愛華網(wǎng)???? 企業(yè)貸款利率或低于5％ 千億人民幣有望從香港流入前海 在全國金改的大版圖上，深圳前?；?qū)缪荨芭蓬^兵”的角色。 近日《中國經(jīng)營報》記者獲悉，前海人民幣雙向貸款細則有望于12月出臺。 市場早已聞風而動?！案圪Y銀行招聘人民幣跨境業(yè)務(wù)客戶經(jīng)理，待遇從優(yōu)”的廣告隨處可見。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，從9月底始，了解跨境人民幣業(yè)務(wù)的人士忽成香餑餑，粵港兩地獵頭公司在市場上四處搜羅。而這一切，與人民幣跨境業(yè)務(wù)的提速密切相關(guān)。 市場預(yù)期，未來或?qū)⒂谐|人民幣流入前海，不少金融機構(gòu)已經(jīng)搶先進駐，前海企業(yè)有望直接受惠于香港低額的貸款利率。 千億資金或流入前海 前海跨境貸模式猜想 “準確時間還是沒辦法定?！鼻昂Ｉ罡郜F(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)管理局新聞發(fā)言人王錦俠如此回應(yīng)記者。此前市場有傳言稱，人民幣雙向貸款細則很有可能在11月底前出臺。但王錦俠表示細則還在修訂階段，具體推出時間未定。 記者從知情人士處了解到，人民幣雙向貸款的細則10月底已經(jīng)大致擬定完畢，而深圳金融辦也組織央行、銀監(jiān)局、證監(jiān)局、保監(jiān)局對實施細則做了專項研究，所形成的專題報告已上報給相關(guān)部委。“在管理層審議協(xié)調(diào)通過后將公布。”上述知情人士表示。 而“商議”的場所正是前海所獨有的部際聯(lián)席會議。這一國內(nèi)獨一無二的決策機構(gòu)在去年9月底召開了第一次會議，由國家發(fā)改委牽頭，27個部門和單位共84人組成。“確保了前海先行先試政策能夠在國家層面謀劃、推動、評估和督導?！鼻昂９芾砭志珠L鄭宏杰如是評價。 也正是在部際聯(lián)席會議的推動下，今年6月底前海推出了第一批22條金融改革政策。對于這批新政，市場寄予厚望，也一直等待著細則出臺。今年8月底，鄭宏杰表示22條金改的實施細則，將會在第二次聯(lián)席會議上商議。 然而好事多磨，盡管深圳從8月就開始積極協(xié)調(diào)，但前海的第二次部際聯(lián)席會議卻遲遲未能召開。11月15日王錦俠表示，第二次聯(lián)席會議召開時間還沒最后確定。但深圳主管金融的官方人士稱，聯(lián)席會議之所以一再延后，很大部分原因是為十八大讓路，年內(nèi)聯(lián)席第二次會議肯定會召開，同時其表示“細則有望在年底前公布”。 據(jù)了解，前海正在草擬的雙向貸款細則中，包括哪些香港金融機構(gòu)有發(fā)放貸款的資格；香港金融機構(gòu)向前海項目及企業(yè)發(fā)放人民幣貸款的額度、方式以及利率計算。另外還包括監(jiān)管層審批權(quán)限等。 與此呼應(yīng)，11月23日，珠海橫琴新區(qū)管委會主任牛敬在香港公開表示，橫琴的金融細則將會與前海同步落實，而時間點就在今年年底前。 對于跨境貸的細則，記者采訪了多位參與咨詢的香港銀行界人士，他們表示，跨境貸傾向于設(shè)置監(jiān)管門檻，由企業(yè)提出申請，監(jiān)管部門審議批準后，再從香港銀行處獲取貸款。 深圳金管局此前有消息稱，一行三會將在前海共同成立一個金融管理部門，由該部門審議哪些企業(yè)有資格獲得境外貸款，同時也由這一部門控制境外貸款的額度。 “中央很支持地方金融改革?！鄙鲜鲋槿耸勘硎?，跨境貸作為人民幣國際化一個重要試點，將為人民幣資本項目可兌換提供可供借鑒的經(jīng)驗。 11月20日，中國人民銀行行長周小川公開表示“推進資本項目可兌換已凝聚了一定共識”。他認為，在我國經(jīng)濟金融對外開放程度日益加深，同時資本管制有效性下降的背景下，現(xiàn)在要抓住人民幣資本項目可兌換的有利時間窗口，積極穩(wěn)妥推進。 “這可以看到國內(nèi)金融改革的矛盾。”亞銀投資首席分析師李大偉表示，既然中國選擇走人民幣國際化的道路，那么資本項目可兌換也就不得不推進。 “從其他國際化貨幣的經(jīng)驗看，開放本國資本項目是重要的投資渠道”，李大偉分析，但國內(nèi)又承擔不起一旦金融壁壘消除所受到的巨大沖擊，因此金融改革試點就變得非常重要，這也成為前海雙向貸款的契機。 因為在所有資本項目可兌換的渠道中，跨境貸最為特殊，囊括了資金進入、使用、撤離各個環(huán)節(jié)，相比于現(xiàn)有的直接投資或RQFII會更直接，更能體現(xiàn)資本項目可兌換。 其實，在國內(nèi)使用香港資金早有先例，例如今年1月發(fā)改委網(wǎng)站就披露了同意中國廣東核電集團借用中國銀行（香港）有限公司30億元人民幣商業(yè)貸款。如果再加上眾多“內(nèi)保外貸”等間接使用香港資金的案例，從技術(shù)角度講，跨境貸已經(jīng)積累了一定的成熟經(jīng)驗。 “最后一點也是最為關(guān)鍵。”李大偉認為，前海太小了，因此風險可控。按照相關(guān)規(guī)定，只有“在前海注冊的新公司或子公司才能向香港銀行借貸”。與其他同級別的特區(qū)相比較，前海是名符其實的彈丸之地，占地不過15平方公里。 記者注意到，香港人民幣存款規(guī)模在2011年11月達到6373億元后，由于人民幣升值扭轉(zhuǎn)，開始出現(xiàn)連續(xù)回落，至2012年9月，存款量減少為5457億元。恒生銀行執(zhí)行董事馮孝忠曾表示，希望香港人民幣存款部分能有20%貸到前海。假如一切順利，這也是超千億元的資產(chǎn)。 對金融企業(yè)更有吸引力 前海跨境貸細則一旦出臺，其意義在于，這是繼RQFII和RQFLP（人民幣合格境外有限合伙人)試點之外，又增加了一條境外資金投資中國境內(nèi)的通道，而且更為直接，回報也更為穩(wěn)定。 對于前海企業(yè)而言，或直接受惠于香港低額的貸款利率。目前香港的一年期人民幣貸款優(yōu)惠利率約為4%，內(nèi)地同期人民幣貸款基準利率則為6%，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，前海即使相比于香港貸款利率下浮10%也僅為5.4%。而今年6月，廣東曾試點了10家國有企業(yè)赴港使用跨境貸，取得香港銀行4.5%的優(yōu)惠利率。 對制造業(yè)企業(yè)而言，這相當于減少了1/3的資金成本，在國內(nèi)制造業(yè)普遍利潤率在5%以下的年代，這幾乎相當于將利潤率提高1個百分點——在企業(yè)競爭日益白熱化的今天，這無疑是最有競爭力的融資渠道。 而對于金融企業(yè)而言，這種競爭力又會被放大無數(shù)倍。今年9月28日，深圳千合資本管理有限公司成立，這個注冊資本僅為千萬元人民幣的小型私募，法人代表正是基金行業(yè)旗幟性人物王亞偉。這是其辭職后的首度亮相，首秀前海。與王亞偉同樣選擇前海的私募經(jīng)理陳述閔告訴記者：“如果前?？梢酝黄瀑Y本管制的框架，那就意味著建立一個境外優(yōu)質(zhì)資金池?！庇捎趦?nèi)地與香港經(jīng)濟周期不一，這些資金的回報也許會很大。 正是期待著這一突破，大量基金公司聚集前海，平安大華、紅塔紅土、華潤元大等新成立的基金公司，直接將注冊地放在前海，南方、招商等大型基金公司都籌備著在前海成立子公司。 記者從前海管理局了解到，目前在前海完成注冊手續(xù)的資產(chǎn)管理公司有十幾家，在前海成立的基金已有二十多只，而更多企業(yè)是完成審核，準備入駐的私募。據(jù)官方數(shù)據(jù)，截至今年10月底，在前海獲批的企業(yè)超過130家，其中大部分為金融業(yè)。 其實除了使用境外資金的誘惑外，國務(wù)院批準的一系列支持政策中還包括，對符合相關(guān)規(guī)定的企業(yè)和個人按15%的稅率征收企業(yè)和個人所得稅。對于高回報同時高人力成本的金融業(yè)而言同樣有著強力誘惑，在回報豐厚的年月，有些基金經(jīng)理45%的收入都用于繳納個稅。而其他的系列政策，例如建立交易所、推動人民幣債券等許諾，都讓金融業(yè)有著無限想象。 “金融業(yè)務(wù)將會在前海最先展開，這部分業(yè)務(wù)無須等待前海完成規(guī)劃，只要細則出臺，相關(guān)交易就可以進行。”前海管理局的官員表示。 記者了解到，包括千合資本在內(nèi)的諸多金融企業(yè)，大都將注冊地定在深圳市前海商務(wù)秘書有限公司。這實際上正是前海的創(chuàng)新之一，企業(yè)入?yún)^(qū)，可以將自己托管給這家商務(wù)秘書公司，由其代辦所有注冊、年審相關(guān)事宜，企業(yè)不用自己去操作一系列繁瑣的審批手續(xù)。換言之，前海金融業(yè)已是糧草齊備，只待東風。 不過李大偉推測，能夠使用跨境貸的企業(yè)有限，管理層認為境外人民幣同樣屬于外幣，因此獲取外幣肯定需要監(jiān)管層的層層審批，而且初期額度也不會過大，因為管理層一直在警惕“迂回陷阱”。因此有市場人士推測，首期規(guī)模不會超過300億元。
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