愛華網(wǎng)???? 從短期看，銀行流動性短缺必然導(dǎo)致銀行貸款更加審慎，中小企業(yè)貸款會更難，但如果能堅持政策不動搖，倒逼銀行注重流動性和安全性管理，使資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，將長期利好實體經(jīng)濟。 “錢荒”現(xiàn)象的背后，是金融的“異化”：原本是從金融業(yè)到制造業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，在通過一系列加杠桿的金融運作后，變味為從金融業(yè)到金融業(yè)的資金業(yè)務(wù)；金融對實體經(jīng)濟的支持，變成了“錢生錢”的虛擬游戲。銀行體系到處蔓延的“錢荒”表象之下，實體經(jīng)濟卻在不斷失血。 “雖然從短期看，銀行流動性短缺必然導(dǎo)致銀行貸款更加審慎、中小企業(yè)貸款會更難，但如果國務(wù)院和央行能堅持政策不動搖，倒逼銀行注重流動性和安全性管理，引導(dǎo)銀行把資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，將長期利好實體經(jīng)濟?！标兾鲙煼洞髮W(xué)國際商學(xué)院金融發(fā)展研究所所長胡秋靈說。 促銀行“務(wù)正業(yè)” 央行的公告發(fā)布之后，貨幣市場的資金面整體緊張情緒已大為緩解，隔夜和7天銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）以及回購利率都小幅回落：6月26日，隔夜利率下降18個基點至5.553%，連續(xù)第四個交易日下降，較6月20日最高點已下降789.1個基點；7天拆借利率下降44.3個基點至7.201%，較6月20日下降380.3個基點；1月期以上利率也呈回落態(tài)勢，但14天期及1月期利率都出現(xiàn)回漲，半年時點資金緊張的擔(dān)憂仍在。 對于下一步的貨幣政策走向，央行稱將認真貫徹落實國務(wù)院第十三次常務(wù)會議精神，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，把穩(wěn)健的貨幣政策堅持住、發(fā)揮好。同時，也要根據(jù)市場流動性的實際狀況，適時調(diào)節(jié)銀行體系流動性，平抑短期異常波動，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持貨幣市場穩(wěn)定。央行強調(diào)，商業(yè)銀行要繼續(xù)加強流動性和資產(chǎn)負債管理。
在央行發(fā)布公告的同時，6月25日，國務(wù)院辦公廳秘書一局緊急下發(fā)通知，要求銀監(jiān)會聯(lián)系各家金融機構(gòu)，立即上報“用好增量，盤活存量”的建議方案。 根據(jù)這次國務(wù)院的通知，各中外資機構(gòu)的首席經(jīng)濟學(xué)家，都要提出建議方案和具體措施，由銀監(jiān)會匯總后于6月28日之前上報國務(wù)院。 “優(yōu)化金融資源配置，讓資金流入實體經(jīng)濟，讓金融更有力地支持實體經(jīng)濟，防范金融風(fēng)險，正是此次調(diào)控的最終目的?！焙镬`說，德國能扛住金融危機、歐債危機雙重打擊，靠的就是強大的實體經(jīng)濟。 “從6月21日至今，我們銀行已經(jīng)召開了幾次會議，包括黨委會、行務(wù)會都重點研究流動性的風(fēng)險管理。”長安銀行風(fēng)險管理部副總經(jīng)理卜繼虎說。 “金融業(yè)的‘本位’就是支撐實體經(jīng)濟發(fā)展。實體經(jīng)濟興旺，金融業(yè)才有長久繁榮的可能?！畡?wù)正業(yè)’就不會鬧‘錢荒’?！币虼?，卜繼虎認為，央行此次采取的“是一個正確的調(diào)控手段，使銀行回歸到正常經(jīng)營”。 據(jù)其介紹，長安銀行作為一家新成立的地方金融機構(gòu)，在成立的三年多時間內(nèi)，將更多的業(yè)務(wù)集中到實體經(jīng)濟，尤其是科技型中小企業(yè)，因此在這次“錢荒“中并未出現(xiàn)流動性短缺，反而向市場提供了一些流動性。 而長安銀行提供的一份材料則顯示：2013年度長安銀行各項貸款余額計劃新增120億元，其中小微企業(yè)貸款余額新增42億元。 在貸款投向上，長安銀行重點支持省屬重點項目建設(shè)，“包括像三星項目、大飛機、重型汽車、新型石油鉆井裝備、永磁風(fēng)力發(fā)電機組、智能電網(wǎng)設(shè)備、高檔精密數(shù)控機床等重點項目、重點產(chǎn)品及其配套產(chǎn)業(yè)?！?p> 同時，長安銀行還將加強對西咸新區(qū)、保障房建設(shè)、陜南移民搬遷等重點工程的信貸支持；支持綠色經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟和低碳經(jīng)濟發(fā)展，以陜西能源化工產(chǎn)業(yè)“十大園區(qū)”和“十大工程”建設(shè)為抓手，推動能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進園區(qū)循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，支持高耗能企業(yè)引進先進技術(shù)淘汰落后產(chǎn)能，加大對風(fēng)能、太陽能項目開發(fā)、可再生能源領(lǐng)域清潔發(fā)展機制項目的支持。 “在小微企業(yè)方面，主要為高端裝備制造、新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、生物、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的小微企業(yè)及其上下游配套小微企業(yè)提供信貸支持。”長安銀行小微企業(yè)金融服務(wù)中心總經(jīng)理屈秉泉表示。 “同時，依托科技園區(qū)積極推動科技和金融結(jié)合，加大對科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化的信貸支持力度?！鼻嘎?，將重點扶持科技開發(fā)和應(yīng)用新技術(shù)、新工藝、新設(shè)備、新材料以及對現(xiàn)有設(shè)施、工藝條件進行改造升級的科技型中小企業(yè)，積極扶持具有自主知識產(chǎn)權(quán)的科技型中小企業(yè)。 利好實體經(jīng)濟 在不少學(xué)者看來，近幾年“影子銀行”規(guī)模越來越龐大，表明貨幣游離于實體經(jīng)濟之外在空轉(zhuǎn)。 央行數(shù)據(jù)顯示，2013年5月社會融資規(guī)模為1.19萬億元，比4月減少5763億元，而5月末，廣義貨幣（M2）余額卻為104.21萬億元，同比增長15.8%?！耙粋€下滑，一個增長，這就說明貨幣增量沒被實體經(jīng)濟吸附?！标兾骱韶S生態(tài)農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司總經(jīng)理倪維濱指出，“大量鈔票都飄在空中。落地的那部分，也是量小價高?！?p> “看似是銀行的‘錢荒’，卻也是實體經(jīng)濟的‘錢荒’?！蹦呔S濱說，前有房地產(chǎn)，后是政府融資平臺，還有基金、信托等金融機構(gòu)，錢都只在這里面轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。 “另外，當(dāng)前的利率雙軌制下，大型企業(yè)更容易獲得資金，他們獲得的資金卻用來放貸，推高終端利率。而中小企業(yè)等面臨的不僅僅是融資難，還有融資貴。”倪維濱說，這一輪‘錢荒’，可以說，是在倒逼銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，讓社會上空轉(zhuǎn)的資金落地。然而首先受創(chuàng)的卻是中小企業(yè)。 “從短期來看，流動性趨緊必將導(dǎo)致資金價格上漲。”西安一家不愿具名的企業(yè)負責(zé)人說。 該企業(yè)在陜西屬于已經(jīng)做得比較有影響的企業(yè)，“但我們的融資成本依然很高。” “實體經(jīng)濟難做，縱使效益好一點，也要考慮設(shè)備的更新升級、產(chǎn)能的擴大、進一步做大市場規(guī)模，賺來的利潤還要繼續(xù)投下去?！彼f，這也是做實體經(jīng)濟的很少去搞投資公司的一個重要原因。 而在西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院教授馮濤看來，資本要逐利是其本性，而“目前實體經(jīng)濟的盈利空間不大”，融資成本高、生產(chǎn)成本高、稅負高，這些都阻擋了資本的流動。 數(shù)據(jù)顯示，2012年，全部A股上市公司實現(xiàn)凈利潤1.9萬億，比上年增加1%；但A股上市公司2012年實際繳稅卻有2.2萬億，比上年增加17%。 如果剔除A股中的銀行和保險，其他企業(yè)的凈利潤只有9000億，同比下降12%，但它們當(dāng)期實繳稅金1.7萬億，增加12%。一進一出，極大削弱了企業(yè)的盈利基礎(chǔ)。 “在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)，尤其是中小企業(yè)，很難獲得銀行的支持?！蔽靼不瞬韫廉a(chǎn)品有限公司總經(jīng)理楊小宏說，他們曾多次和銀行接觸，“想借助銀行的資本進一步擴大生產(chǎn)，做大規(guī)模。但至今還沒獲得過一次貸款。” “雖然從短期看，銀行流動性短缺必然導(dǎo)致銀行貸款更加審慎，中小企業(yè)貸款會更難，但如果國務(wù)院和央行能堅持政策不動搖，倒逼銀行注重流動性和安全性管理，引導(dǎo)銀行將資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，將長期利好實體經(jīng)濟。”胡秋靈說。 “通過貨幣政策推動實體經(jīng)濟復(fù)蘇，不如通過減稅來刺激實體經(jīng)濟的發(fā)展。”馮濤認為，“要想使資金真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟，除了運用貨幣政策的杠桿減少企業(yè)融資成本，同時也要用好稅收的杠桿，減輕企業(yè)的負擔(dān)，提高企業(yè)盈利空間。這樣，不但銀行的資金會流向?qū)嶓w經(jīng)濟，大量民間資本也會流向?qū)嶓w經(jīng)濟?！?p> “貸款，大部分銀行很簡單，固定資產(chǎn)抵押。”作為和香港合資的企業(yè)，西安虎標的合作方香港虎標行在香港的貸款經(jīng)歷則完全相反，“我們香港的公司，是銀行整天上門來尋找合作的機會，銀行會根據(jù)企業(yè)的行業(yè)特點等涉及適合的金融產(chǎn)品。” “從這個角度講，盡管中央通過調(diào)控‘逼’銀行把貸款更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟，但如果銀行不調(diào)整自己的經(jīng)營思路，前景不容樂觀?！睏钚『暾f，“實體經(jīng)濟行業(yè)門類眾多，每個行業(yè)的經(jīng)營特點都不一樣，在這方面，目前銀行顯然不專業(yè)?！?p> 給房地產(chǎn)降溫 由銀行間市場資金緊張引起的“錢荒”成為熱門話題，與金融市場關(guān)系密切的房地產(chǎn)業(yè)也成為議論的焦點。 “對于僅依賴銀行融資的房地產(chǎn)企業(yè)，以及僅僅進行房地產(chǎn)投資的企業(yè)，影響最大。”胡秋靈指出，但對于分散投資、盈利渠道多的房地產(chǎn)企業(yè)影響不大?！氨热纾械姆康禺a(chǎn)企業(yè)投資傳媒、文化產(chǎn)業(yè)等?！?p> 不過，目前大部分房企，尤其中小房企，主要融資來源仍是銀行貸款。“錢荒”讓銀行流動性緊縮程度超出預(yù)期，眾多房企的銀行貸款融資可能將進入困難期。但馮濤認為，這未必會對降低房價產(chǎn)生影響，“房企融資困難就會減少供給，而現(xiàn)在的市場仍是一個需方市場?！?p> 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1月—5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金45115億元，同比增長32.0%?！安徊铄X”促成了土地市場的火爆：5月以來，不僅京滬等一線城市頻現(xiàn)高價地，包括西安在內(nèi)的諸多二三線城市，也出現(xiàn)了拿地?zé)帷?p> “但流動性收緊給這增加了不確定性?！焙镬`說，盡管銀行貸款并不是房企資金來源的唯一渠道，監(jiān)管部門對“影子銀行”的整治勢必影響PE和信托向房地產(chǎn)行業(yè)輸送資金。
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