愛華網(wǎng)? ? ? 1月24日，恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（03333.HK,以下簡(jiǎn)稱“恒大”）發(fā)布公告稱，斥資33.025億元人民幣收購華夏銀行已發(fā)行股本總額的4.522%，成為華夏銀行第五大股東。這是繼萬科入股徽商銀行后，龍頭地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍銀行業(yè)的又一項(xiàng)舉動(dòng)。
去年10月，徽商銀行在香港路演時(shí)向投資者披露，萬科出資4.19億美元收購徽商銀行近8%的股權(quán)，成為徽商銀行的最大單一股東。今年1月8日，越秀集團(tuán)以116.44億港元收購創(chuàng)興銀行已發(fā)行股份的75%，獲香港金管局批準(zhǔn)。1月28日，世茂股份公告稱，以21.86億元收購申銀萬國(guó)證券7.74%的股權(quán)，成為其第三大股東。
歲末年初，房企涉足金融業(yè)的動(dòng)作層出不窮，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為頗具看點(diǎn)?！暗禺a(chǎn)商進(jìn)軍銀行業(yè)意在分享銀行利潤(rùn)以及拓寬融資渠道，具有戰(zhàn)略意義。房企與銀行攜手，一方面可以為房企融資提供便利，另一方面可打通地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，開拓社區(qū)金融等新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，未來房地產(chǎn)聯(lián)姻金融將成為趨勢(shì)?！眮喬鞘蟹康禺a(chǎn)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)謝逸楓說。
搶地多增加對(duì)融資的需求
2013年，恒大以1003億元的銷售額首次邁進(jìn)千億俱樂部。至此，國(guó)內(nèi)千億房企擴(kuò)容至7家。
去年11月，恒大以51.35億元，配建11.2萬平方米自住型商品房和1.69萬平方米限價(jià)房的代價(jià)競(jìng)得北京朝陽區(qū)東壩南區(qū)地塊。12月初，恒大更是一天之內(nèi)在上海、南京兩地連奪6宗地塊，支付地價(jià)高達(dá)96.42億元。
有業(yè)內(nèi)人士提到，恒大的業(yè)務(wù)擴(kuò)張可能導(dǎo)致其尚未支付的土地和工程款大幅增加，對(duì)融資的需求也因而增加。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)逐漸開始退出寬松貨幣政策，國(guó)內(nèi)資金面趨緊已成定局，讓包括恒大在內(nèi)的地產(chǎn)企業(yè)更關(guān)注資金安全。
住建部政策研究中心主任秦虹回顧，2013年，各開發(fā)商資金狀況整體良好。在銷售速度快、回款情況好、外部資金環(huán)境穩(wěn)定、開發(fā)企業(yè)融資渠道增多的情況下，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資額、銷售額和資金到位額三大指標(biāo)都是近年較好水平，尤其是大企業(yè)資金到位情況更好，這也反映到了2013年的土地市場(chǎng)，下半年購地需求穩(wěn)步上升，地產(chǎn)企業(yè)在土地方面的資金投入加大。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年，包括恒大、保利、富力、華潤(rùn)、金地、綠城、萬科、雅居樂、招商、中海在內(nèi)的十大標(biāo)桿房企，全年共斥資3176.7億元拿地，單在12月份，拿地的金額就達(dá)到410.9億元。
“買地多意味著資金上的投入多，需要大量資金的補(bǔ)充，是有關(guān)系的。但房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈談不上緊張，因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)在2012、2013年的銷售勢(shì)頭都非常好，房企手里的錢富裕才會(huì)去大量地?fù)尩?。只能說他們看好未來市場(chǎng)的發(fā)展，需要更多現(xiàn)金流的補(bǔ)充，來幫助企業(yè)占據(jù)市場(chǎng)規(guī)模，拿到更多的土地。”亞豪機(jī)構(gòu)資源整合及品牌推廣部總監(jiān)郭毅告訴時(shí)代周報(bào)記者。
一位接近恒大高層的人士也對(duì)時(shí)代周報(bào)記者否認(rèn)了“資金鏈緊張”的猜測(cè)。截至2013年6月30日，恒大現(xiàn)金余額419.7億元，達(dá)到公司上市以來最高水平，位列行業(yè)第一，較2012年同期增長(zhǎng)69.6%；加上未使用的銀行授信額度394.8億元，總共擁有可動(dòng)用資金814.5億元?！昂愦?013年業(yè)績(jī)破千億元，目前財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資金充裕?！?br>
穆迪投資者服務(wù)公司估計(jì)，恒大有充足的資金收購華夏銀行，但是這次交易會(huì)降低恒大地產(chǎn)的流動(dòng)性緩沖。
借銀行拓寬融資渠道
去年10月，住建部政策研究中心與高和資本聯(lián)合在上海發(fā)布的《2013年民間資本與房地產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》指出，受我國(guó)以銀行資金為主的金融制度背景和特殊的房地產(chǎn)開發(fā)制度安排等因素制約，在我國(guó)房企的資金結(jié)構(gòu)中，目前以銀行貸款為主的間接融資方式仍居主導(dǎo)地位。
“這種單一格局在未來將很難持續(xù)，房地產(chǎn)市場(chǎng)融資必然將逐步呈現(xiàn)成熟房地產(chǎn)市場(chǎng)的多元化格局，直接融資比例提高?！鼻睾缭诮邮軙r(shí)代周報(bào)記者分析時(shí)認(rèn)為，一方面，房地產(chǎn)企業(yè)是資金密集的行業(yè)，離不開資金的支持。另一方面，不斷加碼的地產(chǎn)調(diào)控讓寬松的、低成本的、易于獲得的銀行貸款間接融資的環(huán)境很難再現(xiàn)。因此，依賴銀行獲得貸款變得越來越難，而房企再融資需求相當(dāng)旺盛，也非常迫切。
近年來，直接融資（股票融資、債券融資、信托融資、房地產(chǎn)私募基金、資產(chǎn)證券化等）所占比重不斷攀升，由2004年的30%上升至2012年的40.5%，資金總額在8年間增長(zhǎng)高達(dá)6.5倍?！跋乱粋€(gè)維持房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的支撐點(diǎn)，是直接融資?！?br>
在這樣的背景下，諸多房企開始瞄準(zhǔn)金融業(yè)。自2009年以來，中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)、綠地集團(tuán)、魯能集團(tuán)、華潤(rùn)置地集團(tuán)、新華聯(lián)等多家知名房企相繼進(jìn)入銀行業(yè)，房地產(chǎn)金融化呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。截至目前，上市房企中已有30多家企業(yè)涉足金融領(lǐng)域。
住建部政策研究中心原副主任王玨林對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說，“對(duì)企業(yè)來講，銀行風(fēng)險(xiǎn)小，可增值，入股以后在融資方面有很好的便利條件，對(duì)外擴(kuò)大企業(yè)的影響和增長(zhǎng)實(shí)力都有好處。比如我和開發(fā)銀行，原先屬于外圍的，增加它的股份以后變成‘親戚’了，作為股東，將來再和它合作就近了?！?br>
至于近期房企進(jìn)軍金融業(yè)密集出現(xiàn)的原因，王玨林認(rèn)為，這和地產(chǎn)調(diào)控、融資環(huán)境收緊沒有太大關(guān)系，最主要是金融改革的推進(jìn)?！耙?yàn)殂y行也要實(shí)行股份制改革，先進(jìn)入這個(gè)行業(yè)肯定比后進(jìn)有優(yōu)勢(shì)。我覺得是出于對(duì)金融改革的信心，對(duì)改革的一個(gè)判斷，大家才想?yún)⑴c金融業(yè)，將來對(duì)企業(yè)發(fā)展也更有利。”
“房地產(chǎn)本身是一個(gè)資金密集型的行業(yè)，有了銀行股東這樣一個(gè)背景，可以獲得更多的融資渠道，降低融資成本。不管是銀行信貸方面的融資，還是其他方式的融資，都會(huì)有一定的幫助?！惫惴治?。
打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈
開發(fā)商紛紛入股銀行，是看中了銀行的融資便利？一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)此有不同看法。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任曾剛分析，從銀行治理結(jié)構(gòu)來看，恒大入股華夏銀行對(duì)今后的融資應(yīng)該并無太大幫助，而更像是一個(gè)財(cái)務(wù)性的投資。前文所述接近恒大的人士也稱此次收購是正常投資行為。
在銀行同業(yè)監(jiān)管政策不確定及地方融資平臺(tái)問題等影響下，銀行股股價(jià)在近三年內(nèi)屢創(chuàng)新低。截至1月24日，16家A股上市銀行中已有14家上市銀行股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)，四大行凈值全線失守。沒有破凈的銀行只有民生銀行和招商銀行，不過其市凈率也分別跌至1.055倍和1.037倍。
同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉分析認(rèn)為，在目前銀行估值水平較低的情況下，萬科入股徽商銀行、恒大入股華夏銀行等行為可視為“抄底”投資，未來房企可以據(jù)此獲得溢價(jià)收益。
而對(duì)銀行來說，借此交易不僅能獲得大客戶的資源，也可以充實(shí)資本金。近期，五大國(guó)有銀行悉數(shù)將存款利率上浮到頂，即在官方存款利率基礎(chǔ)上浮10%。此種情況下，華夏銀行面臨著更大的存款壓力。
深圳一位房地產(chǎn)基金高層人士也認(rèn)同，受制于銀監(jiān)會(huì)對(duì)于銀行關(guān)聯(lián)交易的管控，房企入股銀行后可獲得的融資便利很有限。他認(rèn)為房企更看重銀行為其上下游企業(yè)做供應(yīng)鏈融資的業(yè)務(wù)空間?！罢f白了，房企是為了少幫產(chǎn)業(yè)鏈墊資，讓銀行代勞，自己從中也可分羹。”
“對(duì)于房企而言，與銀行聯(lián)手合作，從前期融資到中期按揭，及后續(xù)社區(qū)金融體驗(yàn)，各個(gè)環(huán)節(jié)的成本均可下降?！敝x逸楓認(rèn)為，房企跨界金融的趨勢(shì)有望延續(xù)，越來越多的開發(fā)商在房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型中開始著手更長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局。恒大此次入股華夏銀行雖略顯功利性，但同時(shí)兼具財(cái)務(wù)投資和戰(zhàn)略投資的雙重目的。
愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/19934.html
