愛華網(wǎng)截至1910年，高盛已有三位高級(jí)合伙人和三位初級(jí)合伙人。西爾斯公司的股票市值已經(jīng)翻倍，而且正處在下一次翻倍的過程當(dāng)中。為了保護(hù)投資者的利益，同時(shí)也是因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)的情況下投資者對(duì)投資銀行家的熟悉程度通常高于他們承銷的公司，亨利8226;戈德曼和菲利普8226;雷曼共同加入了西爾斯及聯(lián)合雪茄兩家公司的董事會(huì)。這種作為公司監(jiān)督人的角色使得沃爾特8226;薩克斯繼亨利8226;戈德曼之后成了西爾斯的董事之一，也為日后西德尼8226;溫伯格繼承沃爾特的衣缽奠定了基礎(chǔ)，這種繼承制度后來成為高盛內(nèi)部一種不成文的傳統(tǒng)。高盛與雷曼兄弟不僅從西爾斯的合作中得到了一個(gè)高速增長(zhǎng)的客戶，他們也從此聯(lián)合開創(chuàng)了為零售商及新興工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)融資的全新業(yè)務(wù)模式。雷曼兄弟和高盛日后聯(lián)合承銷了多家企業(yè)首次公開發(fā)行的股票，其中包括五月百貨公司（May Department Store）、安德伍德打字機(jī)公司（Underwood Typewriter）、斯蒂貝克汽車公司（Studebaker）、B8226;F8226;百路馳（B. F. Goodrich）、布朗鞋業(yè)（Brown Shoe）、克魯特8226;皮博迪（Cluett Peabody）、大陸罐裝公司（Continental Can）、珠寶茶具百貨公司（Jewel Tea）、S8226;H8226;克雷斯百貨（S. H. Kress）及F8226;W8226;伍爾沃斯超市連鎖（F. W. Woolworth）等公司。1909年，西爾斯的市值已經(jīng)增長(zhǎng)了250%，高盛組織了出資900萬美元的承銷團(tuán)收購(gòu)了理查德8226;西爾斯個(gè)人在公司內(nèi)的所有股份。
沃爾特8226;薩克斯在哈佛大學(xué)讀書時(shí)曾與富蘭克林8226;D8226;羅斯福共同擔(dān)當(dāng)《紅刊》（Crimson）的編輯，1907年畢業(yè)之后他直接加入了公司—同年西德尼8226;溫伯格成為公司的助理清潔工。薩克斯最早做的就是商業(yè)本票的銷售，他的職責(zé)范圍包括哈特福德和費(fèi)城等地的客戶。沒過幾年他就調(diào)任到芝加哥，為阿穆爾公司（Armour & Co.）的J8226;奧格登8226;阿穆爾（J. Ogden Armour）開立了一個(gè)賬戶。因?yàn)楦呤⒛芡ㄟ^其與克蘭沃特的聯(lián)系獲利于倫敦低成本的貨幣市場(chǎng)，所以阿穆爾最早開立的賬戶數(shù)額很大：50萬美元。亨利8226;戈德曼與菲利普8226;雷曼之間形成了一種與眾不同的合作模式：雷曼兄弟與高盛各自繼續(xù)從事自己的專長(zhǎng)—雷曼兄弟經(jīng)營(yíng)商品交易，高盛從事商業(yè)本票交易—同時(shí)兩家的合資公司從事證券承銷，利潤(rùn)五五分成。發(fā)展到一定的階段之后，他們的業(yè)務(wù)所需的資本終于超過了自己所能提供的范圍，于是他們聯(lián)合克蘭沃特父子公司成立了承銷團(tuán)，這樣就獲得了更多的資金。高盛與F8226;W8226;伍爾沃斯的生意充分展示了亨利8226;戈德曼的經(jīng)商動(dòng)力。由于業(yè)務(wù)規(guī)模小而且被人譏諷為“兩元店”，F(xiàn)8226;W8226;伍爾沃斯在許多承銷商處都因?yàn)槊暡豁懚隽艘槐亲踊?，弗蘭克8226;伍爾沃斯（Frank Woolworth）在多方碰壁的情況下找到了高盛。伍爾沃斯本人是個(gè)精力充沛、想象力豐富的商人，他通過兼并收購(gòu)其他公司擴(kuò)展自己的規(guī)模，現(xiàn)在他又想通過開設(shè)分店來進(jìn)一步擴(kuò)張。高盛為其設(shè)計(jì)了相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)的融資計(jì)劃，現(xiàn)在高盛人回憶起這項(xiàng)計(jì)劃都還充滿自豪。沃爾特多年后評(píng)價(jià)當(dāng)時(shí)的計(jì)劃說：“我們公司（比別的公司）更大膽，也更富有創(chuàng)造力，不過最大膽的還是當(dāng)時(shí)這份融資計(jì)劃。要為這份計(jì)劃找到合適的支撐，需要超越普通保守主義理念的樂觀精神。”薩克斯并非夸大其詞。伍爾沃斯一單的銷售總額最終達(dá)到了6 000萬美元，而其凈資產(chǎn)僅1 500萬美元。發(fā)行的1 500萬美元優(yōu)先股與其凈資產(chǎn)等值，其5 000萬美元的普通股都是基于其信譽(yù)發(fā)行的，當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)其銷售會(huì)迅速崛起，將收益提升到540萬美元—這當(dāng)中還十分確定地預(yù)加了對(duì)未來收益的期望值。十分幸運(yùn)的是，投資者對(duì)這只股票熱情很高。伍爾沃斯的優(yōu)先股和普通股都迅速產(chǎn)生了溢價(jià)。首次發(fā)行時(shí)每股價(jià)格為55美元，普通股在首個(gè)交易日即報(bào)收在80美元。1923年，優(yōu)先股退市時(shí)的結(jié)算價(jià)格為每股125美元。有了西爾斯與伍爾沃斯這樣成功的先例，高盛迅速由一家猶太人經(jīng)營(yíng)的，總是艱難地完成其承銷業(yè)務(wù)的圈外公司成長(zhǎng)為一家在公司內(nèi)外都以敢創(chuàng)新、有效率、高贏利而被認(rèn)可的公司。1913年4月24日，也就是伍爾沃斯股票成功發(fā)行一周年之際，位于曼哈頓下城的伍爾沃斯大廈竣工—這是時(shí)至今日也讓人嘆服的標(biāo)志性摩天大樓—其投入使用之日還專門舉辦了慶祝晚宴。弗蘭克8226;伍爾沃斯作為宴請(qǐng)的主人，身旁一側(cè)是建筑設(shè)計(jì)師卡斯8226;吉爾伯特（Cass Gilbert）,另一側(cè)是他的銀行家塞繆爾8226;薩克斯。伍爾沃斯在介紹這二人時(shí)說：“沒有這二位就沒有這座大樓?！?p>直到從高盛退休之日，阿瑟8226;薩克斯（Arthur Sachs）一直身兼伍爾沃斯的董事，讓人們不解的是，伍爾沃斯并沒有從公司內(nèi)部選派一位繼任的董事。在后來的40年間，高盛與伍爾沃斯并沒有什么實(shí)質(zhì)的業(yè)務(wù)往來。但是，從沃爾特8226;薩克斯到斯坦利8226;米勒（Stanley Miller）都堅(jiān)持開發(fā)與伍爾沃斯的新業(yè)務(wù)。終于在60年代的時(shí)候，高盛發(fā)行了伍爾沃斯的本票并促成了從布朗鞋業(yè)手中收購(gòu)金尼制鞋公司（Kinney Shoe Co.）的交易。這些交易在沃爾特8226;薩克斯看來都是極好的例證：“我確實(shí)找不出比這些例子更好的證據(jù)來說明維持老客戶關(guān)系的重要性了?！被蛟S有些人會(huì)質(zhì)疑這項(xiàng)努力了40年才得來的唯一一次業(yè)務(wù)的價(jià)值—特別是當(dāng)這單業(yè)務(wù)完全可以不經(jīng)過40年的積累就輕松獲得的情況下—但是在薩克斯擔(dān)任公司領(lǐng)導(dǎo)的日子里，客戶服務(wù)被提升到了相當(dāng)重要的地位，因?yàn)樾驴蛻魩缀踅^跡了。高盛與雷曼兄弟借此賺得了好的名聲，他們被視為優(yōu)質(zhì)企業(yè)的承銷商—特別是在零售行業(yè)—他們承銷的股票都表現(xiàn)良好。合伙人開始自豪地說，經(jīng)過這兩家承銷的企業(yè)肯定都已經(jīng)通過了“質(zhì)量驗(yàn)證”。
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