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地方投融資平臺(tái)已經(jīng)出現(xiàn)“微妙寬松”。這是對(duì)于地方投融資平臺(tái)的認(rèn)可，也是出口下降后維持基建力度的平衡。對(duì)地方投融資平臺(tái)的管理有先緊后松的過程。6月13日，《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》正式公布，要求地方政府和相關(guān)部門在年內(nèi)清查地方融資平臺(tái)債務(wù)，并對(duì)融資平臺(tái)公司進(jìn)行清理規(guī)范。時(shí)隔兩個(gè)月，8月19日，財(cái)政部、國家發(fā)展改革委、人民銀行及銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于貫徹<國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知>相關(guān)事項(xiàng)的通知》，再次表明了中央政府對(duì)本次清理規(guī)范工作的重視程度和決心，并提出加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)、確保工作落實(shí)的具體要求等。此后各地落實(shí)趨緩，到10月21日，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長馮紅出席2010年全國股份制商業(yè)銀行行長聯(lián)席會(huì)議時(shí)表示，目前從總體情況來看，應(yīng)該說地方政府融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)可控，但是局部風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。說明主要負(fù)責(zé)監(jiān)管者對(duì)于地方政府融資平臺(tái)有了初步結(jié)論，銀行針對(duì)投融資平臺(tái)的撥備等嚴(yán)格的要求也不再提起。就大多數(shù)成熟經(jīng)濟(jì)體而言，地方政府都有發(fā)債權(quán)以解決地方政府的財(cái)政缺口，當(dāng)然也會(huì)出現(xiàn)類似美國地方政府破產(chǎn)等案例，但到目前為止，各國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)局限于本國，還沒有釀成世界性金融大災(zāi)難。我國不應(yīng)該堵塞地方借債權(quán)，但是，問題在于，管理不規(guī)范，以及地方政府的公司深入市場(chǎng)與民爭利。根據(jù)中國銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2010年6月末，中國地方融資平臺(tái)貸款達(dá)7.66萬億元；另外，根據(jù)債券市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)，截至2010年6月末，城投債(含中期票據(jù)和短期融資券)余額為4882.5億元；再加上財(cái)政部代發(fā)的地方政府債券2670億元，地方政府公開可以計(jì)算的總債務(wù)截至6月末已超過8.42萬億元。一些地區(qū)的地方債務(wù)已經(jīng)遠(yuǎn)超國際最寬松的警戒線。根據(jù)審計(jì)署前期對(duì)18個(gè)省、16個(gè)市和36個(gè)縣本級(jí)的審計(jì)，其中有7個(gè)省、10個(gè)市和14個(gè)縣的本級(jí)債務(wù)率超過100%，最高的達(dá)364.77%。地方政府正在過度舉債、寅吃卯糧，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給社會(huì)。| http://www.aihuau.com/darticle3/list.asp?id=150060|23不僅如此，地方投融資平臺(tái)管理混亂，平臺(tái)越來越多。地方融資平臺(tái)的主要表現(xiàn)形式就是“城投公司”，2009年瘋狂時(shí)連財(cái)政基礎(chǔ)最弱、底子最薄的縣鄉(xiāng)政府都在挖空心思建立投融資平臺(tái)，一度出現(xiàn)一個(gè)地級(jí)市同時(shí)并存10多個(gè)以上平臺(tái)的情形，建委、發(fā)改委、國土局、財(cái)政局、國資委、園林局、開發(fā)區(qū)等都設(shè)有融資平臺(tái)。按照央行2009年第四季度披露的數(shù)據(jù)，我國地方政府融資平臺(tái)達(dá)到3800多個(gè)，如果按照四部委細(xì)則定性的寬口徑計(jì)算，投融資平臺(tái)的數(shù)量恐怕至少達(dá)到8000個(gè)以上。這些政府平臺(tái)正在封殺市場(chǎng)運(yùn)作的空間，借地謀財(cái)、借銀行與民資，與民爭利。要解決地方債，首先要分清地方債與城投公司的區(qū)別，地方政府的債務(wù)是以地方政府財(cái)稅擔(dān)保，而我國嚴(yán)格審核的地方債由中央財(cái)政背書。根據(jù)地方稅收資源發(fā)行地方債與企業(yè)行為是兩碼事，只要建立規(guī)范、進(jìn)行評(píng)級(jí)、嚴(yán)格審核，應(yīng)該允許發(fā)行。城投公司則是企業(yè)行為，雖然由地方政府控制，但必須由市場(chǎng)主導(dǎo)，如城投債發(fā)行的利率必須由市場(chǎng)說了算，最重要的是讓這些國字號(hào)的發(fā)債者回歸市場(chǎng)本源，承擔(dān)對(duì)債權(quán)人、投資者的法定義務(wù)，而不能胡亂決策之后，甩手一走，什么責(zé)任也不必承當(dāng)。這是最糟糕的道德風(fēng)險(xiǎn)，是以市場(chǎng)之名進(jìn)行的掠奪。試想一旦房價(jià)下跌，一旦城投公司投資建設(shè)的公路沒有幾輛車跑，壞賬該由誰背。這種情況并不少見。說個(gè)稍遠(yuǎn)些的案例，1998年王岐山到廣東省擔(dān)任常務(wù)副省長，救火隊(duì)長救的第一場(chǎng)火就是處理中國第二大信托投資公司—廣東國投破產(chǎn)事件。對(duì)地方債網(wǎng)開一面是壓力下的產(chǎn)物，中國出口未來可能下降、基建還會(huì)維持在高位，但對(duì)地方債、地方投融資平臺(tái)的改革，更應(yīng)該基于長遠(yuǎn)的改革大局，在監(jiān)管下允許地方發(fā)債，在市場(chǎng)責(zé)任約束的情況下讓投融資平臺(tái)接受考驗(yàn)。
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