系列專題:《沉浮史玉柱》
按照史玉柱在2005年接受媒體采訪時(shí)的說法,他在銀行的投資收益相當(dāng)不錯(cuò)?!拔以阢y行業(yè)的投資三年翻了一番,有機(jī)會(huì)的話,我一定增持在華夏銀行、中國民生銀行的股份?!?p> 三年翻一番,意味著史玉柱在這兩家銀行的投資三年的收益率達(dá)到100%,這是一個(gè)同當(dāng)年史玉柱允諾的巨人大廈樓花收益率一模一樣的數(shù)字。華夏銀行和民生銀行真的具有如此強(qiáng)大的贏利能力嗎? 如果查閱近三年兩家銀行的年報(bào),會(huì)發(fā)現(xiàn)兩家銀行的凈資產(chǎn)收益率并不是一個(gè)超出人們想象的數(shù)字。民生銀行的收益率在15%上下,華夏銀行更低一些,在10%上下。如果僅僅是分紅,絕無可能在三年時(shí)間里取得100%的收益。如果史玉柱關(guān)于“三年翻一番”的數(shù)字屬實(shí),那么相當(dāng)部分的收益必然來自其他渠道。 這個(gè)渠道或許是將上海健特手里的股份轉(zhuǎn)手賣給上市公司。 2005年4月16日,青島健特生物發(fā)布公告,稱其控股的無錫健特與上海健特簽署了一份《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》,受讓上海健特持有的4500萬股華夏銀行股份有限公司法人股。青島健特生物以2004年華夏銀行每股凈資產(chǎn)為依據(jù),溢價(jià)16?6%,用了1?17億元收購了這些股份。 史玉柱公司體系的作用在這起交易中發(fā)揮了巨大作用。由于在股權(quán)上無錫健特和上海健特沒有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系,因此這起交易不屬于關(guān)聯(lián)交易。公告說:“本次股權(quán)受讓有利于公司獲得穩(wěn)定的投資回報(bào),有利于公司及廣大股東的利益。”這是一個(gè)表面上挑不出任何毛病的理由,誰都知道相比保健品市場的變幻莫測,銀行的收益要穩(wěn)定得多。不過值得注意的是,從2003年開始,華夏銀行的凈資產(chǎn)收益率較之以前有了比較大的下滑,2003年以后的收益率,雖然略有上升,但同民生銀行相比,仍然低4個(gè)百分點(diǎn)左右。 對于銀行的投資,基本上是一個(gè)可以坐享其成的項(xiàng)目——盡管也需要巧妙安排來獲得更高的收益。在2004年,市場上似乎充斥著機(jī)會(huì),其中之一,就是國內(nèi)能源和原材料價(jià)格持續(xù)上升帶來的投資熱潮。這個(gè)熱點(diǎn),史玉柱沒有放過。 2004年11月23日,青島健特生物與唐山港陸鋼鐵有限公司簽訂的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》,準(zhǔn)備收購其持有的唐山港陸焦化有限公司75%的股權(quán)。收購價(jià)格為2?299億元。公告稱:“公司本次收購資產(chǎn)的目的是為了進(jìn)入煤、焦一體化產(chǎn)業(yè),為公司未來利潤增長培育新的增長點(diǎn),以期通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,分享行業(yè)增長帶來的利潤,不斷提高盈利能力,回報(bào)公司廣大股東?!?p> 根據(jù)青島健特生物與唐山港陸鋼鐵公司簽署的《關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合作備忘錄》,它分享的,將是高達(dá)每年2億元的利潤。因?yàn)樘粕礁坳戜撹F作了保證:港陸焦化2005年~2007年,每個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤不少于2億元,如果盈利達(dá)不到保證目標(biāo),港陸鋼鐵須對盈利不足部分進(jìn)行補(bǔ)償。

由于收購的主體青島健特生物是上市公司,這個(gè)過于優(yōu)厚的允諾引起了證券界的懷疑。有分析師指出,作為一個(gè)正常的股權(quán)收購,會(huì)涉及到應(yīng)收賬款的保證,但要求出售方保證未來的利潤,則顯得太沒有道理;其次,青島健特生物要支付2億多元的收購款,而當(dāng)時(shí)它手里只有9700萬的貨幣資金,即使再加上8000萬的短期投資,資金缺口仍然達(dá)到5800萬元。如果依靠銀行貸款,對于從事保健品生產(chǎn)流通的青島健特生物來說,是個(gè)挑戰(zhàn);況且,港陸焦化主要從事焦炭的生產(chǎn)經(jīng)營。受國際焦炭價(jià)格下滑和宏觀調(diào)控的影響下,焦炭遠(yuǎn)沒有2004年初時(shí)的風(fēng)光。而港陸焦化是在2003年7月才成立的企業(yè),趕了一趟行業(yè)景氣的末班車,其前景不容樂觀。 2005年9月,這筆看上去很美的交易終于取消了,青島健特生物以國家宏觀調(diào)控對鋼鐵、焦炭行業(yè)影響較大,產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)劇烈,原雙方簽訂協(xié)議中的預(yù)期事項(xiàng)不能按期完成為由,取消了在當(dāng)年4月已經(jīng)完成股權(quán)過戶的交易。青島健特生物將這筆股權(quán)原價(jià)退還給港陸鋼鐵。 在上市公司青島健特生物忙于收購港陸焦化的時(shí)候,史玉柱的巨人投資已經(jīng)在操作另外一個(gè)投資項(xiàng)目。這是一個(gè)出人意料又在情理之中的項(xiàng)目:網(wǎng)絡(luò)游戲。
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