愛華網(wǎng)"我們需要解放這只老虎。"當(dāng)馴獸師李書福說出這句話時，也許已經(jīng)預(yù)見到整合沃爾沃的艱難。 瑞典時間3月28日15時，經(jīng)歷了驚心動魄的等待，吉利集團(tuán)董事長李書福與福特汽車首席財務(wù)官LewisBooth簽署最終股權(quán)收購協(xié)議，吉利以18億美元價格獲得沃爾沃轎車公司100%股權(quán)以及相關(guān)資產(chǎn)。 在協(xié)議書上落筆后，興奮的李書福緊緊握住LewisBooth的手，后者的笑容含蓄而拘謹(jǐn)。十分鐘后，全世界都獲知了這一消息。 隨后的小型新聞發(fā)布會上，面對"吉利與沃爾沃關(guān)系、管理團(tuán)隊、新工廠建設(shè)"等問題，李書福向在場的瑞典媒體適時拋出承諾："中國將成為沃爾沃轎車的第二個本土市場。" 而就在數(shù)天前，還傳出談判可能夭折的風(fēng)聲。3月20日，李書福接受媒體采訪時稱："如果收購無法完成，責(zé)任不在吉利而在福特。"當(dāng)談判組成員向李書福匯報時，對談判尾聲福特提出諸如"運(yùn)營資金一并注入"等新條件，李書福確實有一絲不快。而瑞典工會三天前反對收購的聲明也讓談判籠罩在陰云中。 國內(nèi)對這起蛇吞象的并購，也有"王寶強(qiáng)娶溫特萊斯"之說。一個令外界擔(dān)憂的問題是資金。據(jù)記者了解，為在5月4日前籌足120億收購資金，李書福團(tuán)隊目前仍在緊張融資。 此前，無論表情還是言談之中，李書福都已顯出必勝者的姿態(tài)。一落座，他便談起未來整合傳統(tǒng)汽車企業(yè)的思路；他還強(qiáng)調(diào)說，之所以收購沃爾沃，首先是看中了公司價值。彼時距收購塵埃落定，尚有三個月。 重塑全球汽車產(chǎn)業(yè)格局，需要李書福豪賭的勇氣。畢竟，汽車制造業(yè)的程序此前主要是西方人寫的。 融資路徑 就在吉利成功收購沃爾沃引發(fā)全球關(guān)注之際，李書福團(tuán)隊的融資依然處在進(jìn)行時。3月31日，最新一筆25億元現(xiàn)金將打入北京吉利萬源國際投資有限公司賬戶--該公司是為收購目標(biāo)公司而專門設(shè)立的。 本報記者通過追蹤吉利萬源的資金流向，勾勒出了吉利收購背后不為人知的融資路徑。 2月12日，一個陌生的名字--大慶市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，向吉利萬源賬戶注入5億元資金，按照協(xié)議另外25億元將在3月31日前繳清。 賬戶資金往來還顯示，2月10日和3月2日，吉利萬源的股東--北京吉利凱盛國際投資有限公司分別向該公司注入資金4.8億元和36億元。加上之前出資的2000萬元，截至3月2日，吉利凱盛共向吉利萬源注入資金41億元。 增資的同時，吉利萬源召開股權(quán)分置會議，同時增加公司注冊資本。2月26日，北京市亦莊開發(fā)區(qū)宏大北路7號7021室，吉利萬源法定代表人童志遠(yuǎn)主持本次會議。他同時也是吉利"中國沃爾沃轎車項目"首席運(yùn)營官。 在這次會議上，吉利萬源的股東決定將該公司的注冊資本由原來的2000萬元，增加至71億元。其中吉利凱盛投資由2000萬元增至41億元，占注冊資本總額比例的57.75%；大慶市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司將增資30億元，占注冊資本總額的42.25%. 吉利萬源股東由原來的1個增加到2個--原股東吉利凱盛實際控制人是吉利控股，法定代表人為吉利控股集團(tuán)總裁、董事局副主席楊??；新增股東大慶國資，法定代表人是金宏達(dá)，2009年2月24日擔(dān)任大慶國資董事長之前，金的職務(wù)是大慶市財政投資評審中心主任。 股權(quán)分置后，吉利萬源的董事成員是：童志遠(yuǎn)、尹大慶、沈暉、金宏達(dá)和羅昱，按照股權(quán)比例，前三者來自吉利，后兩者來自大慶國資。監(jiān)事成員為袁小林和由廣榮，分別代表吉利和大慶國資。 大慶國資成立于2003年6月6日，注冊資金為7億元，主營產(chǎn)品及服務(wù)是國有資產(chǎn)投資與資產(chǎn)管理。2010年2月7日，大慶國資與吉利控股集團(tuán)、吉利凱盛簽署了《股權(quán)質(zhì)押協(xié)議》。在該協(xié)議中，吉利凱盛自愿將向大慶國資提供等值于30億元人民幣的股權(quán)質(zhì)押。大慶國資作為質(zhì)權(quán)人將收取質(zhì)押股權(quán)的全部股息、紅利及其他任何利益。 3月2日，吉利萬源注冊資本由原來的2000萬元劇增至71億元人民幣。 3月10日，北京市工商行政管理局批準(zhǔn)了吉利萬源的股權(quán)分置申請。"由于吉利萬源股權(quán)分置已經(jīng)完成，未來該公司將不會有新資金注入。"一位主打收購和兼并案的律師分析。
與吉利萬源幾乎同時注冊的另一家內(nèi)資企業(yè)--北京吉利凱旋國際投資有限公司，目前其股東只有李書福一人。截至記者發(fā)稿時，注冊資本仍為1000萬元。 按照18億美金的收購價格折算，李書福這次收購需要超過120億元人民幣。吉利萬源的注資已經(jīng)完成，那么下一步50多億元的融資缺口，需要通過吉利凱旋來完成。2月28日晚，吉利控股對外發(fā)文稱"收購所需資金已經(jīng)到位"。如果信息屬實，吉利在正式交割日期5月4日前，必須要有50億資金注入吉利凱旋。 國內(nèi)落地 在觀察家眼中，吉利收購沃爾沃，是一場新市場對舊市場的爭奪，也是一場李書福和資本的時間賽跑。 李書福巧妙的地方在于，其將融資與國內(nèi)建廠緊密捆綁。 沒有人懷疑，在中國汽車消費(fèi)迅速增長的背景下，"收購沃爾沃"足夠引起資本市場和各地方政府濃厚興趣，李書福需要的是做足概念，在公眾面前表現(xiàn)出足夠自信。因為收購沃爾沃的概念，足以觸動地方政府、資本市場和媒體的興奮點；這樣有故事的品牌，同樣也能讓沈暉這樣的職業(yè)經(jīng)理人，在后期選擇投奔李書福。 自2009年初吉利競標(biāo)沃爾沃曝光后，涉及李書福收購沃爾沃的各種信息乃至于猜測，開始充斥國內(nèi)外報刊。頻頻現(xiàn)身的各路人士像擠牙膏一樣，定時向固定媒體管道透露著消息。 從2009年1月參與競購沃爾沃開始，隨著談判進(jìn)程深入，在各方關(guān)系撮合下，李書福團(tuán)隊接觸諸多地方政府、投行以及各類基金的步伐也在緊張進(jìn)行。 李書福的融資策略是--哪里投資，未來基地落戶哪里。在民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的浙江，目前土地供應(yīng)已經(jīng)很緊張，而且前有新經(jīng)濟(jì)寵兒馬云，后有溫州、義烏等輕工業(yè)產(chǎn)業(yè)集群扎堆，吉利不可能獲得浙江省和地方一級政府的扶持和政策優(yōu)惠，現(xiàn)在無論在寧波還是路橋，李書福要廉價拿地已經(jīng)非常困難。 早前在天津市高層牽線下，李書福與天汽曾一度達(dá)成口頭協(xié)議--天汽以土地和資金入股沃爾沃項目，基地落戶天津市濱海新區(qū)的天汽廠區(qū)。由于天汽沒有足夠資金，并認(rèn)為吉利收購沃爾沃風(fēng)險過大，合作最后告吹。一度和吉利走得很近的渤海產(chǎn)業(yè)基金，此前已經(jīng)投資奇瑞，對汽車項目有一定經(jīng)驗。對于不介入沃爾沃，渤?；鹣嚓P(guān)人士透露，"主要是擔(dān)心收購后的運(yùn)營和消化。" 此前有信息稱，北京市將以50億換得沃爾沃項目49%股權(quán)。據(jù)記者了解，北京市和吉利達(dá)成的方案是，由北京國資管理有限公司發(fā)債30億元人民幣，參股沃爾沃收購主體。截至發(fā)稿前，北京市方面在注資上尚沒有動靜。 北京市早在數(shù)年前就提出了"打造千億汽車產(chǎn)值"的目標(biāo)，因為在首鋼外遷后，北京除了北汽已經(jīng)沒有大型工業(yè)企業(yè)，沃爾沃項目落戶北京，符合北京市做大做強(qiáng)汽車產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)。 此前童志遠(yuǎn)加盟沃爾沃團(tuán)隊，被內(nèi)部人士認(rèn)為是北京介入沃爾沃項目的信號。由于曾擔(dān)任過北京戴-克奔馳的總裁，首席運(yùn)營官童志遠(yuǎn)在收購沃爾沃完成后，將扮演北京市政府資產(chǎn)管理人角色，同時也負(fù)責(zé)沃爾沃落戶北京后與各部門的協(xié)調(diào)。 以上只是解決收購資金問題，李書福還要為后續(xù)運(yùn)營融資。 按照吉利財務(wù)顧問洛希爾的估算，初期運(yùn)營資金在5億-10億美金。早前成都市政府已經(jīng)給成都銀行和國開行成都分行下文，要求配合吉利的融資收購。根據(jù)融資計劃，由國家開發(fā)銀行和成都銀行各提供20億元和10億元低息貸款，3年內(nèi)吉利僅需付約三分之一的利息，三年后酌情償還。 融資計劃由成都工投完成并提供保證擔(dān)保，不過成都方面不會入股沃爾沃項目。但是作為交換條件，未來吉利必須加大對成都基地的投資力度。吉利成都基地原本規(guī)劃是主產(chǎn)SUV，未來很可能把更多吉利旗下的產(chǎn)品放到成都生產(chǎn)。 成都市和重慶市爭奪中國西部汽車產(chǎn)業(yè)龍頭，由來已久。且成都有"中國汽車第三城"之稱，加大在中國西部最大消費(fèi)市場的產(chǎn)能，完全符合李書福的戰(zhàn)略需求。 中國牌 按照計劃，正式簽約后，吉利將立即成立沃爾沃項目接受及籌備管理辦公室，在為期6個月的接受過渡期內(nèi)負(fù)責(zé)與福特交接。吉利萬源將以沃爾沃汽車母公司形式出現(xiàn)，下設(shè)金融、風(fēng)險管理、生產(chǎn)制造、采購等部門。吉利萬源將通過在瑞典設(shè)立一家全資的特殊目的公司來持有沃爾沃汽車股份。同時與中國進(jìn)出口銀行和中國銀行簽訂貸款協(xié)議。 目前該收購協(xié)議將等待瑞典、中國和美國三國政府審批，如果審批流程順利，沃爾沃在中國國產(chǎn)預(yù)計要到一年半或兩年后。 無論收購最終勝算如何，李書福收購沃爾沃，對中國汽車產(chǎn)業(yè)的生態(tài)和心態(tài)都是一次核沖擊--一個造車僅10年的民營企業(yè)家，史無前例地借收購進(jìn)入了世界主流汽車市場，成為僅次于奔馳、寶馬和奧迪的第四大豪華乘用車公司的老板。李書福成了傳奇！ 完成交割后，沃爾沃研發(fā)總部仍將留在瑞典，但在中國將建立一個研發(fā)中心，聘請來自沃爾沃公司和中國本地的工程師，通過兩個研發(fā)中心實現(xiàn)全球化開發(fā)。并且開發(fā)跟寶馬7系、奧迪A8直接競爭的沃爾沃S100車型，以提高高端車市場占有率。 為了實現(xiàn)沃爾沃收購盡快盈利，李書福已經(jīng)提前設(shè)計了一個五年規(guī)劃。為控制成本，吉利并購沃爾沃后，中國采購比例每年將提高8%，5年后超過40%，以便5年內(nèi)降低采購成本至少12億美元，零部件出口每年帶動40億美元。李書福規(guī)劃的未來沃爾沃北京基地，生產(chǎn)規(guī)模是年產(chǎn)30萬輛整車，全球未來五年內(nèi)，產(chǎn)銷規(guī)模要增加到年產(chǎn)90萬輛。 洛希爾銀行給李書福做的收益預(yù)測是--2011年可實現(xiàn)盈利，2015年實現(xiàn)息稅前利潤7.03億美元。當(dāng)然，這些預(yù)測需要時間來檢驗。
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