愛(ài)華網(wǎng)看國(guó)際貨幣體系內(nèi)在缺陷 希臘債務(wù)危機(jī)余波未了，高盛欺詐波瀾又起。美國(guó)證監(jiān)會(huì)此次橫下一條心，誓要“打老虎”；奧巴馬金融改革舉步維艱，殺雞儆猴不成，干脆決心殺猴；歐洲各國(guó)早就討厭對(duì)沖基金和衍生金融，必定借此大做文章，英國(guó)金融事務(wù)管理局第一時(shí)間宣布調(diào)查高盛。不可一世的華爾街大亨，似乎瞬間陷入四面楚歌、腹背受敵之困境，老員工公開(kāi)呼吁老板“坦白從寬”，投資者蜂擁投訴箭在弦上，多位高官烏紗岌岌可危。 古語(yǔ)說(shuō)得好：水能載舟，亦能覆舟。從“兩房”坐困，雷曼破產(chǎn)，AIG崩潰，美林匿跡，到花旗集團(tuán)等眾多金融巨頭瀕臨破產(chǎn)，被迫接受政府援助，再到今日高盛集團(tuán)深陷“欺詐門(mén)”，都是一個(gè)“錢(qián)”字惹的禍。君不見(jiàn)，高盛本年一季度盈利再創(chuàng)紀(jì)錄，那天文數(shù)字般的盈利，多數(shù)來(lái)自“金融交易”——包括債券、外匯、股票和各種復(fù)雜的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，等等，全都是與真實(shí)經(jīng)濟(jì)扯不上任何關(guān)系的虛擬經(jīng)濟(jì)。前不久，媒體大肆報(bào)道全球十大對(duì)沖基金經(jīng)理2009年大賺200多億美元，平均每人超過(guò)20億美元！虛擬經(jīng)濟(jì)和金融交易恰如冒險(xiǎn)家的樂(lè)園，是無(wú)數(shù)仁人志士揮之不去的誘惑。 而虛擬經(jīng)濟(jì)暴漲之根源，正是1970年代降生的純粹美元本位制和浮動(dòng)匯率。筆者曾經(jīng)反復(fù)撰文證明：毫無(wú)約束的美元本位制浮動(dòng)匯率是國(guó)際貨幣和信用無(wú)限自動(dòng)增加的內(nèi)在機(jī)制，尤其是儲(chǔ)備中心貨幣即美元貨幣量和信用量無(wú)限自動(dòng)增加的內(nèi)在機(jī)制。它直接導(dǎo)致過(guò)去40年來(lái)全球反復(fù)出現(xiàn)的金融動(dòng)蕩和金融危機(jī)，而且必將制造更多更猛烈的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 純粹美元本位制和浮動(dòng)匯率，給整個(gè)人類經(jīng)濟(jì)體系制造了難以估計(jì)的危害：（1）浮動(dòng)匯率體系導(dǎo)致過(guò)去40年全球儲(chǔ)備貨幣天文數(shù)字般急劇上升。1970年，全球儲(chǔ)備貨幣只有451億美元，2009年年底已經(jīng)達(dá)到75160億美元，增長(zhǎng)超過(guò)166倍。與此同時(shí)，全球虛擬經(jīng)濟(jì)和真實(shí)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離，金融資產(chǎn)與GDP之比例暴漲。1970年代，全球金融資產(chǎn)與GDP之比還不到100%，今天已經(jīng)超過(guò)400%！虛擬經(jīng)濟(jì)與真實(shí)經(jīng)濟(jì)相背離，成為全球化最顯著特征。 浮動(dòng)匯率時(shí)代累積的通貨膨脹超越以往一切歷史通脹之總和。 ?。?）浮動(dòng)匯率增加了經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行的成本和風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致人類經(jīng)濟(jì)體系真實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大幅度下降。根據(jù)著名數(shù)量經(jīng)濟(jì)史學(xué)家麥迪遜的深入研究，與布雷頓固定匯率時(shí)代（1950~1973）相比，浮動(dòng)匯率體系降臨以來(lái)（1973年之后），全球之真實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度皆普遍大幅度下降（中國(guó)是例外）。美國(guó)從年平均增長(zhǎng)3.93%降到2.99%；日本從9.29%降至2.97%；德國(guó)從5.68%降至1.76%；英國(guó)從2.93%降至2%；前蘇聯(lián)從4.84%降至-1.15%；拉美從5.33%降至3.02%；非洲從4.45%降至2.74%；中國(guó)從5.02%升至6.84%；全世界合計(jì)從4.91%降至3.01%。人們高唱全球化之千般好處，萬(wàn)般利益，結(jié)果真實(shí)經(jīng)濟(jì)增速反而大幅度下降，此乃全球化時(shí)代“最難解之謎”。 虛擬經(jīng)濟(jì)與真實(shí)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離，浮動(dòng)匯率體系大幅度提升經(jīng)濟(jì)體系整體風(fēng)險(xiǎn)和成本，應(yīng)該是真實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大幅度下降的主要原因。 ?。?）浮動(dòng)匯率體系導(dǎo)致全球性金融危機(jī)頻繁爆發(fā)。1945年到1971年，全球僅僅發(fā)生38次小規(guī)模匯率危機(jī)和銀行危機(jī)，1971年至今，金融危機(jī)次數(shù)超過(guò)150次！波及全球的金融危機(jī)就不下10次。 ?。?）浮動(dòng)匯率體系加劇全球經(jīng)濟(jì)整體泡沫化，經(jīng)濟(jì)泡沫化反過(guò)來(lái)加劇全球經(jīng)濟(jì)失衡，加劇全球收入分配失衡和貧富分化。全球貧富分化體現(xiàn)為兩個(gè)層面：第一個(gè)層面是發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家之貧富分化進(jìn)一步加劇，第二個(gè)層面則是國(guó)家內(nèi)部的貧富分化。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)者杰弗里·薩卡斯及其合作者多年的詳盡考察表明：過(guò)去40年來(lái)，盡管非洲、拉美和亞洲發(fā)展中國(guó)家之絕對(duì)收入水平有顯著提升，然而與發(fā)達(dá)國(guó)家之差距卻反而持續(xù)放大。 （5）浮動(dòng)匯率體系加劇全球貨幣體系的失衡和“不對(duì)稱性”，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全球各國(guó)貨幣政策之影響或控制進(jìn)一步增強(qiáng)。
結(jié)論很簡(jiǎn)單：不從根本上重建國(guó)際貨幣體系，全球金融將永無(wú)寧日，人類金融危機(jī)只會(huì)愈演愈烈！
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