愛華網(wǎng)藝術(shù)與資本在這個消費主義盛行的時代，歷來不缺少曖昧，但深圳文化產(chǎn)權(quán)交易的“類證券化”模式或許能給整個文化產(chǎn)業(yè)帶來不一樣的東西 文? 本刊記者 馬麗 2010年7月3日，在一曲《關(guān)山月》古琴聲中，中國第一個基于權(quán)益拆分模式的藝術(shù)品資產(chǎn)包——深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所1號藝術(shù)品資產(chǎn)包正式推出。 畫家楊培江的12件畫作整體打包后成為首個資產(chǎn)包，初始作價200萬元，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所（下稱“深圳文交所”）將所有權(quán)份額“拆分”為1000份，每份面值為2000元，掛牌認(rèn)購，持續(xù)流通，投資人將通過藝術(shù)品“資產(chǎn)包”的增值獲得投資回報。 今年5月14日，深圳文交所正式開業(yè)，繼上海文化產(chǎn)權(quán)交易所之后，成為全國第二家國家級的文化產(chǎn)權(quán)交易所，并首創(chuàng)“權(quán)益拆分”模式。文交所成立的目的是為文化和資本打造對接平臺，值得關(guān)注的是，金融市場先進(jìn)的西方社會沒有這種模式，文交所是中國的首創(chuàng)。 在文化饑渴、資本逡巡的當(dāng)下，東方人特有思維創(chuàng)造的文交所及其“權(quán)益拆分”模式能否掃除雙方隔膜、成就文化與資本的美好姻緣？ 藝術(shù)品可以炒了 藝術(shù)品“權(quán)益拆分”實質(zhì)是讓藝術(shù)品證券化的模式，在最終醞釀這個模式的時候，深圳文交所還沒有“權(quán)益拆分”的概念，只是用了“類證券化”的說法。 今年4月30日，作為“權(quán)益拆分”模式的主創(chuàng)人員，深圳文交所高級顧問葉強到北京開會，向與會者介紹深圳文交所的模式時還只有一個“拆”字。5月14日，深圳文交所開市，中央政治局常委李長春、中宣部部長劉云山等領(lǐng)導(dǎo)到深圳文交所視察，文交所匯報工作時才正式使用了“權(quán)益拆分”的概念。 葉強同時是深圳文交所首家交易商深圳天祿琳瑯文化傳播有限公司（下稱“天祿琳瑯公司”）的董事長。他向《法人》記者介紹，在“權(quán)益拆分”模式中交易商是非常重要的角色，交易商的職責(zé)是組織資產(chǎn)包、路演推廣，“所有權(quán)份額”承銷、以及資產(chǎn)包的后期運作。簡單的說，交易商的角色相當(dāng)于證券市場中的保薦人和承銷商的雙重角色。 “權(quán)益拆分”模式從醞釀到推出耗費了半年多的時間。葉強寫了幾十萬字的調(diào)研報告、產(chǎn)品設(shè)計書，“最初，所有的人都不理解，不知道我想干什么，朋友們盡管十分關(guān)注，但還是覺得挺虛，直到第一個資產(chǎn)包真正的發(fā)出?！比~強說。 7月3日，在楊培江畫作資產(chǎn)包發(fā)布活動現(xiàn)場，兩類人對資產(chǎn)包表現(xiàn)了極大的興趣，一類是對楊培江藝術(shù)品感興趣的藏家，一類是對“權(quán)益拆分”模式感興趣的投資人。深圳文交所的第一個資產(chǎn)包的1000份額，除了被發(fā)行人和天祿琳瑯公司保留的400份非公開發(fā)行的所有權(quán)份額外，在二級市場流通的600份在很短的時間內(nèi)被認(rèn)購?fù)戤叀?p> 文交所可供交易的文化產(chǎn)品種類繁多，為何選擇藝術(shù)品作為突破口？葉強告訴《法人》記者，這是源于四個方面的考慮，第一，藝術(shù)品以私權(quán)為主，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)簡單；第二，藝術(shù)品市場的產(chǎn)業(yè)鏈條短，啟動容易；第三，藝術(shù)品市場需要規(guī)范，最為期待有社會和市場公信力的交易平臺出現(xiàn)；第四，出于優(yōu)化和規(guī)范化產(chǎn)業(yè)鏈條的目的，藝術(shù)品市場最適合“權(quán)益拆分”模式的應(yīng)用。 有人給“權(quán)益拆分”下了一個基本定義，雖然在理論上還不夠完備，但葉強認(rèn)為它已具備概念的基本含義：所謂“權(quán)益拆分”，就是將一件實物的所有權(quán)及在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的各種收益進(jìn)行拆分。投資人可以通過認(rèn)購拆分的份數(shù)，來獲得投資標(biāo)的物的部分所有權(quán)及相關(guān)收益，從而也獲得基于這些權(quán)益所帶來的遠(yuǎn)期或當(dāng)期的收益。 文交所的使命 深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所的定位是：文化產(chǎn)權(quán)交易、文化產(chǎn)業(yè)投融資、文化企業(yè)孵化、文化產(chǎn)權(quán)登記托管等四類平臺。產(chǎn)權(quán)交易是其核心，它一端連著資本，一端連著文化產(chǎn)品和文化企業(yè)，旨在將更多的社會資金吸引到文化產(chǎn)業(yè)。 長期以來，資本對文化產(chǎn)業(yè)一直保有曖昧情懷，卻不敢真正投入。葉強指出，文化類的企業(yè)在融資方面難以與資本對接，原因就在于它的輕資產(chǎn)屬性，同時缺乏對文化產(chǎn)權(quán)內(nèi)在和外在價值的市場評估體系。 2009年振興文化產(chǎn)業(yè)政策出臺后，政府大力扶持文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。文化作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展首先要解決的就是資金問題，成立文化產(chǎn)權(quán)交易所的想法應(yīng)運而生，但是葉強認(rèn)為，傳統(tǒng)的路還是走不通的，“我們需要一些制度創(chuàng)新，這個點就是‘權(quán)益拆分’?！?p> 深圳文交所是一個以“公開、公平、公正”為原則的第四方平臺機構(gòu)，“三公”屬性可以解決規(guī)范性的問題，而“權(quán)益拆分”模式將藝術(shù)品推向充分流通的市場，理論上可以解決市場缺乏公正的定價體系和機制的問題。 此外，從投資者自身角度來說，不愿涉足文化產(chǎn)業(yè)的重要原因是對文化產(chǎn)業(yè)的不了解。投資文化產(chǎn)業(yè)，企業(yè)家自身應(yīng)該有一定的文化積累和沉淀，經(jīng)過專業(yè)交易商篩選的資產(chǎn)包，再加上文交所交易平臺的保障，可以適當(dāng)降低對投資人自身文化專業(yè)知識的要求。 事實上，“權(quán)益拆分”模式設(shè)計的初衷就是降低藝術(shù)品投資門檻。一方面，以往只是富豪們把玩、買賣的高端藝術(shù)品，現(xiàn)在草根一族也可以通過“權(quán)益拆分”模式分一杯羹；另一方面，投資者對于所投資藝術(shù)品并不需要有很專業(yè)的了解，只需要根據(jù)交易商定期披露的信息作出適當(dāng)?shù)呐袛唷?p> 深圳市開寶資產(chǎn)管理有限公司董事長李艾峻對深圳文交所的成立非?？隙?。在投資行業(yè)游走多年的李艾峻一直專注于金融、證券領(lǐng)域，但是近期也開始關(guān)注文化產(chǎn)業(yè)，他向《法人》記者表示，“一方面，‘權(quán)益拆分’為普通投資者提供多了一個投資平臺，另一方面，也分散了投資者的風(fēng)險。在風(fēng)險非常高的藝術(shù)品投資領(lǐng)域，分散風(fēng)險對投資者來說是非常關(guān)鍵的。” 李艾峻目前正在考查動漫企業(yè)，他自言對傳統(tǒng)文化有一種歷史使命感，期待有一些好的表現(xiàn)形式和傳導(dǎo)方式，去展現(xiàn)傳統(tǒng)文化的新貌，深圳文交所這個平臺他肯定會利用，關(guān)鍵是如何切入。 未知之路 藝術(shù)品可以炒了，但是如果像股市和樓市那樣出現(xiàn)泡沫怎么辦？葉強對此一點也不擔(dān)心?！芭菽旧聿⒉豢膳拢袌霰旧頃袩o形的手來調(diào)控，你只要按照市場規(guī)則去做，秉持公平公正公開，泡沫就有存在的道理，也會相應(yīng)的破滅?！?p>
“文化產(chǎn)權(quán)交易所是上馬了，但還有很多軟件不一定跟得上來，比如專業(yè)的人才、完善的基礎(chǔ)設(shè)施、配套的公平制度等等。就像股指期貨的推出一樣，推出是好事，但推出后必定會出現(xiàn)各種問題?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)現(xiàn)代金融研究中心特聘研究員鄧燕飛向《法人》記者表示。 配套制度的跟進(jìn)的確是文交所運作成敗的關(guān)鍵。文交所要長期穩(wěn)健運行，銀行、保險、風(fēng)險投資、擔(dān)保等機構(gòu)的協(xié)作就不可或缺，但是目前敢于在這一領(lǐng)域試水的中介還為數(shù)不多，與此有關(guān)的配套制度很多都處于空白狀態(tài)。 葉強指出，市場不規(guī)范的原因是一定環(huán)節(jié)的缺失，而藝術(shù)品市場不規(guī)范是缺失了太多環(huán)節(jié)。比如倉儲問題，按照他們的設(shè)計，深圳文交所是掛牌藝術(shù)品的集保單位，但是我們國家還缺乏完善的倉儲體系，保險也沒有參與進(jìn)來，沒有保險的參與，放在哪里都是不安全的；再比如藝術(shù)品價值評估的問題，價值評估需要有一個非常權(quán)威的第三方，但是現(xiàn)在國內(nèi)并沒有這樣的機構(gòu)，而上述兩個因素又都導(dǎo)致了銀行不受理藝術(shù)品的抵押。 此外，葉強還向記者介紹，藝術(shù)品收藏很重要的是企業(yè)收藏，日本當(dāng)年收藏非?；?，因為日本對企業(yè)收藏免稅，所以日本企業(yè)在全球大量地收購藝術(shù)品，而國內(nèi)企業(yè)很難切入，除了稅務(wù)問題外，還有屬性問題，企業(yè)買了收藏品算什么？辦公用品嗎？財務(wù)會計沒有辦法把它當(dāng)成資產(chǎn)。 盡管困難很大，文交所的工作還是要推進(jìn)，正如鄧燕飛所言，不能因為萬事尚未俱備就坐等，而葉強也相信這些問題靠新的制度可以解決。深圳文交所成立的時候，文交所與100多家企業(yè)、機構(gòu)共同簽了一個戰(zhàn)略協(xié)議，希望通過文交所的平臺把大家融合在一起，共同解決問題。 文交所能否真正實現(xiàn)文化與資本的對接，長期穩(wěn)健的運行下去？這個問題，葉強沒有給予肯定的答復(fù)，“我們不能打包票，但我們有堅定的信心，因為看到的是趨勢，將來即使某個交易所在經(jīng)營探索過程中犯了一些錯誤，也不代表這個模式是有問題的，只要大家積極的創(chuàng)新，就一定能成功。”
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