愛華網(wǎng)???? 今明兩年，傳統(tǒng)封閉式基金將迎來新一輪 “到期潮 ”，其間將有 18只傳統(tǒng)股票型封閉式基金陸續(xù)到期?？鄢呀?jīng)進(jìn)入封轉(zhuǎn)開程序的基金開元和基金金泰之外，基金興華、基金安信和基金裕陽等3只基金將依次于 2013年4月27日、 6月 22日和 7月25日到期，而基金普惠等 14只老封基則將于 2014年到期。 與開放式基金不同，封閉式基金的典型特征之一就是有一定的封閉期限， 在這個(gè)期限內(nèi)雖然不能申購贖回，但可以通過二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣。比如你當(dāng)時(shí)按1元買了 1萬份，不到期不能贖回，但是這些基金可以拿到證券市場(chǎng)賣掉也就是可以轉(zhuǎn)讓給其他人。 目前從即將到期的傳統(tǒng)封基來看， 基金金泰和基金開元已經(jīng)停牌，另外 3 只基金仍在二級(jí)市場(chǎng)交易，并且均是折折價(jià)率 4.37%，基金裕陽折價(jià)率 4.6%， 基金安信折價(jià)率 5.05%。由于剩余期限較短，這意味著如果基金到期時(shí)大盤點(diǎn)位不變，基金興華和基金安信所能獲得的隱含到期收益率（年化）均可高達(dá)10%以上，基金裕陽的隱含收益率也有9.21%，具有相當(dāng)大的吸引力。截至 2013年1月11日， 2014年到期的 14只老封基平均折價(jià)率 9.99%，相比 2013年到期的平均折價(jià)率 4.94%高出不少，其中將于明年下半年到期的基金折價(jià)率均超過 10%。 折價(jià)率是封閉式基金天然的 “安全墊”，與傳統(tǒng)開放式基金相比，封閉式基金有著更高的安全邊界。對(duì)于買入并持有至到期的基金投資者來說，折價(jià)率是一個(gè)非常重要的參考指標(biāo)。隨著到期日的臨近，封閉式基金通常會(huì)經(jīng)歷一個(gè)價(jià)交易。截至2013年1月11日，基金興華明顯的折價(jià)回歸的過程，在此過程中，基金的價(jià)格漲幅將超過單位凈值漲幅， 增厚投資者的投資收益。 從長期歷史走勢(shì)來看，我國傳統(tǒng)封基的折價(jià)率確實(shí)是隨著平均到期時(shí)間的縮短而逐年收窄的。 2011年三季度以來，由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者要求收益率升高，封基的平均折價(jià)率不降反升。
直到 2012年，封閉式基金的平均折價(jià)率重新進(jìn)入下行通道。其中， 2013 年即將到期的封閉式基金平均折價(jià)率由 83 2012年初的 8.6%降至年末的 3.7%，2014 年即將到期的封閉式基金平均折價(jià)率由 2012年初的 13.1%降至年末的 10.5%。在本輪封閉式基金 “到期潮 ”來臨之際，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注那些隱含到期收益率較高的績(jī)優(yōu)品種。具體操作時(shí)需要的是： 2013年到期封基的安全墊較薄警惕凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。截至 2013年1月4 日收盤，基金興華折價(jià) 3.6%，基金安信折價(jià) 4.5%，基金裕陽折價(jià) 4.9%。盡管這三只基金的折價(jià)率只有 4%左右，但由于剩余期限不足一年，其所對(duì)應(yīng)的隱含到期收益率（年化）卻高達(dá) 10%以上，具有相當(dāng)大的吸引力。 綜上， 2013年到期的傳統(tǒng)封基， 相對(duì)安全墊較薄，就未來一年至兩年的投資期限來看， A股市場(chǎng)仍處于可投資區(qū)間，建議中期偏樂觀的投資者可關(guān)注 2014年到期的投資業(yè)績(jī)穩(wěn)定優(yōu)秀、隱含到期收益較高的老封基等。 2014年到期封基的安全性更高、適合中期樂觀的投資者。
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