愛(ài)華網(wǎng)導(dǎo)語(yǔ)：央行在管理通脹預(yù)期上毫不手軟，因此，投資者寄希望于銀行業(yè)釋放流動(dòng)性來(lái)推高股市行情的愿望難免會(huì)落空。為此，投資者不妨把2010年的行情想得復(fù)雜一些，調(diào)整自己對(duì)2010年行情的預(yù)期。 央行突然宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率出乎人們的意料。雖然對(duì)于2010年貨幣政策的緊縮，市場(chǎng)有所預(yù)期，但人們普遍認(rèn)為這種緊縮政策的出臺(tái)應(yīng)該是在第二季度，最早也是在一季度末。正是基于這種預(yù)期，所以投資者普遍對(duì)年初的行情充滿了期待。 尤其是新年的第一周，銀行業(yè)日均發(fā)放貸款1000億元，這又讓股市里的多頭人士看到了2009年上半年流動(dòng)性泛濫的影子，進(jìn)而認(rèn)為又將再次引爆股市的牛市行情，甚至認(rèn)為2010年是股市的大年。加之上周末證監(jiān)會(huì)宣布國(guó)務(wù)院原則同意推出融資融券試點(diǎn)及推出股指期貨，因此，很多投資者都想在2010年里大干一場(chǎng)。 股指的走勢(shì)也似乎讓投資者看到了希望，在1月11日由于受融資融券及股指期貨獲批消息影響而出現(xiàn)大幅高開低走的長(zhǎng)陰線后，12日股指在權(quán)重股的帶領(lǐng)下股指穩(wěn)步走高，大漲61點(diǎn)，大有一鼓作氣拿下3300點(diǎn)之勢(shì)。因此央行突然宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，打了股市一個(gè)措手不及。 也許這是一件好事。央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率為股市敲了一次警鐘。雖然2010年央行方面將繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策不變，但2010年適度寬松的貨幣政策顯然不會(huì)重復(fù)2009年“極度寬松”的貨幣政策，管理通脹預(yù)期同樣是央行的重要職責(zé)。所以，我們看到，盡管新年第一周銀行業(yè)日均發(fā)放貸款1000億元，但與此同時(shí)，央行公開市場(chǎng)操作上所釋放出來(lái)的收緊信號(hào)是非常明顯的。 1月7日，3個(gè)月期央票利率上行4個(gè)基點(diǎn)，至1.3684%，為四個(gè)多月以來(lái)首次調(diào)整。1月12日，央行又在5個(gè)月之后首次上調(diào)1年期央票的參考收益率，使之回升8.29個(gè)基點(diǎn)，至1.8434%。而在釋放了收緊信號(hào)之后，央行又馬上上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這表明央行管理通脹預(yù)期的態(tài)度是堅(jiān)決的，甚至不排除提前出臺(tái)加息措施來(lái)調(diào)整通脹預(yù)期。 正是基于央行在管理通脹預(yù)期上毫不手軟，因此，投資者寄希望于銀行業(yè)釋放流動(dòng)性來(lái)推高股市行情的愿望難免會(huì)落空。為此，投資者不妨把2010年的行情想得復(fù)雜一些，調(diào)整自己對(duì)2010年行情的預(yù)期。至于那種認(rèn)為2010年股市大牛的盲目樂(lè)觀的觀點(diǎn)，難免會(huì)在央行管理通脹預(yù)期的措施面前碰得頭破血流。 不僅如此，央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率更是為那些躍躍欲試擬參與股指期貨的投資者上了一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課。1月11日，在股指期貨與融資融券消息出臺(tái)的刺激下，上證指數(shù)拉出百點(diǎn)長(zhǎng)陰線，12日在權(quán)重股的帶領(lǐng)，股指又在盤中出現(xiàn)百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)，13日，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息，又讓股指再現(xiàn)百點(diǎn)大跌。如果股指期貨真的已經(jīng)推出來(lái)了。那么在這三天的時(shí)間內(nèi)，投資者如果出現(xiàn)操作方向性錯(cuò)誤，投資者不僅會(huì)在股票炒作過(guò)程中，讓市場(chǎng)打了左臉又打右臉，更重要的是在股指期貨的交易中，有可能一次次爆倉(cāng)，三個(gè)交易日足以讓投資者賠光全部資金。以1月13日為例，當(dāng)天滬深300指數(shù)下跌了3.22%，如果投資者參與股指期貨的保證金是10%，這也意味著12日做多股指期貨的投資者一天之間就要虧損32.20%。這樣的投資風(fēng)險(xiǎn)顯然大大超過(guò)了股票投資。
央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率為股市敲了一次警鐘。雖然2010年央行方面將繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策不變，但2010年適度寬松的貨幣政策顯然不會(huì)重復(fù)2009年“極度寬松”的貨幣政策，管理通脹預(yù)期同樣是央行的重要職責(zé)。
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