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???? 在本書第1版出版后的這些年里，越來越多的人成為股票、商品期貨以及外匯的交易者。給我打掃草坪的家伙、我的牙醫(yī)還有我最喜歡的廚師都開始交易了。這是為什么呢？我想，除了投機(jī)的刺激之外，一定還有些什么原因讓大家都開始交易了；現(xiàn)下，越來越多的人都需要一條擺脫窘境的出路。他們不想受雇于人，也不想雇用別人。他們期望獨(dú)立，而似乎只有作為交易者才有可能。這是個眾人追隨的夢想，在不計其數(shù)的交易者那里也令人嘆服地成為現(xiàn)實(shí)。這是一條出路……這也是本書要寫的：告訴你我這門手藝?yán)锏募记珊图總z。不管你是否注意到了，你一直都在做商品交易。當(dāng)然，你可能從來沒有交易過一份豬腩的期貨合約，但是你肯定為了錢跟別的什么人交易過你所擁有的東西，比如汽車、房子或者古玩。就算你還沒交易過那些東西，你肯定也交易過時間。作為一名教師、律師、管道修理工或者建筑工，用你的時間來換取別人的金錢。所以，你在交易的路上已經(jīng)走了一半，只是你從來沒意識到。當(dāng)我們交易我們的時間的時候，實(shí)際上是在交易我們的時間和技藝。這就是為什么腦外科大夫比膝外科大夫掙錢多的原因，這也是為什么一個很棒的四分位球員掙得比一個外科大夫和一名截球員加起來還多的原因。他有更大的職業(yè)風(fēng)險！并不是說哪種技藝天然地就一定比別的技藝更有價值，而是這種技藝更難得而且難度更高。而這種特性就讓那些擁有這種技藝的人，可以靠他們出售這種技藝和時間而賺到更多的錢。邁克爾·喬丹的運(yùn)球和扣籃技術(shù)本身并沒有什么價值，但是芝加哥公牛隊的老板看到了從這些看似無用的技術(shù)賺大錢的機(jī)會，這些技術(shù)能讓球場爆滿，還能讓球隊賺取電視轉(zhuǎn)播收入。因此，有些“沒價值”的東西可能會很值錢。在一次交易研討會上，我曾經(jīng)給大家演示過這種觀點(diǎn)：我把一張私人支票放進(jìn)一個信封里封好，然后把信封放進(jìn)一個透明的塑料袋里，袋子里還有另外14個一樣的信封。每個參加研討會的人都有機(jī)會把手伸進(jìn)袋子里抽出一個信封。誰能抽到裝支票的那個信封，支票上的5 000美元就歸他了。袋子里裝著的14個沒用的信封，突然都有價值了! 盡管除了一個信封不是空的以外，其他的都是空的，但贏得5 000美元的機(jī)會是1/15；所以每個信封，或者每個抽取信封的機(jī)會都值333.33美元。一旦有人開始從袋子里抽出信封，那些剩下的沒有價值的空信封就會升值。一旦5個空信封被抽出來的話，剩下的就有1/10的機(jī)會了，價值也就會升到500美元了。當(dāng)袋子里只剩下兩個信封的時候，現(xiàn)場的觀眾愿意出2 500美元，以便能伸手從袋子里抽出一個信封。突然，不值分文的東西變得如此有價值!這是你成為一名更優(yōu)秀的商品交易者的第一課。價值，就像美女一樣，正所謂情人眼里出西施。作為一名交易者，永遠(yuǎn)不要猜測價值到底是多少，價值就是市場愿意支付的價格。它（市場或者其他交易者共同的判斷）可能不會一直支付這個價格，但是價格為王，它是多少市場體現(xiàn)的就會是多少。我很早就學(xué)會不跟市場爭論價格是什么了。1974年，我做出了一個價值判斷：生牛合約的價格會一飛沖天。所以我開始建倉，在每磅43美分的時候，我建立了第一筆頭寸。我“知道生牛合約的價值”在哪兒，這個價位遠(yuǎn)低于牛肉的價值。所以，當(dāng)價格下跌到40美分的區(qū)域時，我買入了更多。畢竟43美分已經(jīng)很便宜了，40美分的價格當(dāng)然更好。當(dāng)價格接著下跌到38美分的時候，我撿了個大便宜，我可不傻，趁便宜又買了一些。但是卻看到價格一路下跌到35美分，然后到30美分，最后跌到了28美分—也就是在這兒，各位，我被敲出局了。我的錢是有限的，這波行情讓我在不到30天里付出了300萬美元的代價。就在兩個月后，生牛合約的價格飆升到了每磅60美分。但這跟我沒什么關(guān)系了—一筆十拿九穩(wěn)的交易讓我損失慘重，而且過了1/4個世紀(jì)，我被敲出局的消息至今還在圈內(nèi)廣為傳播。盡管在這之后我有過許多成功的交易，后面也會提到。這些年通過對這次事情的反思，我得出了兩個重要的結(jié)論。第一，價值無常。正因為價值的無常，當(dāng)你交易期貨或者股票的時候，任何事情都有可能發(fā)生。第二條尤為重要。這是因為市場的趨勢和方向是你主要關(guān)注的，但是懂得如何運(yùn)用你的資源才是最需要優(yōu)先考慮的。畢竟，如果我能在生牛交易上保住自己的資本，熬過不好的行情，那我肯定就能抓住那筆讓人羨慕的大交易。你永遠(yuǎn)也不可能知道市場什么時候會按你認(rèn)為的方向運(yùn)行。很多時候，就像上帝一樣，市場不會拒絕你，只會推遲應(yīng)驗。嚴(yán)肅的交易者會在他們的交易系統(tǒng)里充分考慮并防范這種推遲。沒有比資金管理更有必要學(xué)會的規(guī)則。你聽說過的關(guān)于商品交易的一切可怕傳聞都是真的。好人因為辦錯事被市場掃地出門。這里說的錯事永遠(yuǎn)不是市場，也不是交易者的哪筆交易不好。實(shí)際上，成功的交易者都有過賠錢的交易，而且數(shù)量還不少。你聽說過的、被淘汰出局的人，不是在單筆交易中賭注太大，就是緊攥著虧損頭寸太久不放手。你越早地學(xué)會處理失敗，你就能越早地在這一行里開始積累財富。失敗會在這一行里殺死你，成功不會；失敗不會成就性格，它只會摧毀你的賬戶。前面的段落已經(jīng)向你描述了成功。老天也許能預(yù)測市場，也許不能；價值可能會長久，也可能不會。投機(jī)的世界就是要預(yù)測未來，這比登天還難。美國軍方號稱囊括了絕頂聰明的精英，數(shù)以萬計的情報官員，但還是不能預(yù)測柏林墻的倒塌。那你我憑什么還指望能做得更好呢？權(quán)威體育雜志《體育畫報》充分證明了我們不能預(yù)知未來。1997年，它預(yù)言賓夕法尼亞州立大學(xué)隊將是美式足球比賽的冠軍隊，密歇根大學(xué)隊將位列第18名。賽季結(jié)束時，密歇根大學(xué)隊捧走冠軍杯，而賓夕法尼亞州立大學(xué)隊還在苦苦掙扎。預(yù)測排名第三的華盛頓大學(xué)隊反被華盛頓州立大學(xué)隊擊敗。華盛頓州立大學(xué)本來連前20名都沒有進(jìn)過，是個冷門。隨后這支球隊贏得了太平洋10強(qiáng)（Pac 10）的冠軍，甚至還差點(diǎn)兒在玫瑰碗體育場扳倒密歇根大學(xué)隊。歷史總是重演；麥克·泰森就是個鮮活的例證。一條有趣的注腳是：幾年前，蒙大拿州的年度銀行家，這家伙實(shí)際上在盜用銀行資金。為了填上贓款，抽身出來，他竟然又從銀行拿出另外100萬美元，押在“鋼鐵麥克”泰森身上，而后者當(dāng)然，在與“克星”道格拉斯的比賽中輸?shù)袅?。所以這位銀行克星輸了個精光，也就被揪出來扔進(jìn)了大牢。誰又能預(yù)先料到(互聯(lián)網(wǎng)夾擊下)報業(yè)的淪落，或是老虎·伍茲的崛起呢？靠看水晶球算命為生的人注定要吃一肚子碎玻璃。但你要牢記：盡管你我都不能洞悉未來，特別是價格運(yùn)動，但是我們可以學(xué)會控制我們的損失。根據(jù)數(shù)學(xué)理論，這是確定的，是奠定成功的基礎(chǔ)，每一筆交易都是這樣。我曾經(jīng)追隨一些利潤先知者、金融預(yù)言家多年，他們都曾聲稱其指標(biāo)可以預(yù)知未來。最終我明白了：上帝不想要我們看到未來。就這么簡單。假如能看到“未來在哪兒”的話，那我們早就做好幾次百萬富翁了。我們會去賭馬、轉(zhuǎn)輪盤賭和扔骰子。但到時候又有哪個賭場歡迎我們?nèi)ベ€呢？另外，如果今天就知道自己未來的每一天，那生活將是多么無聊啊。誰又想那樣活著呢？到哪里去找發(fā)現(xiàn)的喜悅、未知的魔力、勝利的狂喜以及克服極限的挑戰(zhàn)呢？如果我們都因為擁有預(yù)知未來的能力而成為富翁，那誰又會來為我們工作、種田和養(yǎng)牛呢？那也就沒有電話公司，沒有電影，沒有電視，沒人需要工作。更糟的是，誰又會雇我們呢？就像我說的，擁有無上智慧的上帝不想讓我們知道未來，肯定更不愿意我們知道期貨市場的未來。那些想投機(jī)的人認(rèn)為這是一個預(yù)測未來、了解不可知的游戲。實(shí)際上不是這樣。這個游戲要你設(shè)計出有成功優(yōu)勢的策略，讓勝算站在你這邊，運(yùn)用這些勝算；并且隨時對游戲里出現(xiàn)的任何潛在變化保持警覺，比如新的參與者、新的想法和概念。投機(jī)和眼鏡這兩個詞一樣，都來自拉丁語specular，意思是觀察。我們和賭棍不一樣，他們參與的是沒可能一直贏下去的游戲，他們能做的也只能是希望運(yùn)氣站在他們這邊而不是賭場那邊。我們這些投機(jī)客觀察事物在未來會怎么發(fā)展，但是因為我們懂得沒有誰能保證未來的事情，所以我們會通過適當(dāng)?shù)募记蓙肀１?，這樣我們就能贏得這場游戲了。投機(jī)的藝術(shù)不僅要求有觀察能力，更主要的是講究保存實(shí)力。
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