愛華網(wǎng)蘇寧對Laox的收購重在戰(zhàn)略價(jià)值，而非會計(jì)價(jià)值。這次交易是蘇寧對其管理團(tuán)隊(duì)的第一次海外并購訓(xùn)練；以此有可能構(gòu)筑一個(gè)在日本市場進(jìn)行資本運(yùn)作的支點(diǎn)；長遠(yuǎn)有利于鞏固其在中國大本營的市場地位。
如果以單純以交易額來衡量蘇寧電器(行情股吧)收購Laox股權(quán)，這是一件微不足道的事件。
這筆約5700萬元人民幣的交易，相當(dāng)于其第一季度22億經(jīng)營現(xiàn)金流入的2.6%，其228億總資產(chǎn)的2.5‰，其731億市值的0.8‰。
即使交易額很小，但是這對于蘇寧價(jià)值，卻不能夠用這個(gè)金額來衡量。畢竟這是蘇寧參與的第一次海外股權(quán)收購活動，并向海外企業(yè)派駐董事。
這個(gè)交易對于蘇寧的價(jià)值，當(dāng)然包括蘇寧所說的，引進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)之類經(jīng)營上的協(xié)同作用。不過，這個(gè)交易對于蘇寧的意義遠(yuǎn)非如此。
我們認(rèn)為，蘇寧收購Laox帶來的主要是戰(zhàn)略價(jià)值而非會計(jì)價(jià)值——當(dāng)然這個(gè)收益幾乎無法以會計(jì)手段來直接衡量。
這個(gè)交易的戰(zhàn)略價(jià)值包括：蘇寧實(shí)際上完成了對其管理團(tuán)隊(duì)的第一次海外并購訓(xùn)練。
蘇寧的國際化是一項(xiàng)既定的戰(zhàn)略，也是大企業(yè)最終的宿命。從蘇寧管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)歷看，蘇寧還沒有做好全面走向國際化的準(zhǔn)備。
并購是較為迅捷的國際化道路，問題是中國企業(yè)走出去并購，最大的問題在于人才問題。人才問題的關(guān)鍵不是智力，而在于經(jīng)驗(yàn)。中國很多參與并購交易的公司，多是第一次進(jìn)行，而挫敗也多與此相關(guān)。
湖南華菱集團(tuán)董事長李偉效在一個(gè)場合總結(jié)他們成功收購FMG股權(quán)的經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候稱，如果沒有當(dāng)年與阿塞洛-米塔爾鋼鐵的經(jīng)歷，他們幾乎不可能完成這個(gè)交易。
對于蘇寧而言，這次并購，實(shí)是一項(xiàng)良好的準(zhǔn)備。是次交易中，蘇寧的管理團(tuán)隊(duì)在這個(gè)交易中，完成了從接洽、深度溝通、盡職調(diào)查、方案評估和談判等等完整的程序；額外的，這次并購其實(shí)還有很多挑戰(zhàn)。Laox的再生，就是一個(gè)非常大的難題，Laox是一家連續(xù)多年虧損的企業(yè)，蘇寧參與其中的決策，無疑將會得到豐富的材料。這個(gè)經(jīng)驗(yàn)的累的過程，還包括對日本市場的進(jìn)一步熟悉和了解。
這個(gè)交易的戰(zhàn)略價(jià)值還包括，蘇寧以此有可能構(gòu)筑一個(gè)在日本市場進(jìn)行資本運(yùn)作的支點(diǎn)，日本的東京證券交易所是全球最大的證券交易所之一。
6月24日，相關(guān)消息公布后，Laox股價(jià)大漲35.62%，部分顯示了日本資本市場對蘇寧背景的認(rèn)可。
Laox其實(shí)是一個(gè)比較好支點(diǎn)。一方面，這家公司的業(yè)務(wù)與蘇寧直接相關(guān)。另一方面，這家公司的整體風(fēng)險(xiǎn)較低。這家公司即使多年虧損，在經(jīng)歷了多年的梳理之后，整體風(fēng)險(xiǎn)較小，資產(chǎn)已經(jīng)很輕，僅500多名員工和10個(gè)店鋪，而凈資產(chǎn)仍為正數(shù)。
我們看到了一些跡象，蘇寧似乎是在將其作為一個(gè)殼資源在“養(yǎng)”：根據(jù)規(guī)劃，LAOX店面還將被壓縮到5家。根據(jù)相關(guān)方面的表態(tài)，這家公司三年里的任務(wù)是收縮整合保盈利。
戰(zhàn)略價(jià)值還包括：長遠(yuǎn)有利于鞏固其在中國大本營的市場地位。
目前，全球家電零售巨頭都對中國虎視眈眈，也已有報(bào)道稱，日本的家電龍頭也將在中國布局。如果他們沒有后顧之憂地殺入中國市場，無疑將家電蘇寧在中國的競爭壓力，并削弱其競爭力。
Laox雖小，但仍是蘇寧的一個(gè)棋子。此次在日本后院的布局，將對其他日本廠商的行動產(chǎn)生鉗制作用。
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