愛華網(wǎng)：李如成，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)董事長(zhǎng)，打造了中國(guó)服裝第一品牌，而后又頻頻走上資本運(yùn)作之路，被評(píng)為最“不務(wù)正業(yè)”的企業(yè)家。2007年底，世界著名財(cái)經(jīng)雜志《商業(yè)周刊》公開點(diǎn)名批評(píng)中國(guó)部分上市公司不務(wù)主業(yè)，投機(jī)獲利，雅戈?duì)柊裆嫌忻? “除股票與地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)外，該公司的其他業(yè)務(wù)都已變得無(wú)足輕重?！薄渡虡I(yè)周刊》提出的證據(jù)是，雅戈?duì)柍钟兄袊?guó)人壽、寧波銀行及中信證券股份等近十家公司的股票，這些股票使雅戈?duì)栐?007年1~9月份的投資收益達(dá)到了2.236億美元，占整個(gè)公司贏利總額的98.5%。 在大多數(shù)人的印象中，雅戈?duì)柕奈鞣c襯衫都曾經(jīng)是服裝市場(chǎng)的第一品牌。像這樣一家服裝龍頭企業(yè)，贏利總額怎么會(huì)基本與服裝無(wú)關(guān)呢?為什么這樣一家優(yōu)秀的服裝公司，就成了一家股票與房地產(chǎn)投資公司? 借金融與地產(chǎn)把服裝做大做強(qiáng) 2002年以來(lái),雅戈?duì)柊哑髽I(yè)的遠(yuǎn)景目標(biāo)調(diào)整為：“創(chuàng)國(guó)際名牌，鑄百年企業(yè)”，調(diào)整的原因是“強(qiáng)調(diào)內(nèi)功”!為此，雅戈?duì)栠€決定退出在兩家公司的股權(quán)投資2億元，目的是把資金轉(zhuǎn)移到主業(yè)上來(lái)! 不過令人不解的是，在如此高調(diào)強(qiáng)調(diào)主業(yè)的同時(shí)，公司開始進(jìn)入地產(chǎn)業(yè)務(wù)，自此，幾乎每年，雅戈?duì)柖家獜?qiáng)調(diào)對(duì)地產(chǎn)的投入。 這樣造成的結(jié)果是，房地產(chǎn)已然超過紡織服裝成為雅戈?duì)枠I(yè)務(wù)增長(zhǎng)的引擎。比如2002年襯衫與西服的銷售收入是13億，2006年是17億，增長(zhǎng)了30%。而房地產(chǎn)收入從2002年的5億，增加到2006年的19億，增加了280%。（《世界企業(yè)家》[bossline.com]） 另一方面，雅戈?duì)柌]有放棄它在金融投資上的努力。截至2007年9月30日雅戈?duì)柍钟惺疑鲜泄竟蓹?quán)。11月，雅戈?duì)栍殖鲑Y35.88億認(rèn)購(gòu)了1億股海通證券。最高的時(shí)候，雅戈?duì)柍钟猩鲜泄竟善笔兄颠_(dá)240億元。 “我以前是農(nóng)民，我的正業(yè)是農(nóng)業(yè)。后來(lái)我辦服裝廠，一開始生產(chǎn)襯衫，這已經(jīng)是不務(wù)正業(yè)了。在襯衫廠到一定規(guī)模后，我又想引進(jìn)西裝生產(chǎn)線，生產(chǎn)西裝，這對(duì)于襯衫廠來(lái)說，又是不務(wù)正業(yè)。至于房地產(chǎn)，實(shí)際上我們做得很早，1992年就開始了，所以說這個(gè)‘不務(wù)正業(yè)’由來(lái)已久?！? 但是，如果你由此認(rèn)為雅戈?duì)枙?huì)放棄主業(yè)，那就錯(cuò)了! 雅戈?duì)柺窍虢杞鹑谂c地產(chǎn)，曲線把服裝做強(qiáng)做大。 到2007年為止，雅戈?duì)栆r衫aihuau.com平均綜合市場(chǎng)占有率12.32%，連續(xù)十二年居同行業(yè)第一。西服綜合市場(chǎng)占有率13.31%，連續(xù)七年居同行業(yè)第一。 2007年11月6日，雅戈?duì)柺召?gòu)Smart與Xin?Ma?100%的股權(quán)，交易總額1.2億美元。根據(jù)公告,Smart是全球知名服裝生產(chǎn)、銷售以及品牌代理企業(yè)。Xin?Ma是與Smart相關(guān)的、原在美國(guó)的庫(kù)存和應(yīng)收賬款等資產(chǎn)。理論上，收購(gòu)之后雅戈?duì)枌?huì)成為世界最強(qiáng)的服裝企業(yè)之一。
但正如2002年雅戈?duì)柎笈e進(jìn)入地產(chǎn)一樣。這起并購(gòu)前的幾個(gè)月，雅戈?duì)柍闪⒘藘杉易庸荆簩幉ㄑ鸥隊(duì)杽?chuàng)業(yè)投資有限公司和上海雅戈?duì)柾顿Y有限公司，前者是VC，后者則更像PE。這不能夠不讓人警惕。 自此，我們終于明白，雅戈?duì)査龅囊磺?，原?lái)是要建立一個(gè)三層業(yè)務(wù)鏈的增長(zhǎng)方式，現(xiàn)金流業(yè)務(wù)是紡織服裝，增長(zhǎng)業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)，種子業(yè)務(wù)是金融投資。 投資并購(gòu)李如成樂此不疲 有人說，李如成的運(yùn)氣太好了，股市的大牛市和房地產(chǎn)的大牛市他都抓住了。這邊襯衫還在一件件地賣，那邊股權(quán)投資的資產(chǎn)價(jià)值已是十倍、幾十倍的往上翻。如果把現(xiàn)在的雅戈?duì)柋茸饕患茱w機(jī)，那么它的機(jī)身是服裝主業(yè)，股權(quán)投資和房地產(chǎn)則好比兩個(gè)機(jī)翼。 盡管嘗到了金融投資的甜頭，讓“雅戈?duì)枴币灰怪g誕生了十幾個(gè)億萬(wàn)富翁，幾百個(gè)千萬(wàn)富翁和上千個(gè)百萬(wàn)富翁。但李如成依然保持著清醒的頭腦：自己的運(yùn)氣不會(huì)一直好下去，股市有牛市，也必然會(huì)出現(xiàn)熊市，現(xiàn)在“雅戈?duì)枴惫善钡目s水也證明這點(diǎn)。 李如成說，現(xiàn)在是一個(gè)千載難逢的時(shí)代，是企業(yè)厚積薄發(fā)的階段，企業(yè)家要有勇氣抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。但里面也存在著很大風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)、資本市場(chǎng)爆炸性的發(fā)展，會(huì)把企業(yè)家引入誤區(qū)。 李如成并不排斥投資，他現(xiàn)在每年都往美國(guó)和日本跑，尋找收購(gòu)兼并的機(jī)會(huì)。雅戈?duì)栐谌虿①?gòu)方面已經(jīng)邁出第一步，并于今年2月完成與美國(guó)KELLWOOD公司關(guān)于香港新馬集團(tuán)資產(chǎn)清單的交割手續(xù)。本次并購(gòu)是迄今我國(guó)紡織服裝行業(yè)最大的海外并購(gòu)。最近，在眾多因素影響下全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整趨勢(shì)明顯，李如成認(rèn)為，這個(gè)調(diào)整對(duì)雅戈?duì)杹?lái)講是非常有利的一個(gè)機(jī)遇，不過他還同時(shí)表達(dá)了在開展國(guó)際并購(gòu)時(shí)雅戈?duì)栃璩謱徤鲬B(tài)度。不過，“目前為止國(guó)內(nèi)并購(gòu)還有一定難度，因?yàn)閲?guó)內(nèi)很多企業(yè)還處在創(chuàng)業(yè)階段，一般創(chuàng)業(yè)階段不太會(huì)把企業(yè)賣掉的?！? “為什么找雅戈?duì)柖徽移渌髽I(yè)，因?yàn)檠鸥隊(duì)栍行酆竦馁Y產(chǎn)，我現(xiàn)在手中有100多億的金融資產(chǎn)隨時(shí)可以投資?！崩钊绯蓪?duì)記者表示。1979年幾位下鄉(xiāng)知青投資2萬(wàn)元起家的雅戈?duì)?，現(xiàn)已發(fā)展成為目前世界上規(guī)模最大、設(shè)備優(yōu)、功能全的服裝基地，集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模超過100億元，特別是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的進(jìn)入，讓雅戈?duì)柅@利匪淺，成長(zhǎng)為中國(guó)最強(qiáng)大的服裝企業(yè)之一。有行業(yè)人士對(duì)記者表示，在近30年中其在服裝行業(yè)累積資金約在五六十億元，而中信證券的投資就讓其獲利100多億，僅憑借這100多億資金就可以有效整合中國(guó)服裝行業(yè)。 李如成還表示，作為服裝制造這塊他估計(jì)投入不會(huì)太大，他們更關(guān)注渠道投入、研發(fā)能力投入和品牌并購(gòu)的投入，而且企業(yè)之間的兼并、并購(gòu)會(huì)作為主要投入。他還表示，下一步并購(gòu)方向并不只是服裝，而是服裝、房地產(chǎn)、股權(quán)投資都做，“服裝、房地產(chǎn)、股權(quán)投資沒有主次關(guān)系，服裝是我們的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)是我們未來(lái)的成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)，股權(quán)投資是我們探索性的產(chǎn)業(yè)?！倍鴮?duì)于雅戈?duì)柗康禺a(chǎn)業(yè)拆分的傳言，李如成予以否認(rèn)。 但他依然堅(jiān)持服裝才是他的主業(yè)。他說，發(fā)展那些“輔業(yè)”的根本目的還是為了做大做強(qiáng)服裝行業(yè)，這樣企業(yè)才有廣闊的發(fā)展前景。企業(yè)成功的關(guān)鍵不是跑得快，而是少走彎路、少犯錯(cuò)誤。
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