經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)2015-05-24 14:08:21

　　從3月底持續(xù)到4月的這波行情創(chuàng)下中國(guó)股市沉寂7年多后的新高，似乎一個(gè)新的全民炒股時(shí)代又來(lái)了。大量新涌入的小股民，甚至廣場(chǎng)舞大媽?zhuān)瑳](méi)有相應(yīng)的知識(shí)儲(chǔ)備、技能訓(xùn)練，入市后整天患得患失、戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，經(jīng)常犯一些基本錯(cuò)誤。他們不同于基金經(jīng)理，后者以投資為生，因?yàn)楣艿牟皇亲约旱腻X(qián)，能夠以更客觀冷靜的眼光來(lái)對(duì)待交易。

　　但我相信在當(dāng)下市場(chǎng)氛圍，如果能把一些基本錯(cuò)誤解決，小散也能夠掙大錢(qián)。那么，小股民中最常見(jiàn)的錯(cuò)誤有哪些呢？

　　第一個(gè)錯(cuò)誤，不往前看，往后看，計(jì)較歷史（沉沒(méi)）成本。我們經(jīng)常看到小股民被套，他們就開(kāi)始死扛，坐等翻紅。這是最低級(jí)的錯(cuò)誤。因?yàn)橐坏┠阗I(mǎi)入，成本就跟你沒(méi)有關(guān)系了，經(jīng)濟(jì)學(xué)稱(chēng)之為“沉沒(méi)成本”，你關(guān)心的應(yīng)該是未來(lái)該股的市場(chǎng)價(jià)。如果看漲就繼續(xù)持有；如果看跌，那么趕緊跑，這就是俗話說(shuō)的“割肉”，實(shí)際上這已經(jīng)是“贅肉”。同樣地，如果你持股成本是1塊錢(qián)/股，現(xiàn)在漲到2塊，很多股民會(huì)覺(jué)得有了100%的收益，不貪心了，就走了。這也是錯(cuò)的。你應(yīng)該考慮的是：未來(lái)是能漲到3塊錢(qián)，還是又會(huì)跌回1塊錢(qián)？

　　所有的操作應(yīng)該永遠(yuǎn)往前看。職業(yè)操盤(pán)手往往是單股跌幅超過(guò)一定幅度，如10%，必須馬上走。這當(dāng)然不是最優(yōu)選擇，因?yàn)楹笫锌赡苓€漲回來(lái)，這是一個(gè)不得已的選擇，因?yàn)槁殬I(yè)投資面對(duì)的是資金的主人，他們害怕操盤(pán)手玩紅了眼，總想把損失找補(bǔ)回來(lái)，這種“扳本”的賭徒心態(tài)是非常危險(xiǎn)的。

　　第二個(gè)錯(cuò)誤，過(guò)分理性，罔顧大勢(shì)。經(jīng)濟(jì)學(xué)人最強(qiáng)調(diào)理性，但研究者越來(lái)越發(fā)現(xiàn)，金融市場(chǎng)不可能100%理性。市場(chǎng)有自己的走勢(shì)，而走勢(shì)往往是非理性的。所以我們經(jīng)?？吹疆?dāng)市場(chǎng)整體下行時(shí)，你喊破喉嚨“我這只股票有價(jià)值！”也沒(méi)用。那怎么做？熊市的信號(hào)一旦明確就應(yīng)該馬上跑，而當(dāng)牛市已經(jīng)啟動(dòng)，那就要一鼓作氣，哪怕拼到頭部形成后的下跌5%－10%再出，也算吃到了大半條魚(yú)身子。

　　喬治·索羅斯就是玩這個(gè)游戲的大師。索羅斯曾經(jīng)對(duì)我講，他炒股從來(lái)不是斤斤計(jì)較于單只股票的漲漲跌跌。他是不斷去跟蹤研究股票市場(chǎng)上人的共同心態(tài)。當(dāng)絕大部分人認(rèn)為前景是好的時(shí)候，牛市就來(lái)了；當(dāng)絕大部分人出現(xiàn)恐慌的時(shí)候，熊市就來(lái)了。索羅斯的功夫永遠(yuǎn)是花在提前判斷牛熊的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。我自己也犯過(guò)過(guò)分理性的錯(cuò)誤。幾年前我就認(rèn)定B股是有價(jià)值的，因?yàn)锽股比A股價(jià)格低很多，而且外匯管制會(huì)逐步放松，我相信A、B股早晚會(huì)并軌，據(jù)此，我選了十幾只市盈率很低的B股，組了一個(gè)私人小基金。今年4月中旬整個(gè)B股市場(chǎng)漲停了，但我的策略也算不上成功，因?yàn)槲屹I(mǎi)早了！付出了太多的時(shí)間成本。在哈佛讀書(shū)時(shí)，我的論文導(dǎo)師之一施萊法和他的導(dǎo)師薩默斯曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)一篇文章，稱(chēng)金融市場(chǎng)的參與者絕大部分是非理性的或者是“笨蛋”，他們是造勢(shì)者，再聰明的人也變不了大勢(shì)，必須跟著“笨蛋”走。

　　第三個(gè)錯(cuò)誤，可能也是廣場(chǎng)舞大媽們最常犯的錯(cuò)誤：牛市來(lái)了入市，熊市來(lái)了跳舞。這樣長(zhǎng)遠(yuǎn)看一定是虧多贏少。老股民都知道這個(gè)道理：穩(wěn)定的回報(bào)率比大起大落好得多！理財(cái)是馬拉松，即便熊市也有機(jī)遇。另外現(xiàn)在金融工具也多了，也可以適當(dāng)學(xué)一點(diǎn)做空。許多散戶(hù)最大的一個(gè)錯(cuò)誤就是情緒主導(dǎo)。

　　如果說(shuō)，第一條經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來(lái)自機(jī)構(gòu)管理者給我們的啟示，第二條是來(lái)自索羅斯的竅門(mén)，第三條則是專(zhuān)業(yè)對(duì)沖基金經(jīng)理人的作風(fēng)。對(duì)沖基金永遠(yuǎn)在堅(jiān)持投資，不管熊市、牛市，他們的目標(biāo)是都要賺錢(qián)，而且保持穩(wěn)健的回報(bào)率。炒股票是一種生活方式，需要一種冷面殺手式的作風(fēng)。這三條教訓(xùn)聽(tīng)起來(lái)很簡(jiǎn)單，但條條都是職業(yè)投資人的真功夫，是我觀察到的他們多年來(lái)的法寶。（來(lái)源：新華網(wǎng)）

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