“自雅戈?duì)?600177.SH)上市以來(lái)，每年都保持了40%以上的復(fù)利增長(zhǎng)，雖然未來(lái)存在著不確定性，但是，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，可以體現(xiàn)出公司管理層的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力?！毖鸥?duì)柖貏⑿掠钕颉锻顿Y者報(bào)》記者表示。

而讓其保持高速、穩(wěn)定增長(zhǎng)的就是雅戈?duì)柖麻L(zhǎng)李如成親力打造的“三駕馬車(chē)”。在他看來(lái)，三大產(chǎn)業(yè)使三駕馬車(chē)并行，從物理學(xué)的原理來(lái)說(shuō)，三足鼎立是最穩(wěn)的狀態(tài)。服裝是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，地產(chǎn)是成長(zhǎng)性行業(yè)，而金融投資是探索性行業(yè)。今年以來(lái)，李如成在三個(gè)產(chǎn)業(yè)上都是頻頻出手。

服裝：國(guó)際牌

30年前，沒(méi)有返城的知青李如成選擇了服裝企業(yè)。他最初的想法是能夠在服裝企業(yè)學(xué)點(diǎn)技術(shù)，即使倒閉了，也能到路邊擺個(gè)攤，給人做做衣服，以維持生計(jì)。

如今，李如成的雅戈?duì)柤瘓F(tuán)資產(chǎn)已達(dá)數(shù)百億，而投資中信證券[30.16 -0.79%](600030.SH)就收益達(dá)百億，很多人都誤解李如成不再重視服裝業(yè)。

雖然，雅戈?duì)栆呀?jīng)把投資作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)做，但這并不表明雅戈?duì)栆艞壏b主業(yè)。李如成認(rèn)為，服裝行業(yè)在中國(guó)可以繼續(xù)做幾十年，因?yàn)槿丝傄┮??！瓣P(guān)鍵是雅戈?duì)柲茏龀鍪裁礄n次的產(chǎn)品”。

目前，公司生產(chǎn)的服裝除了雅戈?duì)栂盗衅放?，還有收購(gòu)的新馬集團(tuán)旗下國(guó)際品牌，這也是雅戈?duì)柺召?gòu)新馬的主要目標(biāo)：用相對(duì)較低的勞動(dòng)力成本打入國(guó)外市場(chǎng)。

去年金融危機(jī)以來(lái)，隨著外貿(mào)市場(chǎng)的削弱，雅戈?duì)柕姆b出口也出現(xiàn)下降，但是同時(shí)內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)更加活躍。此時(shí)，一方面雅戈?duì)柕蛢r(jià)收購(gòu)國(guó)外企業(yè)，借機(jī)打入國(guó)際品牌；另一方面，梳理自有品牌，強(qiáng)勢(shì)占領(lǐng)內(nèi)地市場(chǎng)。

去年雅戈?duì)柺召?gòu)新馬，讓雅戈?duì)栐谑袌?chǎng)方面有了很大的提升，特別是美國(guó)市場(chǎng)，同時(shí)雅戈?duì)柕漠a(chǎn)業(yè)鏈也得到了很大的提升。李如成認(rèn)為，新馬的團(tuán)隊(duì)和人才也是雅戈?duì)栂驀?guó)際化發(fā)展的一個(gè)重要平臺(tái)，雖然這條路上會(huì)有很多荊棘會(huì)有很多驚險(xiǎn)，但李如成相信會(huì)走好，國(guó)際化是最終的目標(biāo)。

今年以來(lái)，李如成更是親自主抓服裝品牌。推出G&Y、CEO Youngor、Mayor Youngor等幾大品牌，對(duì)品牌進(jìn)行各個(gè)檔次的梳理。對(duì)服裝上面下了很大的工夫。

明年上海世博會(huì)之際，雅戈?duì)栕畲笃炫灥陮⒙鋺?hù)在上海的外灘一號(hào)?！皣?guó)際著名品牌都有自己的專(zhuān)賣(mài)店，比如說(shuō)在外灘能看到阿瑪尼，到時(shí)候雅戈?duì)柕钠放埔矊?shù)立在這里。”雅戈?duì)栍嘘P(guān)人士告訴記者。

有了國(guó)際品牌的實(shí)力，也讓李如成底氣十足。

買(mǎi)地：增值牌

11月3日，雅戈?duì)柟娣Q(chēng)，公司全資子公司雅戈?duì)栔脴I(yè)控股有限公司，在寧波市國(guó)土資源局舉辦的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)掛牌出讓活動(dòng)中，分別以4.74億元、7.05億元的價(jià)格競(jìng)得濱江慶豐Ⅰ-1、Ⅰ-2地塊的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)。這兩塊土地用途為商務(wù)金融、城鎮(zhèn)住宅。

今年以來(lái)，雅戈?duì)栐谫I(mǎi)地方面頻頻出手，而在地王的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，雅戈?duì)栆矊矣袛孬@，引起各方關(guān)注。

9月1日，雅戈?duì)栆?.92億元的價(jià)格競(jìng)得原寧大成教學(xué)院地塊的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)。以18.17億元的價(jià)格競(jìng)得東錢(qián)湖茶亭村地塊的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)。

6月1日，全資子公司雅戈?duì)栔脴I(yè)公司以10.28億元競(jìng)得寧波市鄞州新城區(qū)聯(lián)心-3C地塊的國(guó)有土地使用權(quán)，受讓土地面積為59047平方米，成為當(dāng)時(shí)的地王。

而就在一年前，同樣頻繁高價(jià)拿地的雅戈?duì)?，卻讓投資者捏了一把汗。不過(guò)，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇，特別是雅戈?duì)査钟写罅繕潜P(pán)的寧波、杭州一帶的房?jī)r(jià)不斷創(chuàng)出新高，也讓雅戈?duì)柪兆兝谩?/p>

在其公布的第三季度業(yè)績(jī)中，雅戈?duì)柕牡禺a(chǎn)業(yè)務(wù)拉動(dòng)了整個(gè)公司業(yè)績(jī)。從服裝、地產(chǎn)、投資三塊來(lái)看，第三季度公司無(wú)大量減持金融資產(chǎn)獲得投資收益，服裝紡織板塊受外銷(xiāo)業(yè)務(wù)影響虧損500萬(wàn)元，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)53.75%，來(lái)自地產(chǎn)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)至關(guān)重要。

其中，第三季度公司確認(rèn)都市森林二期收入10億元左右，由于該項(xiàng)目是別墅項(xiàng)目，毛利率較高，因此該項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)達(dá)3.8億元。

另外，三季度房地產(chǎn)收入比重的上升直接讓三季度的單季營(yíng)業(yè)毛利率提高至38.6%，而今年一、二季度的單季營(yíng)業(yè)毛利率分別為34.3%和34.5%。

對(duì)此，雅戈?duì)柖貏⑿掠畋硎?，房地產(chǎn)今年以來(lái)銷(xiāo)售很好。全年銷(xiāo)售有望達(dá)到40億元，而地產(chǎn)項(xiàng)目都有一個(gè)建設(shè)周期，明年隨著許多新項(xiàng)目的建成，這項(xiàng)指標(biāo)有望達(dá)到100億元。而今年所拿的地恰恰為未來(lái)年份的房地產(chǎn)銷(xiāo)售做準(zhǔn)備。

金融：百億牌

雖然，第三季度雅戈?duì)枦](méi)有大量減持金融資產(chǎn)，但其持有的金融資產(chǎn)卻在不斷升值。

截至9月30日，雅戈?duì)柨晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)92.1億元，比年初時(shí)的54.6億元，增長(zhǎng)近70%。同時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資金額也增加，從年初的9億元，增加到了11.3億元。

而雅戈?duì)栕酝顿Y中信證券一舉成名后，其每一次出手金融投資都引起了市場(chǎng)的關(guān)注。今年以來(lái)，雅戈?duì)柖啻螀⑴c上市公司的定向增發(fā)。

10月10日，雅戈?duì)枀⑴c寧波銀行[14.48 -0.48%]非公開(kāi)發(fā)行股票，認(rèn)購(gòu)股份7050萬(wàn)股。10月9日，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)與浦發(fā)銀行[23.39 -1.72%]簽署《浦發(fā)銀行非公開(kāi)發(fā)行股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，出資17.59億元以16.59 元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)1.06億股浦發(fā)銀行。此外，其在上半年還分別投資了7740萬(wàn)和5.98億元新增持了江蘇中天科技[24.53 -1.17%]和北京首開(kāi)。目前，公司對(duì)金融資產(chǎn)投資的計(jì)劃是保持在100億元左右的規(guī)模。

雖然，第三季度雅戈?duì)柌](méi)有減持金融資產(chǎn)，但金融投資的收益在公司的盈利中占了重要地位。從今年前三季度看，雅戈?duì)柟矊?shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.49億元，通過(guò)減持金融資產(chǎn)的凈收益為8.79億元，投資收益占比為50.25%。

事實(shí)上，早在投資中信證券之前，雅戈?duì)柧鸵呀?jīng)對(duì)金融股權(quán)進(jìn)行了很多的投資，在李如成的發(fā)展理念當(dāng)中，國(guó)際上，大的服裝企業(yè)后面都有一個(gè)大的財(cái)團(tuán)支撐，因?yàn)榉b的發(fā)展速度有限，從整個(gè)戰(zhàn)略出發(fā)，在金融股權(quán)一塊進(jìn)行了投資。

“金融投資，其實(shí)這塊我們很早就開(kāi)始做了，但是當(dāng)時(shí)沒(méi)有這個(gè)概念，如并購(gòu)廣博、宜科，包括參與中信的投資等，廣博、宜科后來(lái)都上市了，以較少的投入贏得了幾十倍的收益?！崩钊绯杀硎尽?/p>

在金融風(fēng)暴后，雅戈?duì)柪眠@個(gè)機(jī)遇在上海招聘很多專(zhuān)業(yè)金融人才，成立了凱石投資公司。李如成認(rèn)為，從去年10月創(chuàng)立至今，經(jīng)過(guò)多次磨合，已經(jīng)探索出一條雙贏的道路。投資團(tuán)隊(duì)不僅僅對(duì)金融、房產(chǎn)、醫(yī)藥等一級(jí)半市場(chǎng)進(jìn)行探索，而且還對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了很好的調(diào)整，對(duì)原先單一的以金融為主的股權(quán)投資進(jìn)行了平衡，規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，找到了一個(gè)盈利模式。

可以看出，在金融投資領(lǐng)域，雅戈?duì)柕穆窌?huì)越走越寬。

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