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???? 初識精神導師從事期貨交易多年，我時常感嘆，如果自己初入此行就能遇到一位名師指點，而非“摸著石頭過河”，那一定可以少走很多彎路。做股票投資、期貨投資或投機，要想摸清其門道，依靠自己個體的經驗慢慢積累，需要走很多彎路，如果能吸取前人的經驗教訓，則可以在代價較小的情況下更早弄明白一些道理或緣由。我在期貨界的頓悟就是從接觸利弗莫爾開始的。 1993～1998年，年輕單純的我在股票、期貨交易中“無知無畏”，在市場中左沖右殺，既有過一夜暴富，也有過巨額虧損，大起大落、大悲大喜。直到閱讀了以利弗莫爾投資經歷為藍圖的 《股票作手回憶錄》這本書后，我才發(fā)現(xiàn)自己在無意中重復著歷史上無數投機者曾經犯過的錯誤。 1998年，一個偶然的機會，我在書店中看到了當時剛剛出版的《股票作手回憶錄》一書，我驚呆了，那時我感到了強烈的震撼！世上竟有如此人物，在市場交易中竟有這般神奇的經歷。我仿佛從中看到了自己的影子。 書中寫的很多內容不正是我剛剛經歷過的事情嗎？他在交易中遇到的煩惱不就是我的煩惱嗎？他經歷的痛苦不就是我的痛苦嗎？他的困惑不就是我的困惑嗎？他找到的答案不就是我百思不得其解的答案嗎？雖然我和他生活的時代相差了將近百年之久，但是我們在投機市場中遇到的一切是如此相似。用相見恨晚來形容我對《股票作手回憶錄》的感情，一點也不為過。 記得那一天晚上，我一夜未眠，始終沉浸在利弗莫爾的傳奇世界中。幾天后，我又特意去了那家書店，把書架上所有的《股票作手回憶錄》都買了回來。我給自己留了兩本，將剩下的幾本書全部寄給了我的朋友，我希望他們也能和我一起聆聽這位大師的言傳身教，并和我共同分享這種難以言表的愉悅。 對我來說，我在無意之中得到的這本書簡直是如獲至寶。多年以來，我在市場交易中的困惑有了答案，頭腦中的混亂得到了梳理，對市場的許多錯誤認識得到了糾正，在未來交易中有了行動的指南?！ ?從此以后，對待市場交易，我有了基本的標準、原則和依據，不再憑借猜測、想象、預感、直覺、沖動隨意行動，不再因為不知所措而盲目出擊、胡亂賭博，而是從整體、全局的高度分析大勢、制定計劃，依靠高瞻遠矚的目光，超凡脫俗的思想取得勝利。 沒有理論指導的實踐是盲目的實踐。 因為學習了利弗莫爾，1998～1999年成了我交易生涯中的重要轉折點和里程碑。在我反復閱讀并借鑒利弗莫爾，確定了基本的投機理論和策略之后，盡管前途依然崎嶇和曲折，仍時不時遭受挫折和失敗，甚至偶爾一段時間內，無意中也會偏離既定準則，但是，我很快就能夠意識到自己的錯誤，并能迅速回到正確的軌道上來。自此，我的投資事業(yè)自然進入一個新的境界。 后來的數年中，我一直潛心學習、研究利弗莫爾的思想，把它貫穿于自己投機實踐的各個方面。利弗莫爾的精神態(tài)度、市場智慧、投機策略、交易技巧深深地影響了我的交易活動，他成為我長期自我教育的精神導師。 利弗莫爾對我實戰(zhàn)的影響 案例一 1999年年初，在鄭州綠豆的交易中，因為我遵守利弗莫爾的思想原則，不但避免了重大的損失，而且還獲得了一定的利潤?！ ?鄭州綠豆從1997年年底的5 400元跌到1999年年初的3 400元以后，市場暫時在此盤整。多空雙方重兵對壘、互不相讓，一直僵持了近兩個月時間。 多頭因為市場價格跌了這么多，認為底部就在眼前，堅決做多；而空頭則以市場趨勢為依托，認為空頭市場還沒有結束，價格還有下跌空間，堅決放空，面對多頭的挑戰(zhàn)，寸步不讓。近月合約被多頭牢牢把持，不管空單的拋壓如何巨大，就是不跌，多頭力量非常強大；遠月合約則由空頭占據，無論多頭投入多少資金，市場價格就是不漲。在一段時間里，市場保持著這樣一種脆弱的平衡。但是，我知道，這只是大戰(zhàn)前的暫時妥協(xié)，山雨欲來風滿樓，距離主力間攤牌亮底的時間已經越來越近了。 由于綠豆市場從最高點5 400元下跌至今，時間已經過了一年多，下跌幅度也已經非常巨大了。一般來說，以往面對這種情形時，我不愿意再去做空頭。按照我原來的交易方式，面對當時綠豆市場上多頭主力氣勢洶洶的情形，我肯定是站在多頭這一邊，買進綠豆。1997年年底，我在大連大豆跌到2 700多元的時候，也是做的多頭，結果那一次我的操作成功了，市場操縱者逆勢把價格拉到了3 100多元。 所以，我總是對市場主力們寄予幻想，總想跟上他們的腳步。但是，在大多數情況下，我跟著他們總是吃虧。 那時我不明白順勢交易的道理，我以為投機者也只能看市場主力的眼色行事。1997年年初，我在海南橡膠上之所以逆勢交易虧了大錢，其中一個原因就是當時持倉量大幅增加，確實有場外資金在抄底，我以為市場大勢就要反轉，所以一直至死不悟，在多頭操作中屢敗屢戰(zhàn)。其實在那一波行情中，橡膠價格一直跌了2 000多元也沒有像樣的反彈，更沒有及時的反轉。不過，后來市場確實在多頭主力的操縱下上漲到12 500元以上，因此釀成了中國期貨市場中又一次巨大的風險事件。但是，那時我的損失已經成為事實。 這就是相信主力而不相信市場趨勢者的下場，利弗莫爾讓我轉變了這種錯誤的觀念。 在這次鄭州綠豆交易中，我遵循利弗莫爾的思想沒有做多，而是加入空頭的隊伍。如果不是交易所、市場主力耍賴（據說多頭主力的錢是挪用了國家財政的獎金，絕對不能虧），在市場暴跌剛剛開始時，就強行把所有多頭空頭的頭寸全部對沖，相當于推倒重來，我的空單就會賺得盆滿缽滿。不過即使是這樣，我也賺到了不少錢。 案例二 也是在1999年，鄭州綠豆市場關門前夕，綠豆價格從2 500多元漲到3 500元。當時，市場已有傳聞說交易所即將關閉。如果沒有綠豆期貨交易，誰會需要綠豆的現(xiàn)貨倉單？因為沒有人愿意接盤，綠豆期價在最后的日子肯定會暴跌。我看到盤面的走勢良好，想要做多，但是我聽到的消息又是如此大的利空，所以覺得應該放空，我感到左右為難，無從下手。做空明顯違背市場趨勢，而做多我又擔心綠豆市場關閉，沒有人接手實盤，因而期價暴跌。此時，利弗莫爾的一段話提醒了我： 無論是何種原始動力觸發(fā)了大行情，事實上大行情的持續(xù)發(fā)展不是依賴于內幕集團的秘密操縱或是金融家的操盤技巧，而是取決于基本面。不論是誰阻擋它，只要驅動力不變，行情必會持久而快速地發(fā)展下去。 綠豆從2 500元開始上漲，是基本面的因素推動還是市場主力人為炒作的結果？我仔細考慮了一下，認為主要是前者的力量。我決心不顧莫衷一是的消息，在3 500多元買進做多，也許是利弗莫爾的原因，也許是碰巧我運氣好，也就一個星期，我的投入就有了很可觀的回報。綠豆期價漲到了4 000元。又過了幾天，鄭州綠豆也真的因為多年以來招惹是非而壽終正寢了。 沒有想到，在綠豆交易的最后一段時間，我還從鄭州綠豆市場賺到了一筆錢，這主要應該歸功于利弗莫爾冥冥之中對我的幫助。 案例三：一個操作失敗的故事 2000年，我在大連大豆市場看到了類似利弗莫爾在1907年做空時的那種場面：大豆價格在熊市中被主力抬到了荒唐的高價。我想效仿利弗莫爾做一次成功的空頭炒作，但是最后卻沒有成功?！ ?到底發(fā)生了什么事呢？ 市場的走勢其實和我當初的設想一模一樣，大豆價格后來確實崩潰了，但是利弗莫爾成功地從市場中賺到了成千上萬美元，而我卻是一無所獲。這讓我想到自己的耐心、意志和精神與利弗莫爾相差甚遠。你可以學習高手的交易策略和市場判斷，但是你無法簡單復制他的心理、修養(yǎng)與境界。投機者境界和修養(yǎng)的培養(yǎng)，是一個長期而又艱難的過程，絕非一日之功可以促成。 當然，這里也可能存在運氣的成分。 2000年11月，大連大豆在前期大幅上漲以后，高位盤整，市場疲態(tài)畢現(xiàn)。根據基本面的狀況和我自己的交易經驗，我堅決看空大連大豆，認為未來市場將不可避免地出現(xiàn)暴跌走勢。為了在即將到來的熊市行情中獲取暴利，我不但自己做空，而且動員一位朋友和我合伙開立一個賬戶，由我操作，共同加入空頭陣營。有了充裕的資金和對市場后期下跌走勢的巨大信心，我不計價位、迫不及待地在市場中建立了大量的空頭頭寸，生怕市場行情在我還沒有準備好時就爆發(fā)，喪失難得的投機機會。 在我滿懷希望、深深地介入市場以后，大豆行情并沒有立刻出現(xiàn)我所期盼的走勢。原因很明顯，多頭主力在前一段時間，憑借強大的資金實力，快速拉高大豆價格以后，既不能在高位逼迫空頭砍倉，也沒有能力誘惑中小投機者跟風做多，把賬面利潤變成實際利潤。在這種情況下，多頭主力是不愿意讓市場價格跌下去的?！ ?市場中似乎只有多頭主力一家在買大豆，只要它平倉賣出，市場價格就會下跌，甚至崩潰。多頭主力肯定也對這種情況非?？鄲?，所以他們費盡心計，想方設法在大豆市場營造一種多頭氣氛。在那段時間中，每天的盤口上經常會出現(xiàn)動輒數千手的買單，多頭主力刻意做出的圖表也顯示大豆市場好像還要上漲。但是市場中大多數投機者似乎依然不為所動，對做多大豆沒有多少興趣。我感覺多頭主力當時在市場中的尷尬處境，完全像一句古老諺語所描述的那種情形：你可以把一匹馬牽到河邊，但是卻無法強迫它喝水。 也許是僥幸心理，也許是本能、無意識的逃避失敗的心理在作祟，多頭主力為了避免市場價格下跌，每天在開盤和收盤階段頑強地護盤，大豆價格繼續(xù)維持在高位震蕩。碰巧的是，那一段時間CBOT的走勢也出現(xiàn)上漲，似乎在鼓勵和配合多頭主力這種極為不智的操縱行為。 由于入市時機選擇不對，加上倉位太重，面對市場長時間的高位震蕩，我對自己的行動也有些擔心了，懷疑自己的判斷是否有誤。有好幾次，因為市場價格短期急速的上漲，我的賬面上出現(xiàn)了巨大的浮虧。由于實在無法忍受市場的這種折騰，我被迫止損離場?！ ?隔了一兩天，市場價格在反彈結束以后重新回落，我又以為放空的機會到了，我鼓起勇氣，大膽殺入。然而，市場似乎成心和我作對，我一入市，價格就立刻上漲，我又被迫止損離場。我一次又一次地放空，一次又一次地無功而返。我非但沒有從市場中賺到一分錢，相反連續(xù)的止損使得我的賬戶上的資金大幅縮水。 我完全被市場的行為搞糊涂了，對市場未來的下跌走勢也失去了信心，不再抱任何希望。終于有一天我被搞得精疲力竭、心灰意冷，徹底放棄了做空以大賺一筆的念頭。 在我退出大豆市場以后不久，有一天，CBOT大豆出現(xiàn)暴跌行情。第二天，大連大豆市場的僵局終于被打破，多頭主力徹底放棄了抵抗。 市場價格幾乎和我當初設想的一樣向下突破。隨后的一段時間，大豆價格從2 400多元下降到1 900元。我喪失了交易良機，眼睜睜地看著市場暴跌，手上連一手空單也沒有。巨額利潤與我擦肩而過。 如果投機者的修養(yǎng)、境界沒有修煉到家的話，即便他看對行情也是賺不到錢的。 本案例的教訓： （1）假如你判斷市場大勢將要反轉，想做空頭交易，在熊市還沒有真正到來之前，應該先試探性地投入一個小單，而不能一上來就重倉出擊，投入過多的資金。如果試探性的交易失敗了，你就得退出，這時損失不會太大；如果成功了，你就在適當的時候加碼！牛市做多時也應該這樣。 （2）市場走勢難免一波三折，直上直下的可能性很小。如果你對市場的未來走勢有堅定的信念，入市以后，你需要忍受市場在一定程度上對你不利的價格逆行，牢牢地堅持自己的觀點不動搖。投機者不能對市場短期的風吹草動過于敏感，驚慌失措地胡亂砍倉。期貨交易需要有嚴格的止損意識，但不能輕率、無原則地改變自己的市場觀點。短期市場價格變化有很大的隨機性、偶然性，但是這并不能改變市場的根本趨勢。如果投機者被市場短期價格波動的假象所迷惑，就會在市場重大方向問題上犯不可饒恕的致命錯誤。 （3）為了捕捉到一波重大的市場行情，投機者需要有屢敗屢戰(zhàn)的膽識、勇氣和不屈不撓的精神，直到抓住你所希望的機會。在本次交易中，如果我在幾次失敗以后依然咬緊牙關，不輕易放棄，也許結果就會大不一樣。 （4）當代美國期貨專家斯坦利8226;克羅認為，投機者應該著重于追市，而不是對行情進行預測。市場預測很不可靠，投機者應該在行情發(fā)生真正突破時再介入市場，這一觀點很有啟發(fā)性。在這一波大豆下跌走勢中，也許我應該在市場向下突破的臨界點進入市場，這樣我就可以避免在前期震蕩行情中因多次追市殺跌而導致虧損了（見下圖）。 啟迪和啟示 這里想特別說明，以上案例只是我在特定的時間和特定的環(huán)境中做出的特定反應，目的是總結一下學習利弗莫爾的成果，并非教你照我的樣子去投資。 利弗莫爾的一生既享受了投資獲利帶來的榮華富貴，也遭受了投資失利帶來的內心郁悶。利弗莫爾最終自盡謝世，一代投機天才，留給后人的，不僅是他曾經輝煌的交易成果、備受推崇的交易技巧和心理感悟，還有他對我們的警示：無人能戰(zhàn)勝市場?！∏唷?澤 暢銷書《十年一夢》的作者 上海青澤投資管理有限公司董事長 2012年7月26日于北京
