愛華網???? “很難想象，現(xiàn)在一個二線城市的醫(yī)院，治療抑郁癥的藥品每月的用量可以超過一萬盒?！蹦持鸓E基金醫(yī)藥投資專家說。由此表明，隨著人均收入的增長，中國開始進入普遍富裕階段，居民愈發(fā)關注身體和健康的質量，醫(yī)療支出占比正在逐步提升。 這只是冰山一角。包括支付能力提升、城鎮(zhèn)化、老齡化、疾病譜系改變在內的四大因素，驅動醫(yī)藥剛性需求持續(xù)快速增長。 明確的成長空間 一位公募基金的醫(yī)療保健行業(yè)基金經理表示，醫(yī)藥保健行業(yè)被譽為永遠的朝陽行業(yè)，生老病死的自然規(guī)律足以穿越經濟周期，隨著中國進入老齡化階段，醫(yī)藥行業(yè)具有明確的成長空間。 數據表明，2012年全年中國醫(yī)藥工業(yè)總產值為18848億元，同比增長20%，而當年GDP增速為7。8%?！笆晃濉逼陂g，中國醫(yī)藥工業(yè)總產值保持快速增長，復合增長率為23。32%；這都表明，醫(yī)藥行業(yè)增速顯著超越GDP。 在資本市場，醫(yī)藥生物板塊的估值也遠高于平均水平。2013年6月初的數據顯示，滬深300的平均市盈率為8。88倍，而醫(yī)藥生物板塊為30倍以上。 高門檻的技術活 在諸多利好因素推動下，投資人對醫(yī)療行業(yè)投資也充滿熱情。但知易行難，醫(yī)療行業(yè)投資需要由具備高度專業(yè)性、前瞻性的專業(yè)化團隊來完成。 “醫(yī)藥投資高度專業(yè)化導致進入壁壘較高，專注于醫(yī)藥投資機構數量不多。而且優(yōu)秀的醫(yī)藥投資團隊搭建需要長期積累實踐，相對其他產業(yè)，在醫(yī)藥產業(yè)領域塑造良好的機構品牌知名度也更加困難?！眹鴥饶翅t(yī)藥基金負責人直言，所以，專業(yè)的醫(yī)藥投資機構很少，醫(yī)藥企業(yè)可選擇性并不多。 站在被投企業(yè)角度考慮，投資機構的品牌、行業(yè)知識、投資案例、增值服務，是被投企業(yè)考慮的重點要素。 一家知名風投機構的合伙人透露，數年前，該機構曾看好某醫(yī)藥目標企業(yè)，但由于當時團隊的醫(yī)藥行業(yè)專業(yè)性不強，最終目標企業(yè)雖然出于引入品牌的考慮，給予該風投機構一定的投資額度，但另一家在醫(yī)藥上更為專業(yè)的基金卻拿到了更多的投資額度。 此后，該風投機構發(fā)力組建醫(yī)藥專業(yè)團隊，并從國際某知名藥企請來高管，目前已成為市場上醫(yī)藥投資能力較強的團隊之一。 醫(yī)藥團隊值得關注 諾亞財富盡調團隊的信息顯示，目前活躍在國內市場上值得關注的醫(yī)藥團隊，主要包括新天域、鼎暉、紅杉、啟明、禮來、百奧維達、晨興等。
在醫(yī)療服務領域，上述機構的投資風格不盡相同，如新天域、鼎暉偏好成長期后期，紅杉偏重成長期。其他機構布局早期項目較多，而且各自的風格強項也不同。 諾亞財富認為，在IPO上游堰塞的時候，PE作為長期投資依然具有獨特的價值投資魅力。關鍵的問題，PE投資最重要的是選對基金的管理團隊?？蛻舻馁Y產配置比例上，PE投資只占較小的比例。 某種意義上，PE投資比的是氣長，而不是一時的氣盛。
