??? 作為中國租車行業(yè)龍頭的神州租車，此次暫停上市辜負(fù)了國內(nèi)眾多租車企業(yè)的期待，其中其高達(dá)90%以上的負(fù)債率成為被議論最多的話題。

　　筆者就此問題咨詢了深圳某中型租車公司一位高管，他表示，高負(fù)債是租車行業(yè)普遍存在的問題。汽車租賃這種新型的用車模式起源于美國，在歐美等發(fā)達(dá)國家擁有著極高的知名度和普及率。租車企業(yè)高負(fù)債率的特征來源于這個(gè)行業(yè)特殊的經(jīng)營運(yùn)作模式，是自租車行業(yè)誕生之初就隨之存在的普遍特征。以美國四大租車公司之一的AVIS (安飛士)為例，成立于1946年的AVIS，目前業(yè)務(wù)遍及世界175個(gè)國家和地區(qū)，擁有10000多個(gè)經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)，其2011年度的營收達(dá)到59億美金，其負(fù)債率卻高達(dá)90%以上。同樣負(fù)債率高達(dá)85%以上的還有美國市值最大的上市汽車租賃公HERTS (赫茲)。1918年開始租車業(yè)務(wù)的HERTS，目前市值達(dá)63.5億美元，2011財(cái)年總營收為83億美元。

　　作為目前國內(nèi)最大的汽車租賃企業(yè)的神州租車，其經(jīng)營管理模式來自于發(fā)展相對(duì)成熟的歐美汽車租賃行業(yè)，在吸收經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，也無法避免相同的負(fù)債經(jīng)營模式。另外，租車行業(yè)進(jìn)入門檻很低，“幾個(gè)有車的人一湊合，合伙就能成立一家租車公司。”所以這個(gè)行業(yè)中的企業(yè)大小各異、參差不齊。

　　高負(fù)債又決定了租車行業(yè)急需大筆資金注入。而神州租車暫停上市已經(jīng)表明了目前資本市場(chǎng)對(duì)租車行業(yè)的態(tài)度。對(duì)此，分析人士表示，因?yàn)槟壳爸懈殴稍诿绹袌?chǎng)的估值很低，投行在接受中國企業(yè)的IPO申請(qǐng)時(shí)，會(huì)把估值收緊或給出低價(jià)。神州租車暫停上市的直接動(dòng)機(jī)是投行給出的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大股東可以接受的底線。如果此時(shí)選擇流血上市賤賣公司，對(duì)神州租車來說毫無意義，神州租車此舉算是“識(shí)時(shí)務(wù)”之舉。

　　對(duì)于神州租車的無奈之舉，有業(yè)內(nèi)人士表示惋惜。國泰創(chuàng)投投資經(jīng)理龔大軍表示，神州租車這類公司上市其實(shí)是很利于國內(nèi)該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的，不能和國內(nèi)很多為一己之力而上市的企業(yè)相提并論。當(dāng)前，中國概念股的發(fā)展急需一批中資優(yōu)質(zhì)企業(yè)在美上市，讓美國投資人賺些錢，緩解中概股在美國投資人心中信任危機(jī)，才能使得中資企業(yè)在美上市時(shí)獲得應(yīng)有的價(jià)值。

　　值得注意的是，在期待神州成功上市這一點(diǎn)上，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一嗨CEO章瑞平，車友創(chuàng)始人張小林、車速遞總經(jīng)理曹暉，世友租車新任CEO陳曙楊等的態(tài)度驚人地相似。在他們看來，如果神州租車上市成功，對(duì)中國租車行業(yè)是一件好事?！爸辽僮C明這個(gè)行業(yè)可以做到這樣的規(guī)模，也為行業(yè)樹立一個(gè)標(biāo)桿?！闭氯鹌秸f。陳曙楊甚至覺得，“如果神州上不了市，就沒什么好消息帶給租車行業(yè)了，而且跟在后面的租車公司也可能會(huì)受到影響”。

　　影響是立竿見影的，在神州租車上市不順的過程中，VC、PE都開始對(duì)租車行業(yè)捂緊了“錢袋子”。無論如何，神州租車在華爾街的受挫，對(duì)于已投資或準(zhǔn)備投資租車業(yè)的VC、PE而言，都不是一個(gè)好消息。這意味著，對(duì)于租車業(yè)的私募投資者而言，“出口”還不通暢。

　　啟明創(chuàng)投北京主管合伙人童士豪表示，“如果你是一家VC，你還愿意再投一家比神州、一嗨規(guī)模還小的公司嗎？你愿意花多少錢把這個(gè)公司做起來？你覺得這樣投資理性嗎？”其次，租車業(yè)的整體盈利狀況也令人擔(dān)憂。陳曙楊說，“中國連鎖經(jīng)營的汽車租賃公司中，前50強(qiáng)都是虧損的，就看誰能撐到最后?！?/p>

　　上市不成，融資沒戲，租車企業(yè)的資金荒靠什么來解決？

?

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/42306.html