第一部分：分享納市上市經(jīng)驗(yàn)

　　主持人：各位網(wǎng)友大家好。

　　圣元國際在國內(nèi)乳品行業(yè)目前排名第四，而且在我國廣大的二三線市場占據(jù)重要份額。如今，圣元集團(tuán)又借助納斯達(dá)克融入國際資本市場，我們請(qǐng)問張亮先生，圣元乳業(yè)是如何博得美國資本市場的認(rèn)可，而通過轉(zhuǎn)板進(jìn)入納斯達(dá)克主板市場的？

　　張亮：圣元國際是在2005年6月通過借殼上市，到現(xiàn)在兩年的時(shí)間，實(shí)際上我們圣元國際提出轉(zhuǎn)板是在去年的6月提出申請(qǐng)，審批時(shí)間比較長，大概過了九個(gè)月的時(shí)間才批下來。轉(zhuǎn)板到主板這個(gè)因素比較多，最主要還是靠企業(yè)的業(yè)績。在這個(gè)過程當(dāng)中你的審計(jì)師、律師、咨詢公司，這些公司的能力、工作質(zhì)量是非常重要的，圣元集團(tuán)的基本面比較好。

　　這里面也有一些問題，在我們申請(qǐng)轉(zhuǎn)板的過程當(dāng)中比我們?cè)瓉硐胂蟮囊獜?fù)雜，最開始預(yù)測通過走借殼這條路——兩個(gè)月的時(shí)間就可以完成轉(zhuǎn)板，而實(shí)際上用了九個(gè)月的時(shí)間。美國證監(jiān)會(huì)效率也不是那么理想，也說明我們的經(jīng)驗(yàn)不是很充分。前期聘請(qǐng)的律師也好，會(huì)計(jì)師也好，在這方面疏忽了一些，我們提交的公司數(shù)據(jù)背后闡釋的東西不細(xì)，結(jié)果美國證監(jiān)會(huì)說他們看不懂，他們看不懂他們就認(rèn)為小股東看不懂，看不懂就不可以，一定看得清清楚楚才可以，這個(gè)時(shí)間拖得比較長，反反復(fù)復(fù)解釋，一遍兩遍三遍拖了九個(gè)月的時(shí)間。

　　納斯達(dá)克不只是高科技概念上市

　　主持人：美國資本市場一般對(duì)于中國的大公司比較認(rèn)可，對(duì)中國的中小公司，比如你們圣元集團(tuán)這樣的公司有沒有成見？

　　張亮：美國資本市場很特殊，它們的證監(jiān)會(huì)跟我們的證監(jiān)會(huì)不一樣，投資人跟中國的投資人也不一樣。中國證監(jiān)會(huì)是承擔(dān)責(zé)任，美國證監(jiān)會(huì)不承擔(dān)責(zé)任，中國的投資者一般來講出了問題或是投資失敗總是找一些責(zé)任人，在美國沒有人找。實(shí)際上圣元公司在美國什么樣的投資者都有，有投資大企業(yè)的，有投資小企業(yè)的，有做風(fēng)險(xiǎn)的，有做安全可靠回報(bào)的等。

　　主持人：圣元國際是不是進(jìn)入美國的中國第一家快速消費(fèi)品行業(yè)的上市公司？快速消費(fèi)品行業(yè)在中國的市場成長迅速，壯大很快，這里面得益于中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，美國投資者對(duì)中國快速消費(fèi)品類的公司是不是目前比較認(rèn)可？

　　張亮：對(duì)于納斯達(dá)克交易所，包括我本人，一直認(rèn)為是一個(gè)高科技的交易場所。但事實(shí)上納斯達(dá)克自己的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)在一直講他們不是高科技的交易場所，只不過高科技的企業(yè)比較多而已，傳統(tǒng)快速消費(fèi)品他們也在做。中國做快速消費(fèi)品的公司可能一開始也對(duì)納斯達(dá)克有一些抵觸，我們圣元國際在紐交所和納斯達(dá)克都可以上，只不過一開始我們選擇了納斯達(dá)克，因?yàn)榧{斯達(dá)克市場比較積極一些。

　　主持人：當(dāng)時(shí)為什么選擇借殼上市這種形式？

　　張亮：因?yàn)槟悴唤铓さ脑捑椭苯幼鯥PO了，直接IPO要稀釋我們20％的股權(quán)。當(dāng)時(shí)圣元05年的6月借殼上市，當(dāng)時(shí)借殼看前一年的市盈率，04年我們有四百萬的利潤，企業(yè)價(jià)值做得很低，就算給你20倍、30倍市盈率也就是幾千萬美金，稀釋掉20％的股權(quán)大概只能拿回一千萬美金。我們清楚我們未來的發(fā)展和未來的價(jià)值，所以在當(dāng)時(shí)如果做IPO的話，我們股權(quán)稀釋比較大，而從上市公司來講，最大的成本就是股權(quán)成本。

　　不管我從納市少拿回來多少錢或者多拿回來多少錢都不重要，股權(quán)才是最貴的，我們保住了核心的資產(chǎn)沒有走IPO。我們也可以不上市，圣元公司發(fā)展到當(dāng)時(shí)那個(gè)階段只是需要資本的市場化，圣元國際原來只有我一個(gè)股東，通過資本化以后，有社會(huì)投資人加入，有公司自己員工購買公司的股份，股權(quán)結(jié)構(gòu)就比較豐富了。我對(duì)我自己雖然很自信，但是人總是有惰性的，如果我們不是上市公司的話，可能累了就發(fā)展得慢一點(diǎn)或緩一緩，這都有可能的。而上市了就不一樣了，所以通過上市這個(gè)資本的運(yùn)作對(duì)圣元公司的整體發(fā)展速度，又因?yàn)檎麄€(gè)團(tuán)隊(duì)員工也持有股份，對(duì)企業(yè)的凝聚力方方面面都是一個(gè)無形的非常大的促進(jìn)。

　　我們剛上完市以后就有人張嘴閉嘴就問我，張總你圈了多少錢，好像上市的話只有這么一個(gè)目的一樣。實(shí)際上圣元國際上市不是為了資金，而是為了我們股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，為了我們所有股東不管是大股東還是小股東的股權(quán)的資本化、市場化，員工買了股份沒地方交易，一塊錢買的就是一塊錢，要賣的話賣給誰？現(xiàn)在不一樣了，隨便怎么交易都可以，這個(gè)還是很重要的。

　　讓美國投資者相信你的故事

　　主持人：現(xiàn)在圣元國際的美國投資者知名的股東有哪些？

　　張亮：圣元國際現(xiàn)在的股東結(jié)構(gòu)除了我們內(nèi)部持股之外，最大的股東是美國華平國際——美國十大投資基金之一，其中博士倫65億美金并購就是他們做的，他們投資國內(nèi)的還有國美、銀泰、哈藥六廠，還包括匯源等，而且都是比較長線的投資基金，而不是對(duì)沖基金那種。

　　主持人：你們?cè)诿绹晒ι鲜辛?，給中國和你們一樣的企業(yè)是一個(gè)成功的參照，能不能傳授一下成功的經(jīng)驗(yàn)，我們國內(nèi)的公司去納斯達(dá)克上市要有什么樣心態(tài)的準(zhǔn)備和技術(shù)上的準(zhǔn)備？

　　張亮：任何企業(yè)去美國納斯達(dá)克各有各的方法，在美國資本市場各種各樣的企業(yè)都可以容納，關(guān)鍵要有一個(gè)清晰的思路即你的企業(yè)做什么，今天什么樣，明天什么樣，未來什么樣，只要有清晰的思路一定能夠進(jìn)入美國資本市場，進(jìn)入美國資本市場并不難，難的是怎么讓投資人相信你的故事，相信你所講的，明天后天我會(huì)是什么樣，——這才是關(guān)鍵。國內(nèi)總講男人就怕入錯(cuò)行，選擇什么行業(yè)對(duì)投資者也很重要。

　　“中國”的基本面很好

　　主持人：原來到國外上市包括到納斯達(dá)克上市的企業(yè)很多是炒概念，概念先行，現(xiàn)在公司基本面的支撐在納斯達(dá)克投資者的眼里是不是越來越重要？

　　張亮：所謂基本面，中國本身就是一個(gè)大基本面，這是一個(gè)很重要的東西。我看美國資本市場不管是做房地產(chǎn)的，還是做快速消費(fèi)品，做電子的，做信息的，包括做農(nóng)業(yè)的，行行業(yè)業(yè)都可以講出很漂亮的故事，就看你有沒有能力去實(shí)現(xiàn)它。

　　主持人：剛才講了美國華平國際是圣元國際的股東，我們圣元集團(tuán)是不是和華平國際交流過，他們認(rèn)可圣元國際后才購進(jìn)持有我們的股票？

　　張亮：圣元國際所從事的嬰幼兒營養(yǎng)的行業(yè)本身的前景不用我們向美國華平去灌輸，中國人多孩子多，中國整體經(jīng)濟(jì)向上走，中國未來十年會(huì)有一個(gè)長期快速發(fā)展，人民的生活水平會(huì)不斷提高，人民的營養(yǎng)意識(shí)也會(huì)不斷普及。對(duì)于我們行業(yè)的前景不是說華平國際，而是所有人都非常認(rèn)可的，關(guān)鍵是在快速發(fā)展當(dāng)中誰能夠得到最大的一塊餅，誰能拿到？這就要看企業(yè)的基礎(chǔ)、經(jīng)營能力包括文化特點(diǎn)等等。

　　在我們這個(gè)行業(yè)里面你問誰他們都很清楚，增長、擴(kuò)大、做精、做細(xì)，講戰(zhàn)略誰都可以講得很好，都會(huì)講得一套一套，但是誰能做好這個(gè)很關(guān)鍵。美國華平國際對(duì)于圣元跟蹤了一年。

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/156305.html