作為互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)綜合提供商，同花順擁有業(yè)內(nèi)完整的產(chǎn)品系列，公司產(chǎn)品豐富、結(jié)構(gòu)合理，能滿足行業(yè)不同客戶不同層次的需要。公司面向全國106 家證券公司中的97 家提供證券網(wǎng)上行情交易系統(tǒng)綜合解決方案；還是唯一與中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信三大移動(dòng)運(yùn)營商合作提供手機(jī)金融信息的服務(wù)商，是上證信息公司許可的22 家Level-2 數(shù)據(jù)經(jīng)營商之一；同花順手機(jī)金融信息服務(wù)系統(tǒng)是目前支持手機(jī)類型最多、應(yīng)用最廣泛的手機(jī)證券產(chǎn)品。根據(jù)CCID 對(duì)本行業(yè)各公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估，同花順股份憑借較為全面、合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，較高的市場(chǎng)覆蓋率和成長(zhǎng)速度位于綜合競(jìng)爭(zhēng)力排名的第二位。

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　　同時(shí)，同花順針對(duì)投資者的需求，運(yùn)用“免費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)”原理，推出“平臺(tái)免費(fèi)，增值服務(wù)收費(fèi)”的業(yè)務(wù)模式，以免費(fèi)的證券行情交易客戶端和同花順金融服務(wù)網(wǎng)為平臺(tái)，為投資者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，聚集大量人氣，并貼近市場(chǎng)了解投資者需求，開發(fā)符合市場(chǎng)需求的增值產(chǎn)品，促進(jìn)投資者購買增值服務(wù)。借中國金融業(yè)蓬勃發(fā)展契機(jī)，同花順金融資訊服務(wù)業(yè)務(wù)付費(fèi)用戶數(shù)量快速增長(zhǎng)。09年此項(xiàng)業(yè)務(wù)注冊(cè)用戶數(shù)量為9172萬人，較08年增加26％。09年此項(xiàng)業(yè)務(wù)付費(fèi)用戶數(shù)量58437人，較08年增加38％。公司09年的付費(fèi)率僅為0.06％，與金融界此項(xiàng)業(yè)務(wù)1.03％的付費(fèi)率相比，公司未來付費(fèi)率仍有較大提升空間。未來個(gè)人投資者對(duì)金融信息服務(wù)需求層次的不斷提升，金融信息費(fèi)用占收入比重的下降，以及個(gè)人投資者付費(fèi)習(xí)慣的逐步形成，對(duì)公司金融資訊及數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)用戶數(shù)量增長(zhǎng)和付費(fèi)率提升均會(huì)有較大積極作用。

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　　但由于公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求與證券市場(chǎng)的景氣度緊密相關(guān)。因此如果證券市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷將對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的影響。另外，由于公司金融信息的提供有賴于各信息提供商，如果兩者之間的合作出現(xiàn)什么問題的話，也將對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展造成影響，如去年Topview（贏富）的終止，就給公司帶來很大的不利影響。同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)漸趨白熱化，如何保持市場(chǎng)份額是同花順面臨的現(xiàn)實(shí)問題。

　　圖3 付費(fèi)金融終端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

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　　網(wǎng)絡(luò)財(cái)經(jīng)信息服務(wù)行業(yè)

　　東方財(cái)富網(wǎng)：以網(wǎng)站為核心平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式

　　東方財(cái)富公司（300059.sz）以東方財(cái)富網(wǎng)站為依托平臺(tái)，目前采取“網(wǎng)站廣告+金融終端+無線財(cái)經(jīng)”的業(yè)務(wù)模式，旗下代表網(wǎng)站有東方財(cái)富網(wǎng)(www.eastmoney.com)、天天基金網(wǎng)(www.1234567.com.cn)和股吧(www.guba.com.cn)等。不論是反映用戶滲透率的日均覆蓋人數(shù)(UV)還是反映用戶粘性的日均瀏覽頁面數(shù)(PV)，東方財(cái)富網(wǎng)均排在國內(nèi)財(cái)經(jīng)門戶網(wǎng)站第一位，股吧和天天基金網(wǎng)則成為個(gè)人投資者進(jìn)行股票和基金投資必不可少的理財(cái)工具。?

　　目前，公司下屬東方財(cái)富系列網(wǎng)站，為用戶提供免費(fèi)信息服務(wù)和付費(fèi)的金融數(shù)據(jù)服務(wù)。從盈利模式上看，公司一方面通過網(wǎng)站吸引用戶，提升流量和實(shí)現(xiàn)廣告收入；另一方面向部分用戶提供金融數(shù)據(jù)和信息服務(wù)(資訊/行情/數(shù)據(jù)等)，實(shí)現(xiàn)用戶付費(fèi)收入。2009年前3季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.17億元，接近2008年全年水平，在宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)相對(duì)疲弱的情況下，體現(xiàn)了較強(qiáng)的防御性和成長(zhǎng)性。廣告業(yè)務(wù)和金融終端業(yè)務(wù)在前三季度分別占比分別為32%和64%。?

　　公司營收成長(zhǎng)速度迅速，2006年?duì)I業(yè)收入僅為400萬元，凈利潤(rùn)100萬元，2008年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1.18億元和5600萬元。此外，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)平衡，2008年公司網(wǎng)站廣告和付費(fèi)金融終端的收入占比分別為36%和64%，與行業(yè)整體水平（網(wǎng)站廣告占31%和64%）基本一致，而其他可比公司基本側(cè)重于單一業(yè)務(wù)模式，如金融界/同花順/大智慧側(cè)重于金融終端，和訊/新浪財(cái)經(jīng)/騰訊財(cái)經(jīng)側(cè)重于網(wǎng)站廣告。?

　　圖4 行業(yè)相關(guān)上市公司收入結(jié)構(gòu)?

　　2005年，中國財(cái)經(jīng)網(wǎng)站廣告收入1.6億元。2009年，財(cái)經(jīng)網(wǎng)站整體收入規(guī)模達(dá)到6.8億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)44%。但從絕對(duì)價(jià)值來看，財(cái)經(jīng)網(wǎng)站廣告占整體互聯(lián)網(wǎng)廣告的比例仍然很低，09年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告總收入為216.4億元，財(cái)經(jīng)網(wǎng)站廣告僅占3.1%。?

　　未來財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的廣告價(jià)值將日益增加。一方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)金融化程度的提高和個(gè)人財(cái)富管理需求的增加，人們對(duì)財(cái)經(jīng)信息（尤其是網(wǎng)絡(luò)財(cái)經(jīng)資訊）的需求會(huì)大幅增加；另一方面，財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的用戶大多為30歲以上具有較強(qiáng)支付能力的人群，具有較高的潛在廣告價(jià)值，是品牌消費(fèi)廠商的較佳廣告投放對(duì)象。當(dāng)前財(cái)經(jīng)網(wǎng)站廣告投放占比最大的行業(yè)分別為金融服務(wù)/房地產(chǎn)/汽車/IT產(chǎn)品等，共計(jì)占比80%以上。?

　　圖5 國內(nèi)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站收入將快速增長(zhǎng)

　　業(yè)務(wù)模式面臨的風(fēng)險(xiǎn)

　　業(yè)務(wù)模式逐漸趨同，產(chǎn)品差異性下降。（1）目前，各大財(cái)經(jīng)信息服務(wù)提供商基本采用“網(wǎng)站廣告+金融終端+其他”的業(yè)務(wù)模式，以網(wǎng)站起家的廠商向金融終端滲透（如東方財(cái)富網(wǎng)），以金融終端起家的向網(wǎng)站建設(shè)拓展（如同花順），為了拓展盈利空間和增強(qiáng)平臺(tái)粘性，預(yù)計(jì)未來各大財(cái)經(jīng)信息服務(wù)提供商的業(yè)務(wù)模式會(huì)逐漸趨同。（2）而且，不同廠商的產(chǎn)品差異化越來越小。由于互聯(lián)網(wǎng)的開放性，不同廠商的業(yè)務(wù)策略很難保密，差異化越來越難，比如財(cái)經(jīng)網(wǎng)站業(yè)務(wù)包括文字/搜索/社區(qū)/視頻等，內(nèi)容也開始同質(zhì)化；金融終端產(chǎn)品線包括免費(fèi)/中低端/高端等，價(jià)格趨同越來越明顯。?

　　圖6 網(wǎng)站廣告市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

　　金融界：海外上市和收購的擴(kuò)張模式

　　中國金融在線有限公司China Finance Online Co., Ltd，創(chuàng)建于1999年。2004年10月15日，公司在美國NASDAQ主板掛牌上市，股票代碼（NASDAQ：JRJC），是目前中國唯一一家在美國NASDAQ主板上市的財(cái)經(jīng)類互聯(lián)網(wǎng)公司。作為中國最具實(shí)力的金融信息提供商，中國金融在線致力于為廣大機(jī)構(gòu)用戶與個(gè)人投資者提供全面、及時(shí)、準(zhǔn)確、專業(yè)的金融數(shù)據(jù)與資訊。與此同時(shí)，中國金融在線也在通過其全資子公司積極拓展其它金融服務(wù)領(lǐng)域。

　　中國金融在線主要通過旗下兩家中文財(cái)經(jīng)網(wǎng)站www.jrj.com（金融界）、ww.stockstar.com（證券之星）為廣大個(gè)人投資者提供金融資訊訂閱式產(chǎn)品。公司產(chǎn)品整合了金融數(shù)據(jù)、上市公司信息和其他來自各大媒體的金融資訊，同時(shí)增加了信息搜索、提取、傳送、保存等特色功能。廣大用戶可以通過網(wǎng)上或手機(jī)等途徑，下載使用我們的產(chǎn)品。另外，中國金融在線通過旗下子公司，深圳巨靈信息技術(shù)有限公司，為國內(nèi)證券、投資公司等廣大的機(jī)構(gòu)投資者提供金融數(shù)據(jù)庫等產(chǎn)品。與此同時(shí)，中國金融在線通過旗下控股子公司－日發(fā)證券有限公司，一家創(chuàng)建于1971年的香港證券經(jīng)紀(jì)公司，為客戶提供港股經(jīng)紀(jì)服務(wù)。

　　截至2009年12月31日，金融界旗下網(wǎng)站jrj.com和stockstar.com的注冊(cè)用戶人數(shù)為1400萬人，高于上年同期的1130萬人，高于上一季度的1310萬人；活躍付費(fèi)個(gè)人客戶人數(shù)為11.79萬人，高于上年同期的11.62萬人，高于上一季度的11.2萬人。截至2009年12月31日，金融界2007年11月收購的香港證券經(jīng)紀(jì)公司日發(fā)投資共有約1650個(gè)客戶帳戶。

　　結(jié)語：

　　從中國金融信息業(yè)當(dāng)前的上市企業(yè)來看，多數(shù)是以終端＋網(wǎng)絡(luò)的營銷模式。相較全球金融資訊業(yè)的一哥彭博，國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展模式仍顯稚嫩，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品同質(zhì)化的趨勢(shì)較為明顯。然而市場(chǎng)中也有如萬得資訊這類始終關(guān)注核心產(chǎn)品，并追隨行業(yè)標(biāo)桿的企業(yè)。我們相信隨著中國金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融信息服務(wù)業(yè)也會(huì)不斷壯大，本土企業(yè)憑借地利優(yōu)勢(shì)及行業(yè)整合，定能迅速擴(kuò)張，未來甚至能進(jìn)入國際市場(chǎng)參與與國際金融信息巨頭逐鹿市場(chǎng)。

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　?。ㄗ髡邽槿f得資訊創(chuàng)始人）

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