愛華網(wǎng)IT行業(yè)呈現(xiàn)進一步復(fù)蘇趨勢--2010 年投資策略報告受"家電下鄉(xiāng)"、"以舊換新"、擴大內(nèi)需及出口下滑放緩等因素影響，2009年底，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)銷售產(chǎn)值和銷售利潤率均出現(xiàn)連續(xù)的回升趨勢；規(guī)模以上電子信息制造業(yè)出口交貨值繼續(xù)呈復(fù)蘇趨勢；軟件業(yè)務(wù)收入繼續(xù)表現(xiàn)較穩(wěn)定增長態(tài)勢，計算機等產(chǎn)品產(chǎn)量表現(xiàn)較快回升。維持IT行業(yè)未來12 個月內(nèi)的評級為：有吸引力。銷售值回升趨勢明顯IT 行業(yè)銷售產(chǎn)值2009年底首現(xiàn)同比正增長，回升趨勢明顯。2009年1-11月，我國規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實現(xiàn)銷售產(chǎn)值44873.7億元，同比增0.9%，比1-10月回升10.92個百分點；而1-10月規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實現(xiàn)的銷售產(chǎn)值為39970.78億元，比1-9月回升了13.28個百分點。這顯示，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)已出現(xiàn)明顯的回升調(diào)整趨勢。另外，從單月同比增速情況來看，2009年11月單月銷售產(chǎn)值同比增長17.5%，比10月份提高12.2個百分點，比2008年同期提高20.3%。這是自2009年2月出現(xiàn)-3.70%的單月增速最低點后，單月同比增長幅度最大的一個月。| http://www.aihuau.com/darticle3/list.asp?id=155903 | 58受國家家電下鄉(xiāng)等惠農(nóng)政策以及為推動3G產(chǎn)業(yè)鏈上的連帶效應(yīng)，2009年四季度(9-11月)，通信設(shè)備、家用視聽、電子元器件行業(yè)實現(xiàn)利潤增速均超過45%，特別是通信傳輸設(shè)備行業(yè)實現(xiàn)利潤增速超過400%。出口下滑趨勢放緩規(guī)模以上電子信息制造業(yè)銷售產(chǎn)值首現(xiàn)同比正增長，其主要原因是出口下滑趨勢的放緩。2009年1-11月，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實現(xiàn)出口交貨值25944億元，同比下降8.1%；比1-10月回升12.7個百分點，比1-9月回升27.6個百分點。其中軟件業(yè)務(wù)收入繼續(xù)穩(wěn)定增長。2009年1-11月，軟件產(chǎn)業(yè)累計完成軟件業(yè)務(wù)收入8701.6億元，同比增長21.4%，增速比1-10月高1.2個百分點。2009年1-11月，我國軟件出口155億美元，同比增長35.3%。計算機等多數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量回升較快。2009年1-11月，大多數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量均呈現(xiàn)回升態(tài)勢。其中手機和微型計算機分別增長4.6%和23.5%，分別比前10個月提高3.5和1.9個百分點；受3G建設(shè)的拉動，移動通信基站同比增長112.8%；彩色顯像管、CRT電視機仍為負(fù)增長，降幅分別為62.1%和37.6%；半導(dǎo)體分離器件、集成電路降幅有所收窄，1-11月分別下滑0.1和7%，比上月收窄3.2和5.4個百分點。今年政策效應(yīng)將更明顯據(jù)工信部家電下鄉(xiāng)信息系統(tǒng)反映，2009年1-11月家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品累計銷售金額為540億元，有效地拉動了農(nóng)村家電產(chǎn)品的市場需求，電腦市場的刺激帶動作用也不言而喻。自今年1月1日起，國家將加大"家電下鄉(xiāng)"政策的力度，其中大幅提高家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品的最高限價，幅度從25%到75%不等，電腦產(chǎn)品則從3500元提高到5000元。而對于原來限價內(nèi)的下鄉(xiāng)產(chǎn)品則繼續(xù)按照銷售價的13%予以補貼。以此計算，農(nóng)民購買一臺臺式電腦最高補貼較之前提高了195元，即從原來的455元提高至650元，這將更加刺激農(nóng)村市場的電腦消費。預(yù)計該政策力度加大后，2010年國內(nèi)電腦的政策效應(yīng)將更為明顯，下鄉(xiāng)產(chǎn)品的市場份額將占到80%-90%，電腦產(chǎn)品的內(nèi)銷程度也將隨之提高。維持"有吸引力"評級從近期市場走勢來看，IT行業(yè)指數(shù)（自定義）在2009年12月份上漲3.40%，同期滬深300指數(shù)上漲0.42%，IT指數(shù)略強于滬深300指數(shù)2.98個百分點。自2008年10月28日（上證指數(shù)最低點）以來，IT行業(yè)指數(shù)上漲162.56%，同期滬深300指數(shù)上漲109.62%，IT指數(shù)強于滬深300指數(shù)52.94個百分點。顯然，IT行業(yè)指數(shù)短期略強，長期優(yōu)于滬深300指數(shù)很多，整體表現(xiàn)為極"有吸引力"。從估值來看，2009年12月31日IT行業(yè)指數(shù)的市盈率（剔除負(fù)值）為42.56倍，依然處于歷史均值以下；IT行業(yè)指數(shù)的市盈率相對全部A股的市盈率的溢價為58.45%，也同樣處于歷史趨勢線以下。所以，IT行業(yè)估值依然合理，同時在IT行業(yè)發(fā)展不斷向好的趨勢下，IT行業(yè)估值具備"有吸引力"。我們繼續(xù)維持IT業(yè)未來12個月內(nèi)的評級為：有吸引力。在個股方面，建議關(guān)注具有一定技術(shù)或應(yīng)用壁壘，且符合信息技術(shù)未來發(fā)展趨向的個股，如成長性組合：科大訊飛、川大智勝、啟明信息、機器人；穩(wěn)健性組合：同方股份、御銀股份、寶信軟件和長城電腦。關(guān)注重點上市公司
川大智勝：具備較高資質(zhì)和行業(yè)應(yīng)用壁壘。國內(nèi)航空自動化裝備業(yè)將處于一個上升發(fā)展的階段，公司將進入多年技術(shù)積累的收獲期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也將不斷優(yōu)化。|!---page split---|啟明信息：在國內(nèi)汽車消費增強的形勢下，國內(nèi)汽車電子需求也不斷增強，公司在國產(chǎn)化的前裝車載系統(tǒng)市場具備很強的優(yōu)勢，公司具備做大做強的趨勢。同時，收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化也導(dǎo)致毛利率提升。機器人：公司擁有國際先進與國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)機器人技術(shù)優(yōu)勢，在工業(yè)智能化趨勢不斷加強的趨勢下，公司將不斷地推出新的適宜產(chǎn)業(yè)應(yīng)用推廣的工業(yè)機器人產(chǎn)品。同方股份：公司在電子消費、數(shù)字城市、傳媒服務(wù)、節(jié)能減排、民用核技術(shù)和軍工通信等產(chǎn)業(yè)均有所布局，在未來經(jīng)濟向科技、消費和節(jié)能環(huán)保的方向發(fā)展趨勢下，公司各項業(yè)務(wù)將步入收獲期。御銀股份：科學(xué)的ATM運營布點獲得超額的跨行取款價值，ATM銷售基數(shù)小，更具上漲空間，費用將進一步得以控制。寶信軟件：依托寶鋼和上海本土的優(yōu)勢，將得益于鋼鐵行業(yè)的技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)重組，以及上海本身不斷增長的信息技術(shù)發(fā)展需求。長城電腦：在金融危機之際成功收獲冠捷科技，其收益將在未來全球電子信息產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇中逐步體現(xiàn)出來。
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