愛華網(wǎng)日前，商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月份重點(diǎn)零售企業(yè)零售額同比增長15.7%。較上月回落3.5個(gè)百分點(diǎn)。這也是今年以來，重點(diǎn)零售企業(yè)零售額增幅首次環(huán)比下降，有分析人士擔(dān)心，這或許側(cè)面反映出零售類上市公司上半年業(yè)績?cè)鏊倩虻陀陬A(yù)期。
通脹過高影響業(yè)績 溫和通脹一直被視為有利于零售行業(yè)。國信證券指出，零售行業(yè)在維持銷售需求穩(wěn)定增長的前提下，通脹將促使商品單價(jià)提升，對(duì)于行業(yè)內(nèi)在上游產(chǎn)業(yè)擁有強(qiáng)勢話語的公司，更有利于增厚其利潤。 今年以來CPI保持高位，一季度零售業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)不俗。根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度73家零售上市公司的營業(yè)收入達(dá)1374.57億元，同比增長22.37%。凈利潤為56.48億元，同比增長34.73%。此前市場普遍預(yù)期零售業(yè)上半年業(yè)績?cè)鏊偌s為40%。 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，申萬行業(yè)73家零售上市公司中共有14家零售企業(yè)預(yù)告了2011年中期業(yè)績，其中12家預(yù)增、1家扭虧。業(yè)績預(yù)增幅最大的是合肥百貨。合肥百貨預(yù)計(jì)中期凈利潤約2.79億元，增長150.18%，不過大幅增長的原因系出售資產(chǎn)所得。蘇寧電器、廣百股份、友阿股份、步步高等則預(yù)計(jì)上半年凈利潤略增，增速大多在40%以下。 事實(shí)上，通脹是一把雙刃劍，盡管通脹將促使商品單價(jià)提升，但持續(xù)的高通脹卻壓抑需求的增長。5月份CPI同比增長5.5%，創(chuàng)34個(gè)月以來的新高，而社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速環(huán)比有所放緩，5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速為16.9%，比4月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。 與上市公司業(yè)績較契合的重點(diǎn)零售企業(yè)5月的銷售數(shù)據(jù)也不理想。5月份，受中高檔消費(fèi)品需求放緩的影響，大型流通企業(yè)銷售增速有所回落。商務(wù)部監(jiān)測的3000家重點(diǎn)零售企業(yè)銷售額同比增長15.7%，增速比上個(gè)月回落3.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。 中長期趨勢仍向好 中原證券認(rèn)為，盡管近期行業(yè)增速下滑，但中長期向好趨勢不改。國內(nèi)零售市場在經(jīng)歷了2009年和2010年的穩(wěn)定增長后，近期出現(xiàn)小幅下滑。2011年年初社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長率在16.5%左右，略低于去年同期水平。隨著下半年宏觀調(diào)控政策到位，預(yù)計(jì)全年零售市場整體增速與去年相當(dāng)在18%左右。 國泰君安預(yù)計(jì)，半年報(bào)業(yè)績?cè)鏊俾缘陀谝患径瘸A(yù)期的平均40%的增速，達(dá)到35%左右。 業(yè)內(nèi)人士指出，如果今年下半年CPI增速能夠小幅回調(diào)，零售行業(yè)上市公司估值將會(huì)有所提升。平安證券指出，今年以來，零售板塊下跌幅度較大，超過滬深300指數(shù)跌幅，行業(yè)估值水平已近底部。 分析人士稱，長遠(yuǎn)來看“十二五”期間隨著消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)奢侈品及類奢侈品消費(fèi)，以及我國將進(jìn)一步降低中高檔商品的進(jìn)口關(guān)稅，王府井、鄂武商廣州友誼、友好集團(tuán)、中興商業(yè)、大東方等高檔進(jìn)口商品占比較高的公司將受益。 ?。▉碓矗褐袊C券報(bào) 王榮）
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