明確提出了“大公司、大集團(tuán)”和“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略。產(chǎn)融結(jié)合成為國(guó)企實(shí)現(xiàn)這一發(fā)展戰(zhàn)略的必然。 三、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的效用 1.國(guó)企產(chǎn)融結(jié)合的正效應(yīng)
(1)有利于增強(qiáng)國(guó)企及我國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。21世紀(jì)是跨國(guó)公司的世界，80%的世界500強(qiáng)企業(yè)都不同程度的實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)融結(jié)合。與這些跨國(guó)公司相比，國(guó)企在資本運(yùn)作上還缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)企要與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)，除了要提高主營(yíng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，還要有強(qiáng)有力的資本及金融支持。通過產(chǎn)融結(jié)合，國(guó)企可以得到更多發(fā)展機(jī)會(huì)，這對(duì)于擴(kuò)大我國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體實(shí)力都有著非常重要的意義。 (2)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，提高國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)率。通過產(chǎn)融結(jié)合，建立統(tǒng)一的金融平臺(tái)，使各金融業(yè)務(wù)之間及金融業(yè)務(wù)和主營(yíng)業(yè)務(wù)之間形成協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)展和內(nèi)部資源的整合。一方面，國(guó)企通過參與金融業(yè)，可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過金融機(jī)構(gòu)可以很好的進(jìn)行企業(yè)的并購(gòu)、重組及風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，迅速提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，國(guó)有企業(yè)擁有龐大資金需求及現(xiàn)金流，金融業(yè)可以成為連接其各大業(yè)務(wù)的重要環(huán)節(jié)，促進(jìn)產(chǎn)銷的順利進(jìn)行，并且獲取金融行業(yè)的高額利潤(rùn)，提高企業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)率。 (3)有利于推進(jìn)國(guó)企股份制改造及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。產(chǎn)融結(jié)合對(duì)于國(guó)有企業(yè)的公司治理也會(huì)提出新要求，產(chǎn)融結(jié)合以后產(chǎn)業(yè)企業(yè)和金融企業(yè)可以相互監(jiān)督以建立科學(xué)、合理的法人治理結(jié)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)可以利用自身特殊的企業(yè)治理優(yōu)勢(shì)參與到公司治理及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立過程中來。 2.國(guó)企產(chǎn)融結(jié)合的負(fù)效應(yīng) (1)新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)企一直從事產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，進(jìn)入金融領(lǐng)域，由于不熟悉該行業(yè)，可能會(huì)產(chǎn)生新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 (2)加劇信息不對(duì)稱性。產(chǎn)融結(jié)合可能使原來產(chǎn)業(yè)企業(yè)與金融企業(yè)外部化的關(guān)系內(nèi)部化，從而加劇市場(chǎng)的信息不對(duì)稱性，產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。 (3)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大和外溢效應(yīng)。金融行業(yè)存在固有的高負(fù)債率風(fēng)險(xiǎn)，金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響產(chǎn)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，同時(shí)，產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響金融企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)。產(chǎn)融結(jié)合以后，可能導(dǎo)致金融行業(yè)與產(chǎn)業(yè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的相互滲透并擴(kuò)大到其他行業(yè)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)。 四、國(guó)企實(shí)行產(chǎn)融結(jié)合的政策建議 產(chǎn)融結(jié)合有正效應(yīng)也有負(fù)效應(yīng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，產(chǎn)融結(jié)合是國(guó)企發(fā)展的必由之路。我國(guó)應(yīng)該從以下幾個(gè)方面為產(chǎn)融結(jié)合創(chuàng)造條件：首先，調(diào)整宏觀產(chǎn)業(yè)政策。根據(jù)需要調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策，允許產(chǎn)業(yè)資本與金融資本在一定條件下進(jìn)行融合。其次，變革金融體制。產(chǎn)融結(jié)合需要發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和健康的金融環(huán)境，我國(guó)金融體制必須適應(yīng)這個(gè)要求進(jìn)行改革，促進(jìn)金融創(chuàng)新。再次，完善國(guó)企產(chǎn)權(quán)制度。實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合要求產(chǎn)權(quán)清晰、產(chǎn)權(quán)主體多樣、產(chǎn)權(quán)具有更高的流動(dòng)性。最后，加強(qiáng)監(jiān)管。產(chǎn)融結(jié)合存在一些負(fù)效應(yīng)，政府監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的監(jiān)管同時(shí)擴(kuò)大信息披露。 [1]朱暉:當(dāng)前我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的效應(yīng)分析.《經(jīng)濟(jì)工作導(dǎo)刊》,2002年第23期. [2]凌文:大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略.《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理》,2004年第2期. [3]古曉慧:大型國(guó)有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合及其效用分析.《商場(chǎng)現(xiàn)代化》,2008年第5期.
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