愛華網(wǎng)???? 在我們常用的詞匯中有叫做超調(diào)（overshooting）的單詞，意指超過了原本要到達的位置。因駕駛員的錯誤，飛機在著陸時脫離了安全跑道的情況就是這種類型。生態(tài)學(xué)中也有使用超調(diào)的詞語，是指人口大幅增加，超過了生態(tài)環(huán)境所能承受的限度，結(jié)果反而導(dǎo)致長期的人口縮減。
物理學(xué)的控制理論（control theory）中，某個穩(wěn)態(tài)值（steady-state value）受到?jīng)_擊后向另外的穩(wěn)態(tài)值變化時，實際數(shù)值超過新穩(wěn)態(tài)值時就被稱為超調(diào)。而其數(shù)值隨著時間的推移將會回歸到新的穩(wěn)態(tài)值（見圖1-2）。 經(jīng)濟學(xué)上也經(jīng)常使用超調(diào)理論。當(dāng)經(jīng)濟上出現(xiàn)某種沖擊時，匯率、股價、利率、房地產(chǎn)價格等會在短期內(nèi)脫離長期穩(wěn)態(tài)值出現(xiàn)暴漲暴跌，隨后逐步向長期穩(wěn)態(tài)值收斂。每當(dāng)經(jīng)濟上出現(xiàn)某種沖擊的時候，相比商品價格的緩慢變化，資產(chǎn)價格通常會出現(xiàn)迅速的反應(yīng)，匯率和利率方面也會經(jīng)常出現(xiàn)超調(diào)現(xiàn)象。圖 1-2 超調(diào)理論 我們仔細地看一看匯率上的超調(diào)現(xiàn)象。假設(shè)美國政府為了刺激經(jīng)濟、增加就業(yè)采取了貨幣寬松政策。如果物價的上漲水平和貨幣供應(yīng)的增加量成正比的話就沒關(guān)系，但是，因為物價的上漲跟不上貨幣供給量的增加，貨幣市場就會出現(xiàn)貨幣的超調(diào)供應(yīng)。隨之利率就會下降，并因此在貨幣市場上形成供求的短期均衡。隨著利率的下降，美元的吸引力也會有所降低，從而導(dǎo)致美元的貨幣價值大跌。 但是，利率降低將會導(dǎo)致消費和投資需求增加，并進而導(dǎo)致整體經(jīng)濟總需求的增加，所以物價會逐步上升，利率也會重新上漲。其結(jié)果是外匯市場中對美元的需求增加，美元的貨幣價值將回歸到不是原穩(wěn)態(tài)值的新穩(wěn)態(tài)值。 因為商品市場不能快速適應(yīng)貨幣供給量的變化，為了消除這種貨幣市場中的短期不均衡狀態(tài)，利率會相應(yīng)產(chǎn)生變化，因此導(dǎo)致外匯市場中匯率的急劇變動。美國的經(jīng)濟學(xué)家魯?shù)细瘛ざ喽鞑际玻≧udiger Dornbusch）以商品價格短期內(nèi)具有粘性為前提，解釋了匯率在短期內(nèi)出現(xiàn)過度變動的現(xiàn)象，這被稱為匯率的超調(diào)理論。 因為股價就是股票資產(chǎn)的價格，證券市場中也經(jīng)常會出現(xiàn)超調(diào)現(xiàn)象。一旦股市進入牛市，股價會以漲幅高于實際股票的價值對此做出反應(yīng)。 以作為資產(chǎn)價格的匯率、股價、利率、房地產(chǎn)價格具有一定的適當(dāng)水準(zhǔn)為前提，超調(diào)是指短期價格相比中長期平均價格出現(xiàn)過度的上漲或下跌的情況。 超調(diào)現(xiàn)象在商品開發(fā)過程中也經(jīng)常會出現(xiàn)。企業(yè)發(fā)布具有更高性能的新產(chǎn)品時，經(jīng)常會有技術(shù)水平超過顧客需求的情況。雖然新產(chǎn)品的性能很好，但是因為消費者不需要過分高級的功能而且售價也貴，消費者一般不會選擇購買該產(chǎn)品。哈佛商學(xué)院的克萊頓M.克里斯滕森（Clayton M.Christensen）教授指出，這樣的超調(diào)現(xiàn)象是技術(shù)型企業(yè)容易掉進去的“兩難困境”。因多種多樣的性能和過度的設(shè)計所導(dǎo)致的手機高檔化、數(shù)字電視屏幕尺寸的過大化和厚度的輕薄化、數(shù)碼相機過度明顯的像素增加等都是這種情況。 超調(diào)現(xiàn)象也體現(xiàn)在自我管理上。有人努力磨煉自己的實力后，如果人才市場中對此人形成了超出實際價值的評價，給出過高的年薪和講課費用的話，對該人才的需求就可能大幅降低，最終此人只能對新的年薪和講課費用妥協(xié)。 我們有時候會把這種超調(diào)后回歸的過程看做泡沫的破裂，認為是不好的現(xiàn)象，但是，因為超調(diào)只是形成某種評價的過程中出現(xiàn)的過渡現(xiàn)象，所以也沒必要有這種偏見。
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