愛華網(wǎng)□胡金華
央行于7月8日公布6月份新增貸款達(dá)1.53萬億元，這是央行自按月公布數(shù)據(jù)以來首次提前對(duì)外公布當(dāng)月信貸情況。專家分析認(rèn)為，央行此舉意在向市場(chǎng)表明其寬松貨幣政策的基調(diào)不變。 這是今年以來新增貸款第三高點(diǎn)，也是今年第四次超過萬億。今年前3個(gè)月，新增貸款均突破萬億元，其中3月份達(dá)到1.89萬億元的歷史天量。4、5月份則下滑至5918億元和6645億元。以此計(jì)算，6月份的新增貸款量已經(jīng)超過了4、5兩個(gè)月的總和，是5月份的2.3倍。 多位銀行業(yè)人士分析，借4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃推動(dòng)，銀行潛藏的放貸沖動(dòng)已經(jīng)不可抑制地被激發(fā)出來，上半年7萬億信貸規(guī)模中，除上述經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃外，另有相當(dāng)數(shù)量的資金已經(jīng)進(jìn)入股市和樓市，在下半年國家寬松的貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)變化的影響下，銀行信貸、股市、樓市這三者之間的資金鏈條將會(huì)緊緊地捆在一起，一旦中長(zhǎng)期出現(xiàn)股市萎縮和樓市下滑，銀行業(yè)的壞賬極有可能出現(xiàn)同樣爆炸式的增長(zhǎng)，中國銀行業(yè)可能面臨繼1999年以來的第二輪壞賬潮。 寬松政策下的隱憂 6月25日，央行再度宣稱，將繼續(xù)推行適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)。 7月1日，復(fù)旦大學(xué)貨幣銀行學(xué)專家張暉民表示，這一貨幣政策信號(hào)的發(fā)布，將預(yù)示著今年下半年，國內(nèi)的信貸市場(chǎng)仍然維持一個(gè)比較寬松的狀態(tài)，但是這種狀態(tài)已經(jīng)激起市場(chǎng)對(duì)通脹和未來銀行業(yè)壞賬潮的擔(dān)憂。 他分析稱，近期國內(nèi)樓市漲幅大有超過去年和前年最高峰之勢(shì)，一些樓價(jià)超過最高峰的水平，現(xiàn)在房?jī)r(jià)上漲有信貸因素，也有通貨膨脹預(yù)期因素，另外股市近期不斷上漲，這兩大市場(chǎng)已經(jīng)蘊(yùn)含泡沫。 李晶也表示：寬松政策和信貸大量放入市場(chǎng)，肯定對(duì)樓市、對(duì)股市都有很大的利好作用，現(xiàn)在房地產(chǎn)價(jià)格反彈非常之快，我有一種擔(dān)心，就是怕價(jià)格反彈過快，造成泡沫現(xiàn)象，如果價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)下去，下半年四季度可能會(huì)出現(xiàn)泡沫現(xiàn)象。并且房地產(chǎn)的恢復(fù)主要是由國內(nèi)的信貸和國內(nèi)的資金帶動(dòng)的。 盡管銀行業(yè)的不良資產(chǎn)率在數(shù)字上是下降的，但這種靠做大貸款規(guī)模的降幅幾乎沒什么意義，反而大大掩蓋了銀行貸款的中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。此前我們多次強(qiáng)調(diào)了銀政合作、銀行“壘大戶”等帶來的信貸風(fēng)險(xiǎn)，但現(xiàn)在看來，這恐怕還不是未來最致命的威脅。伴隨著銀行信貸的激增，大量資金流入樓市已成既定事實(shí)，這導(dǎo)致樓市與銀行信貸之間的關(guān)系更加緊密地捆綁起來了，實(shí)際上也為下一輪銀行壞賬危機(jī)埋下了“地雷”。 而這個(gè)“地雷”的導(dǎo)火線很可能是樓市泡沫。盡管目前監(jiān)管層始終強(qiáng)調(diào)房貸風(fēng)險(xiǎn)總體是可控的，不構(gòu)成對(duì)中國銀行系統(tǒng)的安全，但在放貸沖動(dòng)和監(jiān)管層的默許下，樓市房貸開始雜亂叢生，有的銀行審查流程已基本流于形式，一些香港銀行甚至哀嘆不諳內(nèi)地放松二套房貸等“潛規(guī)則”而水土不服。但樓市能始終保持上半年的向好趨勢(shì)嗎？顯然這有點(diǎn)一廂情愿?，F(xiàn)在大家都預(yù)期通脹的來臨，樓市自然成了避風(fēng)港，看起來大家都在賺錢和資產(chǎn)增值，但實(shí)際上是將資產(chǎn)泡沫一步步推向新高點(diǎn)。一旦宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向，樓市的調(diào)整不可避免，而樓市的劇烈調(diào)整也將使得銀行業(yè)的壞賬潮隨之而來。 “我覺得現(xiàn)在不光是中國政府，包括美國政府在內(nèi)，都要考慮怎樣把這種非常寬松的貨幣政策收緊，貨幣政策不可能這樣持續(xù)下去，如果持續(xù)下去，12個(gè)月以后、兩年以后可能會(huì)出現(xiàn)一系列的問題，但是在6個(gè)月之內(nèi)我覺得這個(gè)是不可能的?！崩罹е赋?。 李晶建議，如果到明年，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)穩(wěn)定復(fù)蘇，政府應(yīng)該開始轉(zhuǎn)換貨幣政策。 雖然對(duì)于上半年7萬億信貸規(guī)模的大致構(gòu)成，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析，有相當(dāng)比例的票據(jù)融資和短期貸款，在今年年末或明年會(huì)自然到期，全年的信貸投放量不會(huì)超過10萬億元，但是真正存在擔(dān)憂的是，寬松貨幣政策下的信貸投放是不是合規(guī)的，大銀行的投放的項(xiàng)目符不符合國家的產(chǎn)業(yè)政策。一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱，這些不合規(guī)項(xiàng)目就會(huì)被叫停，銀行業(yè)的壞賬率會(huì)出現(xiàn)急劇上升。 第二輪壞賬潮恐在制造 據(jù)了解，雖然與十年前四大國有銀行不良資產(chǎn)清理運(yùn)動(dòng)性質(zhì)完全不同，但是這場(chǎng)新的壞賬潮已經(jīng)不可避免地在滋生。 7月2日，一家國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人林韓斌表示，現(xiàn)在國內(nèi)銀行業(yè)的總資產(chǎn)已經(jīng)超過70萬億，而不良資產(chǎn)總額在6000億元左右，但這種官方的數(shù)據(jù)可信度一直不高，外界對(duì)于銀行業(yè)的不良貸款也從來不知道真正是多少，不過可以推測(cè)的是，今年銀行業(yè)新增貸款如此迅猛，未來幾年內(nèi)銀行業(yè)不良資產(chǎn)急劇上升難以避免。 對(duì)于可能出現(xiàn)的上一輪壞賬潮，李晶分析，銀行壞賬主要是國家為推動(dòng)國有銀行業(yè)改制上市，用財(cái)政兜底剝離了四大國有銀行高達(dá)1.4萬億的不良資產(chǎn)，這次4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃是一方面，而銀行......
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