愛華網(wǎng)???? “至少未來三五年內(nèi)，我們不會做權益類公募產(chǎn)品?！宾卧鹂偨?jīng)理李告訴時代周報記者時說，當然他指的是純粹的權益類產(chǎn)品，而不是說不做權益類投資，比如有些增強收益?zhèn)赡芫蜁猩俨糠謾嘁骖愅顿Y。 9月12日，首批城商行系基金公司—鑫元基金正式在上海開業(yè)。鑫元由此成為首家公開宣稱近幾年不發(fā)權益類公募產(chǎn)品、只專注于專注如固定收益細分市場的基金公司。 無獨有偶，在北京同日舉行的另一家基金公司開業(yè)儀式上。國泰開富基金公司表示，國開泰富將側(cè)重于固定收益領域發(fā)展。國開泰富由國家開發(fā)銀行旗下的國開證券和臺灣國泰證券投資信托同出資2億元成立，持股比例分別為66.7%和33.3%。實際上，權益類產(chǎn)品的管理費一般是固定收益類產(chǎn)品的數(shù)倍，2006年和2007年的牛市使得公募基金公司賺得盆滿缽滿，這使得公募基金公司往往不愿意放棄權益產(chǎn)品這塊肥肉。 “一方面固定收益類市場今后會有很大的空間，與此對應的是權益類產(chǎn)品不斷萎縮，日益艱難。另一方面市場的低迷但權益類產(chǎn)品費用的高企也使得基金公司望而卻步?！币晃换鸾?jīng)理稱今后公募只有少部分基金走大而全的路線發(fā)展途徑，而新的基金公司更多的可能是走特色的細分市場。 “未來三五年不發(fā)權益產(chǎn)品” 南京銀行副行長、鑫元基金董事長束行農(nóng)表示，鑫元基金今后肯定要做員工的股權激勵，公司已經(jīng)打算拿出25%的股權來實施這一計劃?！斑@個已經(jīng)寫到公司章程，一旦相關條件成熟，監(jiān)管層關于股權激勵的相關細則明確，我們就可以實施?！?p> 說罷，束行農(nóng)望著坐著自己右側(cè)的鑫元基金總經(jīng)理李說：“我和李總說了，你要是愿意，現(xiàn)就就可以拿出500萬元，持股公司股權，但李總說現(xiàn)在拿不出這么多錢?！?p> 據(jù)了解，鑫元基金于一年前開始籌辦并于今年8月獲批成立，注冊資本金2億元，由南京銀行和南京高科股份有限公司共同出資，持股比例則分別為80%和20%。無論是在公募業(yè)務上還是專戶業(yè)務上，鑫元基金均表示將專注于固定收益市場?！白龉潭ㄊ找?，鑫元基金可以對接南京銀行的客戶資源和資金?！蹦暇┿y行副行長、鑫元基金董事長束行農(nóng)表示，南京銀行在債券投資上比較具有特色，可以發(fā)揮股東優(yōu)勢。 但無論如何，放棄利潤最豐厚的權益類產(chǎn)品，是需要很大決心的。 一家60后公募基金副總經(jīng)理此前在和時代周報記者交流時談到，其公司目前的特色在于專戶，但并不是說要放棄公募業(yè)務?！肮籍a(chǎn)品不用發(fā)很多，但是產(chǎn)品線首先要完善，即保本基金、股票基金、債券基金等產(chǎn)品都要有。” 上述副總經(jīng)理分析說，目前的證券市場確實比較艱難，但是一旦市場好轉(zhuǎn)牛市來臨，真正賺錢的還是股票基金?！叭绻愕仁袌鰪氐缀闷饋砹?，再去做股票基金可能已經(jīng)來不及了。” 一直以來，權益類產(chǎn)品此前一直是公募基金公司生存的利器。目前公募基金產(chǎn)品的管理費中，權益類產(chǎn)品是固定收益類產(chǎn)品的數(shù)倍。一般來說股票基金的管理費多在1.5%，債券基金的管理費為0.6%，貨幣基金的管理費則在0.33%。 而2006年和2007年的牛市，權益類產(chǎn)品股票基金規(guī)模迅速膨脹，給也基金公司帶來了豐厚的利潤。根據(jù)中國證券基金投資協(xié)會公布的8月份數(shù)據(jù)，目前權益類基金仍占據(jù)了半壁江山，股票型基金10842億、混合型基金5553億、債券型基金3376億、貨幣型基金4096億元。 “大家一般是不會主動放棄股票基金市場的，這塊利潤和空間都很大，但目前的艱難期確實讓人難過?！鄙虾Ｒ患一鸸究偨?jīng)理說，但放棄的權益產(chǎn)品的風險或許更大。根據(jù)中國證監(jiān)會公募的8月數(shù)據(jù)，目前公募基金公司共有85家。同花順I(yè)FUND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，共有72家基金公司發(fā)行了公募基金產(chǎn)品，除英大基金公司目前只發(fā)行1只純債公募產(chǎn)品外，其余71家基金公司均發(fā)行了權益類公募產(chǎn)品。 新公司費用支出清單 對放棄權益類產(chǎn)品，束行農(nóng)坦承，除了認為中國固定收益市場剛剛起步前景廣闊、合理對接利用股東資源外，費用支出亦是考量因素之一?！皺嘁骖愵愅顿Y團隊的成本比較大，同時公司還要上相關的系統(tǒng)，也是一筆不小的投入?！?p> 李則告訴時代周報記者，目前基金公司每年的支出至少在6000萬?！靶鹿緞傞_始持肯定要投入，人員配齊的話，6000萬還不夠花?！痹谏鲜鲑M用中，其中人力成本支出則要占據(jù)一半以上，其中權益類投資團隊在人力成本支出中至少占據(jù)了1/3之以上?！皺嘁骖愅顿Y除了基金經(jīng)理外，還得配備相關的研究員，按照基本的配置20人的話，這些支出就會大大提升?！崩钫f。 時代周報記者采訪多家基金公司人士，大致夠列出新公司一年費用支出清單：租金800萬左右，包括恒生軟件系統(tǒng)和設備的IT后臺要1000萬到2000萬，人力支出3000萬-4000萬，新基金公司營銷費用、車輛、出差裝修各種雜費至少1000萬。 “總費用即使很省也要7000萬出頭。其中人員是大頭，行業(yè)平均大概在30萬左右，新公司因為都是骨干所以會更高，至少每人60萬，總?cè)祟^要3000萬-4000萬。”某基金公司財務人士向時代周報記者分析。 而在天平的另一端，由于市場低迷以及渠道的強勢，新基金公司依靠管理費獲取的收入則少得可憐。據(jù)同花順I(yè)FUND數(shù)據(jù)顯示，60后基金公司今年上半年的管理費收入大多在數(shù)十萬元到數(shù)百萬元之間，比如國金通用公布的數(shù)據(jù)僅有59萬，而僅有1只基金的英大基金上半年獲得的管理費僅166萬，發(fā)行了3只產(chǎn)品的長安基金上半年管理費收入只有120萬。 管理費收入中，銀行渠道往往還會收取過半比例作為客戶維護費。也就是說，這些管理費收入最終落到基金公司腰包的比例大概在3成左右。 相比較每年6000萬支出，這些管理費收入幾乎杯水車薪。換而言之，一家注冊資本金2億的新基金公司，三年之中或?qū)⑷炕ㄙM殆盡?！皺嘁骖愅顿Y肯定是賺錢的，關鍵是規(guī)模能跟上?！崩畋硎?，如果一個股票型基金公司的盈虧平衡點在120億左右，那么純做固定收益類產(chǎn)品，其盈虧平衡點則要在250億到300億。 公募基金走向細分市場 一位基金觀察人士指出，由于基金準入門檻的降低，公募基金牌照已經(jīng)失去了之前溢價的空間，市場的競爭也將會愈加激烈，但同時也帶來了好處，無論是券商、信托、城商行、保險等基金公司，其均可以根據(jù)各自股東的資源，來幫助新成立的基金公司發(fā)展。 “給新基金公司帶來了幫助，由于股東各自資源的不同，這也使得基金公司各自的特色將會更加分明，基金行業(yè)的發(fā)展方向也會走向細分化市場?！鄙鲜鋈耸恐赋?。 以固定收益產(chǎn)品為例，目前國內(nèi)在私募基金領域，已經(jīng)形成了專門做固定收益產(chǎn)品的私募基金。私募排排網(wǎng)高級研究員何衛(wèi)玲表示，去年以來一個明顯的感覺是，投資債券的私募迅速崛起?！氨热绫本┯尤鸪趾蜆啡稹⑸钲诘拿裆?，其目前的規(guī)模均在整個私募行業(yè)排列比較靠前，并且業(yè)績也不錯?！?p> 相對而言，公募基金目前仍在走全產(chǎn)品路線，即新設立的基金公司首先會晚上公司旗下的產(chǎn)品線，為投資者提供股票、債券、貨幣等各種類型的公募基金產(chǎn)品，并沒有形成自己的特色。另一方面，在海外以固定收益為主的基金同樣比比皆是，且占據(jù)了極大的市場份額。
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