愛華網(wǎng)系列專題：《解讀金融危機：直擊華爾街風暴》
美聯(lián)儲批準轉變身份，成為金融危機中一個劇烈變化。美國五大投行就剩高盛和摩根史丹利。從某種意義上，意味著傳統(tǒng)華爾街的終結。 主持人：華爾街風暴每天都有進展。對于摩根史丹利和高盛的選擇，在您看來是否意味著華爾街風暴投行時代的終結。 宋鴻兵：從投行特點來看，他們是玩高低杠桿。如果像現(xiàn)在出現(xiàn)資產(chǎn)價格大幅度下跌，或者債務型危機，從現(xiàn)在情況來看，華爾街單靠投資銀行，已經(jīng)難以維持了，他們選擇了變身，這也是自保。他們這種投資銀行模式已經(jīng)不存在了。 主持人：這認為是華爾街的神話。 宋鴻兵：這個神話破滅的時候，以這個為特點的經(jīng)營模式將煙消云散。 主持人：謝國忠和許小年討論這個問題，美國華爾街風暴是不是到了最壞的時候，是不是開始出現(xiàn)向未來轉好的跡象？
宋鴻兵：我個人認為不是最壞的時候，我在六月份的時候提出一個觀點，次貸危機在六七八三個月會有危機，這不是隨隨便便憑口而說，按照我們測算，到六七八月份，將面臨美國按揭貸款最大利率承受，會導致美國很多家庭因為付不起貸款而出問題。2007年2月份到5月份稱為次貸危機，今年6月份以后是信用違約，特點是信用沒到期，"兩房"為什么出問題，包括雷曼，VIG，他們共同的特點就是在金融衍生產(chǎn)品中出了大問題，這是他們共同的問題。這個危機還沒完，現(xiàn)在只是按揭抵押貸款出現(xiàn)問題。在今年后半年將會發(fā)生企業(yè)債，這中間的次級貸，會再次沖擊金融體系，不知道哪家銀行會面臨更大問題。由于信用衍生品放大，這次出的問題，其影響將高于2001年的衰退，這非常值得有關部門高度警惕。 主持人：在信用危機之后，會是什么樣的結尾？ 宋鴻兵：很多金融機構會撐不住，這些銀行會出現(xiàn)破產(chǎn)情況。到目前為止，美國銀行倒了12家。隨著CDS不斷沖擊，信用違約的問題越來越嚴重，從按揭貸款擴散到信用卡，再擴散到車貸，再擴散到企業(yè)，信用違約問題會越來越嚴重。這個發(fā)展過程會使很多金融機構出現(xiàn)嚴重問題，這是第三個階段，大量金融機構的流動性有可能被摧毀，導致美國長期貸款會出現(xiàn)問題。 主持人：這些危機的重點在什么地方？ 宋鴻兵：這個市場幾百萬億，如果要出現(xiàn)問題，摩根大通出問題，危機到了頂點。 主持人：想盡一切辦法，就要防止出現(xiàn)火山爆發(fā)，能防止嗎？ 宋鴻兵：從目前金融機構力度和法律審批速度倒還可以，從經(jīng)濟格局變化來看，信用違約情況還將繼續(xù)惡化。我現(xiàn)在擔心，當垃圾債券占美國企業(yè)全部債券40%，到年底很可能會破10%，信用違約再次發(fā)威，到時候會拖垮很多銀行。再往后發(fā)展，情況還很難判斷。 主持人：這個危機持續(xù)多長時間，不好說。現(xiàn)在世界各國在聯(lián)合行動，希望能夠共同來控制這場風暴。在1929到1933年那場經(jīng)濟危機的時候，我們看到各國在各自為戰(zhàn)，會導致更嚴重后果。這次會讓我們齊心協(xié)力渡過難關。非常感謝宋先生跟我們一起討論，相信您的討論會給大家?guī)韱l(fā)。 （資料來源：9月22日《直擊華爾街風暴》）
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