愛(ài)華網(wǎng)系列專題：《經(jīng)濟(jì)危機(jī)的預(yù)測(cè)與反思：經(jīng)濟(jì)學(xué)的香檳》
經(jīng)常被人們提及的"格林斯潘對(duì)策"是說(shuō)，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下跌的時(shí)候，格林斯潘就會(huì)立即出手控制局面，但是當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格上漲的時(shí)候，他卻坐視不管。比如，1998年長(zhǎng)期資本管理公司危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份已經(jīng)降了一次息，而市場(chǎng)也較為穩(wěn)定；但到10月15日，格林斯潘就又匆忙召開(kāi)臨時(shí)會(huì)議，再次降低利率。這是美聯(lián)儲(chǔ)歷史上最不負(fù)責(zé)任的舉動(dòng)之一。當(dāng)市場(chǎng)形成預(yù)期，投資者相信只要市場(chǎng)低迷，政府一定會(huì)救市之后，投機(jī)行為成了一場(chǎng)全民娛樂(lè)，而這也直接觸發(fā)了1999年之后網(wǎng)絡(luò)股的瘋狂上漲。 是泡沫總會(huì)破滅的。當(dāng)網(wǎng)絡(luò)泡沫崩潰之后，格林斯潘故會(huì)重施，仍然希望通過(guò)降低利率刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)。在降低利率的同時(shí)，美國(guó)的住房貸款機(jī)構(gòu)不斷放寬房貸標(biāo)準(zhǔn)，尤其是針對(duì)收入較低、信用等級(jí)較低的客戶，開(kāi)發(fā)出各種新型貸款，比如可調(diào)整利率。這種貸款在最初兩三年的利率非常優(yōu)惠，但之后就會(huì)重新設(shè)定利率，大部分借款者到時(shí)其實(shí)是很難償還貸款的。這種所謂的創(chuàng)新，使得沒(méi)有足夠金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的貸款人盲目貸款，而這些貸款后來(lái)就成了隱蔽的定時(shí)炸彈，到期就會(huì)爆炸，讓貸款人無(wú)力還款，陷入困境。格林斯潘當(dāng)時(shí)對(duì)這種非固定利率貸款非常支持，他認(rèn)為在降息的背景下，這種貸款方式能夠讓貸款人省很多錢。他似乎認(rèn)為，只要他還能掌舵，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)一直欣欣向榮；但房地產(chǎn)價(jià)格從2006年之后開(kāi)始下跌，很多貸款買房者才驚奇地發(fā)現(xiàn)，其所要償還的貸款，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了房產(chǎn)本身的價(jià)值。 格林斯潘在為自己辯護(hù)的時(shí)候說(shuō)，股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫的出現(xiàn)有更深遠(yuǎn)的原因，央行想力挽狂瀾是無(wú)能為力的。那么，按照同樣的邏輯，其在位期間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮也和他的個(gè)人能力沒(méi)有太大的關(guān)系。格林斯潘制造了泡沫，而他過(guò)去所享受的尊重和愛(ài)戴中又有多少泡沫呢？股市泡沫崩潰了，房地產(chǎn)泡沫崩潰了，最后崩潰的，則是格林斯潘自己的泡沫。 ()① 對(duì)于這種現(xiàn)象，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志就曾表達(dá)過(guò)憂慮： 隨著美國(guó)廉價(jià)貨幣肆無(wú)忌憚地蔓延和膨脹，全球金融系統(tǒng)已經(jīng)成為一個(gè)巨大的印鈔機(jī)……全球性流動(dòng)的猛漲并沒(méi)有帶來(lái)通貨膨脹。相反，它們卻流進(jìn)全世界股票和房地產(chǎn)的價(jià)格，催生了一系列的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。 ()② 馬丁是另一位連續(xù)18年擔(dān)任過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)主席的人，他卻主張通貨緊縮政策，他說(shuō)，"美聯(lián)儲(chǔ)的功能，就是在晚宴即將達(dá)到高潮之前，撤下所有的美味佳肴"。問(wèn)題是，僅憑格林斯潘一個(gè)人能吹出全美經(jīng)濟(jì)那么大的泡沫嗎？③ ()
三、克魯格曼的批判與反省 "親愛(ài)的總統(tǒng)，就像四分之三個(gè)世紀(jì)之前的羅斯福，您在一個(gè)確定性消失的時(shí)刻就任了……"2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼一改往日對(duì)政府大肆批判的風(fēng)格，在2009年伊始給剛上任的總統(tǒng)奧巴馬寫了一封情真意切的信，表達(dá)了他希望奧巴馬能成為羅斯福第二的厚望。信中，克魯格曼列舉了所有奧巴馬成為羅斯福第二"必須做"的事：暫時(shí)國(guó)有化銀行、提高赤字創(chuàng)造就業(yè)、全民醫(yī)保、強(qiáng)化勞工保護(hù)……豈止克魯格曼，經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴中，無(wú)數(shù)美國(guó)人都期盼奧巴馬能夠力挽狂瀾，再現(xiàn)"20世紀(jì)最偉大總統(tǒng)"的身姿。
愛(ài)華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/320503.html
