愛華網(wǎng)正如電影《梅蘭芳》開頭，邱如白對著梅蘭芳說，“你的時代到了。” 2010年，人民幣基金的時代到了！ 讓我們回顧一組數(shù)據(jù)。
2009年中國境內(nèi)的人民幣基金首次從規(guī)模和數(shù)量上超過了外資基金，數(shù)量達(dá)到91支，占總基金比例的76%；這個紀(jì)錄將會被很快被刷新，僅2010年第一季度中國境內(nèi)新募集的人民幣基金就有41支，占總數(shù)的85.4%。 不僅如此，單支人民幣基金的募資額也屢被刷新。 2008年初，厚樸基金募集了20億元人民幣基金，創(chuàng)下了當(dāng)時歷史性的紀(jì)錄。 短短幾個月，這個紀(jì)錄就被趕超。鼎暉創(chuàng)投以40億元人民幣基金的新基金改寫史冊；聯(lián)想又憑借所募集的50億元人民幣基金“驚艷四座”。 而當(dāng)時間進(jìn)入2009年，人民幣基金規(guī)模的最高紀(jì)錄就無休止地被刷新著……迄今為止，上海金融發(fā)展投資基金以首期110億元人民幣的規(guī)模穩(wěn)穩(wěn)地坐上了國內(nèi)最大人民幣私募股權(quán)基金的寶座。 殊不知，當(dāng)這些人民幣基金的名字在鎂光燈下被烤的火熱的時候，其豐厚收益的近80%卻流向了另外一些人的腰包。人民幣基金的一舉一動都牽動著這些人的神經(jīng)；人民幣基金的每一個重大決策或動向都受到他們的監(jiān)管，他們就是潛伏在人民幣基金背后的LP（Limited Partners 有限合伙人）。 長期被外資LP占主導(dǎo)地位的中國私募股權(quán)市場，終于在沉寂了10多年之后迎來了本土LP的強(qiáng)勢突圍，廣大的人民幣基金LP，正在以令世界瞠目結(jié)舌的發(fā)展速度，向世人證明在這片土地上，真正的“王者”是誰。 歷經(jīng)洗練和磨礪之后，本土的LP終于能夠在這片黃沙黑土上，驕傲地說出：“我們來了！” 10年的發(fā)展，1000億元人民幣的規(guī)模，人民幣基金正用其史無前例的增長速度向世界展示著中國私募股權(quán)產(chǎn)業(yè)的魅力。 無疑，這種魅力吸引了全世界的關(guān)注，全球的私募基金紛紛將焦點聚集在中國，爭先恐后在中國通過設(shè)立人民幣基金的方式尋找支點。意圖很明顯，大家都希望能夠在這塊生機(jī)無限的大蛋糕上狠狠地分上一大塊。 在這一片人民幣基金群雄逐鹿、硝煙彌漫的攻城略地背后，“潛伏”于私募股權(quán)基金背后的LP也在以不為人知的速度成長起來。作為第一批“吃螃蟹”的本土LP，其生長的黃沙黑土使其形成了濃厚的“中國特色LP文化”，而這些文化嫁接到歐美起源的LP精神上，又會生出何等奇異的花朵？ 為此，我們走訪了包括社保基金、政府引導(dǎo)基金、銀行系股權(quán)投資部門、第三方理財機(jī)構(gòu)、民營企業(yè)家等國內(nèi)一些主流人民幣基金LP，以及業(yè)界學(xué)者、成熟美元基金及美元FOF等，以期揭開這些不愿暴露身份的“幕后出資人”的神秘面紗，而其“中國特色”的潛伏方式也即將成為公開的秘密。 “中國式”構(gòu)成 與歐美擁有幾十年歷史的LP相比，中國的LP略顯稚嫩，而且受國家相關(guān)政策的限制，中國的LP構(gòu)成遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上“多元化”，與歐美LP有著很大的差別，顯現(xiàn)出其頗具中國特色的元素。 目前，保險公司、壽險機(jī)構(gòu)等不能夠參與到私募股權(quán)投資的領(lǐng)域，因此中國的LP構(gòu)成相對單一，主要的LP就是社?；?、政府引導(dǎo)基金、實業(yè)企業(yè)、富有個人或者家庭等。 2008年4月，國務(wù)院批準(zhǔn)社?；鹂蛇M(jìn)行私募股權(quán)投資，此消息一出，如一劑強(qiáng)心針，令人們對于人民幣基金的募集增加了很多遐想的空間。2010年6月10日，全國社保基金理事會理事長戴相龍表示，社?；鹪谒侥脊蓹?quán)領(lǐng)域又找到了新的投資對象——IDGVC，這成為社?；鹪赑E領(lǐng)域的第六個“幸運(yùn)兒”。 相比社?；饍赡陜H僅投資6個基金的“吝嗇”，相對“闊綽”的各地政府引導(dǎo)基金成了GP們不錯卻也是不得已的選擇。蘇州工業(yè)園創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、上海浦東新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金、天津濱海新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金、浙江省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金等如雨后春筍般地涌現(xiàn)出來，它們不僅為GP提供了一個便捷的融資渠道，更加為當(dāng)?shù)氐恼猩桃Y和經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。 “政府引導(dǎo)基金的存在有其兩面性的意義，好的方面是政府會將本地好的項目介紹給基金，并且在稅收和發(fā)展經(jīng)費(fèi)上給予支持，甚至在公司上市的保薦上政府也會提供一定的幫助?！敝腔鶆?chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人陳友忠表示，“但是從不好的角度上來講，一般政府引導(dǎo)基金需要將總基金規(guī)模的60%投資在該區(qū)域，從基金最高財務(wù)回報的觀點上來看，基金應(yīng)該是尋求最廣泛的投資空間，這樣被限定住就會在一定程度上影響基金回報?！?p> 2008年，智基創(chuàng)投與蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金合作成立了翔智基金，“不過我們這個基金是面向全國區(qū)域的，并無限制?！标愑阎冶硎?。 不過，僅有這些社?；鸷驼龑?dǎo)基金的“慷慨”還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，按照社?；?個項目總投資額83.55億元，而各地的引導(dǎo)基金總規(guī)模也在100多億元計算，人民幣基金總計1000多億元當(dāng)中的大部分資金來自哪里呢？ 沒錯，那就是實業(yè)企業(yè)以及富有的個人或者家庭。 隨著中國GDP如直升飛機(jī)起飛加速般以每年兩位數(shù)的速度一路攀升，中國大地上的資本神話也屢屢上演。越來越多的實業(yè)企業(yè)和富有個人涌現(xiàn)出來。面對這塊雖有風(fēng)險，卻“高回報低付出”的“肥肉”，很多人將積累財富的方式轉(zhuǎn)移向私募股權(quán)領(lǐng)域。 據(jù)不完全統(tǒng)計，溫州的民間資本目前約有6000億元。如今，這些曾經(jīng)靠炒房、炒煤、炒股、炒黃金、甚至“炒大蒜”積累財富的溫州人，開始有許多人將掘金之手轉(zhuǎn)向了私募股權(quán)。 2010年3月成立的浙商諾海低碳基金，在募集不到兩個月的時間里，就獲得了高達(dá)2.2億元的募資額，其資金全部來自浙江民間資本。浙江義烏某從事工藝品加工的老板參加了浙商創(chuàng)投發(fā)起的5支人民幣基金的募集，其總出資額超過5000萬元。更有甚者，“經(jīng)常有浙商拿著錢主動上門，問我們有沒有發(fā)行新的基金，倒逼我們建基金?！闭憬硠?chuàng)投公司負(fù)責(zé)人表示。 事實上，不僅僅是浙商的資本在關(guān)注私募股權(quán)投資，浦發(fā)銀行直接股權(quán)基金業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理高旸表示：“自從浦發(fā)銀行成立了直接股權(quán)基金業(yè)務(wù)部之后，很多客戶都提出了募集資金的需求，而其他銀行也有了通過各種方式募集的成果?！?p> 民營資本對私募股權(quán)投資豈能簡單用“青睞”二字形容得了；不僅如此，眾多力量雄厚的上市公司也不甘示弱，紛紛入場占地。 中路股份（SHA：600818）董事長陳榮已經(jīng)率先為自己搭建了資本帝國。早在2007年5月，陳榮就將其上海永久（后更名為中路股份）的主營業(yè)務(wù)中加入了“對上市公司、擬上市公司等企業(yè)進(jìn)行參股”的條款，隨后其出資4080萬元與吳克忠共同設(shè)立上海優(yōu)勢投資有限公司（后更名為上海頂勢）。隨著頂勢投資的御銀股份、北京數(shù)字政通等公司的上市，中路股份早已賺得盆滿缽滿。 陳榮不是一個個案，越來越多的商界人士或以企業(yè)名義或以個人名義加入LP的大潮中。知名服裝企業(yè)雅戈爾、福建民營企業(yè)新華都等都在私募股權(quán)投資領(lǐng)域進(jìn)行積極布局。
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