愛華網(wǎng)債務(wù)包袱
盡管原來屬于小網(wǎng)通的資產(chǎn)在上市之后與網(wǎng)通集團(tuán)漸行漸遠(yuǎn)，但其留下的債務(wù)包袱卻給其帶來了持續(xù)影響。 網(wǎng)通在并購進(jìn)入吉通之后調(diào)查發(fā)現(xiàn)，吉通負(fù)債是28.4億元。而小網(wǎng)通的債務(wù)負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)高于吉通。2001年底的媒體數(shù)據(jù)是，小網(wǎng)通固定資產(chǎn)總額為77億元。另有電信從業(yè)人員透露，在2002年合并至網(wǎng)通集團(tuán)時，小網(wǎng)通的主要財務(wù)數(shù)字是銀行貸款150億人民幣，公司賬面現(xiàn)金連貸款利息都無法支付，并且連續(xù)虧損近每年10億元?！八闵袭?dāng)初股東的投資，銀行本金加利息，小網(wǎng)通已經(jīng)花掉了近300億人民幣?！?p> 為了實現(xiàn)資產(chǎn)重組，2003年，網(wǎng)通曾經(jīng)獲得過國家開發(fā)銀行550億元人民幣的綜合授信，并由中國建設(shè)銀行提供無條件不可撤消的連帶責(zé)任擔(dān)保發(fā)行總額為50億元人民幣的企業(yè)債券?！渡虅?wù)周刊》獲得的數(shù)據(jù)是，網(wǎng)通一共花了380億元人民幣用于整合，其中有40億用于吉通，340億用于小網(wǎng)通。 中國網(wǎng)通上市之前，為了獲得資本市場的青睞，相關(guān)債務(wù)大部分由集團(tuán)公司承擔(dān)。公開資料顯示，截至2003年底，中國網(wǎng)通的債務(wù)超過700 億元，凈負(fù)債對股本比率達(dá)到147%，利息支出上升6.3%至30億元，但由于部分債務(wù)已由母公司接收，使得中國網(wǎng)通2004年利息開支下降7億元。為成功上市，2003 年中國網(wǎng)通還核銷了價值人民幣257.78億元的固定資產(chǎn)，由此當(dāng)年虧損111.1億元。 截至2004年6月30日，為進(jìn)一步改善中國網(wǎng)通的資產(chǎn)負(fù)債情況，網(wǎng)通集團(tuán)再度接手部分債務(wù)，使得中國網(wǎng)通的債務(wù)下降到580億元，比2003年12月減少了119億元，降幅達(dá)17%。 2004年底上市之后，中國網(wǎng)通發(fā)行的美國存托憑證（ADR）每股價格為21.82美元，香港IPO價格為每股8.48港元，共計籌資11.4億美元。其招股說明書顯示，網(wǎng)通將把IPO的50%資金用于網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容和更新，30%用于償還債務(wù)，10%用于新業(yè)務(wù)的研發(fā)，剩下的10%則作為一般性用途使用。 2005年，由于收購黑龍江、吉林、內(nèi)蒙及山西四省份資產(chǎn)，中國網(wǎng)通的負(fù)債上升27.1%，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)68.9%，同期中國移動的資產(chǎn)負(fù)債率為35.1%，中國電信為56.1%，中國聯(lián)通為48.5%。2006年，中國網(wǎng)通的資產(chǎn)負(fù)債率為47.4%，再度在四大運(yùn)營商中高居榜首，而其直接競爭對手中國電信的該項數(shù)據(jù)已經(jīng)降為30.2%。 2007年，中國網(wǎng)通財務(wù)壓力依然沉重，需要償還的合約現(xiàn)金債務(wù)為417.64億元，未來兩年需償還的合約現(xiàn)金債務(wù)分別為69.95億元和98.29億元，短期債務(wù)占總債務(wù)的63.2%。 2008年5月24日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展和改革委員會、財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化電信體制改革的通告》，聯(lián)通集團(tuán)攜G網(wǎng)與網(wǎng)通集團(tuán)組成新聯(lián)通，原網(wǎng)通董事長張春江調(diào)任新的中國移動擔(dān)任黨組書記、副總經(jīng)理。2008年10月15日，中國聯(lián)通和中國網(wǎng)通兩家上市公司合并。2009年1月，中國聯(lián)通集團(tuán)和中國網(wǎng)通集團(tuán)兩大母公司也正式合并，原聯(lián)通和網(wǎng)通的全部債權(quán)債務(wù)，均將由新的聯(lián)通集團(tuán)繼承。 張春江被調(diào)查之后，中金公司在1月21日發(fā)布的研究報告中指出：“我們不認(rèn)為張春江的嚴(yán)重違紀(jì)會導(dǎo)致聯(lián)通的資產(chǎn)計提（即使有相關(guān)資產(chǎn)也應(yīng)該早已經(jīng)折舊或計提完畢），也不認(rèn)為公司業(yè)績會因此大幅縮水（公司已經(jīng)在2008年下半年和2009年中基本消化了一些不實在的收入和利潤）?！?p> 特定關(guān)系人 事實上，網(wǎng)通的整合上市，張春江面對的困難可想而知。有人回憶說，在信產(chǎn)部當(dāng)副部長時的張春江體重超標(biāo)，進(jìn)網(wǎng)通不到一年，“人瘦得讓人不敢相信”。但從1998年開始中國電信業(yè)十年歷經(jīng)四次重組，總是“摸著石頭過河”。如同中國其他行業(yè)的國企改革一樣，過程中往往會產(chǎn)生灰色地帶。同時，中國電信行業(yè)30年來的高速發(fā)展，又創(chuàng)造了不少尋租空間。從目前情況來看，作為中國通信史上30年落馬的最高級別官員，張春江案正在演變?yōu)橐粋€“電信黑洞”。
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