愛華網(wǎng)?? 導(dǎo) 讀合俊集團(tuán)是一家知名港資玩具企業(yè)，主要產(chǎn)品包括兒童硬膠及電子玩具、教育及休閑產(chǎn)品、毛絨玩具、體育用品等四大類；生產(chǎn)經(jīng)營模式為貼牌生產(chǎn)(OEM)，主要客戶包括Mattel、Hasbro S.A.、Oregon Scientific、Spin Master、Sportcraft、Toy Quest及Megablocks等世界知名玩具企業(yè)，貼牌產(chǎn)品主要銷往美洲等海外市場。該企業(yè)生產(chǎn)工廠設(shè)在廣東東莞，鼎盛時期共有4家生產(chǎn)工廠，廠房生產(chǎn)面積達(dá)10萬平方米，員工高達(dá)1萬人。2008年爆發(fā)金融危機(jī)后，合俊集團(tuán)于當(dāng)年10月15日關(guān)閉了設(shè)在中國內(nèi)地的主要玩具加工廠，并申請破產(chǎn)清算。合俊集團(tuán)貼牌生產(chǎn)模式使得該企業(yè)在與上下游企業(yè)談判時議價能力低，產(chǎn)品競爭力低，加上管理差，從而導(dǎo)致其盈利能力低，經(jīng)營風(fēng)險高。隨著2007年發(fā)生玩具召回事件，2008年爆發(fā)金融危機(jī)，以及廣東省調(diào)高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，人民幣對美元匯率升值，合俊集團(tuán)經(jīng)營環(huán)境惡化，經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)危機(jī)，最終將合俊集團(tuán)推向財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，貼牌生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)改變生產(chǎn)經(jīng)營模式，提高產(chǎn)品核心競爭力和抗經(jīng)營風(fēng)險能力，才是避免陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的有效途徑。一、"自愿性"破產(chǎn)清算合俊集團(tuán)（控股）有限公司（以下簡稱合俊集團(tuán)）成立于2006年3月，注冊地為開曼群島。2006年9月在香港聯(lián)交所上市，公司代碼為02700.hk。合俊集團(tuán)的實(shí)際控制人為胡錦斌。1995～2000年期間，胡錦斌等先后創(chuàng)立了合俊實(shí)業(yè)有限公司、合俊（香港）有限公司、精確模型設(shè)計(jì)有限公司、合俊科技有限公司、駿基實(shí)業(yè)有限公司、合俊控股有限公司等企業(yè)，2002年在英屬處女群島注冊成立了合俊投資有限公司。其后，合俊投資有限公司通過股份互換等方式直接或間接擁有了上述公司100%的股份。2006年合俊集團(tuán)成立后立即通過股份互換方式收購了合俊投資有限公司全部股份，合俊投資有限公司成為合俊集團(tuán)的全資子公司。經(jīng)過一系列內(nèi)外整合，至2007年12月合俊集團(tuán)直接或間接擁有10余家子公司。合俊集團(tuán)是一家從事玩具及休閑產(chǎn)品制造的企業(yè)。1996年、2004年與東莞市樟木頭鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司訂立協(xié)議，先后設(shè)立了東莞樟木頭合俊玩具廠、東莞樟木頭俊領(lǐng)玩具廠兩家合資企業(yè)。這兩家企業(yè)承擔(dān)了合俊集團(tuán)絕大部分玩具訂單的生產(chǎn)任務(wù)。合俊集團(tuán)經(jīng)營模式為貼牌生產(chǎn)(OEM)，為Mattel、Hasbro S.A.、Oregon Scientific、Spin Master、Sportcraft、Toy Quest及Megablocks等世界知名玩具企業(yè)貼牌加工生產(chǎn)玩具，貼牌產(chǎn)品以美洲等海外市場為主。進(jìn)入2008年后，合俊集團(tuán)開始拖欠員工工資和供應(yīng)商貨款，面臨生產(chǎn)經(jīng)營資金短缺困境。為了籌集資金，2008年7月合俊集團(tuán)以2700萬港元出售子公司中國物業(yè)，其中獲得1700萬港元現(xiàn)金收入，但資金緊張困境沒有得到有效緩解。10月15日，位于樟木頭的合俊、俊領(lǐng)玩具廠停工。同日，香港聯(lián)交所發(fā)布公告稱，合俊集團(tuán)股票于上午9時起暫停買賣，"以待刊發(fā)有關(guān)股價敏感資料的公告"，停牌前收市價僅為0.099元。16日，合俊集團(tuán)向香港高等法院提出破產(chǎn)清算申請。同日，樟木頭地方政府在合俊集團(tuán)樟木頭工廠門口貼出通告稱，"由于企業(yè)經(jīng)營者經(jīng)營不善，導(dǎo)致公司關(guān)閉"。合俊、俊領(lǐng)兩家玩具廠宣告倒閉。隨后，香港高等法院委任"李約翰及其附屬有限公司"的李約翰和吳宓，出任合俊集團(tuán)及其附屬公司的臨時清盤人，接管并控制相關(guān)財(cái)產(chǎn)。2008年12月1日，香港聯(lián)合交易所通知合俊集團(tuán)，鑒于該公司股票長時間停牌，港交所已將合俊集團(tuán)列入除牌程序。至此，合俊集團(tuán)陷入最嚴(yán)重的破產(chǎn)清算危機(jī)中。從破產(chǎn)清算申請主體來講，企業(yè)破產(chǎn)清算可以分為由債務(wù)人即破產(chǎn)清算企業(yè)向法院提出的自愿性破產(chǎn)清算和由債權(quán)人向法院提出的強(qiáng)制性破產(chǎn)清算。在破產(chǎn)清算案件中，大約有70%～90%是由債務(wù)人提出的。債務(wù)人提出破產(chǎn)清算的主要原因是債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，難以償還債務(wù)，想從沉重的債務(wù)包袱中解脫出來。但合俊集團(tuán)2006年、2007年的資產(chǎn)負(fù)債率僅為65.44%、60.26%，該公司總體債務(wù)負(fù)擔(dān)并不高。那么，2008年合俊集團(tuán)為什么要向法院提出破產(chǎn)清算申請？下面對此問題進(jìn)行探討。二、"自愿性"破產(chǎn)清算原因（一）貼牌生產(chǎn)模式在改革開放初期，我國企業(yè)普遍存在資金和產(chǎn)品核心技術(shù)缺乏、設(shè)計(jì)能力薄弱，以及國際市場營銷能力與產(chǎn)品銷售市場不足等問題，但我國勞動力資源豐富。合俊集團(tuán)在廣東設(shè)立工廠為世界大型企業(yè)貼牌加工玩具，充分地利用了自己的資金優(yōu)勢、內(nèi)地勞動力資源優(yōu)勢、國際玩具企業(yè)技術(shù)和市場優(yōu)勢，將各方所擁有的生產(chǎn)要素優(yōu)勢有機(jī)地結(jié)合起來，使自己迅速地成為知名玩具代工企業(yè)。但長期貼牌生產(chǎn)經(jīng)營也使得該企業(yè)產(chǎn)生了一些對企業(yè)生存與發(fā)展極為不利的致命缺陷，讓企業(yè)處于生產(chǎn)經(jīng)營困境中。1.貼牌生產(chǎn)導(dǎo)致虧損風(fēng)險高根據(jù)合俊集團(tuán)年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算出的銷售利潤率表明，2003～2007年合俊集團(tuán)平均銷售利潤率、銷售毛利率分別為3.79%、14.97%，而同期美泰玩具公司（Mattel，以下簡稱美泰）銷售利潤率、銷售毛利率分別高達(dá)10.13%、46.96%（具體數(shù)據(jù)見表3-1）。與美泰相比，在玩具生產(chǎn)鏈上的合俊集團(tuán)只獲得了很少的利潤。一般認(rèn)為，玩具加工企業(yè)從大型玩具企業(yè)獲得的加工費(fèi)用低是其利潤低的重要原因。例如，曾經(jīng)有學(xué)者撰文認(rèn)為，"曾風(fēng)靡一時的美國玩具‘芭比娃娃‘，進(jìn)入中國市場，售價高達(dá)329元。但悲哀的是，替其加工的國內(nèi)廠商僅得4元的加工費(fèi)"（王曉明，2002），僅占銷售額的1.22%。為什么處在生產(chǎn)環(huán)節(jié)上的中國玩具加工企業(yè)只能獲得非常低的加工費(fèi)用呢？這是中國玩具企業(yè)所處的環(huán)境所決定的。第一，世界大型玩具企業(yè)掌控了玩具設(shè)計(jì)、玩具銷售兩個環(huán)節(jié)，控制了玩具產(chǎn)品分銷市場。因此，中國玩具加工企業(yè)在與美泰等企業(yè)的博弈中處于弱勢地位，話語權(quán)弱；第二，玩具制造業(yè)技術(shù)含量低，進(jìn)入門檻低，近20年來以港資企業(yè)為主在廣東東莞等地建立了數(shù)十家玩具加工企業(yè)，僅在香港證券交易所上市的玩具制造企業(yè)就有十余家。這些企業(yè)主要為世界級大型玩具企業(yè)代工生產(chǎn)玩具，為了爭奪訂單它們之間激烈競爭。因此，中國玩具企業(yè)所處的環(huán)境特點(diǎn)是：既面臨同行業(yè)的激烈競爭又面臨世界大型玩具企業(yè)"強(qiáng)權(quán)"，它們自然只能獲得少量的加工費(fèi)了。表3-1 合俊集團(tuán)與美泰銷售利潤率的比較 (%)資料來源：根據(jù)合俊、美泰年報(bào)中相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算而得出。2006年合俊集團(tuán)IPO文件披露，該公司擁有20多家客戶，重要客戶包括IDT Electronic Products Ltd.、Manley Toys Ltd.、Spin Master Toys Far East Ltd.、Mattel Asia Pacific Sourcing Ltd.、Hasbro S.A.、Mega Bloks Inc.、Kasinda Ltd.及Sportcraft Ltd.等世界知名玩具企業(yè)。而年度報(bào)告披露的信息進(jìn)一步表明，該公司的銷售收入主要來源于幾個關(guān)鍵客戶。例如，2003～2006年對前五大客戶的平均銷售收入占總銷售收入的比例高達(dá)71%以上，對最大客戶的平均銷售收入占總銷售收入的22%以上（具體數(shù)據(jù)見表3-2）。由此給合俊集團(tuán)帶來的好處是：可以節(jié)約與更多客戶談判的談判費(fèi)用、市場開發(fā)費(fèi)用等，同時只要維持好與關(guān)鍵客戶的業(yè)務(wù)關(guān)系就能保證主要銷售收入來源。但存在的問題是：由于合俊集團(tuán)既沒有自己的知名產(chǎn)品，又沒有自己產(chǎn)品的銷售渠道與網(wǎng)路，一旦這些關(guān)鍵客戶找到更理想的合作伙伴，將訂單轉(zhuǎn)移到新伙伴，或者關(guān)鍵客戶發(fā)生經(jīng)營困難需求下降，減少給合俊集團(tuán)的玩具加工訂單，那么就可能導(dǎo)致合俊集團(tuán)銷售收入大幅地下降。表3-2 主要客戶收入占總收入的百分比 (%)資料來源：合俊集團(tuán)IPO資料。上述分析表明，貼牌生產(chǎn)使得合俊集團(tuán)既面臨利潤低又面臨銷售收入大幅下降的兩大不利因素。這兩大不利因素對合俊集團(tuán)產(chǎn)生的綜合影響是，銷售收入大幅下降的可能性使得合俊集團(tuán)本來比較低的利潤很容易轉(zhuǎn)化為虧損，該企業(yè)面臨比較高的虧損風(fēng)險。2.貼牌生產(chǎn)導(dǎo)致抗虧損風(fēng)險能力低長期貼牌生產(chǎn)導(dǎo)致合俊集團(tuán)在生產(chǎn)經(jīng)營上存在如下固有缺陷。（1）產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)能力弱。合俊集團(tuán)主要是根據(jù)委托企業(yè)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)和產(chǎn)品樣式組織生產(chǎn)，即所謂的來樣加工。由于產(chǎn)品研發(fā)需要投入大量的人力和物力，合俊集團(tuán)依靠來樣加工無需建立自己的產(chǎn)品開發(fā)團(tuán)隊(duì)，能夠節(jié)約大量的研發(fā)資金投入，但也導(dǎo)致該企業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)能力弱。例如，在2006年合俊集團(tuán)IPO披露的信息中，只提到其下屬公司捷領(lǐng)從事"開拓及發(fā)展ODM（original design manufacture，原始設(shè)計(jì)商)及OBM（own brand manufacture，自有品牌生產(chǎn)商）業(yè)務(wù)"，而捷領(lǐng)僅有27名員工。捷領(lǐng)開發(fā)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品為小禮品，2004年首次開發(fā)出OBM產(chǎn)品，2005年開發(fā)出4種OBM業(yè)務(wù)新產(chǎn)品、兩種ODM業(yè)務(wù)新產(chǎn)品，2006年開發(fā)出7種OBM業(yè)務(wù)新產(chǎn)品。與合俊集團(tuán)每年生產(chǎn)的數(shù)百種產(chǎn)品相比，僅僅開發(fā)出幾種產(chǎn)品說明了該企業(yè)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)能力非常弱。（2）無知名品牌。在合俊集團(tuán)生產(chǎn)的產(chǎn)品中，絕大部分是為世界知名玩具企業(yè)代工生產(chǎn)的，并貼上知名玩具企業(yè)商標(biāo)銷售；而自己設(shè)計(jì)以自己商標(biāo)銷售的產(chǎn)品所占比例較少。例如，2004年、2005年自主研發(fā)產(chǎn)品（ODM、OBM）銷售收入僅占銷售收入的0.54%、1.13%（具體數(shù)據(jù)見表3-3）。由于以自己商標(biāo)銷售的產(chǎn)品數(shù)量少，無法在消費(fèi)者中形成廣泛的影響，同時由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力弱，自己設(shè)計(jì)出的產(chǎn)品也難以達(dá)到世界知名玩具企業(yè)的水平。因此，合俊集團(tuán)生產(chǎn)的是世界知名產(chǎn)品，但并沒有被消費(fèi)者認(rèn)同的屬于自己的世界知名品牌。（3）沒有建立自己的銷售渠道與營銷網(wǎng)絡(luò)。合俊集團(tuán)為委托企業(yè)生產(chǎn)出產(chǎn)品后，交付給委托企業(yè)銷售。對于貼牌產(chǎn)品的銷售，合俊集團(tuán)不需要建立銷售渠道與營銷網(wǎng)絡(luò)。對于自己設(shè)計(jì)、生產(chǎn)并以自己商標(biāo)銷售的產(chǎn)品，由于產(chǎn)銷量小，在市場推廣和客戶支持方面配置的人力資源少，也沒有建立起自己品牌產(chǎn)品的銷售渠道與營銷網(wǎng)絡(luò)。例如，2006年IPO信息披露，2006年6月合俊集團(tuán)玩具加工企業(yè)的總?cè)藬?shù)為6458，而市場推廣和客戶支持人員僅為15人，為企業(yè)員工總數(shù)的0.23%。
產(chǎn)品研發(fā)能力、品牌、銷售網(wǎng)絡(luò)是企業(yè)核心競爭力的主要組成部分，而核心競爭力的大小又反映了企業(yè)抗風(fēng)險能力的高低。合俊集團(tuán)在自主產(chǎn)品研發(fā)、品牌與銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等方面明顯滯后，說明該企業(yè)缺乏核心競爭力，抗經(jīng)營虧損風(fēng)險能力差。表3-3 合俊集團(tuán)自主研發(fā)產(chǎn)品比重 單位：百萬港元資料來源：合俊集團(tuán)IPO資料。3.貼牌生產(chǎn)與經(jīng)營困境貼牌生產(chǎn)模式使得合俊集團(tuán)一方面面臨經(jīng)營虧損風(fēng)險，另一方面抗經(jīng)營虧損風(fēng)險能力差，面臨隨時虧損的可能性，企業(yè)處于比較嚴(yán)重的經(jīng)營困境中。（二）系列不利事件的打擊近幾年合俊集團(tuán)相繼發(fā)生了投資失敗、倉庫失火等不利事件；同時在企業(yè)外部，又發(fā)生了玩具召回、金融危機(jī)、匯率變動、最低工資標(biāo)準(zhǔn)調(diào)高等不利事件。系列不利事件的打擊將合俊集團(tuán)推向了財(cái)務(wù)危機(jī)。1.礦業(yè)投資失敗2007年合俊集團(tuán)以3.09億元港幣的代價收購了福建省天成礦業(yè)有限公司大安銀礦。投資天成礦業(yè)給合俊集團(tuán)造成的不利影響是，為了收購天成礦業(yè)合俊集團(tuán)增加了短期負(fù)債。據(jù)該企業(yè)年報(bào)披露，2007年短期借款比2006年增長83.65%。短期借款增加無疑增加了該企業(yè)的償債壓力和償債風(fēng)險。另外，更加嚴(yán)重的問題是，由于大安銀礦沒有取得開采許可證，合俊集團(tuán)投資天成礦業(yè)面臨短期內(nèi)難以獲得投資收益且投資前景存在很大不確定性的困境。此事引發(fā)了合俊集團(tuán)大股東之間的不和。當(dāng)2008年合俊集團(tuán)處于破產(chǎn)清算邊緣時，大股東之間的不和阻擋了挽救合俊集團(tuán)的努力。2.倉庫發(fā)生火災(zāi)2008年6月合俊集團(tuán)樟木頭倉庫發(fā)生火災(zāi)。該企業(yè)2008年半年報(bào)披露，"火災(zāi)直接造成存貨損失達(dá)67 512 000港元"。另外，火災(zāi)導(dǎo)致物料報(bào)廢及業(yè)務(wù)中斷，耗費(fèi)近一個月時間才恢復(fù)正常生產(chǎn)；火災(zāi)亦嚴(yán)重影響到原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性及現(xiàn)金流量規(guī)劃，從而影響營運(yùn)效率。3.玩具"召回"事件的打擊因消費(fèi)者對玩具質(zhì)量的質(zhì)疑，2007年世界大型玩具企業(yè)前后三次大規(guī)模地"召回"已銷售出去的中國生產(chǎn)的玩具，總數(shù)高達(dá)2100萬件。玩具"召回"事件對合俊集團(tuán)的不利影響有：第一，在"召回"事件發(fā)生初期，美泰等委托企業(yè)指責(zé)合俊集團(tuán)等代工企業(yè)沒有按要求采購原材料，沒有按設(shè)計(jì)組織生產(chǎn)而造成玩具出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題。盡管后來美泰公司副總裁迪湯姆表示，"我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在召回的玩具當(dāng)中，多數(shù)產(chǎn)品都是由于我們在設(shè)計(jì)方面出現(xiàn)了問題"，"作為全球最大的玩具制造商，美泰公司每年要生產(chǎn)近8億件玩具，其中65％的產(chǎn)品都是在中國生產(chǎn)的。在今年的三次召回中，因?yàn)榇盆F原因被召回的玩具有1740萬件，這其實(shí)是因?yàn)槊捞┕驹谠O(shè)計(jì)方面出了問題，與中國制造商沒有任何關(guān)系"，"對于從今年8月份以來，由于美泰公司自身設(shè)計(jì)的原因，造成中國產(chǎn)玩具在全球被召回三次的事件，表示道歉"。雖然美泰等企業(yè)的高管多次澄清玩具召回與中國代工玩具制造企業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量無關(guān)，但此事卻嚴(yán)重地?fù)p害了合俊集團(tuán)等中國代工玩具制造企業(yè)的質(zhì)量聲譽(yù)，導(dǎo)致了中國玩具企業(yè)訂單下降。第二，玩具"召回"事件發(fā)生后，為了保證中國制造產(chǎn)品的質(zhì)量信譽(yù)，我國政府部門要求玩具制造企業(yè)實(shí)施更加嚴(yán)格的質(zhì)量控制和質(zhì)量檢測措施，同時委托方也提出了更高的質(zhì)量要求。這些措施的實(shí)施導(dǎo)致合俊集團(tuán)玩具產(chǎn)品制造成本和產(chǎn)品質(zhì)量檢測成本增加。4.金融危機(jī)的影響現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營是建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)之上的，各企業(yè)之間相互提供應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款，維持企業(yè)資金周轉(zhuǎn)。2006年美國發(fā)生次貸危機(jī)，并在2008年引發(fā)了全球金融危機(jī)。金融危機(jī)發(fā)生后，大型玩具企業(yè)資金緊張，拖延支付加工費(fèi)用，造成合俊集團(tuán)應(yīng)收賬款收賬周期增加（見表3-4、表3-5）。例如，與2007年相比，2008年上半年賬齡在1～2年之間的應(yīng)收賬款比重從1.2%增長到3.2%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從50.9天增長到62.5天。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期增加造成合俊集團(tuán)應(yīng)收賬款資金占用增加，影響資金周轉(zhuǎn)。表3-4 合俊集團(tuán)應(yīng)收賬款賬齡 單位：千港元表3-5 合俊集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 單位：天5.匯率變動2006年合俊集團(tuán)IPO披露："截至2005年12月31日止，美元、港元及人民幣分別占本集團(tuán)的營業(yè)額約80%、20%及0%，分別占本集團(tuán)的銷售成本約0%、63%及37%。"可見合俊集團(tuán)主要是以美元、港幣結(jié)算產(chǎn)品銷售款，以港幣、人民幣來購買原材料和支付部分工廠員工報(bào)酬。合俊集團(tuán)在香港上市，報(bào)表核算以港幣為記賬本位幣。人民幣對港幣匯率變動和港幣對美元匯率變動將對該企業(yè)利潤產(chǎn)生影響，并分別體現(xiàn)在銷售收入和支付成本兩個方面。在銷售收入方面，近幾年港幣對美元匯率不漲反落（見表3-6），將美元銷售收入換算成港幣收入后，匯率變動將增加港幣收入。這對以出口美國為主的合俊集團(tuán)來說是一件有利事件。在支付成本方面，近幾年人民幣對港幣匯率不斷上漲。在此情況下，將人民幣支付成本換算成港幣后，將增加港幣支付成本。這對以人民幣購買原材料、支付工資的合俊集團(tuán)來說，是一件不利事件。表3-6 合俊集團(tuán)相關(guān)貨幣匯率變動情況匯率變動對合俊集團(tuán)具有正反兩方面的影響，但總體來看，弊大于利，即匯率變動導(dǎo)致凈損失。例如，如果2007年以三種貨幣結(jié)算的銷售成本仍按上述比例構(gòu)成，則當(dāng)年以人民幣計(jì)算的銷售成本為310 702（839 734×37%）千港元，由人民幣對港幣匯率變動導(dǎo)致的匯兌損失為22 662（310 702/0.936 4×1.004 7-310 702）千港元；同樣，如果2007年以三種貨幣結(jié)算的銷售收入仍按上述比例構(gòu)成，則當(dāng)年以美元結(jié)算的銷售收入為762 898（953 623×80%）千港元，由港元對美元匯率變動導(dǎo)致的匯兌收益為2 787（762 898-762 898/7.800 7×7.772 2）千港元。因此，合俊集團(tuán)2007年匯兌凈損失為19 784（22 662-2 787）千港元。6.勞動力成本上升玩具產(chǎn)品制造業(yè)屬于勞動密集型行業(yè)，人工成本在總成本中所占比例比較高。而近幾年企業(yè)職工最低工資標(biāo)準(zhǔn)又在不斷上調(diào)。例如，2005年2月廣東省政府將每月最低工資標(biāo)準(zhǔn)由450元調(diào)高至574元，2006年7月又由每月574元調(diào)高至690元，2008年4月進(jìn)一步調(diào)高至770元，2011年的最低工資標(biāo)準(zhǔn)已過1 000元。最低工資標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)不可避免地推動了合俊集團(tuán)人工成本上升。上述不利事件的綜合作用導(dǎo)致合俊集團(tuán)銷售收入下降，成本上升，利潤下降，資金占用上升，資金鏈斷裂，不能按期支付企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，企業(yè)陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)之中。三、案例啟示1.合俊集團(tuán)為什么要申請破產(chǎn)清算貼牌生產(chǎn)經(jīng)營使合俊集團(tuán)處于經(jīng)營困境之中，而近幾年發(fā)生的一系列不利事件又使該企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)之中。面對經(jīng)營困境和財(cái)務(wù)危機(jī)的雙重壓力，合俊集團(tuán)即使在短期內(nèi)能渡過財(cái)務(wù)危機(jī)，也難以解決由生產(chǎn)經(jīng)營模式所決定的經(jīng)營困境；更何況在已經(jīng)處于經(jīng)營困境時是難以渡過財(cái)務(wù)危機(jī)的。在這種情況下，高管自然會感到難以挽救和恢復(fù)處于困境中的該企業(yè)，不得不向法院申請破產(chǎn)清算。因此，與為了逃避債務(wù)而向法院申請破產(chǎn)清算所不同，合俊集團(tuán)在資產(chǎn)負(fù)債率比較低的情況下向法院申請破產(chǎn)主要是因?yàn)樵撈髽I(yè)難以擺脫困境。2.合俊集團(tuán)破產(chǎn)清算的原因我們認(rèn)為，財(cái)務(wù)危機(jī)是引發(fā)合俊集團(tuán)破產(chǎn)清算的導(dǎo)火索，是導(dǎo)致合俊集團(tuán)破產(chǎn)清算的直接原因，而經(jīng)營困境則是導(dǎo)致合俊集團(tuán)破產(chǎn)清算的根本原因，形象的解釋是，一個人站在懸崖邊沿，突然刮來了一陣大風(fēng)將這個人吹到懸崖下摔死。顯然，如果這個人不是站在懸崖邊緣而是站在一個平地上，那么一陣大風(fēng)可能將該人刮倒受傷而不至于死亡，因此站在懸崖邊沿是這個人死亡的根本原因，而大風(fēng)則是該人死亡的直接原因。這里的"人站在懸崖邊緣"好比合俊集團(tuán)的經(jīng)營困境，而"大風(fēng)"則好比合俊集團(tuán)遭受的系列打擊而發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)。3.企業(yè)破產(chǎn)清算危機(jī)控制合俊集團(tuán)破產(chǎn)清算的根本原因是經(jīng)營困境，而經(jīng)營困境則是由貼牌生產(chǎn)經(jīng)營模式所衍生出的經(jīng)營虧損風(fēng)險和抗風(fēng)險能力差所產(chǎn)生。因此，對于我國從事貼牌生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)來說，提高經(jīng)營利潤水平和抗虧損風(fēng)險能力是預(yù)防破產(chǎn)清算的重要途徑。而提高抗風(fēng)險能力則應(yīng)提高企業(yè)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)能力，打造名牌產(chǎn)品，建立自己的營銷網(wǎng)絡(luò)等，提高核心競爭力。財(cái)務(wù)危機(jī)是導(dǎo)致合俊集團(tuán)破產(chǎn)清算的直接原因。而在形成財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因中，投資失敗、火災(zāi)損失屬于戰(zhàn)略管理和企業(yè)日常經(jīng)營管理問題，而玩具召回、金融危機(jī)、匯率變動等屬于外部環(huán)境變化問題。因此，預(yù)防破產(chǎn)清算危機(jī)應(yīng)提高企業(yè)戰(zhàn)略管理與日常管理水平；以及強(qiáng)化對未來外部環(huán)境變化的預(yù)測，做到未雨綢繆，以應(yīng)對外部環(huán)境的變化。
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