【內(nèi)容摘要】愈演愈烈的美國(guó)次級(jí)房貸危機(jī)向全球金融市場(chǎng)蔓延，最終釀成了席卷全球的金融風(fēng)暴。這次危機(jī)波及面之廣，對(duì)世界的經(jīng)濟(jì)影響之深超出各方預(yù)期。危機(jī)的程度究竟有多大，一時(shí)尚難定論。因此，研究美國(guó)次貸危機(jī)的產(chǎn)生，意義重大。文章引進(jìn)了物理學(xué)中熵的概念，試圖從熵的角度看經(jīng)濟(jì)學(xué)，以此來(lái)探討次貸危機(jī)問(wèn)題。

【關(guān)鍵詞】 經(jīng)濟(jì)熵；信用熵；信用熵率；次貸危機(jī)

經(jīng)濟(jì)學(xué)大師亞當(dāng)·斯密，曾經(jīng)推崇以牛頓力學(xué)為基礎(chǔ)的機(jī)械論世界觀，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中至今仍存有一些機(jī)械論世界觀的痕跡?，F(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究仍然為以決定論為核心的機(jī)械論世界觀所影響。用“熵”作為新的世界觀來(lái)研究經(jīng)濟(jì)學(xué)，和傳統(tǒng)的機(jī)械論世界觀有所不同。本文嘗試從熵的內(nèi)涵來(lái)理解次貸危機(jī)。

一、?熵的內(nèi)涵

物理學(xué)意義上的熵，指的是在能量釋放轉(zhuǎn)化中不能夠被轉(zhuǎn)化做功的能量的總和，是描述熱力學(xué)體系狀態(tài)的一種狀態(tài)性質(zhì)。熵可以看成是對(duì)混亂度的宏觀表述，是系統(tǒng)中微觀粒子無(wú)規(guī)則運(yùn)動(dòng)的混亂程度的量度。熵變定律告訴人們，地球上的物質(zhì)和能量雖然是守恒的,但在表現(xiàn)形態(tài)上它只能“沿著一個(gè)方向轉(zhuǎn)換, 即從可利用到不可利用,從有效到無(wú)效,從有序到序”?！啊谌魏蔚胤浇⑵鹑魏沃刃? 都必須以周圍環(huán)境的更大混亂為代價(jià)”。正是由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)中存在類似產(chǎn)生熵的熱能運(yùn)動(dòng)的背景條件，所以我們可以運(yùn)用熵的概念來(lái)研究社會(huì)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行問(wèn)題。

二、?熵與經(jīng)濟(jì)體系的關(guān)系

人類社會(huì)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，其實(shí)質(zhì)可以看成是一個(gè)不可逆的演化進(jìn)程，不斷地從一個(gè)階段發(fā)展到另一個(gè)階段。這里，我們需要注意的是，人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)的演化并不單單就是一個(gè)個(gè)周而復(fù)始的圓圈，而是一條帶有方向性的不斷延伸著的波動(dòng)曲線。人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程的不可逆性，首先表現(xiàn)在人類社會(huì)制度發(fā)展的不可逆性。當(dāng)人類社會(huì)從前一種社會(huì)形態(tài)前進(jìn)到后一種社會(huì)形態(tài)之后，便不會(huì)再倒退到前一種社會(huì)形態(tài)，這是由社會(huì)生產(chǎn)力性質(zhì)所決定的，由社會(huì)發(fā)展規(guī)律所決定的。其次，人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不可逆性，表現(xiàn)在人類可利用的能源的不可再生性。雖然現(xiàn)今我們有許多資源可供開采，但資源始終是會(huì)被開采光的。從不可逆性的規(guī)律看，人類社會(huì)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所需要的能量是有限的，總有一天會(huì)徹底地枯竭。我們利用的太陽(yáng)能和地球所上現(xiàn)有的物質(zhì)能量，最終都將轉(zhuǎn)化為無(wú)效能量，我們發(fā)展經(jīng)濟(jì)的許多行為能，最終產(chǎn)生了負(fù)效應(yīng)，成為了社會(huì)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中的垃圾。而污染就是被廢棄的無(wú)效能量。進(jìn)一步來(lái)看，人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中的周期性是在整個(gè)人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的不可逆性的大趨勢(shì)中所進(jìn)行的，人類生產(chǎn)階段中的周期性并不能否定人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的不可逆性。

我們把社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中能夠直接影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的物質(zhì)能、行為能稱之為經(jīng)濟(jì)能。在社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，經(jīng)濟(jì)能是不會(huì)被全部利用的，（盡管科學(xué)技術(shù)是在不斷進(jìn)步的），總存在一部分經(jīng)濟(jì)能轉(zhuǎn)化成無(wú)效能，許多促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的行為伴隨產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。由于這些無(wú)效的能（包括負(fù)效應(yīng)）不再能夠被有效利用，這種無(wú)效的經(jīng)濟(jì)能便形成了經(jīng)濟(jì)熵。2001年美國(guó)網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后,過(guò)剩的流動(dòng)性并未消除,而是涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域。當(dāng)時(shí),美國(guó)政府把房地產(chǎn)業(yè)作為主要的支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展,把主要滿足占人口多數(shù)的低收入階層(特別是西班牙裔和非洲裔階層)的住房需求作為主要發(fā)展目標(biāo),這就直接刺激了次級(jí)房貸的增長(zhǎng)。房地產(chǎn)按揭貸款證券化為提高房地產(chǎn)資金的流動(dòng)性,為美國(guó)人解決住房問(wèn)題做出了巨大貢獻(xiàn),但同時(shí)也衍生出了過(guò)長(zhǎng)的資金鏈條,產(chǎn)生了信用風(fēng)險(xiǎn)，為危機(jī)的產(chǎn)生埋下了伏筆。因此，信用風(fēng)險(xiǎn)，可以看成是經(jīng)濟(jì)熵中的重要部分。我們把它叫做信用熵。

三、?從熵的視角看待次貸危機(jī)

在經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中，當(dāng)經(jīng)濟(jì)能無(wú)效而產(chǎn)生出經(jīng)濟(jì)熵時(shí)，就意味著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能會(huì)出現(xiàn)紊亂；當(dāng)經(jīng)濟(jì)熵率（即經(jīng)濟(jì)熵除以經(jīng)濟(jì)能的比率，公式是經(jīng)濟(jì)熵率＝經(jīng)濟(jì)熵／經(jīng)濟(jì)能）達(dá)到一定數(shù)值時(shí)，便會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這種危機(jī)可以稱為熵經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

正如我們所看到的那樣，次貸危機(jī)本質(zhì)上是一場(chǎng)由信用風(fēng)險(xiǎn)的累積使得信用熵劇增，突破一定極限，以致釀成的信用危機(jī)，但隨后導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)上各種資產(chǎn)價(jià)格的普遍下跌，造成資產(chǎn)價(jià)格危機(jī)。我們稱之為熵次貸危機(jī)。

我們把熵次貸危機(jī)的演進(jìn)概括為三個(gè)緊-愛華網(wǎng)-密聯(lián)系的信用熵增鏈，即房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮導(dǎo)致抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)放松和抵押貸款產(chǎn)品創(chuàng)新使得信用熵增加，證券化導(dǎo)致信用熵增由房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)向資本市場(chǎng)傳遞，以及基準(zhǔn)利率提高和房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下跌使得信用熵增突破可承受范圍成為危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索。

產(chǎn)生熵次貸危機(jī)的根本性原因是由于信用熵的增加。在一個(gè)基本屬于孤立系統(tǒng)的人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)中（相對(duì)于非人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)而言），隨著科學(xué)技術(shù)和生產(chǎn)的發(fā)展，許多新的金融產(chǎn)品被創(chuàng)造出來(lái)，經(jīng)濟(jì)資源不斷得以更為充分地利用。然而，充分利用過(guò)程是風(fēng)險(xiǎn)不斷加強(qiáng)的過(guò)程，每一次對(duì)產(chǎn)品的衍生都會(huì)產(chǎn)生出新的信用熵，從而使得信用熵不斷增加，最終突破一定的限度釀成了次貸危機(jī)。

四、啟示

基準(zhǔn)利率的上升和房地產(chǎn)的價(jià)格下降使得信用熵劇增是次貸危機(jī)的觸發(fā)因素。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，有效的經(jīng)濟(jì)資源在被不斷充分利用（金融品的衍生可以看成經(jīng)濟(jì)能被轉(zhuǎn)化）中相對(duì)振蕩遞減，而信用熵卻在不斷增加，這種振蕩類似于電磁場(chǎng)中的阻尼自由振蕩。

美國(guó)引發(fā)的熵次貸危機(jī)已經(jīng)給了我們一個(gè)教訓(xùn)。在科學(xué)發(fā)展觀的指引下，堅(jiān)持全面協(xié)調(diào)可持續(xù)地發(fā)展經(jīng)濟(jì)，以前車為鑒，防微杜漸，把信用熵的數(shù)量嚴(yán)格控制在可承受的范圍之內(nèi)，我們是能夠避免熵次貸危機(jī)的。我們的經(jīng)濟(jì)將能夠不斷邁上新的臺(tái)階。

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