愛(ài)華網(wǎng)???? 投機(jī)這種游戲，沒(méi)有哪個(gè)人不熱衷的。這種熱情堪稱全人類的通性。但是投機(jī)卻不是愚蠢的、不愛(ài)動(dòng)腦的、情緒不穩(wěn)定的以及抱著一夜暴富心理的人能玩得起的。這些人一個(gè)個(gè)終會(huì)一文不名，下場(chǎng)慘淡。多年來(lái)，與人碰面，參加各種社交聚會(huì)，不管是故友還是新客，一番家常后，大家都會(huì)談及這個(gè)話題：“我如何能在市場(chǎng)上賺點(diǎn)錢？”我年輕的時(shí)候，一般會(huì)很努力地跟人講明：要想在市場(chǎng)上迅速斂財(cái)，簡(jiǎn)直難如登天，具體的困難有什么，等等。當(dāng)然，我也有可能會(huì)比較禮貌地繞開這個(gè)話題。后來(lái)隨著年齡的增長(zhǎng)，我就會(huì)很坦率地說(shuō)：“我不知道?！?p>碰到這種情況，很難讓人保持一貫的涵養(yǎng)和風(fēng)度。首先，對(duì)于任何一個(gè)仔細(xì)研究過(guò)股票投資和投機(jī)理論、實(shí)踐的人來(lái)說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題本身就不太有水準(zhǔn)。倒不如讓一個(gè)門外漢問(wèn)問(wèn)律師或者外科醫(yī)生：“怎樣可以在律政界或手術(shù)臺(tái)上賺大錢？”不管這類問(wèn)題問(wèn)得是否妥當(dāng)，我相信大多數(shù)對(duì)于股票投資和投機(jī)感興趣的人，如果有向?qū)Ыo自己指出正確的方向，他們都愿意努力學(xué)習(xí)、鉆研其中的規(guī)律，從而讓自己的交易策略更加合理。本書的目的正是如此：為那些在股海中摸索的人提供一些指導(dǎo)。通過(guò)與讀者分享我這一生重要的投機(jī)經(jīng)歷，告訴大家我成功的經(jīng)驗(yàn)、失敗的教訓(xùn)。總結(jié)我的交易心得，如何把握時(shí)機(jī)這一點(diǎn)非常重要，我認(rèn)為這是投機(jī)成功的首要因素。在我詳細(xì)介紹這一理論之前，我要提醒大家，在股票市場(chǎng)取得豐碩戰(zhàn)果的前提是老老實(shí)實(shí)地做好自己的交易日記，獨(dú)立思考，切實(shí)根據(jù)實(shí)際情況做出交易決策。不可自欺欺人，不能有半點(diǎn)虛假成分。要鍛煉身體，你不可能一邊津津有味地讀著人家的“健身建議”，一邊躺在那里一動(dòng)不動(dòng)。炒股的道理也是一樣的。我會(huì)向大家介紹綜合把握時(shí)機(jī)、管理資金和控制情緒的理論。你若希望我的股票交易經(jīng)驗(yàn)對(duì)你有用，你就必須身體力行，做好自己的交易筆記。這件事情不能請(qǐng)他人代勞。下文將詳細(xì)介紹我交易理論中的幾大要素。我的作用主要是為大家指路。若我的建議能讓你在市場(chǎng)上賺錢，我就心滿意足了。多年來(lái)，我在市場(chǎng)里投資和投機(jī)，獲得了一些經(jīng)驗(yàn)和觀點(diǎn)。我將把這些觀點(diǎn)介紹給那些對(duì)市場(chǎng)投資和交易行動(dòng)感興趣的人。我的建議是要把投機(jī)看成一項(xiàng)事業(yè)，努力把這項(xiàng)事業(yè)做好。投機(jī)絕不是賭博，雖然很多人都有這種錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。如果大家認(rèn)同我把投機(jī)當(dāng)成一項(xiàng)事業(yè)來(lái)對(duì)待的觀點(diǎn)，那些投身此事業(yè)的人應(yīng)該早下決心，利用現(xiàn)有的數(shù)據(jù)和資料把投機(jī)的門道學(xué)好。40多年的交易生涯里，我時(shí)刻想要把投機(jī)這一事業(yè)做大、做成功，此間我發(fā)現(xiàn)了很多適用于這個(gè)行業(yè)的規(guī)則。如今，我學(xué)習(xí)的腳步依舊不停，唯有如此，我才能不斷發(fā)現(xiàn)新規(guī)則，從而適應(yīng)市場(chǎng)新的環(huán)境，在投機(jī)中為我所用。我常在晚上上床后繼續(xù)思考自己之前某個(gè)時(shí)候何以未能預(yù)料到即將發(fā)生動(dòng)向的原因。第二天一大早醒來(lái)，腦子里已經(jīng)形成了新的想法。每到那一刻，我總是迫不及待，天不亮就會(huì)起床檢查之前所做的交易記錄，從而確定新想法是否站得住腳?？梢韵胂螅@些觀點(diǎn)未必百分之百正確。但是這個(gè)過(guò)程能讓我不斷地思考，在潛意識(shí)里形成新的觀點(diǎn)，慢慢消化。而以后出現(xiàn)新的想法，我也會(huì)繼續(xù)以同樣的方法來(lái)檢驗(yàn)、吸收。新觀點(diǎn)遲早會(huì)在實(shí)踐中得到驗(yàn)證，是對(duì)是錯(cuò)，一切終將明了。長(zhǎng)此以往，我就養(yǎng)成了很好的習(xí)慣，明白了如何按照有利于思考、指導(dǎo)自己交易的方式來(lái)做交易筆記。我的理論及其實(shí)踐都已經(jīng)證明了一點(diǎn)：在投機(jī)行業(yè)或股票、商品投資活動(dòng)中，不會(huì)有什么全新的東西。對(duì)待市場(chǎng)交易，該出手時(shí)就出手，該等待觀望的時(shí)候，無(wú)論如何都急不來(lái)。有一句話說(shuō)得很在理：“贏得了一時(shí)，贏不了一世。”市場(chǎng)操作也是如此。時(shí)機(jī)對(duì)頭，通過(guò)投資和投機(jī)股票，你能賺到鈔票，但是要想天天進(jìn)場(chǎng)，周周不停地交易，只賺不賠就不可能。只有呆瓜才會(huì)戀戰(zhàn)。老是贏錢，怎么可能？理論上不通，實(shí)踐更不可行。要想交易、投資成功，我們必須了解股市中下一次比較重要的波動(dòng)形態(tài)。投機(jī)無(wú)非就是預(yù)測(cè)未來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)。要正確預(yù)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，首先預(yù)測(cè)的前提要明確。同時(shí)也要注意突發(fā)情況，因?yàn)槭袌?chǎng)的主體是人，而人類情緒的波動(dòng)很常見(jiàn)，其行為很難估計(jì)。精明的投機(jī)者能耐心觀望、伺機(jī)而動(dòng)，市場(chǎng)行為沒(méi)有確認(rèn)他們的判斷，他們就不會(huì)魯莽行事。例如，你可以自行分析一則與證券有關(guān)的消息公布后對(duì)市場(chǎng)造成的影響，可以盤算一下這則消息對(duì)市場(chǎng)交易人員的心理造成的影響。如果你此刻認(rèn)定市場(chǎng)上漲或者下跌，請(qǐng)先不要忙于下結(jié)論，僅當(dāng)市場(chǎng)本身的行為已經(jīng)確證了你的看法后才能定論。這種股票市場(chǎng)的漲跌效應(yīng)，實(shí)際上未必就如你所預(yù)料的那樣明顯、肯定。除非有市場(chǎng)本身的確認(rèn)，否則大家不可妄加揣測(cè)，更不能貿(mào)然行動(dòng)。先等待，再出手，這樣一來(lái)，無(wú)論你的判斷是對(duì)是錯(cuò)，都有一定的余地。具體來(lái)講，當(dāng)市場(chǎng)某一趨勢(shì)延續(xù)已有一段時(shí)間，一則看跌或者看漲的消息對(duì)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)不會(huì)有太大影響。當(dāng)然，這則消息有可能對(duì)市場(chǎng)造成短暫的影響……如果市場(chǎng)正處于超買或者超賣的情況下，這類消息的效用完全可以忽略不計(jì)。而過(guò)去同類情況下股票的表現(xiàn)及其交易記錄對(duì)于投資者或投機(jī)者就有不可估量的價(jià)值。面對(duì)這種態(tài)勢(shì)，你得保持清醒，不要考慮個(gè)人的觀點(diǎn)，要全神貫注地研究市場(chǎng)行為本身。“市場(chǎng)從來(lái)不會(huì)出錯(cuò)。錯(cuò)的是我們的看法?！?p>除非市場(chǎng)的行為與你的觀點(diǎn)一致，否則一己之見(jiàn)對(duì)于投資者或投機(jī)者來(lái)說(shuō)沒(méi)多大用處。把握時(shí)機(jī)—不可能因某個(gè)人的力量就“造市”或者“破市”，所謂成也蕭何，敗也蕭何，在市場(chǎng)交易中行不通，哪怕是一群人的操縱也無(wú)法成大氣候。對(duì)于某只股票，我們可能持有某種觀點(diǎn)，認(rèn)定在既定的時(shí)間會(huì)上漲或下跌。即便我們的觀點(diǎn)正確，卻有可能因?yàn)樘绨凑者@種觀點(diǎn)行事而受損。假設(shè)有個(gè)人盲目地認(rèn)可自己的想法，未經(jīng)深思熟慮即刻行動(dòng)，到頭來(lái)發(fā)現(xiàn)交易完成后，股價(jià)竟然朝著與自己預(yù)期相反的方向運(yùn)動(dòng)。市場(chǎng)變得不夠活躍，經(jīng)不起折騰，只能被擠出市場(chǎng)。幾天后，這個(gè)人可能因?yàn)榍闆r看似已有轉(zhuǎn)機(jī)，再次進(jìn)場(chǎng)，之后沒(méi)等多久，市場(chǎng)又開始逆著他的想法行動(dòng)。如此反復(fù)，他就開始懷疑自己的觀點(diǎn)，只好趕緊平倉(cāng)離場(chǎng)。而后，期待的動(dòng)向雖姍姍來(lái)遲，但終究粉墨登場(chǎng)了。由于急于求成，再加上兩次錯(cuò)誤交易的打擊，這個(gè)人現(xiàn)在可能已經(jīng)完全喪失了自己繼續(xù)作戰(zhàn)的勇氣。還有一種情況是，他可能已經(jīng)投身別處交易，無(wú)力再追蹤這只股票的交易了。即使估準(zhǔn)了市場(chǎng)的動(dòng)向，卻因過(guò)早出手，沒(méi)有把握住最佳的時(shí)機(jī)，最后只能在市場(chǎng)真正開始動(dòng)起來(lái)的時(shí)候臨淵羨魚。太可惜了！我在這里特意說(shuō)明這一點(diǎn)，就是為了告誡大家，不要對(duì)某只股票的動(dòng)向有了一點(diǎn)看法，就馬上草率行事。耐心等待，觀望一陣，看看股票的行為是否經(jīng)過(guò)了市場(chǎng)的驗(yàn)證，再行買入。要站穩(wěn)腳跟，依“據(jù)”行事，才能正確地接受正確的引導(dǎo)。比方說(shuō)，某只股票在25美元附近售出，并且在22美元和28美元這一區(qū)間內(nèi)盤整了許久。假設(shè)你認(rèn)定該股最終會(huì)以50美元的價(jià)格賣出，而此刻股價(jià)為25美元，你要耐心一點(diǎn)，等等看，等到股票煥發(fā)活力，在28~29美元附近創(chuàng)下新高，你就可以肯定之前的預(yù)測(cè)沒(méi)錯(cuò)了。股票的勢(shì)頭肯定比較猛，要不然也不可能突破之前的高點(diǎn)。眼前的景象都指向一個(gè)結(jié)論，那就是預(yù)計(jì)的市場(chǎng)動(dòng)向出現(xiàn)了。這個(gè)時(shí)候，你的觀點(diǎn)才算有了依據(jù)。不要以為自己沒(méi)能在股價(jià)升到25美元的時(shí)候買入，就感到可惜。即使你在那個(gè)價(jià)位買入了，等到股價(jià)真正上漲的時(shí)機(jī)到來(lái)時(shí)，你很有可能因?yàn)閼械玫却顺隽耸袌?chǎng)。一次折價(jià)離場(chǎng)，往往讓人心有不甘，哪怕出現(xiàn)了再次進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)，你也很有可能因?yàn)橐怀簧咭?，有諸多顧慮，不愿重來(lái)。 多年的交易經(jīng)歷告訴我，投機(jī)活動(dòng)中能夠賺錢的交易，往往是那些一起步就顯示有利可圖的股票或買賣。下文我會(huì)提及一些具體的交易活動(dòng)和細(xì)節(jié)，屆時(shí)讀者會(huì)了解，我的第一宗交易不是按照價(jià)格進(jìn)行的，而是在衡量了市場(chǎng)的心理時(shí)機(jī)后完成的。我決定進(jìn)行那宗交易，是因?yàn)槭袌?chǎng)的動(dòng)向勢(shì)不可當(dāng)，價(jià)格只能在當(dāng)前的趨勢(shì)上繼續(xù)，沒(méi)有其他的可能。因此，真正促成我交易的不是所謂的利潤(rùn)額，而是股價(jià)背后的勢(shì)頭很強(qiáng)，我可以肯定市場(chǎng)只能朝著這個(gè)方向移動(dòng)。事實(shí)證明，我的估計(jì)沒(méi)錯(cuò)。作為交易者，我也有幾次因急于求成而吃虧的經(jīng)歷。太注重利益，會(huì)讓人迷失方向。讀者看到這里，可能會(huì)問(wèn)：“你有這么多年的股市實(shí)戰(zhàn)經(jīng)歷，怎么也會(huì)失手呢？”對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，我只能回答：因?yàn)槲乙彩侨?，我也有人的弱點(diǎn)。和所有的投機(jī)者一樣，我也有因?yàn)槭ツ托亩鵁o(wú)法正確判斷的時(shí)候。投機(jī)活動(dòng)就像下棋或者玩撲克一樣。無(wú)論是撲克、橋牌還是其他類似的游戲，所有的玩家都有這樣一個(gè)弱點(diǎn)：希望每一手都能獲利。由此，大家都希望能參與每手交易。正是這個(gè)人類的通病，成了投機(jī)者最大的敵人，最終導(dǎo)致了他的慘敗。若屢教不改，玩家不輸個(gè)精光是不會(huì)罷休的。期望和恐懼都是人類情緒的重要組成部分。當(dāng)你在投機(jī)中摒棄希望、陷入恐慌時(shí)，你要面對(duì)一個(gè)非常危險(xiǎn)的情況：不能以正確的態(tài)度對(duì)待市場(chǎng)，在該恐懼的時(shí)候感覺(jué)不到危險(xiǎn)，在該充滿希望的時(shí)候垂頭喪氣。舉例說(shuō)明。你在30美元的價(jià)位上買入某只股票，第二天該股票價(jià)格快速上竄到32美元或者32.5美元。你馬上就有了一種患得患失的感覺(jué)，很怕這樣的漲勢(shì)稍縱即逝。就怕漲勢(shì)退去，于是你就輕舉妄動(dòng)，過(guò)早離場(chǎng)。這本該是你信心滿懷的時(shí)候。為什么要擔(dān)心丟掉到手的這點(diǎn)小利呢？你已經(jīng)在賺錢了，現(xiàn)在不過(guò)是兩點(diǎn)漲幅的利潤(rùn)而已。如果你一天可以賺得兩點(diǎn)利潤(rùn)，接下來(lái)每天可能有兩三點(diǎn)增幅，而下個(gè)星期少說(shuō)也有5點(diǎn)增幅。在這種勢(shì)頭下，這樣的利潤(rùn)應(yīng)該是穩(wěn)賺的！只要股票的行為正常，市場(chǎng)就會(huì)延續(xù)當(dāng)前的態(tài)勢(shì)，就沒(méi)必要草草離場(chǎng)。你要對(duì)自己有信心，相信自己的判斷正確，否則你不可能處于獲利狀態(tài)。就讓我們順勢(shì)而為，賺足了再退場(chǎng)吧！股價(jià)的勢(shì)頭很有可能讓你大獲豐收，前提是市場(chǎng)的行為沒(méi)有任何可讓你擔(dān)心的跡象。你要有勇氣留守！再來(lái)說(shuō)說(shuō)你該怕但卻一味樂(lè)觀的情況。假如你在30美元的價(jià)位上買入某股。第二天它就跌到了28美元，表明了2美元跌幅的損失。很多人碰到這種情況倒能沉得住氣，認(rèn)定接下來(lái)不會(huì)發(fā)生3點(diǎn)甚至更多跌幅的下挫。他們天真地認(rèn)為目前的2點(diǎn)跌幅只不過(guò)是暫時(shí)的，堅(jiān)信股價(jià)會(huì)馬上反彈回升。事實(shí)上，你該害怕這種情況才對(duì)。頭一天就跌了2點(diǎn)，接下來(lái)的一天有可能會(huì)繼續(xù)下跌2點(diǎn)，這一周、近半個(gè)月很有可能要跌5點(diǎn)甚至10點(diǎn)。你應(yīng)該要緊張，因?yàn)槿绻丝棠悴还麛喑樯黼x場(chǎng)，你之后的損失會(huì)更大，甚至?xí)阶屇阃床挥牡夭?。在跌?shì)進(jìn)一步吃掉你的頭寸前，你要趕緊出貨止損。“獲利的情況下，錢會(huì)越變?cè)蕉?，這一點(diǎn)沒(méi)什么好操心的；但是對(duì)待損失卻不能聽(tīng)之任之?！睘榱吮Ｗo(hù)自己不至于遭受大幅損失，投機(jī)者需要接受已經(jīng)發(fā)生的小額損失，趕緊離場(chǎng)。同時(shí)，做好交易記錄，以備將來(lái)碰到相同的情況時(shí)能從容應(yīng)對(duì)；而選取其他類型的股票投資，也不會(huì)重蹈覆轍。投機(jī)者要做自己的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人。在市場(chǎng)中長(zhǎng)期交易的唯一方法是保護(hù)自己的資本賬戶，盡可能縮小自己的損失，讓自己有資本、有能力留在市場(chǎng)中，等待將來(lái)判斷正確的時(shí)候再進(jìn)行交易。成功的投資者或投機(jī)者要有充分的理由進(jìn)行做多或做空交易，同時(shí)還必須懂得遵照特定的向?qū)?，確定進(jìn)行首單交易的時(shí)機(jī)。我要重申的是，市場(chǎng)上常會(huì)發(fā)生某種趨勢(shì)必然出現(xiàn)并且延續(xù)的情況。任何具備投機(jī)直覺(jué)的人，應(yīng)該能耐得住寂寞，開展長(zhǎng)期仔細(xì)的研究，由此得出一套指導(dǎo)自己交易的方法，做到正確判斷，選準(zhǔn)首次交易。成功的投機(jī)絕不是偶然的猜測(cè)。要做常勝將軍，投資者或投機(jī)者就必須有一套成熟的規(guī)則，但我百試不爽的某些方法可能對(duì)其他人未必適用。為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？如果某些規(guī)則我用起來(lái)能夠創(chuàng)造無(wú)限價(jià)值，為什么就不能為你服務(wù)呢？因?yàn)椤皼](méi)有哪種方法是百分之百正確的”。某種指導(dǎo)交易的規(guī)則我用慣了，我會(huì)知道其結(jié)果是什么。一旦股票沒(méi)有按照預(yù)計(jì)的方向波動(dòng)，我會(huì)馬上意識(shí)到時(shí)機(jī)未到，立即平倉(cāng)，時(shí)間完全來(lái)得及。幾天過(guò)后，如果按照之前的預(yù)測(cè)顯示可以重新進(jìn)場(chǎng)，我就會(huì)再度進(jìn)場(chǎng)，這一次恰恰就是我的判斷方法100%正確的時(shí)候。在我看來(lái)，凡是那些肯花時(shí)間和精力仔細(xì)研究?jī)r(jià)格形態(tài)的人，必定能得出自己的一套指導(dǎo)方法。這套方法能幫助他們?cè)谖磥?lái)正確交易、投資。本書我將向大家簡(jiǎn)單介紹幾項(xiàng)我在投資實(shí)踐中常用的方法。很多交易者喜歡繪圖，記錄平均指數(shù)。他們密切注視著圖像的變化，時(shí)刻關(guān)注股市的震蕩。毫無(wú)疑問(wèn)，有關(guān)平均指數(shù)的圖像肯定能讓我們明白市場(chǎng)的特定趨勢(shì)。但是，我個(gè)人對(duì)圖像沒(méi)有多大的興趣，總覺(jué)得這些圖像容易混淆視聽(tīng)。我反而覺(jué)得交易記錄更有用，這與其他人反而喜歡圖像的道理一樣。也許他們的方法更高明，我的方法太過(guò)于傳統(tǒng)。我之所以偏愛(ài)交易記錄，是因?yàn)檫@種方法能讓我更清楚地了解整個(gè)交易的來(lái)龍去脈。我所做的交易記錄，只有與時(shí)間要素結(jié)合分析才能幫我預(yù)測(cè)將來(lái)市場(chǎng)上重要的波動(dòng)。通過(guò)正確記錄交易細(xì)節(jié)，同時(shí)考慮時(shí)間要素的作用，我能比較精確地預(yù)計(jì)將來(lái)價(jià)格的重要波動(dòng)。有關(guān)這一方法的細(xì)節(jié)，將在下文為大家逐一介紹。熟悉市場(chǎng)上的某只股票或者多種行業(yè)股票的行為，精確地考慮時(shí)間要素，并與交易記錄相結(jié)合，總有一天你會(huì)具備確定重大價(jià)格行為及其時(shí)機(jī)的能力。如果你能正確解讀交易記錄，你就學(xué)會(huì)了在所有板塊內(nèi)選擇龍頭股的技巧。我要再次提醒你，必須做好自己的交易記錄。你得寫下實(shí)際交易的數(shù)據(jù)。這件事其他人不能代辦。在你記錄整個(gè)交易信息的過(guò)程中，你會(huì)拓寬自己的思路，由此得出新的點(diǎn)子，常有意外收獲。別人不可能給你這些全新的觀點(diǎn)。這是你自己的發(fā)現(xiàn)、你自己的秘密，你應(yīng)該永遠(yuǎn)珍視、保守這些秘密。在本書中我會(huì)向讀者提出幾點(diǎn)不可為的建議。其中之一就是千萬(wàn)不要把自己的投機(jī)事業(yè)和投資行為混為一談。不要做一個(gè)“被動(dòng)的投資者”。投資者購(gòu)買股票，而股本占用資金，這一行為本身就會(huì)遭受大量的損失。我們常會(huì)聽(tīng)到這種說(shuō)法：市場(chǎng)上的波動(dòng)和追加保證金的通知，我都不會(huì)理會(huì)或擔(dān)心。我從來(lái)不投機(jī)。我購(gòu)買股票，主要是投資需要。如果股票價(jià)格下跌，那也只是暫時(shí)的。長(zhǎng)期而言，股票價(jià)格還是會(huì)上漲的。但是遺憾的是，這群投資者購(gòu)買股票時(shí)，自認(rèn)為都是上算的買賣。而這些看似利好的股票買入以后，市場(chǎng)的情況卻發(fā)生了巨大的變化。因此，所謂的“投資型股票”，往往會(huì)變成“投機(jī)型股票”，有些甚至退出市場(chǎng)。原先出于投資目的購(gòu)買的這些股票到頭來(lái)可能會(huì)人間蒸發(fā)，白白損失了投資者的資本。出現(xiàn)這種現(xiàn)象，主要是因?yàn)殡S著時(shí)間的推移，所謂利好的投資遇到了影響其獲利能力的新情況，持有這種股票作為長(zhǎng)期投資的計(jì)劃成了泡影。投資者還沒(méi)來(lái)得及了解這些變化，投資產(chǎn)品就已經(jīng)大大貶值。因此投資者必須捍衛(wèi)自己的資本賬戶價(jià)值，要獲得投機(jī)的成功，也要捍衛(wèi)自己的投機(jī)資金。如果做到了這一點(diǎn)，那些自認(rèn)為是投資者的人日后就不會(huì)為情勢(shì)所逼，成為身不由己的投機(jī)者，也不會(huì)淪為那些迅速貶值的信托基金的受害者了。大家可能還記得，若干年前，人們普遍看好紐約-紐黑文-哈德福特鐵路公司股票。1902年4月28日，紐黑文股票以每股255美元的價(jià)格出售。到了1906年12月，芝加哥-密爾沃基-圣保羅公司的股票以每股199.62美元的價(jià)格出售。1906年1月，芝加哥西北公司股票的售價(jià)為每股240美元。1906年2月，大北鐵路公司的股票售價(jià)為每股348美元。這幾種股票的收益都很不錯(cuò)。我們?cè)賮?lái)看看這些股票當(dāng)下的表現(xiàn)吧！1940年1月2日，股價(jià)行情如下：紐約-紐黑文-哈德福特鐵路公司股票每股0.50美元，芝加哥西北公司股票的價(jià)格是每股5/16美元，換算為小數(shù)表示就是每股0.31美元。1940年1月2日，芝加哥-密爾沃基-圣保羅公司股票沒(méi)有報(bào)價(jià)，但到了1940年1月5日，該股票的價(jià)格為每股0.25美元。要記下我年輕時(shí)響當(dāng)當(dāng)?shù)臄?shù)百種優(yōu)質(zhì)股票，這是件很容易辦到的事情。如今這些股票卻幾乎沒(méi)有任何價(jià)值可言。因此，再好再保險(xiǎn)的投資工具都有沒(méi)落甚至退市的一天，而這些投資工具的持有者—所謂的保守投資者手中的資產(chǎn)，在財(cái)富持續(xù)的再分配中會(huì)不斷貶值。股票市場(chǎng)中的“投機(jī)者”常遭受損失。但是我敢說(shuō)，與那些買了股票，就順其自然的“投資者”在股市中虧損的大批錢財(cái)相比，投機(jī)者損失的只能算做小巫見(jiàn)大巫。在我看來(lái)，“投資者”才是真正的大賭徒。他們一旦下了注，就只知道死守，如果下錯(cuò)了注，運(yùn)氣不好就會(huì)輸?shù)羧俊６巴稒C(jī)者”卻能隨時(shí)買入。假如“投機(jī)者”夠聰明，做好了自己的交易記錄，當(dāng)危險(xiǎn)信號(hào)出現(xiàn)時(shí)，他們就能意識(shí)到情況不妙，想辦法離場(chǎng)。通過(guò)及時(shí)應(yīng)對(duì)股市的情況，“投機(jī)者”可以把自己遭受的損失降低到最低程度，然后等待更好的機(jī)會(huì)重返市場(chǎng)。當(dāng)某只股票價(jià)格下滑時(shí)，沒(méi)有人可以肯定跌勢(shì)何時(shí)終止。同理，在一個(gè)總體上揚(yáng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)中，沒(méi)有人敢說(shuō)市場(chǎng)最終頂部的位置。這里需要大家明白一些道理，因?yàn)檫@些道理太重要了。不可因股票價(jià)格看起來(lái)比較高，就急于出售該股票。看到某只股票從10美元上升到50美元，你有可能急于錯(cuò)下定論說(shuō)，股票的漲勢(shì)已經(jīng)到頭了。但此時(shí)真正要思考的是，在如此樂(lè)觀的贏利條件下，通過(guò)妥善的公司管理措施，有什么因素可以阻止該股票從50美元一路飆升到150美元。很多人就是因?yàn)樵陂L(zhǎng)期看漲的市場(chǎng)中，錯(cuò)誤地認(rèn)定某只股票的漲勢(shì)到頭—目前的價(jià)格“太高了”，早早地出讓了手中的頭寸，結(jié)果損失了大量可以到手的資本。與此相反，也不能因?yàn)楣善背霈F(xiàn)了巨大的跌幅就趕緊買入。大幅度下挫出現(xiàn)，往往是因?yàn)榈鴦?shì)凌厲、不可避免，其中有太多的因素釀成了這種局面。如果此刻就買入，盡管看起來(lái)股票的買入價(jià)格不高，但該價(jià)格還是有可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其真正的價(jià)值。碰到這種情況，要盡量忘記股票過(guò)去的高價(jià)區(qū)位，綜合把握時(shí)機(jī)，妥善管理資金，冷靜地分析。很多人會(huì)對(duì)我的交易方法感到新奇。我會(huì)不斷記錄交易的信息，如果發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上揚(yáng)的趨勢(shì)占主流，也就是當(dāng)股票市場(chǎng)在一次正常反應(yīng)（回調(diào)）后再創(chuàng)新高的時(shí)候，我會(huì)毫不猶豫地買入。這種方法同樣適用于空頭交易。理由何在？順勢(shì)而為。我的交易記錄引導(dǎo)著我大膽前進(jìn)。我從不會(huì)在發(fā)生正常反應(yīng)（回調(diào)）的時(shí)候買入，也不會(huì)在反彈發(fā)生時(shí)賣空。還要記住一點(diǎn)，“如果第一把交易就賠了錢，還要執(zhí)迷不悟地進(jìn)行第二樁交易，這種做法愚蠢至極”。“損失不可平均化。”請(qǐng)?jiān)谀愕慕灰字杏肋h(yuǎn)銘記這一觀點(diǎn)。
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