愛華網(wǎng)???? 任何一天，商品價格的變化都是千差萬別的，這讓圖表分析家們感到困惑。但是在任何時段、價差區(qū)間內(nèi)都會有一種清晰、精確的節(jié)拍。在所有的時間、市場內(nèi)，區(qū)間都從小范圍向大范圍波動—這一點(diǎn)非常關(guān)鍵。周期在全年內(nèi)不斷地循環(huán)往復(fù)；大區(qū)間與小區(qū)間相互追隨。這是短期交易的基本規(guī)則。看起來周期很有效，并且很重要，因?yàn)橥稒C(jī)者要了解價格變化，以獲取盈利。如果價格不上下波動，或波動幅度很小，不呈現(xiàn)趨勢運(yùn)動，投機(jī)者就會陷入泥潭。14年前我第一次寫下這樣的句子，14年過去了，這一點(diǎn)依然如此真實(shí)。市場一定會跟隨天然的周期：價格窄幅運(yùn)動后一定會有大幅波動（見圖2-7）。這可以解釋短期交易者為什么期望價格能夠在幾個小時或者幾天內(nèi)爆發(fā)。沒有價格的變化，我們就像是藤蔓上等死的枯枝。市場最吸引公眾的地方就在于價格的巨大變化。他們通常錯誤地認(rèn)為當(dāng)前大的價格變化會持續(xù)。你現(xiàn)在應(yīng)該更清楚一點(diǎn)了。通常情況下會出現(xiàn)比較小幅的價格變動，而不是大幅價格變動。你的目標(biāo)是在價格大幅波動之前建倉。常見的情況是，市場在一兩天大波幅之后，在市場冷靜下來或者停滯之前，吸引了很多投資者進(jìn)入市場。絕大部分的短期交易者都是圖2-7 大范圍運(yùn)動到小范圍運(yùn)動的循環(huán)（日線圖）資料來源：Graphed by the Navigator（Genesis Financial Data Services）失敗者。失敗的原因在于，他們從一個炙手可熱的市場進(jìn)入另外一個熱門市場，完全不懂得價格為什么波動，價格如何在價格圖上移動。另一方面，了解規(guī)則的少數(shù)人士會進(jìn)行反向操作。我們尋找過去波動性高、日波幅較大的市場，而最近卻出現(xiàn)小幅波動的市場，因?yàn)槲覀冎纼r格波幅大的日子已經(jīng)為時不遠(yuǎn)了！你可以不管價格多么瘋狂變化，只是在低點(diǎn)買入，等到價格區(qū)間消失為止，這就是勝利的時刻。同理，波幅大的日子告訴我們：行情將很快陷入小區(qū)間波動范圍內(nèi)，這樣通常不能賺錢。這當(dāng)然不是我們愿意看到的。讓我用圖來證明這一點(diǎn)，圖2-8給出了1997年9月到1998年1月的黃金價格圖。圖2-8 Comex黃金（日線圖）資料來源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services.請把你在這個時間段看到的所有價格波幅大的日期標(biāo)出來，然后研究在上下波動日子內(nèi)的波動幅度。你看到了嗎？幾乎在每個大區(qū)間出現(xiàn)前的幾天內(nèi)，都可以看到區(qū)間縮小的信號。我們對市場有了一個重大的發(fā)現(xiàn)。我還沒有告訴你這些范圍將朝哪個方向變動，但是別跑得比老師還快。從現(xiàn)在開始，盡可能多地研究圖表，這樣你就可以將這個短期交易的真理刻在腦海里：小區(qū)間產(chǎn)生大區(qū)間，大區(qū)間產(chǎn)生小區(qū)間。圖2-9顯示波動性很高的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從1991年10月到1992年1月的價格圖。用鉛筆標(biāo)出圖中變化最小的時點(diǎn)，然后觀察隨后發(fā)生了什么……兩天甚至三天的大區(qū)間，然后區(qū)間收縮，從小到大，再從大到小—如此不斷地循環(huán)，并且一直持續(xù)下去。我們的下一個研究對象是咖啡的投機(jī)技巧（見圖2-10），這是一個節(jié)奏很快的市場，對于理解這個真理的交易員有很好的機(jī)會。同樣，標(biāo)出小區(qū)間時點(diǎn)，然后觀察：波幅大的日期內(nèi)容易賺錢，隨著區(qū)間收縮，在這些日子內(nèi)入場的公眾會因?yàn)轭A(yù)期獲利機(jī)會變成泡影而失去耐心。就在大部分投資人對自己手中的頭寸變得不耐煩時，價格飆漲，又開始出現(xiàn)大的區(qū)間。圖2-9 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（日線圖）資料來源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.圖2-10 咖啡（日線圖）資料來源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.最后，我建議你仔細(xì)研究一下圖2-11和圖2-12，這些不是在美國交易的市場，而是澳元和日經(jīng)指數(shù)圖（道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的日本版）。圖2-11 澳元（日線圖）資料來源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.圖2-12 日經(jīng)股票指數(shù)（日線圖）資料來源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.如果你仍然不相信我提出來的價格波動周期—非時間循環(huán)—在這里我給出標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的三個圖表（圖2-13、圖2-14、圖2-15）。圖2-13中，柱狀圖代表隨機(jī)選出的兩天內(nèi)的5分鐘最高、最低以及收盤價。幾乎一眼就能看出，大的柱狀圖緊接著小的柱狀圖。圖2-14顯示30分鐘圖，顯示出一周內(nèi)市場的振蕩。事實(shí)仍然圖2-13 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（5分鐘圖）資料來源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.圖2-14 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（30分鐘圖）資料來源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.說明了真理，幾乎每一根長線，也就是唯一讓短線交易員賺錢的價格區(qū)間，都是由一個或者一系列小區(qū)間構(gòu)成的。圖2-15是60分鐘圖，出現(xiàn)同樣的結(jié)果。事實(shí)就是事實(shí)，不需要神奇的魔法師來推算。該是什么樣就是什么樣，過去是這樣，將來也一定如此—我們一直通過小區(qū)間的信號來密切注意這些能讓我們賺錢的大區(qū)間。圖2-15 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（60分鐘圖）市場一定會跟隨天然的周期：價格窄幅運(yùn)動后一定會有大幅波動。你可以從圖2-16中看到這一點(diǎn)。這是市場的真相。為什么呢？因?yàn)橥顿Y者和交易者會失去興趣，制造窄幅波動，然后吸引關(guān)注，造成價格大幅波動。市場從來如此，也將一直如此，這是一個由情緒與人群關(guān)注引領(lǐng)的天然循環(huán)。2.2.1 每日開盤價相對最高價及最低價的重要性這是關(guān)于大區(qū)間當(dāng)日的第二個真理，也就是短線交易員一定要趕上的大行情波動日；大區(qū)間上漲的日子通常都是低開、高收；大區(qū)間下跌的日子都是高開、低收。這意味著在交易中必須考慮兩件事情。第一件事是，如果我們自認(rèn)為是在大區(qū)間上漲的日子進(jìn)場，那就不要尋找低于開盤價很多的價位買入。就像我說過的，大區(qū)間上漲的日子很少在低于開盤價的價位大量交易。這意味著你不能尋找低于開盤價的買入機(jī)會。同樣，如果你認(rèn)為是大區(qū)間的上漲日，但是價位一直低于開盤價，那么大區(qū)間上漲的概率就大大降低了。圖2-16 可以觀察到的市場走勢規(guī)律2.2.2 騎虎難下同理，如果你認(rèn)為逮到了一個潛在的大幅波動日—就像抓住了一條老虎的尾巴，同時價格深深地跌破了開盤價，那么在寬幅波動后價格收漲的概率就大大降低了。這是短期交易盈利的秘訣，千萬不要忘記，下面用一些例子來證明這個觀點(diǎn)。圖2-17中橫坐標(biāo)是1970年到1998年每日國債開盤與收盤價差的分布。圖2-17 開盤收盤價差與昨日波幅比例分布圖（長期債券）縱坐標(biāo)顯示的是所有交易日的價格變動凈值，也就是用開盤價減去收盤價。如果最低價在開盤價（水平0軸）之下越少，離0軸越近，那么出現(xiàn)正向的大區(qū)間上漲的日子就越多。往右邊坐標(biāo)軸看，在0軸之下的價格點(diǎn)數(shù)距離0軸越遠(yuǎn),對應(yīng)的0軸之上的價格點(diǎn)數(shù)就越少。看圖的左邊可以發(fā)現(xiàn)，大的上漲區(qū)間，其開盤價與最低價間很少有大的差值。大量體現(xiàn)交易獲利情況的數(shù)據(jù)從左向右邊傾斜，因此這個趨勢非常明顯。開盤與收盤間的大的區(qū)間被開盤與低點(diǎn)的大區(qū)間差值給拉了下來。這也證明市場不是隨機(jī)的。如果是，那么最高價減去開盤價，會跟開盤價減去收盤價的趨勢一致。這個看起來簡單的數(shù)據(jù)，揭示了成為成功的投機(jī)者的基本真理。圖2-18顯示了三條不同的曲線。最上面的一條線代表的是根據(jù)開盤價高于最低價的程度而推斷出的價格上漲的概率；在我標(biāo)注的位置，數(shù)據(jù)顯示，如果當(dāng)日最低價到開盤價的距離占到日波幅的20%以內(nèi)，那么當(dāng)日有87%的概率上漲。中間那條線代表從開盤價到收盤價可以讓交易員賺到500美元以上的天數(shù)。我在圖上標(biāo)注了一點(diǎn)，表示開盤價與最低價的差低于10%的情況下，約有42%的機(jī)會使收盤價超過開盤價，能夠賺到500美元。最后，第三條線代表收盤價超過開盤價獲利超過1 000美元的日子。這是債券市場上波幅最大的日子。在第三條曲線的記號點(diǎn)上，開盤價與最低價之差在10%之內(nèi)時，有15%的概率碰上行情大漲的日子。同樣的道理，如果開盤價與最低價相差70%～80%，大幅上漲的概率基本為零。圖2-18 美國國庫券開盤收盤價差相對前一日區(qū)間的概率分布（長期債券）這個規(guī)則對三條曲線都適用，它們再一次告訴我們開盤之后價格向下波動越大，開盤價與收盤價之間獲利的機(jī)會就越少。這證明了我的觀點(diǎn)：(1) 預(yù)測收盤價上漲時，不要買入開盤之后大跌的商品。(2) 在預(yù)測收盤價會上漲的日子持有多頭，如果價格與開盤價之間的跌幅過大，則“立刻出局”。(3) 預(yù)測收盤價下跌時，不要買入開盤后大漲的商品。(4) 如果持有空頭，預(yù)期收盤價大跌，但是價格上漲幅度過大，則應(yīng)該“立刻出局”。不要企圖與統(tǒng)計數(shù)據(jù)進(jìn)行爭辯，它們是控制股票和商品價格如何波動的定律。這里的圖適用于任何一個自由交易的市場，因此代表了一個普遍的真理，在給定的某天交易應(yīng)該遵從什么樣的規(guī)則。你也許偶爾會看到開盤之后價格向兩個方向都寬幅波動的情況，但這是例外，不是一般情況，平均值不支持違反這項(xiàng)定律的。作為一名交易員，我希望情況盡可能對我有利。我的獲利交易不是因?yàn)檫\(yùn)氣好，而是來自有利于我的概率表。圖2-19中，2011年的大豆價格展示了同樣形態(tài)的觸發(fā)。我在圖中將最大波幅的交易日標(biāo)記出來。你一眼就能看到，這些交易日大都是開盤價在波幅的一端，而收盤價在價格波幅的另一端。我們沒辦法，肯定沒辦法預(yù)測何時會出現(xiàn)寬幅波動日，但是我們能預(yù)見寬幅波動日的價格將收在它的極值上。這就意味著短線交易者需要學(xué)會“拿住”頭寸，直到收盤，把利潤最大化。圖2-19 大豆：大區(qū)間走勢日和小區(qū)間走勢日
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