愛華網(wǎng)二是成立綜合性的鐵礦石管理公司。此前武鋼、中鋼等都有過建立政府統(tǒng)一管理的綜合性鐵礦石管理公司的提議，希望借助政府統(tǒng)一管理鐵礦石的進(jìn)口價格。但就目前來說，這一提議還需要通過政府的研究，才能確定其可行性。 三是整頓中小鋼鐵企業(yè)。之前幾大鋼廠都希望將中國鋼鐵企業(yè)進(jìn)行合并重組，其理由是三五百萬噸產(chǎn)量的這類中小鋼鐵企業(yè)私下里與國外鐵礦石供應(yīng)商談定長協(xié)礦價格，從而導(dǎo)致幾大鋼鐵廠的談判處于被動局面。但我們需要看到的是，這是國內(nèi)鋼鐵行業(yè)普遍存在的一個問題，大型鋼鐵廠同樣如此，并且中小鋼鐵企業(yè)與某些地方經(jīng)濟(jì)結(jié)合很緊密，其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效率并不比大鋼廠低，因此這樣的整頓重組很可能是一個漫長的過程。 四是規(guī)范鐵礦石進(jìn)出口的管理，這也是目前最可行的方法。在之前的鐵礦石談判中，由于鋼鐵企業(yè)的分散，使得我們的談判往往處于被動。未來，國家需要在源頭上加以控制，規(guī)范鐵礦石進(jìn)出口和鋼鐵生產(chǎn)廠商的代理資格，加強(qiáng)企業(yè)的代理資格監(jiān)管。 鋼材期貨會否狂飆？ 2010年刮起的鐵礦石飆價風(fēng)暴，至今大有愈演愈烈之勢。2010年3月，鐵礦石價格更是創(chuàng)了近20個月來的新高。來勢洶洶的國際鐵礦石巨頭的漫天要價，引來國家商務(wù)部的介入。商務(wù)部發(fā)言人姚堅表示，商務(wù)部和工信部都將對中國鋼鐵企業(yè)提供支持，甚至包括必要的貿(mào)易手段支持。目前正值鋼材期貨上市一周年之際，本刊專訪銀河期貨金屬研究中心分析師周偉江，探討剛剛年滿一周歲的鋼材期貨在這場飆價風(fēng)暴中會有怎樣的表現(xiàn)。 Q:隨著時令變換，大部分地區(qū)需求開始轉(zhuǎn)暖，未來幾個月內(nèi)供應(yīng)方面將會如何變化？
A:從目前的鋼鐵市場的反應(yīng)來看，從3月份開始，各大鋼廠訂貨量開始下滑。也顯示出整個市場對庫存量比較擔(dān)憂。從目前天氣狀況和政府政策來看，供應(yīng)方面會持續(xù)地保持跟GDP增速相同比例的增長。 Q:對今年宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢有什么樣的判斷？ A:我還是比較看好中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的，特別是GDP的增長。政府工作報告提出全年8%的增長目標(biāo)，我們認(rèn)為這是完全有可能的。由于受翹尾因素的影響，今年第一、第二季度的增速可能會在9%以上，甚至達(dá)到10%。下半年可能會出現(xiàn)通脹的因素，導(dǎo)致政府在某些領(lǐng)域，或出臺一些結(jié)構(gòu)性的調(diào)控措施，或調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，甚至用加息這種調(diào)控措施，讓GDP的增速稍微出現(xiàn)回落，但是這些依然是政府能夠認(rèn)可并且在控制之內(nèi)的。所以在這樣的預(yù)期之下，中國的粗鋼產(chǎn)量的增速最起碼要達(dá)到10%。 Q:需求狀況如何？ A:需求方面，重點(diǎn)還是看房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的情況，因?yàn)檫@二者是螺紋鋼最大的消費(fèi)領(lǐng)域。從目前房地產(chǎn)市場傳遞的信息來看，各地屢屢出現(xiàn)地王，再加上政府對保障性住房的嚴(yán)格要求等等，我們認(rèn)為需求量會跟2009年相似，但是增速可能沒有2009年好。 Q:為什么增速會沒有2009年好？ A:目前中國房地產(chǎn)的開工率是在30%以上，已經(jīng)屬于較高水平了。再加上現(xiàn)在房價這么高，不排除政府會出臺調(diào)控性措施來抑制投機(jī)性房屋需求。盡管國內(nèi)住房的剛性需求是存在的，但很大一部分投機(jī)性需求可能會受到政府政策抑制。房地產(chǎn)需求會維持在當(dāng)前的水平上。所以按照目前的供求關(guān)系來看，庫存在2009年會繼續(xù)保持小幅增長。 Q:蘭格鋼鐵監(jiān)控信息顯示，寶鋼、太鋼都將在近幾日出臺訂貨政策，商家看漲心理較為明顯，部分商家受后市上漲預(yù)期影響，捂盤暫不出貨。這是否也對庫存量的增長產(chǎn)生一定作用？ A:這有非常大的關(guān)系，為什么現(xiàn)在有這么大的庫存？一方面，確實(shí)是因?yàn)楫a(chǎn)能比較大，還有一個非常重要的因素是，所有的企業(yè)都認(rèn)為2010年價格要漲。2009年底的時候，我們?nèi)ソ銣?、華南和華北調(diào)研，從幾個商家的實(shí)際情況來看，鋼鐵貿(mào)易企業(yè)一邊倒地認(rèn)為2010年要漲價，所以肯定會捂貨，這就導(dǎo)致庫存增量基礎(chǔ)比較大。 現(xiàn)在鐵礦石漲價炒得非常厲害，包括商務(wù)部也說要采取貿(mào)易措施來支持鐵礦石談判。但漲價是必然的，我們不用過多預(yù)期漲多少，但是一旦漲價的話，成本就會提高，又會出現(xiàn)捂貨的現(xiàn)象。 Q:近期鐵礦石價格上漲，引發(fā)鋼鐵價格上漲，更有鐵礦石生產(chǎn)商要求漲價約90%。對于螺紋鋼和線材的現(xiàn)貨價格和期貨價格走勢如何判斷？ A:現(xiàn)在更多是看需求，盡管鐵礦石價格上漲會增加鋼鐵的成本，但另外一方面可以減少螺紋鋼、線材一直以來很大的庫存壓力。這種壓力的緩解會對螺紋鋼、線材的價格產(chǎn)生有利的影響。 期貨和現(xiàn)貨的聯(lián)動性會越來越高，我們做過相關(guān)分析，這種聯(lián)動程度已經(jīng)高于93%，也就是說，期貨和現(xiàn)貨的漲跌基本上一致。但是現(xiàn)在我們看到，期貨目前的主力合約是10月合約，跟現(xiàn)貨差得太遠(yuǎn)了，這樣就不排除有很多投機(jī)因素在內(nèi)，導(dǎo)致價格產(chǎn)生非常大的波動。尤其是現(xiàn)在，螺紋鋼期貨已經(jīng)成功推出一年了，市場認(rèn)可度越來越高，我們認(rèn)為后期肯定是能夠看到現(xiàn)貨和遠(yuǎn)月合約的正常價差。但是對于這種較遠(yuǎn)期限的投資，我們并不認(rèn)為是由金融市場的投機(jī)所致，我們認(rèn)為這跟貿(mào)易企業(yè)的參與有很大關(guān)系。一旦出現(xiàn)10月合約快速拉升，必然是由于需求拉動或者是庫存減少。 受成本因素和需求帶動的影響，螺紋鋼、線材上半年的期貨價格會走出非常高的水平，但是下半年受政策影響，需求可能會受到一定抑制，價格可能會出現(xiàn)回落。全年我們認(rèn)為會保持寬幅震蕩的走勢。但是整個2010年鋼鐵的底價肯定要高于2009年。 Q:進(jìn)口鐵礦石價格上漲對哪些鋼廠影響會比較大？ A:進(jìn)口鐵礦石漲價，現(xiàn)貨鐵礦石肯定漲價。雖然這兩者之間有一個價差，一般現(xiàn)貨價比長協(xié)價會高一點(diǎn)，但是也很難講，中國的鋼鐵企業(yè)之間差別很大。如果鋼鐵企業(yè)完全用國產(chǎn)礦，成本也非常低廉。有些鋼鐵企業(yè)的礦源同時有進(jìn)口礦、進(jìn)口長協(xié)礦（鋼廠和國際三大礦商進(jìn)行年度談判簽訂一個價格，用這個價格購買一年的礦叫做長協(xié)礦）、國產(chǎn)礦。不同的礦源比例，會造成鋼廠成本的差別。 能從中獲益的，是那些有很大比例長協(xié)礦，而且本身有很豐富的自有礦的鋼廠。國內(nèi)的鋼廠或多或少有這樣的資源，華北地區(qū)一個很大的鋼廠，基本上長協(xié)礦和國產(chǎn)礦的比例是1∶1，華南有一家大的鋼廠這一比例基本能達(dá)到6∶4或者7∶3的水平。還有就是對有非常豐富的國產(chǎn)礦資源的鋼廠有一定的利好。 Q:業(yè)內(nèi)有分析稱，今年鐵礦石價格驟升，會加快國內(nèi)鋼廠的整合力度，你怎么看這個問題？ A:日本和韓國的鋼廠很集中，但是依然沒有話語權(quán)。當(dāng)然，我支持國內(nèi)進(jìn)行這樣的整合，因?yàn)榧卸鹊停置娲_實(shí)很亂。由于今年是特殊時期，所有鋼廠都開始復(fù)蘇，所以買方的議價能力很差。但是在以往年份，尤其是2009年，局面也并不樂觀。我支持這樣的整合，但是目前鐵礦石賣方壟斷，國內(nèi)鋼廠整合最終對價格產(chǎn)生多大影響，我覺得還需要再看一看。 Q:鋼鐵行業(yè)成本上升，對房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)的影響如何？ A:盡管我們說房地產(chǎn)是最大的用鋼行業(yè)，汽車行業(yè)也比較大，但是我們做了一個統(tǒng)計，每平方米的鋼鐵需求甚至不到房價的1%，這樣的話，螺紋鋼漲價對房價不會有更大影響。目前國內(nèi)大部分地區(qū)建筑用鋼每平方米將近40公斤，與房屋售價動輒數(shù)萬元每平方米相比，鋼價每噸上漲幾百元對房地產(chǎn)行業(yè)的影響不是很大。汽車行業(yè)同樣如此，鋼價占汽車的銷售價格比例也很小。 鋼鐵供需與投資分析 判斷鋼鐵業(yè)的投資價值，主要看三方面：市場需求、成本支撐與轉(zhuǎn)移及重組預(yù)期。 預(yù)計2010年整體建設(shè)活動將有兩位數(shù)的增長的情況下，后兩者的影響將會更大。 鑒于中國政府將停止實(shí)施刺激性措施并收緊貨幣政策，2010年中國的鋼材需求將回歸平均水平，這對大型鋼鐵廠將更為有利。瑞銀證券對2010年中國鋼鐵行業(yè)進(jìn)行了詳細(xì)分析，并預(yù)期多數(shù)需求增長將來自制造領(lǐng)域，和2009年多數(shù)需求增長來自建筑領(lǐng)域不同。
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